Индекс Херфиндаля (также известный как индекс Херфиндаля – Хиршмана , HHI или иногда HHI-score ) - это показатель размера фирм по отношению к отрасли, в которой они работают, и показатель степени конкуренции между ними. Названная в честь экономистов Орриса К. Херфиндала и Альберта О. Хиршмана , эта экономическая концепция широко применяется в законодательстве о конкуренции , антимонопольном [1], а также в управлении технологиями. [2]HHI рассчитывается путем возведения в квадрат рыночной доли каждой конкурирующей фирмы в отрасли и последующего суммирования полученных чисел [3] (иногда ограничивается 50 крупнейшими фирмами) [4], где доли рынка выражаются в долях или пунктах. Результат пропорционален средней доле рынка, взвешенной по доле рынка. Таким образом, он может варьироваться от 0 до 1,0, переходя от огромного количества очень маленьких фирм к единственному производителю- монополисту . Увеличение индекса Херфиндаля обычно указывает на снижение конкуренции и увеличение рыночной власти , тогда как снижение указывает на обратное. В качестве альтернативы, если используются целые проценты, индекс находится в диапазоне от 0 до 10 000 «пунктов». Например, индекс 0,25 соответствует 2 500 пунктам.
Основное преимущество индекса Херфиндаля по сравнению с такими показателями, как коэффициент концентрации, состоит в том, что он дает больший вес более крупным фирмам. Другие преимущества индекса Херфиндаля включают в себя простой метод расчета и небольшой объем легко доступных данных, необходимых для расчета. [5]
Этот показатель по существу эквивалентен индексу разнообразия Симпсона , который является индексом разнообразия, используемым в экологии; отношение обратного участия (ПИС) в физике; и индекс эффективного количества партий в политике.
Пример
Например, мы рассматриваем два случая, когда шесть крупнейших фирм производят 90% товаров на рынке. В любом случае мы будем предполагать, что оставшиеся 10% продукции делятся между 10 производителями одинакового размера.
- Случай 1. Все шесть крупнейших фирм производят по 15% каждая.
- Случай 2: Крупнейшая фирма производит 80%, а следующие пять крупнейших фирм производят по 2% каждая.
Коэффициент концентрации шести фирм будет равен 90% как для случая 1, так и для случая 2. Но первый случай будет способствовать значительной конкуренции, тогда как второй случай приближается к монополии . Индекс Херфиндаля для этих двух ситуаций ясно показывает отсутствие конкуренции во втором случае:
- Случай 1: индекс Херфиндаля = 6 * 0,15 2 + 10 * 0,01 2 = 0,136 (13,6%)
- Случай 2: индекс Херфиндаля = 0,80 2 + 5 * 0,02 2 + 10 * 0,01 2 = 0,643 (64,3%)
Такое поведение основывается на том факте, что перед суммированием доли рынка возводятся в квадрат, что придает дополнительный вес компаниям большего размера.
Индекс включает в себя взятие рыночной доли соответствующих рыночных конкурентов, возведение ее в квадрат и сложение их вместе (например, на рынке для X, компания A имеет 30%, B, C, D, E и F имеют по 10% каждый, а G через к Z имеют по 1%). При расчете HHI уровень оценки HHI после слияния и общее увеличение оценки HHI учитываются при рассмотрении результата. Если итоговая цифра превышает определенный порог, то экономисты будут считать, что рынок имеет высокую концентрацию (например, концентрация рынка X составляет 0,142 или 14,2%). Этот порог считается равным 0,25 в США [1], в то время как ЕС предпочитает сосредотачиваться на уровне изменений, например, это беспокойство возникает в случае изменения 0,025, когда индекс уже показывает концентрацию 0,1. [6] Итак, возьмем пример, если на рынке X компания B (с долей рынка 10%) внезапно выкупила акции компании C (также с 10%), тогда эта новая концентрация рынка заставит индекс подскочить до 0,162. Здесь можно увидеть, что это не будет иметь отношения к закону о слияниях в США (ниже 0,18) или в ЕС (потому что нет изменений выше 0,25).
Формула
где s i - рыночная доля фирмы i на рынке, а N - количество фирм. Таким образом, на рынке с двумя фирмами, каждая из которых имеет 50-процентную долю рынка, индекс Херфиндаля равен 0,50 2 +0,50 2 = 1/2.
Индекс Херфиндаля ( H ) варьируется от 1 / N до единицы, где N - количество фирм на рынке. Эквивалентно, если проценты используются как целые числа, как в 75 вместо 0,75, индекс может принимать значения до 100 2 или 10 000.
Значение H ниже 0,01 (или 100) указывает на высококонкурентную отрасль. Слияния и поглощения с увеличением на 100 пунктов или менее обычно не имеют антиконкурентного эффекта и не требуют дальнейшего анализа. [7]
Значение H ниже 0,15 (или 1500) указывает на неконцентрированную отрасль. Слияния и поглощения между 100 и 1500 точками вряд ли будут иметь антиконкурентный эффект и, скорее всего, не потребуют дальнейшего анализа. [8]
Значение H от 0,15 до 0,25 (или от 1500 до 2500) указывает на умеренную концентрацию. Слияния и поглощения, которые приводят к умеренной концентрации рынка в результате увеличения HHI, вызовут антиконкурентные опасения и потребуют дальнейшего анализа. [9]
Значение H выше 0,25 (выше 2,500) указывает на высокую концентрацию. [10] Слияния и поглощения с оценкой HHI 2500 или выше будут считаться антиконкурентными, и будет проведен углубленный анализ, если оценка значительно выше 2500, они будут считаться укрепляющими рыночную власть, и им может быть разрешено продвижение только при наличии серьезных доказательств показано, что слияние или поглощение не увеличит рыночную власть. [11]
Небольшой индекс указывает на конкурентоспособную отрасль без доминирующих игроков. Если все фирмы имеют равную долю, обратная величина индекса показывает количество фирм в отрасли. Когда фирмы имеют неравные доли, величина, обратная индексу, указывает на «эквивалентное» количество фирм в отрасли. Используя случай 2, мы обнаруживаем, что рыночная структура эквивалентна наличию 1,55521 фирм одинакового размера.
Также существует нормализованный индекс Херфиндаля. В то время как индекс Херфиндаля находится в диапазоне от 1 / N до единицы, нормализованный индекс Херфиндаля находится в диапазоне от 0 до 1. Он рассчитывается как:
- для N > 1 и
- для N = 1
где N - количество фирм на рынке, а H - обычный индекс Херфиндаля, как указано выше. При использовании нормированного индекса Херфиндаля информация об общем количестве игроков ( N ) теряется, как показано в следующем примере: Предположим, что рынок состоит из двух игроков и равномерно распределенных долей рынка; H = 1 / N = 1/2 = 0,5 и H * = 0. Теперь сравните это с ситуацией с тремя игроками и снова равной долей рынка; H = 1 / N = 1/3 = 0,333 ..., обратите внимание, что H * = 0, как и в случае с двумя игроками. Рынок с тремя игроками менее концентрирован, но это не очевидно, если посмотреть только на H * . Таким образом, нормированный индекс Херфиндаля может служить мерой равенства распределений, но менее пригоден для концентрации.
Проблемы
Однако полезность этой статистики для выявления образования монополии напрямую зависит от правильного определения конкретного рынка (которое в первую очередь зависит от понятия взаимозаменяемости). Индекс не учитывает сложный характер тестируемого рынка. [12]
- Например, если бы статистика рассматривала гипотетическую отрасль финансовых услуг в целом и обнаруживала, что она включает 6 основных фирм с долей рынка 15% каждая, тогда отрасль выглядела бы немонополистической. Однако предположим, что одна из этих фирм обслуживает 90% текущих и сберегательных счетов и физических филиалов (и взимает с них завышенную плату из-за своей монополии), а другие в основном занимаются коммерческими банковскими операциями и инвестициями. В этом сценарии люди будут страдать из-за доминирования на рынке одной фирмы; рынок не определен должным образом, потому что текущие счета не могут быть заменены коммерческими и инвестиционными банками. Проблемы определения рынка работают и в обратном направлении. Возьмем другой пример: один кинотеатр может занимать 90% кинорынка, но если кинотеатры конкурируют с видеомагазинами, пабами и ночными клубами, то люди с меньшей вероятностью пострадают из-за доминирования на рынке.
- Еще одна типичная проблема при определении рынка - это выбор географического охвата. Например, каждая фирма может иметь 20% доли рынка, но может занимать пять районов страны, в которых они являются монопольными поставщиками, и, таким образом, не конкурировать друг с другом. Поставщик услуг или производитель в одном городе не обязательно заменяется поставщиком услуг или производителем в другом городе, в зависимости от важности того, чтобы быть локальным для бизнеса - например, услуги телемаркетинга носят глобальный характер, а услуги по ремонту обуви - местные. .
Федеральные антимонопольные органы США, такие как Министерство юстиции и Федеральная торговая комиссия, используют индекс Херфиндаля в качестве инструмента проверки, чтобы определить, может ли предполагаемое слияние или поглощение вызвать антимонопольные проблемы. Увеличение более чем на 0,01 (100) обычно требует тщательного изучения, хотя это варьируется от случая к случаю. Антитрестовский отдел Департамента юстиции считает индексы Херфиндаля между 0,15 (1500) и 0,25 (2500) , чтобы быть «умеренно концентрированные» и индексы выше 0,25 , чтобы быть «высокой концентрации». [13] Однако эти индексы не являются указаниями, которым необходимо следовать. Хотя высокий уровень концентрации вызывает беспокойство, они позволяют определить, какие слияния и поглощения потенциально неконкурентоспособны. Есть и другие факторы, которые необходимо учитывать, которые помогут либо усилить, либо противодействовать пагубным последствиям более высокой концентрации рынка. Индекс Херфиндаля-Хиршмана используется в качестве отправной точки для оценки первоначальной рыночной власти, а затем определения необходимости дополнительной информации для проведения дальнейшего анализа любых потенциальных проблем, препятствующих конкуренции. [14]
Интуиция
Когда все фирмы в отрасли имеют равные доли рынка, H = N (1 / N) 2 = 1 / N. Показатель Херфиндаля коррелирует с количеством фирм в отрасли, поскольку его нижняя граница при наличии N фирм равна 1 / N. В более общем случае неравной доли рынка 1 / H называется «эквивалентным (или эффективным) количеством фирм в отрасли», N eqi или N eff . [15] Отрасль с 3 фирмами не может иметь более низкий показатель Херфиндаля, чем отрасль с 20 фирмами, когда фирмы имеют равные доли рынка. Но по мере того, как рыночные доли отрасли из 20 фирм расходятся от равенства, Херфиндаля может превышать долю рынка отрасли из 3 фирм с равной долей рынка (например, если одна фирма имеет 81% рынка, а остальные 19 имеют по 1% каждая). = 0,658). Более высокий показатель Херфиндаля означает менее конкурентоспособную отрасль.
Появление в структуре рынка
Можно показать, что индекс Херфиндаля возникает как естественное следствие предположения, что данная структура рынка описывается конкуренцией Курно . [16] Предположим, что у нас есть модель Курно для конкуренции междуфирмы с разными линейными предельными издержками и однородным продуктом. Тогда прибыль-я фирма является:
Эффективные активы в портфеле
Индекс Херфиндаля также является широко используемым показателем концентрации портфеля . [17] В теории портфеля индекс Херфиндаля связан с эффективным количеством позиций.[18] находится в портфеле, гдерассчитывается как сумма квадратов доли рыночной стоимости, инвестированной в каждую ценную бумагу. Низкий H-индекс подразумевает очень диверсифицированный портфель: например, портфель с эквивалентен портфелю с равновзвешенные позиции. Показано, что индекс Хирша является одним из наиболее эффективных способов диверсификации портфеля. [19]
Его также можно использовать в качестве ограничения, чтобы заставить портфель содержать минимальное количество эффективных активов:
Разложение
Предполагая, что фирмы делят весь рынок, каждая с участием и доля рынка , то индекс можно выразить как , где это статистическая дисперсия фирмы акций, определяется как где среднее значение участия. Если все фирмы имеют равные (идентичные) доли (то есть, если структура рынка полностью симметрична , в этом случае) тогда равен нулю и равно . Если количество фирм на рынке остается постоянным, то более высокая дисперсия из-за более высокого уровня асимметрии между акциями фирм (то есть более высокая дисперсия акций ) приведет к более высокому значению индекса. См. Тексты Brown и Warren-Boulton (1988) и Warren-Boulton (1990), цитируемые ниже.
Смотрите также
- Маркетинговая стратегия
- Микроэкономика
- Статистика N50 - мера концентрации, используемая в геномике
- Небольшое, но существенное и непреходящее повышение цены - тест для определения релевантного рынка
Рекомендации
- ^ a b Руководство по слияниям 2010 г., § 5.3
- ^ Кэтрин Листон-Хейс, Алан Пилкингтон , «Изобретательская концентрация: анализ патентов на топливные элементы», Наука и государственная политика, (2004). Vol. 31, №1, с.15-25.
- ^ "Индекс Херфиндаля-Хиршмана" . www.justice.gov . 2015-06-25 . Проверено 26 апреля 2021 .
- ^ «Глава 9« Организация производства » (PDF) . Архивировано из оригинального (PDF) 27 марта 2004 года . Проверено 8 декабря 2008 .
- ^ Maverick, JB "Каковы преимущества и недостатки индекса Херфиндаля-Хиршмана?" . Инвестопедия . Проверено 26 апреля 2021 .
- ^ Однако все становится намного сложнее. См. Пункт. 16-21 Руководство по горизонтальным слияниям
- ^ «Рекомендации по горизонтальному слиянию (19.08.2010)» . www.justice.gov . 2015-06-25 . Проверено 26 апреля 2021 .
- ^ «Рекомендации по горизонтальному слиянию (19.08.2010)» . www.justice.gov . 2015-06-25 . Проверено 26 апреля 2021 .
- ^ «Рекомендации по горизонтальному слиянию (19.08.2010)» . www.justice.gov . 2015-06-25 . Проверено 26 апреля 2021 .
- ^ «Рекомендации по горизонтальному слиянию (19.08.2010)» .
- ^ «Рекомендации по горизонтальному слиянию (19.08.2010)» . www.justice.gov . 2015-06-25 . Проверено 26 апреля 2021 .
- ^ Хейс, Адам. «Определение индекса Херфиндаля-Хиршмана (HHI)» . Инвестопедия . Проверено 25 апреля 2021 .
- ^ «Индекс Херфиндаля – Хиршмана» . USDOJ . Проверено 4 мая 2012 года .
- ^ «Рекомендации по горизонтальному слиянию (19.08.2010)» . www.justice.gov . 2015-06-25 . Проверено 26 апреля 2021 .
- ^ Саксена, Нидхи (26 апреля 2011 г.). «Индекс Херфиндаля Хиршмана» . Очерки для Student.com . Проверено 28 марта 2016 .
Если все фирмы имеют равную долю, обратная величина индекса показывает количество фирм в отрасли. Когда фирмы имеют неравную долю, обратная величина индекса указывает на эквивалентное количество фирм в отрасли.
- ^ Вискузи, В. Кип; Харрингтон младший, Джозеф Э .; Вернон, Джон М. (2005). Экономика регулирования и антимонопольного права (4-е изд.). Кембридж, Массачусетс: MIT Press. С. 159–161. ISBN 9780262220750.
- ^ Ловетт, Уильям (1988). Закон о банковских и финансовых учреждениях в двух словах . West Publishing Co.
- ^ Бушо, Жан-Филипп; Поттеры, Агилар (1997). «Недостающая информация и распределение активов». arXiv : cond-mat / 9707042 . Цитировать журнал требует
|journal=
( помощь ) - ^ Woerheide, Уолт; Перссон, Дон (1993). «Индекс диверсификации портфеля» (PDF) . Обзор финансовых услуг . 2 (2): 73–85. DOI : 10.1016 / 1057-0810 (92) 90003-U . S2CID 18548005 . Архивировано из оригинального (PDF) 23 марта 2018 года.
дальнейшее чтение
- Браун, Дональд М .; Уоррен-Бултон, Фредерик Р. (11 мая 1988 г.). «Проверка взаимосвязи между структурой и конкуренцией на межотраслевых данных о фирмах». Документ для обсуждения 88-6. Группа экономического анализа Министерства юстиции США. Цитировать журнал требует
|journal=
( помощь ) - Capozza, Dennis R .; Ли, Сохан (1996). «Характеристики портфеля и стоимость чистых активов в REIT». Канадский журнал экономики . 29 (специальный выпуск: часть 2): S520 – S526. DOI : 10.2307 / 136100 . JSTOR 136100 .
- Хиршман, Альберт О. (1964). «Отцовство индекса». Американский экономический обзор . Американская экономическая ассоциация. 54 (5): 761–762. JSTOR 1818582 .
- Квока, Джон Э. младший (1977). «Доминирование крупных фирм и рентабельность в обрабатывающей промышленности». Южный экономический журнал . 44 (1): 183–189. DOI : 10.2307 / 1057315 . JSTOR 1057315 .
- Уоррен-Бултон, Фредерик Р. (1990). «Влияние опыта США в области горизонтальных слияний и поглощений для канадской политики в области конкуренции». В Мэтьюсоне, Дж. Франклине; и другие. (ред.). Право и экономика конкурентной политики . Ванкувер, Британская Колумбия: Институт Фрейзера. ISBN 978-0-88975-121-7.
Внешние ссылки
- Мировое интегрированное торговое решение , расчет индекса Херфиндаля-Хиршмана с использованием данных UNSD COMTRADE
- Ограничение концентрации на рынке Министерства юстиции США .
- Калькулятор индекса Херфиндаля-Хиршмана . Веб-инструмент для расчета индекса Херфиндаля до и после слияния.
- Министерство юстиции и Федеральная комиссия по торговле 2010 Руководства по горизонтали Слияния . Более подробная информация о слияниях, концентрации рынка и конкуренции (от Министерства юстиции ).