В финансах « железная бабочка», также известная как «железная муха», - это продвинутая стратегия торговли опционами с нейтральным прогнозом, которая предполагает покупку и удержание четырех различных опционов по трем различным страйк-ценам . Это торговая стратегия с ограниченным риском и ограниченной прибылью, которая структурирована для большей вероятности получения меньшей ограниченной прибыли, когда базовые акции воспринимаются как имеющие низкую волатильность.
Короткая железная бабочка [ править ]
Стратегия коротких опционов «железная бабочка» принесет максимальную прибыль, когда цена базового актива на момент истечения срока равна цене исполнения, по которой продаются опционы колл и пут. Затем трейдер получит чистый кредит от входа в сделку, когда все опционы истечут в бесполезной форме. [1]
Опционная стратегия короткой железной бабочки состоит из следующих опций:
- Длинный пут "вне денег": страйк-цена X - a
- Короткая позиция пут "при деньгах": страйк-цена X
- Короткая сделка колл при деньгах: цена исполнения X
- Длинный колл "вне денег": цена исполнения X + a [2]
где X = спотовая цена (то есть текущая рыночная цена базового актива) и a> 0.
Ограниченный риск [ править ]
Длинная железная бабочка понесет максимальные убытки, когда цена акции упадет на уровне или ниже нижнего страйка опциона пут или поднимется выше или равна более высокому страйку купленного опциона колл. Разница в цене страйка между колл или пут за вычетом премии, полученной при входе в сделку, является максимальным приемлемым убытком.
Формула расчета максимального убытка приведена ниже:
- Макс. Убыток = Начальная цена длинного колла - Страйк цена короткого колла - Премия
- Максимальный убыток возникает, когда цена базового актива> = цена исполнения длинного колла ИЛИ Цена базового актива <= цена исполнения длинного пут [3]
Точки безубыточности [ править ]
Стратегия «железной бабочки» дает две точки безубыточности.
Используя следующие формулы, можно рассчитать точки безубыточности:
- Верхняя точка безубыточности = Цена исполнения короткого колла + полученная чистая премия
- Нижняя точка безубыточности = Цена исполнения короткого пут - полученная чистая премия [4]
Пример стратегии [ править ]
- Купить XYZ 140 Put за $ 2,00
- Продать пут XYZ 145 за $ 4.00
- Продайте XYZ 145 Call за 4 доллара США.
- Купить XYZ 150 Call за $ 3,00
- Максимум. Прибыль = Чистый кредит = 4,00 доллара + 4,00 доллара - 2,00 доллара - 3,00 доллара = 3,00 доллара
- Максимум. Риск = Маржа = Разница в страйках - Чистый кредит = 5,00 долларов - 3,00 доллара = 2,00 доллара
- Верхний уровень безубыточности = Страйк по короткому колл + чистый кредит = 145 $ + 3,00 $ = 148,00 $
- Более низкий уровень безубыточности = Short Put Strike - Чистый кредит = 145 $ - 3,00 $ = 142,00 $
- Максимум. Возврат = Чистый кредит ÷ Маржа = 3,00 доллара ÷ 2,00 доллара = 150% (если XYZ торгуется по 145 долларам на момент истечения срока). [5]
Длинная железная бабочка (обратная железная бабочка) [ править ]
Стратегия длинных опционов «железная бабочка» принесет максимальную прибыль, когда цена базового актива на момент истечения срока действия больше, чем цена исполнения, установленная путём «вне денег», и меньше, чем цена исполнения, установленная опционом «вне денег». -денежный звонок. Затем трейдер получит разницу между опционами, срок действия которых истекает в деньгах, при уплате премии за опционы, срок действия которых истекает без денег. [6]
Ссылки [ править ]
- ^ http://www.theoptionsguide.com/iron-butterfly.aspx
- ^ https://www.fidelity.com/learning-center/investment-products/options/options-strategy-guide/long-iron-butterfly-spread
- ^ http://www.minyanville.com/businessmarkets/articles/iron-butterfly-option-strategy-options-strategies/12/2/2010/id/31464x
- ^ http://www.optionsplaybook.com/option-strategies/iron-butterfly/
- ^ http://www.poweropt.com/ibutterflyspreadhelp.asp
- ^ http://www.optionstrading.org/strategies/volatile-market/reverse-iron-butterfly-spread/
- Макмиллан, Лоуренс Г. (2002). Варианты как стратегические инвестиции (4-е изд.). Нью-Йорк: Нью-Йоркский финансовый институт. ISBN 0-7352-0197-8.