Компания с сегрегированным портфелем (или SPC ), иногда называемая компанией с защищенной ячейкой , представляет собой компанию, которая отделяет активы и обязательства различных классов (или иногда серий) акций друг от друга и от общих активов SPC.
Активы сегрегированного портфеля включают активы, представляющие собой уставный капитал, нераспределенную прибыль, капитальные резервы, эмиссионные премии и все другие активы, относящиеся к сегрегированному портфелю или удерживаемые в нем.
Разделение ответственности
Только активы каждого сегрегированного портфеля доступны для погашения обязательств перед кредиторами в отношении этого сегрегированного портфеля; если есть обязательства, возникающие в связи с вопросом, относящимся к конкретному сегрегированному портфелю, кредитор может обращаться только к активам, относящимся к этому сегрегированному портфелю.
В соответствии с законодательством некоторых юрисдикций, где активы сегрегированного портфеля недостаточны для выполнения обязательств этого портфеля, кредитор может обратиться к общим активам SPC, но не к тем активам, которые принадлежат другому сегрегированному портфелю. SPC технически является единым юридическим лицом, и сегрегированные портфели внутри SPC не будут отдельными юридическими лицами, которые отделены от SPC, хотя в целях банкротства они рассматриваются как таковые.
В некоторых юрисдикциях разделение ответственности достигается с помощью различных законодательных механизмов. Например, Барбадос позволяет создавать как «отдельные сотовые компании», так и «компании с отдельной структурой счетов». Первые - это SPC под другим названием. Последние разделяют обязательства, позволяя компании распределять активы и сопутствующие обязательства на любое количество отдельных счетов. На Невисе аналогичные положения Постановления о страховании 2004 года позволяют страховщикам создавать «уставные фонды», на которые они могут распределять риски любого застрахованного, который соглашается на такое распределение. Активы уставного фонда доступны только для покрытия обязательств в отношении бизнеса, переданного этому фонду.
Формирование
SPC возникли на Гернси и Делавэре , но за ними последовал ряд других юрисдикций, и теперь они могут быть созданы на Бермудских островах , Британских Виргинских островах , Каймановых островах , Ангилье , Ирландии (Республике), Маврикии , Джерси , острове Мэн. , Мальта , Бахрейн , Гибралтар и Самоа.
Применение
У SPC есть несколько потенциальных функций. Чаще всего они используются при формировании схем коллективного инвестирования в качестве зонтичных фондов и для создания кэптивных страховых компаний (как правило, разновидность «кэптивной аренды»). Они также иногда используются в качестве средств удержания активов (характерно, когда каждый портфель содержит одно судно или самолет ), и они также потенциально могут быть использованы при выпуске долговых обязательств на рынках капитала .
Однако, несмотря на рост популярности, SPC по-прежнему остаются чем-то вроде нишевого продукта. Из-за относительной легкости создания нескольких оффшорных компаний в большинстве юрисдикций, где SPC доступны для регистрации, а также из-за того, что неясно, как концепция сегрегированных портфелей (и, следовательно, отсутствие перекрестного загрязнения обязательств) будет рассматриваться в случае банкротства на суше или По мнению агентств кредитных рейтингов , многие учредители по-прежнему предпочитают создавать несколько компаний в рамках одной холдинговой компании .
Южная Африка
В отличие от большинства развитых финансовых рынков, в Южной Африке нет юридической структуры, аналогичной сегрегированным портфельным компаниям. Скорее, эти компании, известные на местном уровне как компании с привязкой к ячейкам, представляют собой компании с разными классами акций, каждый из которых выдается разным владельцам ячейки. Разделение активов и пассивов, известное как ограждение, достигается посредством договорных соглашений, и, учитывая отсутствие законодательной структуры, существует теоретический риск того, что кредиторы могут потребовать взносы от ячеек, отличных от тех, которые являются их должниками, в соответствии с договоренностью, согласованной с . Однако подобный прецедент пока не создан.
В Южной Африке зарегистрированы семь долгосрочных страховщиков и одиннадцать краткосрочных страховщиков для ведения бизнеса по кэптивному страхованию ячеек, которые управляют более чем 130 краткосрочными и 50 долгосрочными соглашениями о кэптивном страховании третьей стороной. [1]
Смотрите также
Рекомендации
- ^ Документ для обсуждения в ФСБ по сторонним ячейкам и аналогичным устройствам [ постоянная мертвая ссылка ]