Вторичный рынок прямых инвестиций
В финансах вторичный рынок прямых инвестиций (также часто называемый вторичными или вторичными рынками прямых инвестиций ) относится к покупке и продаже ранее существовавших обязательств инвесторов перед фондами прямых инвестиций и другими альтернативными инвестиционными фондами. Учитывая отсутствие устоявшихся торговых рынков для этих долей, передача долей в фонды прямых инвестиций, а также в хедж-фонды может быть более сложной и трудоемкой. [1]
Продавцы прямых инвестиций продают не только инвестиции в фонд, но и свои оставшиеся необеспеченные обязательства перед фондами. По своей природе класс прямых инвестиций является неликвидным, предназначенным для долгосрочных инвестиций для инвесторов типа « покупай и держи », включая «пенсионные фонды, пожертвования и богатые семьи, распродающие свои фонды прямых инвестиций до того, как пулы будут распроданы». все их имущество». [2] Для подавляющего большинства частных инвестиций не существует публичного рынка; тем не менее, существует надежный и развивающийся вторичный рынок, доступный для продавцов активов прямых инвестиций.
Покупатели стремятся приобрести доли частного капитала на вторичном рынке по нескольким причинам. Например, продолжительность инвестиции может быть намного короче первоначальной инвестиции в фонд прямых инвестиций. Точно так же покупатель может иметь возможность приобрести эти доли по привлекательной цене. Наконец, покупатель может оценить активы фонда, прежде чем принять решение о покупке доли в фонде. И наоборот, продавцы могут стремиться продать проценты по разным причинам, включая необходимость привлечения капитала, желание избежать будущих обращений за капиталом, необходимость уменьшить чрезмерное распределение по классу активов или по нормативным причинам. [3]
Из-за высокого спроса на прямые инвестиции за последнее десятилетие инвесторы, стремящиеся увеличить и диверсифицировать свои инвестиции в частные акции, вложили в фонды вторичного рынка огромные суммы капитала.
На вторичном рынке прямых инвестиций представлены десятки специализированных фирм и институциональных инвесторов, которые участвуют в покупке и продаже долей частного капитала. По недавним оценкам консалтинговой фирмы Evercore , общий размер вторичного рынка в 2013 году составит около 26 миллиардов долларов [4] , из которых примерно 45 миллиардов долларов «сухого порошка» (еще не инвестированный капитал) будут доступны в конце 2013 года, а ожидается еще 30 миллиардов долларов. будет увеличено в 2014 году. [5] Такие большие объемы были вызваны увеличением числа игроков на протяжении многих лет, что в конечном итоге привело к тому, что сегодня стало высококонкурентным и фрагментированным рынком. Ведущие вторичные инвестиционные компании с текущим выделенным вторичным капиталом, превышающим около 3 миллиардов долларов, включают:AlpInvest Partners , Ardian (ранее AXA Private Equity), Capital Dynamics , Coller Capital , HarbourVest Partners , Lexington Partners , Pantheon Ventures , Partners Group и Neuberger Berman . [6]
Кроме того, крупные инвестиционно-банковские фирмы, включая Credit Suisse , Deutsche Bank , Goldman Sachs , JPMorgan Chase , Morgan Stanley , имеют активные вторичные инвестиционные программы. [7] Другие институциональные инвесторы обычно склонны к второстепенным интересам. Все больше и больше первичных инвесторов, будь то фонды прямых инвестиций или другие институциональные инвесторы, также передают часть своей основной программы вторичным.
