Механизм денежно-кредитной трансмиссии - это процесс, в результате которого цены активов и общие экономические условия зависят от решений денежно-кредитной политики . Такие решения призваны повлиять на совокупный спрос , процентные ставки , суммы денег и кредита , чтобы повлиять на общие экономические показатели. Традиционный механизм денежно-кредитной передачи осуществляется через каналы процентных ставок, которые влияют на процентные ставки, стоимость заимствования, уровни физических инвестиций и совокупный спрос. Кроме того, на совокупный спрос могут повлиять трения на кредитных рынках., известный как кредитный просмотр. Короче говоря, механизм денежно-кредитной трансмиссии можно определить как связь между денежно-кредитной политикой и совокупным спросом.
Традиционные каналы процентных ставок
Канал процентных ставок можно отнести к категории традиционных, что означает, что денежно-кредитная политика влияет на реальные (а не номинальные) процентные ставки, которые влияют на инвестиции, расходы на новое жилье, потребительские расходы и совокупный спрос . Ослабление денежно-кредитной политики в традиционном понимании ведет к снижению реальных процентных ставок, что снижает стоимость заимствования, что приводит к увеличению инвестиционных расходов, что приводит к общему увеличению совокупного спроса. [1]
Кредитный просмотр
Помимо традиционного канала, который фокусируется на эффектах в результате изменений процентной ставки, существуют дополнительные методы, позволяющие денежно-кредитной политике достигать желаемых экономических результатов и изменений в совокупном спросе, но через различные каналы, отнесенные к категории кредитного обзора. [2] Кредитная точка зрения утверждает, что финансовые трения на кредитных рынках создают дополнительные каналы, которые приводят к изменениям в совокупном спросе. Эти каналы действуют через воздействие на банковское кредитование, а также влияние на баланс данной фирмы или домохозяйства. [2]
- Канал банковского кредитования
Денежно-кредитная политика влияет на банковские депозиты , что приводит к изменению суммы банковских ссуд и инвестиций в жилищное строительство. [2]
- Балансовый канал
Денежно-кредитная политика влияет на цены акций , приводя к моральному риску и неблагоприятному отбору , что приводит к изменениям в кредитной активности и инвестициях [2]
- Канал движения денежных средств
Денежно-кредитная политика приводит к изменениям номинальных процентных ставок , что влияет на денежный поток, что приводит к моральному риску, неблагоприятному выбору и изменениям в кредитной деятельности и инвестициях [2]
- Канал непредвиденного уровня цен
Денежно-кредитная политика может привести к непредвиденным изменениям уровня цен , что приведет к моральному риску, неблагоприятному выбору и изменениям в кредитной активности и инвестициях [2]
- Эффект ликвидности домашних хозяйств
Денежно-кредитная политика влияет на цены акций, что приводит к изменениям в финансовом благосостоянии и вероятности финансовых затруднений, что влияет на жилищное строительство и потребительские расходы [2]
Другие эффекты цен на активы
Наконец, другие эффекты цен на активы имеют отдельные каналы, которые позволяют денежно-кредитной политике влиять на совокупный спрос:
- Влияние обменного курса на чистый экспорт
Денежно-кредитная политика влияет на реальные процентные ставки и обменный курс , что приводит к изменениям в чистом экспорте [2]
- Теория q Тобина
Денежно-кредитная политика влияет на цены акций, что приводит к изменениям q Тобина (рыночная стоимость фирм, деленная на восстановительную стоимость капитала) и инвестиций [2]
- Эффект богатства
Денежно-кредитная политика влияет на цены акций, что влияет на финансовое благосостояние и потребление (потребительские расходы на товары и услуги краткосрочного пользования) [2]
Рекомендации
- ^ Ирландия, Питер Н. (2005). «Механизм денежно-кредитной трансмиссии». Серия рабочих документов . Рочестер, штат Нью-Йорк: Федеральный резервный банк Бостона (06–1). SSRN 887524 .
- ^ Б с д е е г ч я J Мишкин, Фредерик (2012). Экономика денег, банковского дела и финансовых рынков . Прентис Холл. ISBN 9781408200728.
дальнейшее чтение
- https://www.ecb.europa.eu/mopo/intro/transmission/html/index.en.html Европейский центральный банк. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики. Интернет. 29 марта 2016.
- Кристиано, Лоуренс; Эйхенбаум, Мартин (1992). «Эффекты ликвидности и механизм денежно-кредитной трансмиссии». Американский экономический обзор . Статьи и материалы. 82 (2): 346–353. JSTOR 2117426 .
- https://www.newyorkfed.org/medialibrary/media/research/epr/02v08n1/0205kutt.pdf Каттнер, Кеннет. Моссер, Патрисия. Механизм денежно-кредитной трансмиссии: некоторые ответы и дополнительные вопросы (2002). Интернет. 29 марта 2016.
- https://www.federalreserve.gov/pubs/feds/2010/201026/201026pap.pdf Бойвин, Жан. Кили, Майкл. Мишкин, Фредерик. Как механизм денежно-кредитной трансмиссии эволюционировал с течением времени? (2010). Интернет. 29 марта 2016.
- Мишкин, Фредерик С. "26." Экономика денег, банковского дела и финансовых рынков. Ридинг, Массачусетс: Эддисон-Уэсли, 1998. Печать.