Эндака

График курса иены к доллару США с течением времени

Реальный эффективный обменный курс йены , пики - энъясу

Официальные авуары Японии в иностранной валюте (1952-2007 гг.)

Официальные авуары Японии в иностранной валюте (1996-2007 гг.)

Эндака ( яп .円 高, букв. Иена дорогая ) или Эндака Фукё ( яп .:円 高 不 況, букв. Иена, дорогая рецессия ) - это состояние, в котором стоимость японской иены высока по сравнению с другими валютами. Поскольку экономика Японии сильно зависит от экспорта, это может вызвать экономический спад в Японии .

Противоположность endaka является en'yasu ( Японская :円安, литы иены недорого ), где иена является низким по сравнению с другими валютами.

История [ править ]

Истоки [ править ]

Истоки эндака начались в 1971 году со Смитсоновского соглашения . Этот термин был впервые использован в 1985 году во время Plaza Accord , когда иена была резко ревальвирована в одночасье. Однако его использование в контексте рецессии было впервые использовано в 1992 году ^{[ необходима цитата ]} , когда экономика Японии замедлилась, и снова в 1995 году, когда иена достигла послевоенного максимума в 79 за доллар.

Япония изо всех сил пыталась удержать свою иену на низком уровне, чтобы помочь экспортерам. Китай, Сингапур и Гонконг обычно имеют целевой обменный курс, и они покупают иностранную валюту для поддержания этого целевого курса. Однако Китай, как и Япония, тоже начал загонять себя в угол со своими огромными излишками.

После того, как в 1992 году лопнул мыльный пузырь из-за кризиса на рынке жилья , процентные ставки в Японии упали почти до нуля. В сочетании с гигантскими сбережениями, накопленными за десятилетия за счет излишков за рубежом, и стремительно растущей иеной, Япония предприняла ряд мер по ослаблению своей валюты. Сначала она начала скупать недвижимость за границей, такую ​​как Рокфеллер-центр в Нью-Йорке в 1990 году, а также инвестировать в корпоративные облигации США. После огромных имущественных потерь она отказалась от этого. Другой пример - государственное вмешательство Банка Японии в валютные резервы , от которого он в конечном итоге отказался в 2004 году, накопив почти триллион долларов. Япония также инвестировала напрямую в Fannie Mae.и другие ипотечные облигации, в которых содержится около триллиона долларов. Еще одна мера заключалась в предоставлении ссуды огромным объемам денег банкам США и Европы под нулевую процентную ставку, что всерьез началось в 2004 году, также известное как массовая кэрри-трейд (посредством банковских ссуд в иенах иностранным инвесторам). Затем банки США и Европы ссудили эти деньги домовладельцам в Америке, а также крупным инвесторам в недвижимость на Ближнем Востоке. Это фактически удерживало иену на уровне 120 или ниже по отношению к доллару.

Эндака снова получил известие в 2008 году. Иена переместилась с плавающей около 120 на плавающую около 90. Считается, что это первый раз, когда эндака внесла вклад в мировую рецессию, а не только в японскую. В то время как ближайшая причина рецессии, как широко распространено, заключается в увеличении количества дефолтов по кредитам (в основном за пределами Японии), вызывающих потерю доверия к кредитным рынкам ( кредитный кризис ), иена финансировала эти инвестиции через кэрри-трейд., где ссуды были предоставлены под почти нулевую процентную ставку в иенах для финансирования покупки долговых обязательств, не связанных с йеной, с более высокими процентными ставками. По мере того как стоимость иены увеличивалась, накопление кэрри-трейда на триллионы долларов за несколько лет быстро прекратилось в считанные дни, и возникло давление с целью продать эти активы, чтобы покрыть более дорогие ссуды в иенах, что уменьшило доступный кредит и ускорение кризиса. К 2011 году иена достигла отметки 81,1129 за доллар. ^[1]

По оценке Гэри Дорша из Global Money Trends в 2008 году, в кэрри-трейдинг иен было вовлечено 6 триллионов долларов США (610 триллионов йен). ^[2]

В Японии после сильного землетрясения и цунами 2011 года в Тохоку возобновилась эндака , кратковременно поднявшаяся до 75,5 доллара за доллар. Опять же, после кризиса потолка долга США в 2011 году иена медленно, но верно вернулась к максимумам после цунами. Иена остается под огромным давлением из-за накопленного за границей богатства и профицита счета текущих операций, несмотря на повторяющийся ежемесячный ущерб в размере 5–10 миллиардов долларов из-за импорта ископаемого топлива после закрытия атомной электростанции. Кроме того, теперь, когда Китай стремится диверсифицировать свои 3 триллиона долларов иностранной валюты в иены, ослабление японской иены ограничивается покупками Китая ^{[3] в} сочетании с европейским кризисом суверенного долга., а США застряли в ипотечном кризисе, что делает перспективы значительного ослабления иены весьма маловероятными.

Хронология [ править ]

• 1971: Смитсоновское соглашение повысило курс иены с 360 до 308 за доллар.
• 1973–1: иена ослабла во время энергетического кризиса .
• 1978: иена была повышена до 180 за доллар, в результате чего образовалась первая эндака.
• 1979–1984: иена оставалась в пределах 200–250 за доллар.
• 1985: Plaza Accord повысила курс иены с 250 до 160 за доллар.
• 1986–1988: иена дополнительно укрепилась до 120 за доллар, в результате чего образовалась вторая эндака.
• 1989–1995: иена колебалась от 100 до 160 за доллар.
• 1995: иена выросла до послевоенного максимума в 79 за доллар, что привело к эндака фукё.
• 1997: Азиатский финансовый кризис , иена упала до 147 за доллар.
• 1997–2004: Банк Японии борется с повышением курса иены, ростом валютных резервов, увеличением государственного долга и эндака фукё.
• 2004: Банк Японии отказывается от активных интервенций, продвигая керри-трейды с иеной.
• Август 2008: иена укрепилась на фоне нефтяного краха. Это вызывает разворот кэрри-трейда, который сокращает кэрри-трейд на 5,9 трлн долларов и ссуд на 1,2 трлн иен (7,1 трлн долларов США) , добавляя к серьезному международному кредитному кризису, который спровоцировал мировой финансовый кризис.
• 2010: Европейский суверенный долговой кризис 2010 года привел к тому, что иена выросла до девятилетнего максимума по отношению к евро, поднявшись до 107 за евро.

См. Также [ править ]

• Керри (инвестиции)

Внешние ссылки [ править ]

• Количественная оценка керри иен

Ссылки [ править ]