Паника 1796-1797 был рядом спадов на кредитных рынках и в Великобритании и недавно восстановили Соединенные Штаты в 1796 году , что привело к более широким коммерческим спадам. В Соединенных Штатах проблемы впервые возникли, когда в 1796 году лопнул пузырь спекуляции землей . Кризис усугубился, когда Банк Англии 25 февраля 1797 года приостановил выплаты звонкой монетой в соответствии с Законом об ограничении банковских операций 1797 года . Директора банка опасались неплатежеспособности, когда английские держатели счетов, которые беспокоились о возможном французском вторжении, начали снимать свои вклады в фунтах стерлингов.а не банкноты. В сочетании с разворачивающимся крахом спекулятивного пузыря на рынке недвижимости США действия Банка Англии имели дефляционные последствия для финансовых и коммерческих рынков прибрежных Соединенных Штатов и Карибского бассейна в начале XIX века.
Скандалы, связанные с этими и другими инцидентами, побудили Конгресс США принять Закон о банкротстве 1800 года по образцу английской практики, который ограничивал обращение к кредитору с просьбой о помощи купцам, банкирам и брокерам. Закат длился пять лет, но был отменен через три года. [1]
Задний план
Частая нестабильность характеризовала экономику Соединенных Штатов в 1780-1790-х годах. Необузданная инфляция континентальной валюты во время Войны за независимость породила фразу « Континентальная валюта не стоит». Не имея стабильную валюту, банки опубликовали свои собственные заметки и призывы к усилению государственного кредита привел к созданию в соответствии с Уставом Конфедерации в Банке Северной Америки в 1781 году После принятия Конституции , то первый банк Соединенных Штатов удался это де-факто центральный банк. Однако сохранялись опасения по поводу прочности государственного кредита, поскольку нестабильные банкноты оставались средством обмена. [2] [3]
В то время спекуляции были предпочтительным вложением средств, что привело к панике 1792 года . Бывший континентальный конгрессмен Уильям Дуэр собрал крупные суммы денег для инвестирования в банковские акции и государственные ценные бумаги, новые и сложные в финансовом отношении активы, риски которых многие современники не понимали. Вскоре Дуэр объявил дефолт по своим долгам, уничтожив сбережения многих людей среднего и рабочего класса. Последовавшая паника вызвала беспорядки и возобновила дебаты в Конгрессе по поводу закона о банкротстве, который, наконец, привел к принятию Закона о банкротстве 1800 года после паники 1796–1797 годов. [4]
Затем Дуэр и другие видные финансисты стремились вернуть свои состояния, разжигая спекуляцию землей - старая концепция, применявшаяся также в беспрецедентных масштабах. Это подготовило почву для лопнувшего пузыря, известного как Паника 1797 года [5].
Причины
Спекуляция землей в США
Непосредственной причиной паники 1796–1797 годов была серия схем спекуляции землей в молодых Соединенных Штатах, которые выпустили коммерческие бумаги, подкрепленные претензиями на западные земли. Самая крупная такая схема была создана бостонским купцом Джеймсом Гринлифом и финансистами из Филадельфии Робертом Моррисом и Джоном Николсоном . Строящаяся новая федеральная столица, Вашингтон, округ Колумбия , требовала частных инвестиций для развития. К концу 1793 года товарищество трех спекулянтов приобрело 40 процентов участков под застройку в новой столице. Greenleaf планировала профинансировать эти покупки за счет ссуд голландских банков, но французское вторжение в Нидерланды предотвратило это. Не имея средств, три спекулянта в 1795 году сформировали Североамериканскую земельную компанию, чтобы консолидировать свои земельные владения, полученные в результате предыдущих спекуляций. Они планировали в очередной раз продать акции этой компании европейским инвесторам. [6]
Однако быстрых продаж не удалось осуществить, поскольку европейские инвесторы стали опасаться американских земельных схем. Неясные названия и низкое качество большей части земель компании еще больше замедлили продажи. Затем Моррис и Николсон начали финансировать свои покупки, выпуская свои собственные частные банкноты , которые кредиторы с готовностью приняли из-за огромного финансового положения Морриса. Эти банкноты сами по себе стали предметом спекуляций, быстро обесцениваясь как средство обмена . [7]
Между тем продолжающаяся война в Европе привела к сокращению кредита, обнажив ненадежность схемы Североамериканской земельной компании и других подобных ей. К концу 1796 года в восточных портовых городах обрушился безудержный провал в бизнесе, и менее выдающиеся спекулянты землей, чем Моррис, вскоре оказались в тюрьме должников. Среди них был Джеймс Уилсон , чье заключение в сочетании со слухами о заключении Морриса вызвало панику. Банкноты Морриса и Николсона, общая стоимость которых к настоящему времени составляла 10 000 000 долларов, начали торговаться по цене в одну восьмую их стоимости. К 1797 году их бумажная пирамида полностью рухнула. [8] [9]
Закон об ограничении британских банков 1797 года
По другую сторону Атлантики британское законодательство усугубило ущерб, нанесенный лопнувшим мыльным пузырем спекуляции землей. Денежная нагрузка, вызванная наполеоновскими войнами и изъятием средств запаниковавшими вкладчиками, сильно истощила денежные и слитковые резервы Банка Англии . Это побудило парламент принять Закон об ограничении банковских операций 1797 года , который остановил платежи звонкой монетой. [10] Нарушение доступа к британскому золоту и серебру в сочетании с неспособностью финансистов в Соединенных Штатах получить доступ к континентальным рынкам ценных бумаг распутало атлантическую кредитную сеть, [ необходимо пояснение ], ускорив крах схемы Морриса и других спекулятивных схем. [11]
Коллапс в США
К 1800 году кризис привел к краху многих известных торговых фирм в Бостоне, Нью-Йорке, Филадельфии и Балтиморе, а также к тюремному заключению многих американских должников. В число последних входили знаменитый финансист революции Роберт Моррис и его партнер Джеймс Гринлиф , которые инвестировали в отдаленные районы. [12] [13] Помощник судьи Верховного суда США Джеймс Уилсон был вынужден провести остаток своей жизни, буквально спасаясь бегством от кредиторов, пока он не умер в доме друга в Эдентоне, Северная Каролина . [14] Джордж Мид , дед генерала Союза Гражданской войны в США Джордж Гордон Мид, разорился инвестициями в сделки с землей на Западе и умер в результате банкротства из-за паники. [15] Состояние Генри Ли III , отца генерала Конфедерации Роберта Ли , уменьшилось из-за спекуляций с Робертом Моррисом.
Последствия
Паника вызвала явный коммерческий спад в американских портовых городах, который не ослабевал до 1800 года. Инвесторы в земельные схемы пострадали не в одиночку. Владельцы магазинов, ремесленники и наемные рабочие, все из которых зависели от продолжения зарубежной торговли, почувствовали последствия банкротства предприятий между 1796 и 1799 годами. Однако паника не повлияла равномерно на всю экономику. Портовые города на Восточном побережье пострадали гораздо больше, чем сельские районы, которые еще не создали запутанных сетей кредита и рыночного обмена, которые влекут его к будущим паникам и депрессиям. [16]
Паника также показала экономическую взаимосвязь молодой республики с Европой. Несмотря на прозорливые предупреждения об опасностях иностранного вмешательства, изложенные в прощальном обращении Джорджа Вашингтона , паника продемонстрировала, что зарождающаяся американская экономика будет подвержена колебаниям политической турбулентности на европейском континенте, что впоследствии побудило Томаса Джефферсон подписывает Закон об эмбарго 1807 года . [17] [18]
Наконец, тюремное заключение за задолженность таких видных американских государственных деятелей, как Джеймс Уилсон и Роберт Моррис, вынудило Конгресс принять Закон о банкротстве 1800 года, устанавливающий рамки для сотрудничества кредиторов и должников в достижении урегулирования. Хотя критики, которые утверждали, что закон поощряет рискованные инвестиции за счет снижения стоимости неудач, предотвратили его возобновление в 1803 году, закон представлял собой шаг в американской правовой традиции против заключения должников в тюрьму. [19]
Смотрите также
- Экономическая глобализация
дальнейшее чтение
- Чу, Ричард С. (2005). «Некоторые жертвы международного заражения: паника 1797 года и тяжелые времена конца 1790-х годов в Балтиморе» (PDF) . Журнал Ранней Республики . 25 (4): 565–613. DOI : 10,1353 / jer.2005.0069 .
- Уилок, Дэвид К .; Бордо, Майкл Д. (1 сентября 1998 г.). «Ценовая стабильность и финансовая стабильность: исторический рекорд» . Обзор Федерального резервного банка Сент-Луиса . 80 (5): 41.
- «Краткая история банкротства» . Адвокатское бюро Эми Э. Кларк Кляйнпетер. Архивировано из оригинального 19 ноября 2008 года.
- Кинастон, Дэвид (2017). До последнего песка времени: История Банка Англии, 1694–2013 . Нью-Йорк: Блумсбери . С. 79–82. ISBN 978-1408868560.
- Манн, Брюс Х. (2002). Республика должников: банкротство в эпоху американской независимости . Кембридж, Массачусетс: Издательство Гарвардского университета. С. 173–205.
Рекомендации
- ^ «Республика должников: банкротство в эпоху американской независимости» . EH.net. 22 февраля 2004 года в архив с оригинала на 9 сентября 2011 года . Проверено 3 октября 2011 года .
- ^ Манн, Брюс Х. (2002). Республика должников: банкротство в эпоху американской независимости . Кембридж, Массачусетс: Издательство Гарвардского университета. п. 173.
- ^ Каплан, Эдвард С. (1999). Банк Соединенных Штатов и американской экономики . Вестпорт, Коннектикут: Greenwood Press. С. 1–3, 10–14.
- Перейти ↑ Mann, 2002, p. 191–196
- Перейти ↑ Mann, 2002, p. 198
- Перейти ↑ Mann, 2002, pp. 199–200
- Перейти ↑ Mann, 2002, p. 201
- Перейти ↑ Mann, 2002, pp. 202–203
- ^ Чу, Ричард С. (2005). «Некоторые жертвы международного заражения: паника 1797 года и тяжелые времена конца 1790-х годов в Балтиморе». Журнал Ранней Республики . 25 (4): 567. DOI : 10,1353 / jer.2005.0069 .
- ^ Нортон, Эдвард (1873). Национальные финансы и валюта . Лондон, Англия: Лонгманс, Грин и компания. С. 13–15.
- Перейти ↑ Chew, 2005, p. 567
- ^ Пол Шнайдер (1998). Адирондак: История первой пустыни Америки . Макмиллан. п. 92 . ISBN 0-8050-5990-3.
- ^ Мэриан С. Генри. «Коричневый тракт» . Историческое генеалогическое общество Новой Англии.
- ^ Жан Эдвард Смит (1998). Джон Маршалл: определение нации . Макмиллан. п. 599 . ISBN 0-8050-5510-X.
- ^ Эдвард Дигби Балтцелл (1989). Джентльмены Филадельфии: создание национального высшего класса . Издатели транзакций. п. 142. ISBN. 0-88738-789-6.
- Перейти ↑ Chew, 2005, p. 567–570
- ^ Вашингтон, Джордж. «Прощальная речь Вашингтона 1796 года» . Проект Авалон . Проверено 23 марта 2013 года .
- ^ Каплан, Лоуренс С. (1957). «Джефферсон, наполеоновские войны и баланс сил». The William and Mary Quarterly . 3. 14 (2): 196–198. DOI : 10.2307 / 1922110 . JSTOR 1922110 .
- Перейти ↑ Mann, 2002, pp. 254–255