Отношение долга к собственному капиталу ( D / E ) - это финансовое соотношение, показывающее относительную долю собственного капитала и долга, используемую для финансирования активов компании. [1] Этот коэффициент, тесно связанный с использованием заемных средств, также известен как риск , заемный капитал или кредитное плечо . Эти два компонента часто берутся из баланса фирмы или отчета о финансовом положении (так называемая балансовая стоимость ), но соотношение также может быть рассчитано с использованием рыночной стоимости для обоих, если долг и капитал компании торгуются на открытом рынке.или используя сочетание балансовой стоимости долга и рыночной стоимости капитала в финансовом отношении. [2]
Применение
Привилегированные акции можно рассматривать как часть долга или капитала. Отнесение привилегированных акций к тем или иным акциям является частично субъективным решением, но при этом также будут приниматься во внимание особенности привилегированных акций.
При использовании для расчета финансового рычага компании долг обычно включает только долгосрочный долг (LTD). Котировочные коэффициенты могут даже исключить текущую долю LTD. Состав капитала и долга и его влияние на стоимость фирмы широко обсуждается, а также описывается в теореме Модильяни – Миллера .
Финансовые экономисты и ученые обычно называют все обязательства долгом, и поэтому утверждение о том, что капитал плюс обязательства равны активам, является тождеством бухгалтерского учета (это, по определению, верно). Другие определения отношения долга к собственному капиталу могут не соответствовать этой учетной идентичности, и их следует тщательно сравнивать. В целом, высокий коэффициент может указывать на то, что компания имеет большие ресурсы за счет (внешних) заимствований по сравнению с финансированием от акционеров.
Формула
В общем смысле соотношение - это просто отношение долга к собственному капиталу. Однако то, что классифицируется как долг, может различаться в зависимости от используемой интерпретации. Таким образом, соотношение может принимать различные формы, включая:
- Долг / Собственный капитал
- Долгосрочный долг / капитал
- Итого обязательства / собственный капитал
В основном, общий долг / собственный капитал - это мера всех будущих обязательств компании на балансе по отношению к собственному капиталу. Однако соотношение может быть более разборчивым в отношении того, что на самом деле является заимствованием, в отличие от других типов обязательств, которые могут существовать в балансе в разделе пассивов. Например, часто в числителе используются только счета пассивов, которые фактически помечены как «задолженность» в балансе, а не более широкая категория «общие обязательства». Другими словами, используются фактические заимствования, такие как банковские ссуды и процентные долговые ценные бумаги, в отличие от широко включающей категории общих обязательств, которая, помимо счетов с маркировкой долга, может включать счета начисления, такие как незаработанный доход .
Еще одна популярная итерация соотношения - отношение долгосрочного долга к собственному капиталу, при котором в числителе используется только долгосрочный долг, а не общий долг или общие обязательства. Общий долг включает в себя как долгосрочную, так и краткосрочную задолженность, которая состоит из фактической краткосрочной задолженности с фактическими краткосрочными сроками погашения, а также часть долгосрочной задолженности, которая стала краткосрочной в текущем периоде, потому что сейчас он приближается к зрелости. Эта вторая классификация краткосрочного долга выделена из долгосрочного долга и реклассифицируется как текущее обязательство, называемое текущей частью долгосрочного долга (или аналогичным названием). Оставшаяся долгосрочная задолженность используется в числителе отношения долгосрочной задолженности к собственному капиталу.
Аналогичное отношение долга к капиталу (D / C), где капитал - это сумма долга и собственного капитала:
- D / C = общие обязательства / общий капитал = долг / (долг + собственный капитал)
Отношения между D / E и D / C следующие:
- D / C = D / (D + E) = D / E / (1 + D / E)
Отношение долга к совокупным активам (D / A) определяется как
- D / A = общие обязательства / общие активы = долг / (долг + собственный капитал + нефинансовые обязательства)
Это проблематичный показатель левериджа, потому что увеличение нефинансовых обязательств снижает этот коэффициент. [3] Тем не менее, он широко используется.
В финансовой отрасли (особенно в банковской сфере) аналогичное понятие относится к соотношению капитала к совокупным активам (или собственного капитала к активам, взвешенным с учетом риска), иначе известному как достаточность капитала .
Задний план
В бухгалтерском балансе формальное определение состоит в том, что долг (обязательства) плюс собственный капитал равны активам, или любая эквивалентная переформулировка. Таким образом, обе формулы, приведенные ниже, идентичны:
- А = D + E
- E = A - D или D = A - E.
Соотношение долга к собственному капиталу также можно переформулировать с точки зрения активов или долга:
- D / E = D / (A - D) = (A - E) / E.
Пример
General Electric Co. ( [1] )
- Долг / собственный капитал: 4,304 (общий долг / акционерный капитал) (340/79). Примечание: это часто выражается в процентах, например 430,4.
- Прочий капитал / акционерный капитал: 7,177 (568 303 000/79 180 000)
- Коэффициент собственного капитала : 12% (акционерный капитал / весь капитал) (79 180 000/647 483 000)
Смотрите также
Рекомендации
- ^ Петерсон, Памела (1999). Анализ финансовой отчетности . Нью-Йорк: Вили. п. 92. ISBN 1-883249-59-7.
- ^ Манглик, Рохит (09.06.2020). JAIIB 2020 | Последнее издание практического набора с макетами и тестами по главам . EduGorilla.
- ^ Уэлч, Иво. «Плохая мера кредитного плеча: отношение финансового долга к активам». ССРН. SSRN 931675 . Цитировать журнал требует
|journal=
( помощь )
Внешние ссылки
- «Соотношение долга к собственному капиталу» . Инвестопедия.
- «Соотношение долга к собственному капиталу» . Утренняя звезда .