Черная среда

Часть серии статей о
Членство Великобритании в Европейском союзе (1973–2020)
Присоединение Договор о присоединении 1972 г. Закон ЕС 1972 года 1973 расширение ЕС
Референдум 1975 года Закон о референдуме ( результаты )
Поправки к договору Единый европейский акт 1986 г. ( Ратификация в Великобритании ) Маастрихтский договор 1992 г. ( Ратификация в Великобритании ) Амстердамский договор 1997 г. ( Ратификация в Великобритании ) Ниццкий договор 2001 г. ( Ратификация в Великобритании ) Лиссабонский договор 2007 г. ( Ратификация в Великобритании ) Связанный: Закон Великобритании 2011 г. о новых поправках к Договору ЕС Британские законы, связанные с ЕС Предлагаемый референдум по Европейской конституции Закон о Европейском союзе 2004–2005 годов
Депутаты Европарламента от британских округов Члены 1973–1979 (избирается парламентом) Члены 1979–1984 гг. ( Выборы 1979 г. ) Члены 1984–1989 ( Выборы 1984 г. ) Члены 1989–1994 гг. ( Выборы 1989 г. ) Члены 1994–1999 ( Выборы 1994 г. ) Члены 1999–2004 гг. ( Выборы 1999 г. ) Члены 2004–2009 гг. ( Выборы 2004 г. ) Члены 2009–2014 гг. ( Выборы 2009 г. ) Члены 2014–2019 ( Выборы 2014 г. ) Члены 2019–2020 ( Выборы 2019 г. ) Женщины
Должностные лица и органы Комитет Палаты лордов ЕС Комитет Палаты общин ЕС Постоянные представители ЕС в Великобритании Исполнительный директор Северной Ирландии в Брюсселе Представитель ЕС в Лондоне Европейские комиссары Великобритании Департамент по выходу из Европейского Союза
Проблемы и события Экономика Евро Черная среда Скидка бюджета Великобритании Закон о гражданстве Евроскептицизм в Великобритании Отказ Соединенного Королевства от законодательства ЕС Маастрихтские повстанцы
Снятие 2015–2016 пересмотр членства Референдум о членстве в ЕС 2016 Голосовать Оставить Великобритания сильнее в Европе Уведомление о выходе Переговоры по Brexit Влияние Brexit Будущие отношения Соглашение об отказе Брексит без сделки Воздействие на ирландскую границу Протокол Северной Ирландии Парламентские голоса Предлагаемый второй референдум
Портал ЕС  · Портал Великобритании
v т е

Черная среда произошла 16 сентября 1992 года, когда британское правительство было вынуждено отозвать фунт стерлингов из Европейского механизма обменного курса (ERM) после неудачной попытки удержать фунт выше нижнего предела обмена валюты, установленного ERM. В то время Великобритания председательствовала в Европейских сообществах .

В 1997 году Казначейство Великобритании оценило стоимость Черной среды в 3,14 миллиарда фунтов стерлингов ^[1], которая была пересмотрена до 3,3 миллиарда фунтов стерлингов в 2005 году в соответствии с документами, опубликованными в соответствии с Законом о свободе информации (более ранние оценки оценивали убытки в гораздо более высоком диапазоне: 13–27 млрд фунтов стерлингов). ^[2] Торговые убытки в августе и сентябре составили меньшую часть убытков (оценивается в 800 миллионов фунтов стерлингов), и большая часть убытков центрального банка возникла из-за нереализованной прибыли от потенциальной девальвации . В казначейских бумагах говорилось, что если бы правительство поддерживало валютные резервы на 24 миллиарда долларов и фунт упал на ту же сумму, Великобритания могла бы получить прибыль в размере 2,4 миллиарда фунтов стерлингов на девальвации фунта стерлингов.^{[3] [4]}

Кризис подорвал доверие ко Второму крупному министерству в решении экономических вопросов. Правящая Консервативная партия потерпела сокрушительное поражение пятью годами позже на всеобщих выборах в Соединенном Королевстве 1997 года и вернулась к власти только в 2010 году. Восстановление британской экономики в годы после Черной среды привело к переоценке наследия кризиса. Поскольку принятие основным правительством политики таргетирования инфляции в качестве альтернативы ERM заложило основу для процветающей экономики в годы, предшествовавшие финансовому кризису 2007–2008 годов , и британская общественность все больше становилась евроскептичной . ^{[5] [6]}

Прелюдия [ править ]

Когда в 1979 году была создана ERM, Великобритания отказалась присоединиться. Это было спорное решение, так как канцлер казначейства , Джеффри Хау , был стойко проевропейской. Его преемник Найджел Лоусон , сторонник фиксированного обменного курса , восхищался низким уровнем инфляции в Западной Германии . Он объяснил это силой немецкой марки и руководством Бундесбанка . Таким образом, хотя Великобритания не присоединилась к ERM, с начала 1987 г. по март 1988 г. Казначейство проводило полуофициальную политику «слежки» за немецкой маркой. ^[7] Проблема достигла апогея в столкновении между Лоусоном и премьер-министром.Экономический советник Маргарет Тэтчер Алан Уолтерс , когда Уолтерс заявил, что механизм обменного курса «наполовину испорчен». ^[8]

Это привело к отставке Лоусона с поста канцлера; его сменил бывший главный секретарь казначейства Джон Мейджор, который вместе с Дугласом Хёрдом , тогдашним министром иностранных дел , убедил Кабинет подписать Британию с ERM в октябре 1990 года, эффективно гарантируя, что британское правительство будет проводить экономическую и денежно-кредитную политику, предотвращающую обменный курс между фунтом и валютами других стран-членов от колебаний более чем на 6%. 8 октября 1990 года Тэтчер внесла фунт в ERM в DM2,95 фунта стерлингов. Следовательно, если обменный курс когда-либо приблизится к нижней границе допустимого диапазона, 2,773 немецких марок (1,4178 евро по обменному курсу немецкой марки / евро), правительство будет вынуждено вмешаться. В 1989 г. в Великобритании была инфляция в три раза выше, чем в Германии, процентные ставки были выше на уровне 15%, а производительность труда намного ниже, чем во Франции и Германии, что указывало на иное экономическое состояние Великобритании по сравнению с другими странами ERM. ^[9]

С начала 1990-х гг. Высокие процентные ставки в Германии , установленные Бундесбанком для противодействия инфляционным эффектам, связанным с чрезмерными расходами на воссоединение Германии , вызвали значительный стресс во всем ERM. Великобритания и Италия столкнулись с дополнительными трудностями из-за своего двойного дефицита , в то время как Великобритания также пострадала от быстрого обесценивания доллара США - валюты, в которой оценивались многие британские экспортные товары - тем летом. Проблемы национального престижа и приверженность доктрине, согласно которой установление обменных курсов в рамках ERM является путем к единой европейской валюте, препятствовали корректировке обменных курсов. После отказа от Маастрихтского договораИз-за датского электората на референдуме весной 1992 года и объявления о проведении референдума и во Франции те валюты ERM, которые торговались близко к нижней границе их диапазона ERM, оказались под давлением валютных трейдеров. ^[10]

В месяцы, предшествовавшие Черной среде, среди многих других валютных трейдеров Джордж Сорос создавал огромную короткую позицию по фунтам стерлингов, которая стала бы чрезвычайно прибыльной, если бы фунт упал ниже нижней границы ERM. Сорос считал, что ставка, по которой Великобритания была вовлечена в Механизм обменного курса, была слишком высокой, инфляция была слишком высокой (в три раза выше немецкой ставки), а британские процентные ставки наносили ущерб ценам на их активы. ^[11]

Валютные торговцы действуют [ править ]

Правительство Великобритании пыталось поддержать обесценивающийся фунт, чтобы избежать выхода из денежной системы, к которой страна присоединилась всего двумя годами ранее. Джон Мейджор поднял процентные ставки до 10% ^{[ когда? ]} и разрешил расходовать миллиарды фунтов валютных резервов на скупку стерлингов, продаваемых на валютных рынках. Эти меры не смогли предотвратить падение фунта ниже минимального уровня в ERM. Казначейство приняло решение защищать позицию фунта стерлингов, полагая, что его девальвация будет способствовать инфляции. ^[12]

Валютные трейдеры начали массовую распродажу фунтов стерлингов во вторник, 15 сентября 1992 года. Механизм обменного курса требовал от Банка Англии принимать любые предложения о продаже фунтов стерлингов. Однако Банк Англии принимал заявки только в течение торгового дня. Когда на следующее утро в Лондоне открылись рынки, Банк Англии начал свою попытку поддержать свою валюту, как решили Норман Ламонт ( министр финансов ) и Робин Ли-Пембертон ( управляющий Банка Англии ). Они начали принимать заказы на 300 миллионов фунтов дважды до 8:30 утра, но без особого эффекта. ^[13]Вмешательство Банка Англии было неэффективным, потому что трейдеры сбрасывали фунты намного быстрее. Банк Англии продолжал покупать, а трейдеры продолжали продавать, пока Ламонт не сказал премьер-министру Джону Мейджору, что их покупка фунта не принесла результатов. ^[14]

В 10:30 16 сентября британское правительство объявило о повышении базовой процентной ставки с и без того высоких 10% до 12%, чтобы соблазнить спекулянтов купить фунты. Несмотря на это и обещание в тот же день снова поднять базовые ставки до 15%, дилеры продолжали продавать фунты, убежденные, что правительство не сдержит свое обещание. К 7:00 вечера Ламонт объявил, что Великобритания выйдет из ERM, а ставки останутся на новом уровне 12%; однако на следующий день процентная ставка вернулась к 10%. ^[14]

Позже выяснилось, что решение о выходе было согласовано на экстренной встрече в течение дня между Ламонтом, майором, министром иностранных дел Дугласом Хёрдом , президентом Совета по торговле Майклом Хезелтином и министром внутренних дел Кеннетом Кларком (все три последних были непоколебимы). про- европейцы , а также старших кабинета министров), ^[15] и что повышение процентной ставки до 15% была лишь временной мерой , чтобы предотвратить бегство в фунте , что во второй половине дня. ^[16]

Последствия [ править ]

Другие страны ERM, такие как Италия , валюты которых в течение дня нарушили свои коридоры, вернулись в систему с расширенными коридорами или с скорректированными центральными паритетами. ^[17] Даже в этой смягченной форме ERM-I оказался уязвимым, и десять месяцев спустя правила были смягчены до такой степени, что налагалось очень мало ограничений на внутреннюю денежно-кредитную политику государств-членов. ^{[ необходима цитата ]}

Влияние низких процентных ставок в Германии и высоких процентных ставок в Великобритании, возможно, ^{[ ласковые слова ]} привело Великобританию в рецессию, поскольку большое количество предприятий обанкротилось, а рынок жилья рухнул. Некоторые комментаторы, вслед за Норманом Теббитом , стали называть ERM «механизмом вечной рецессии» ^[18] после того, как Великобритания впала в рецессию в начале 1990-х годов. В то время как многие люди в Великобритании вспоминают Черную среду как национальную катастрофу, навсегда повлиявшую на международный престиж страны, некоторые консерваторы заявляют, что принудительное изгнание из ERM было «золотой средой» ^[19] или «белой средой» ^[20].день, проложивший путь к экономическому возрождению, когда консерваторы предоставили новым лейбористам Тони Блэра в 1997 году гораздо более сильную экономику, чем существовало в 1992 году ^[20], поскольку новая экономическая политика, быстро разработанная после Черной среды, привела к восстановление экономического роста с падением безработицы и инфляции. ^[21] Денежно-кредитная политика перешла на таргетирование инфляции . ^{[22] [23]}

В правительстве Консервативной партии репутацию «с для экономического превосходства была повреждена до такой степени , что электорат был более склонен поддержать требование оппозиции о время - о том , что восстановление экономики должно быть зачислено на внешние факторы, в отличии от государственной политики реализованы консерваторами. Консерваторы недавно выиграли всеобщие выборы 1992 года , и сентябрьский опрос Гэллапа показал небольшое преимущество Консервативной партии в 2,5%. По данным октябрьского опроса, после «Черной среды» их доля предполагаемых голосов в опросе упала с 43% до 29%. ^[24] Затем консервативное правительство потерпело ряд поражений на дополнительных выборах, в результате чего к декабрю 1996 года его 21-местное большинство было подорвано. Выступления партии на выборах в местные органы власти в это время были столь же мрачными, в то время как лейбористы добились огромных успехов.

Черная среда была основным фактором, по которому консерваторы окончательно проиграли на всеобщих выборах 1997 года лейбористам, которые одержали уверенную победу под руководством Тони Блэра . Консерваторам не удалось добиться значительных успехов на всеобщих выборах 2001 года под руководством Уильяма Хейга , и лейбористы получили еще одно подавляющее большинство. Консерваторы не взяли правительство снова, пока Дэвид Кэмерон не привел их к победе на всеобщих выборах 2010 года, 13 лет спустя.

Джордж Сорос заработал более 1 миллиарда фунтов стерлингов на коротких продажах фунта стерлингов. ^[25]

См. Также [ править ]

• Невозможная троица
• Продажа золотых запасов Великобритании, 1999–2002 гг.

Сноски [ править ]

Внешние ссылки [ править ]

• Черная среда , bbc.co.uk. Проверено 11 января 2017 года.
• Черная среда запомнилась как темный день в британской экономической истории. Но облака были покрыты золотом. Мартин Аптон, руководитель Центра финансового управления бизнес-школы Открытого университета, рассказывает Ионе Мако о возможностях роста , open.edu, 24 сентября 2009 г.