В современной теории портфеля , то эффективная граница (или портфель граница ) является инвестиционным портфелем , который занимает «эффективную» часть риски обратного спектра . Формально это набор портфелей, которые удовлетворяют условию, что не существует другого портфеля с более высокой ожидаемой доходностью, но с таким же стандартным отклонением доходности (т. Е. Риском). [1] [2] Граница эффективности была впервые сформулирована Гарри Марковицем в 1952 году; [3] см. Модель Марковица .
Обзор [ править ]
Комбинация активов, т. Е. Портфель, называется «эффективной», если она имеет наилучший возможный ожидаемый уровень доходности для соответствующего уровня риска (который представлен стандартным отклонением доходности портфеля). [4] Здесь каждая возможная комбинация рискованных активов может быть представлена в пространстве ожидаемой доходности и риска, а совокупность всех таких возможных портфелей определяет регион в этом пространстве. При отсутствии возможности владеть безрисковым активом этот регион является набором возможностей ( допустимым набором ). Положительно наклонная (наклонная вверх) верхняя граница этой области является частью гиперболы [5] и называется «эффективной границей».
Если безрисковый актив также доступен, набор возможностей больше, и его верхняя граница, эффективная граница, представляет собой отрезок прямой линии, исходящий из вертикальной оси на уровне доходности безрискового актива и касающийся рискованного актива. - набор возможностей только для активов. Все портфели между безрисковым активом и касательным портфелем представляют собой портфели, состоящие из безрисковых активов и касательного портфеля, в то время как все портфели на линейной границе вверху и справа от касательного портфеля генерируются за счет безрискового заимствования. оценивать и инвестировать выручку в кассовый портфель.
См. Также [ править ]
- Модель Марковица
- Современная теория портфолио
- Метод критической линии , алгоритм оптимизации, разработанный Марковицем для этой задачи.
Ссылки [ править ]
- ^ «Эффективный рубеж» . Инвестопедия . investopedia.com . Дата обращения 15 мая 2017 .
- ^ "Эффективная граница Марковица" . NASDAQ . nasdaq.com . Дата обращения 15 мая 2017 .
- Перейти ↑ Markowitz, HM (март 1952 г.). «Подбор портфолио». Журнал финансов . 7 (1): 77–91. DOI : 10.2307 / 2975974 . JSTOR 2975974 .
- ^ Эдвин Дж. Элтон и Мартин Дж. Грубер (2011). Инвестиции и доходность портфеля . World Scientific. С. 382–383. ISBN 978-981-4335-39-3.
- ^ Мертон, Роберт. «Аналитический вывод границы эффективного портфеля», Журнал финансового и количественного анализа, 7, сентябрь 1972 г., 1851-1872 гг.
