Из Википедии, свободной энциклопедии
  (Перенаправлено из Proxy battle )
Перейти к навигации Перейти к поиску
Не путать с прокси-войной .

Прокси - бой , прокси - конкурс или прокси - бой (иногда даже называется опосредованной войной ) является недружественным конкурс для контроля над организацией. Событие обычно происходит, когда акционеры корпорации возражают против какого-либо аспекта корпоративного управления, часто сосредотачиваясь на руководящих и управленческих должностях. Корпоративные активисты могут попытаться убедить акционеров использовать свои голоса доверенных лиц (т. Е. Голоса одного лица или учреждения в качестве уполномоченного представителя другого) для назначения нового руководства по любой из множества причин. Акционеры публичной корпорации могут назначить агентапосещать собрания акционеров и голосовать от их имени. Этот агент является доверенным лицом акционера. [1]

В борьбе с доверенным лицом действующие директора и менеджмент имеют больше шансов в свою пользу, чем те, кто пытается форсировать корпоративные изменения. [2] Эти должностные лица используют различные тактики корпоративного управления, чтобы оставаться у власти, в том числе: смещение советов (т. Е. Разные годы выборов для разных директоров), контроль доступа к деньгам корпорации и установление ограничительных требований в уставе . В результате большинство битв с прокси оказываются безуспешными; за исключением тех, которые недавно были организованы хедж-фондами , которые добиваются успеха более 60% времени. [3] Однако предыдущие исследования показали, что борьба за доверенных лиц положительно коррелирует с увеличением благосостояния акционеров. [4] :8

Примеры [ править ]

  • Компания-покупатель, разочарованная защитой руководства от поглощения , может инициировать прокси-борьбу, чтобы установить более послушное управление целью.
  • Раннюю историю борьбы через посредников, в которой подробно описаны такие сражения 1950-х годов, как борьба за контроль над некоторыми из крупнейших корпораций США, включая Банк Америки и Центральную железную дорогу Нью-Йорка , можно найти в томе Дэвида Карра « Битва за контроль » 1956 года .
  • Акционеры-диссиденты, выступающие против предстоящего поглощения, полагая, что это приведет к снижению стоимости, также могут использовать прокси-борьбу, чтобы остановить это. Пример драки по доверенности произошел внутри Hewlett-Packard , когда руководство этой компании стремилось захватить Compaq . Противники поглощения Compaq проиграли бой. Руководство под руководством Карли Фиорины осталось на месте, и слияние продолжилось. [5]
  • В отсутствие какого-либо надвигающегося поглощения могут возникать баталии через доверенных лиц, потому что диссиденты недовольны менеджментом, как, например, попытка Карла Икана в 2005–2006 годах свергнуть большую часть совета директоров Time Warner . [6]

Ключевые игроки [ править ]

Из-за своего огромного влияния на многих институциональных инвесторов советники по доверенности играют ключевую роль во многих битвах за прокси. Во многих случаях доверенные лица в конечном итоге определяют результат конкурса. [7] Закон о фондовых биржах 1934 года также дал Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) полномочия регулировать сбор доверенных лиц. [8] : 4 Некоторые правила, предложенные Комиссией по ценным бумагам и биржам, такие как универсальный прокси, вызывали споры, потому что оппоненты предполагали, что они увеличат количество битв через прокси. [8] : 61

См. Также [ править ]

Ссылки [ править ]

  1. ^ Клейн, Ramseyer и Bainbridge. Деловые ассоциации: кейсы и материалы по агентствам, партнерствам и корпорациям. (7-е изд.) Foundation Press.
  2. ^ Уэббер, Дэвид Х. (апрель 2018 г.). Подъем акционера из рабочего класса: последнее лучшее оружие лейбористов . Издательство Гарвардского университета. С. 46–47. ISBN 978-0-674-91946-4. Дата обращения 15 ноября 2019 .
  3. ↑ Кляйн, Эйприл и Зур, Эмануэль. 2009. Предпринимательская активность акционеров: хедж-фонды и другие частные инвесторы. Журнал финансов 64 (1): 187-229.
  4. ^ Херст, Скотт; Бебчук, Лучиан (01.01.2010). «Частный заказ и дебаты о доступе через прокси» . Серия дискуссионных документов Джона М. Олина из Гарварда . № 653.
  5. ^ HP объявляет победу прокси
  6. ↑ Фрэнк Бионди присоединяется к Карлу Айкану в фильме Time Warner Proxy Fight, архивировано 18 февраля 2010 г. в Wayback Machine.
  7. ^ Защита акционеров от прокси-активистов HP объявляет о победе по доверенности
  8. ^ a b Херст, Скотт (2018-04-01). «Универсальные прокси» . Документ для обсуждения программы корпоративного управления Гарвардской школы права . № 2016-11.

Внешние ссылки [ править ]

  • Рынки капитала дружественны к борьбе с прокси: Часть II
  • Икан начинает борьбу за прокси Yahoo и может увеличить свою долю на 2,5 миллиарда долларов