Кредитный рейтинг является оценкой кредитного риска по потенциальному должнику (физическое лицо, бизнес , компании или правительство), прогнозируя их способность погасить задолженность, и неявное прогноз вероятности должника нарушившего . [1] Кредитный рейтинг представляет собой оценку агентством кредитного рейтинга качественной и количественной информации о предполагаемом должнике, включая информацию, предоставленную потенциальным должником, и другую внутреннюю информацию, полученную аналитиками рейтингового агентства.
Кредитная отчетность (или счет кредита ) - это подмножество кредитного рейтинга - это числовая оценку того или иного индивидуума кредитоспособности, которая осуществляется с помощью кредитного бюро или потребительского кредитного агентства отчетности .
Суверенные кредитные рейтинги [ править ]
Суверенный кредитный рейтинг является кредитным рейтингом из суверенного субъекта, такие как национальное правительство. Суверенный кредитный рейтинг указывает уровень риска инвестиционной среды в стране и используется инвесторами при планировании инвестиций в определенных юрисдикциях, а также учитывает политический риск .
| Классифицировать | Изменение ранга | Страна | Общая оценка |
|---|---|---|---|
| 1 | - | Сингапур | 88,6 |
| 2 | - | Норвегия | 87,66 |
| 3 | - | Швейцария | 87,64 |
| 4 | - | Дания | 85,67 |
| 5 | ▲ 2 | Швеция | 85,59 |
| 6 | ▼ 1 | Люксембург | 83,85 |
| 7 | ▼ 1 | Нидерланды | 83,76 |
| 8 | ▲ 4 | Финляндия | 83,1 |
| 9 | - | Канада | 82,98 |
| 10 | ▲ 1 | Австралия | 82,18 |
В таблице «Рейтинги странового риска » показаны десять стран с наименьшим риском для инвестиций по состоянию на январь 2018 года [Обновить]. Рейтинги далее разбиваются на компоненты, включая политический риск, экономический риск. Двухгодичный индекс странового риска Euromoney отслеживает политическую и экономическую стабильность 185 суверенных стран. [4] Результаты сосредоточены в первую очередь на экономике, особенно на риске суверенного дефолта или риске невыполнения платежей для экспортеров (также известный как риск торгового кредита ).
AM Best определяет «страновой риск» как риск того, что специфические для страны факторы могут отрицательно повлиять на способность страховщика выполнять свои финансовые обязательства. [5]
Краткосрочные и долгосрочные рейтинги [ править ]
Рейтинг выражает вероятность того, что сторона, получившая рейтинг, допустит дефолт в течение определенного периода времени . Как правило, временной горизонт в один год или меньше считается краткосрочным, а все, что выше, считается долгосрочным. Раньше институциональные инвесторы предпочитали рассматривать долгосрочные рейтинги. В настоящее время широко используются краткосрочные рейтинги. [ необходима цитата ]
Корпоративные кредитные рейтинги [ править ]
Кредитные рейтинги могут касаться финансовых инструментов корпорации, то есть долговых ценных бумаг, таких как облигации , а также самих корпораций. Рейтинги присваиваются рейтинговыми агентствами , крупнейшими из которых являются Standard & Poor's , Moody's и Fitch Ratings . Они используют буквенные обозначения, такие как A, B, C. Более высокие оценки предназначены для обозначения более низкой вероятности неисполнения обязательств .
Агентства не придают точного значения вероятности дефолта каждой категории, предпочитая описательные определения, такие как: «способность должника выполнить свои финансовые обязательства по обязательству чрезвычайно высока» или «менее уязвима к неплатежам, чем другие спекулятивные вопросы. ... »(Стандартное и плохое определение облигаций с рейтингом AAA и BB соответственно). [6] Однако в некоторых исследованиях оценивается средний риск и доходность облигаций по рейтингу. Одно исследование Moody's [7] [8]утверждал, что за «5-летний временной горизонт» облигации, которые он дал наивысший рейтинг (Aaa), имели «совокупный уровень дефолта» 0,18%, следующий по величине (Aa2) 0,28%, следующий (Baa2) 2,11%, 8,82 % для следующего (Ba2) и 31,24% для самого низкого из изученных (B2). (См. «Ставка по умолчанию» в таблице «Расчетные спреды и ставки по умолчанию по рейтингу» справа.) В течение более длительного периода было указано, что «порядок в целом, но не совсем, сохраняется». [9]
Другое исследование, опубликованное в Journal of Finance, рассчитало дополнительную процентную ставку или «спред» выплаты по корпоративным облигациям по сравнению с «безрисковыми» казначейскими облигациями США, согласно рейтингу облигаций. (См. «Разброс базисных пунктов » в таблице справа.) Рассматривая облигации с рейтингом за 1973–1989 гг., Авторы обнаружили, что облигация с рейтингом AAA выплачивается на 43 « базисных пункта » (или 43/100 процентного пункта) по сравнению с казначейством США облигация (так, чтобы она приносила 3,43%, если бы доходность казначейства 3,00%). С другой стороны, «мусорная» (или спекулятивная) облигация с рейтингом CCC принесла в среднем на 7% (724 базисных пункта) больше, чем казначейская облигация за этот период. [10] [11]
Различные рейтинговые агентства могут использовать варианты буквенного сочетания строчных и прописных букв со знаками плюс или минус или цифрами, добавленными для дальнейшей точной настройки рейтинга (см. Цветную таблицу). В рейтинговой шкале Standard & Poor's используются прописные буквы, а также плюсы и минусы. [12] В рейтинговой системе Moody's используются цифры и строчные буквы, а также прописные.
Хотя Moody's, S&P и Fitch Ratings контролируют примерно 95% бизнеса кредитных рейтингов [13], они не единственные рейтинговые агентства. Шкала долгосрочных рейтингов DBRS в чем-то похожа на шкалу Standard & Poor's и Fitch Ratings, где вместо + и - слова «высокий» и «низкий». Он идет следующим образом: от отличного до плохого: AAA, AA (высокий), AA, AA (низкий), A (высокий), A, A (низкий), BBB (высокий), BBB, BBB (низкий), BB ( высокий), BB, BB (низкий), B (высокий), B, B (низкий), CCC (высокий), CCC, CCC (низкий), CC (высокий), CC, CC (низкий), C (высокий) , C, C (низкий) и D. Краткосрочные рейтинги часто сопоставляются с долгосрочными рейтингами, хотя есть место для исключений на высокой или низкой стороне каждого эквивалента. [14]
S&P, Moody's, Fitch и DBRS - единственные четыре рейтинговых агентства, признанных Европейским центральным банком (ЕЦБ) для определения требований к залоговому обеспечению, которые банки должны заимствовать у центрального банка. ЕЦБ использует первое, наилучшее правило среди четырех агентств, имеющих назначенный статус ECAI, [15], что означает, что он получает наивысший рейтинг среди четырех агентств - S&P, Moody's, Fitch и DBRS - для определения требований к стрижке и залоговому обеспечению для заимствование. Рейтинги в Европе находятся под пристальным вниманием, особенно наивысшие рейтинги, присвоенные таким странам, как Испания, Ирландия и Италия, поскольку они влияют на то, сколько банки могут заимствовать под свой суверенный долг. [16]
AM Наилучшие оценки от отличного до плохого следующим образом: A ++, A +, A, A−, B ++, B +, B, B−, C ++, C +, C, C−, D, E, F и S. рейтинговая система выглядит следующим образом: CT3A, CT2A, CT1A, CT3B, CT2B, CT1B, CT3C, CT2C и CT1C. Все эти оценки CTRISKS сопоставлены с вероятностью дефолта в течение одного года.
В соответствии с Регламентом кредитного рейтингового агентства ЕС (CRAR) Европейское банковское управление разработало серию таблиц сопоставления, в которых рейтинги сопоставляются с «Шагами кредитного качества» (CQS), как указано в правилах регулятивного капитала, и сопоставляются с CQS на краткосрочные и долгосрочные эталонные ставки по умолчанию. Они представлены в таблице ниже:
| Описание рейтинга | Уровень кредитного качества ЕС [17] [18] [19] | Долгосрочные контрольные показатели по умолчанию (среднее значение) [20] | Краткосрочные контрольные показатели по умолчанию (уровень срабатывания) [20] | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Долгосрочное | В ближайщем будущем | Долгосрочное | В ближайщем будущем | Долгосрочное | В ближайщем будущем | ||||
| Ааа | П-1 | AAA | А-1 + | AAA | F1 + | основной | 1 | 0,1% | 1,2% |
| Aa1 | AA + | AA + | Высокий класс | ||||||
| Aa2 | AA | AA | |||||||
| Aa3 | AA− | AA− | |||||||
| A1 | А + | А-1 | А + | F1 | Высший средний сорт | 2 | 0,25% | 1,3% | |
| A2 | А | А | |||||||
| A3 | П-2 | А- | А-2 | А- | F2 | ||||
| Baa1 | BBB + | BBB + | Младший средний сорт | 3 | 1,0% | 3,0% | |||
| Baa2 | С-3 | BBB | BBB | F3 | |||||
| Baa3 | BBB- | А-3 | BBB- | ||||||
| Ba1 | Не прайм | BB + | B | BB + | B | Non-инвестиционный уровень спекулятивной | 4 | 7,5% | 12,4% |
| Ba2 | BB | BB | |||||||
| Ba3 | BB− | BB− | |||||||
| B1 | B + | B + | Очень спекулятивный | 5 | 20% | 35% | |||
| Би 2 | B | B | |||||||
| B3 | B− | B− | |||||||
| Caa1 | CCC + | C | CCC + | C | Существенные риски | 6 | 34% | непригодный | |
| Caa2 | CCC | CCC | |||||||
| Caa3 | CCC− | CCC− | |||||||
| Ca | CC | CC | Чрезвычайно спекулятивный | ||||||
| C | C | Неминуемый дефолт | |||||||
| C | RD | D | RD | D | По умолчанию | ||||
| / | SD | D | |||||||
| / | D | / | |||||||
См. Также [ править ]
- Государственный бюджет по странам
- Список стран по кредитному рейтингу
- Список стран по налоговым поступлениям в процентах от ВВП
- Список суверенных государств по государственному долгу
Физические лица:
- Кредитная история
- Кредитный рейтинг
Ссылки [ править ]
- ^ Kronwald, Кристиан (2009). Кредитный рейтинг и влияние на структуру капитала . Нордерштедт, Германия: Druck und Bingdung. п. 3. ISBN 978-3-640-57549-7.
- ^ «Обзор страновых рисков - предыдущий рейтинг за предыдущий квартал, страновой риск Euromoney» . Euromoney.com.
- ^ «Полные результаты странового риска» : первоначально проводившееся раз в два года исследование, в ходе которого отслеживается политическая и экономическая стабильность 185 суверенных стран, согласно рейтинговым агентствам и экспертам рынка. Информация собрана из аналитиков рисков; опрос экономических прогнозов; по ВНД; Данные Всемирного банка по финансированию глобального развития; Moody's Investors Service, Standard & Poor's и Fitch IBCA; Консенсусные группы ОЭСР (источник: ECGD); Эксимбанк США и Атрадиус Великобритания; руководители долговых синдикатов и кредитных синдикатов; Atradius, London Forfaiting, Mezra Forfaiting и WestLB.
- ^ «Обзор страновых рисков» . Euromoney.com.
- ^ «Страновой риск» . ambest.com . Проверено 8 августа 2011 .
- ^ Синклер, Тимоти Дж. (2005). Новые мастера капитала: рейтинговые агентства американских облигаций и политика кредитоспособности . Итака, Нью-Йорк: Издательство Корнельского университета. п. 36, Символы и определения рейтингов облигаций, Таблица 2. ISBN 978-0801474910. Проверено 21 сентября 2013 года .
- ^ Кантор, Р., Гамильтон, Д. Т., Ким, Ф., и Оу, С., 2007 Корпоративные дефолты и нормы возмещения. 1920-2006, специальный комментарий: Moody's Investor Service, июньский отчет 102071, 1-48 стр. 24
- ^ цитируется авторами Хервигом Лангором и Патрисией Лангор.
- ^ Лангор, Хервиг; Патрисия Лангор (2010). Рейтинговые агентства и их кредитные рейтинги: что это такое, как они работают . Вайли. п. 48. ISBN 9780470714355.
- ^ Кантор, Ричард; Пакер, Фрэнк (лето – осень 1994). «Индустрия кредитных рейтингов» (PDF) . Ежеквартальный обзор Федерального резервного банка Нью-Йорка . Федеральный резервный банк Нью-Йорка. п. 10. ISSN 0147-6580 . Архивировано из оригинала (PDF) на 2011-04-29.
- ^ от Альтмана, Эдвард I "Измерение смертности и доходности корпоративных облигаций" Финансовый журнал (сентябрь 1989 г.) стр. 909–22
- ^ де Сервиньи, Арно; Оливье Рено (2004). Руководство Standard & Poor's по измерению и управлению кредитным риском . Макгроу-Хилл. ISBN 978-0-07-141755-6.
- ^ Алесси, Кристофер. «Споры о кредитных рейтингах. Кампания 2012 года» . Совет по международным отношениям. Архивировано из оригинального 27 июля 2013 года . Проверено 29 мая 2013 года .
- ^ «DBRS: краткосрочные и долгосрочные рейтинговые отношения» (PDF) . DBRS . Проверено 28 июня 2013 .
- ^ «Источник внешнего кредитного учреждения (ECAI)» . Европейский центральный банк. Архивировано из оригинала 3 февраля 2014 года . Проверено 21 января 2014 года .
- ↑ Джонс, Марк (19 декабря 2013 г.). «Первая критическая дата в календаре рейтингов Европы - 11 апреля» . Рейтер . Проверено 21 января 2014 года .
- ^ Объединенный комитет европейских надзорных органов . «Измененное отображение кредитных оценок Moody's Investors Service согласно стандартизированному подходу» . Проверено 21 июня 2019 .
- ^ Объединенный комитет европейских надзорных органов . «Измененная карта кредитных оценок Fitch Ratings согласно стандартизированному подходу» . Проверено 21 июня 2019 .
- ^ Объединенный комитет европейских надзорных органов . «Обновленное сопоставление кредитных оценок S&P Global Ratings согласно стандартизированному подходу» . Проверено 21 июня 2019 .
- ^ a b Европейская комиссия, на основе проекта Объединенного комитета европейских надзорных органов (7 октября 2016 г.). «ПОЛОЖЕНИЕ О РЕАЛИЗАЦИИ КОМИССИИ (ЕС) 2016/1799 от 7 октября 2016 года, устанавливающее внедрение технических стандартов в отношении отображения кредитных оценок внешних кредитных оценочных учреждений на предмет кредитного риска в соответствии со статьями 136 (1) и 136 (3) Регламента. (ЕС) № 575/2013 Европейского парламента и Совета " . Проверено 21 июня 2019 .
Внешние ссылки [ править ]
- СМИ, связанные с кредитным рейтингом на Викискладе?
