Отбор дивидендов

Разделение дивидендов - это практика покупки акций за короткий период до объявления дивидендов , называемая совокупным дивидендом, а затем их продажа, когда они уходят без дивидендов , когда предыдущий владелец имеет право на дивиденды. В день, когда компания торгует без дивидендов, теоретически цена акций падает на сумму дивидендов.

Это может быть сделано либо обычным инвестором в качестве инвестиционной стратегии, либо владельцами или ассоциированными лицами компании в качестве стратегии ухода от налогов .

Инвесторы [ править ]

Для инвестора изъятие дивидендов обеспечивает доход в виде дивидендов и потерю капитала, когда акции падают в цене (в нормальных обстоятельствах) в связи с уходом из дивидендов. Это может быть выгодно, если доход больше, чем убыток, или если налоговый режим обоих дает преимущество.

Фактором является разная налоговая ситуация у разных инвесторов. Ожидается, что налоговое преимущество, доступное каждому, проявится в падении цены без учета дивидендов. Но преимущество, доступное только ограниченному кругу инвесторов, может и не оказаться.

В любом случае размер прибыли от такой транзакции обычно невелик, что означает, что она может быть нецелесообразной после брокерских комиссий, риска владения акциями на ночь, рыночного спреда или возможного проскальзывания, если на рынке не хватает ликвидности .

Уклонение от уплаты налогов [ править ]

В качестве стратегии ухода от налогов ^[1] можно использовать снятие дивидендов или торговлю кумом-экс, позволяющую компании распределять прибыль среди своих владельцев в виде суммы капитала вместо дивидендов, что дает налоговые льготы, если эффективная ставка налога на прирост капитала ниже, чем по дивидендам. Например, рассмотрим компанию под названием ProfCo, желающую распространять D с помощью стриптизерши под названием StripperCo.

1. StripperCo покупает акции ProfCo у их нынешних владельцев за X + D.

2. ProfCo, теперь принадлежащая StripperCo, объявляет дивиденды в размере D, которые выплачиваются StripperCo.

3. StripperCo продает свои акции владельцам за X.

Чистый эффект для владельцев - прирост капитала + D и распределение дивидендов -D. Чистый эффект для StripperCo - ничто; получаемый дивиденд - это доход, а его убыток от торговли акциями - вычет. StripperCo, возможно, потребуется заниматься торговлей акциями, чтобы получить такой вычет (т. Е. Рассматривать акции как товар, а не капитальные активы).

Возможны многие варианты:

• StripperCo может покупать разные акции «класса B» в ProfCo только за сумму D, а не всю ProfCo.
• Права на такие акции класса B могла быть изменена ProfCo, что сделало их бесполезными, вместо того, чтобы StripperCo продавала их обратно.
• ProfCo может ссудить StripperCo деньги для транзакции, вместо того, чтобы последняя нуждалась в промежуточном финансировании.

Налоговый режим для каждой стороны в подобном упражнении будет отличаться от страны к стране. Операция вполне может быть поймана в какой-то момент налоговым законодательством и / или не принесет никакой выгоды.

Австралия [ править ]

В Австралии обычные внешние инвесторы могут покупать акции вместе с дивидендами и продавать их без дивидендов , а также относиться к дивидендному доходу и убыткам капитала так же, как и к любым другим инвестициям. Но схемы с целенаправленной аранжировкой владельцами компании , чтобы избежать налогов адресуются против уклонения положений частей IVA Закона о подоходном налоге по оценке 1936 .

Инвесторы [ править ]

Разделение дивидендов инвесторами имеет общие преимущества или недостатки, описанные выше, но, кроме того, в Австралии существуют франкированные кредиты, прикрепляемые к дивидендам в соответствии с системой условного исчисления дивидендов . Эти кредиты могут быть использованы только правомочными инвесторами (см. Статью о вменении дивидендов ), поэтому между разными инвесторами существует напряженность в отношении суммы, которую акции должны упасть при переходе на экс-дивиденды. Рационально по цене каплей для одной группы является бонусом или торговой возможностью для других.

Но разница не большая. В случае дивидендов с франками к каждому 0,70 доллара наличных прилагается франкинг в размере 0,30 доллара (при ставке налога на прибыль компании 30% на 2005 год). Для подходящих инвесторов он стоит 1 доллар, для других - всего 0,70 доллара (в обоих случаях от прибыли до налогообложения). Типичный полугодовой дивиденд (в 2005 г.) в размере 2% от цены акции будет означать дополнительные 0,85% в виде франкированных кредитов, сумму, которая может быть легко покрыта брокерскими операциями и общими рисками, упомянутыми выше.

Уклонение от уплаты налогов [ править ]

Описанные выше схемы уклонения от уплаты налогов на дивиденды в настоящее время подпадают под действие положений о предотвращении уклонения от уплаты налогов поправок к части IVA Закона об оценке доходов, внесенных в 1981 году.

Часть IVA представляет собой набор общих мер по предотвращению уклонения от уплаты налогов, касающихся схем, основной целью которых является создание налоговых льгот. Раздел 177E специально касается изъятия дивидендов. Этот раздел существует для того, чтобы избежать каких-либо трудностей, которые могут возникнуть при точном определении того, где возникает налоговая выгода при изъятии дивидендов. Отмена дивидендов обычно приводит к тому, что деньги владельцев облагаются налогом в качестве дивидендов, независимо от предпринятых шагов.

Раздел 177E также применяется к связанным схемам, которые привлекают прибыль компании в пользу ее владельцев, а не только для формальной выплаты дивидендов. Например,

• Стриппер получает безвозвратную ссуду вместо дивидендов от целевой компании.
• Стриптизерша продает компании бесполезный актив.
• Владельцы (без отдельного оценщика) продают компании часть доли в активе, но позже меняют условия, чтобы снизить его стоимость.

Убытки компании по таким связанным схемам могут быть немедленно признаны в ее счетах или отражены только постепенно в течение последующих лет, причем последние представляют собой различные схемы «форвардного вскрытия». Оба попадают в раздел 177E.

Источники [ править ]

• Закон 1936 г. об оценке подоходного налога, часть IVA (добавлена ​​в 1981 г.) [1] , в частности, раздел 177E [2] . И пояснительная записка [3] , [4] .
• Определение налогообложения Налогового управления Австралии TD 95/37 (1995) [5]
• Предупреждение налогоплательщиков Налогового управления Австралии TA 2004/3 (2004) [6]

Соединенные Штаты [ править ]

В Соединенных Штатах дивиденды могут иметь более низкую ставку. Однако, среди прочего, акции должны принадлежать более 60 дней из 121-дневного периода вокруг даты экс-дивидендов.

См. Также [ править ]

• Вывод активов
• CumEx-файлы

Ссылки [ править ]