Паника 1826 была финансовым кризисом создан на мошенническую финансовую практику от управления различных фирм. Пик паники пришелся на июль 1826 года, когда шесть из шестидесяти семи компаний, публично торгуемых на Нью-Йоркской фондовой бирже, внезапно обанкротились. В ближайшие месяцы обанкротятся еще двенадцать фирм NYSE. Паника побудила штат Нью-Йорк принять обширное законодательство, направленное на регулирование финансовых компаний и защиту интересов инвесторов. Эти правила , законодательствами и прецеденты , как акционера производной прецедента были одними из первых когда - либо вступил в силу в Америке и послужил основой для современных финансовых правил после паники 2008 года.
Причины
Одной из основных причин паники 1826 года был рост числа инкорпораций в Нью-Йорке в 1820-е годы. Из-за того, что в 1791 году был только один банк и не было страховых корпораций, к 1830 году насчитывалось более 150 финансовых компаний и 1000 предприятий. При таком росте числа инкорпораций не существовало законов, защищающих акционеров и кредиторов, поскольку не существовало стандартов финансовой отчетности и бухгалтерского учета. Этот всплеск финансовых инкорпораций, особенно в период с начала 1824 по середину 1825 года, привел к увеличению рыночной стоимости Нью-Йоркской фондовой биржи на 60% в период с 1824 по 1825 год. Возникновение этих новых финансовых компаний и способы управления ими привели к окончательному краху этих новых фирм.
Основатели финансовых компаний в 1820-х годах использовали ссуды и акции, чтобы сохранить полный контроль над фирмой и проголосовать за себя в должности директоров. Как только они смогли установить контрольный пакет акций, спекулятивные владельцы получили возможность использовать ресурсы своей корпорации в качестве обеспечения для финансирования своих собственных приобретений и личных инвестиций. За счет заимствования под залог и перемещения активов контролирующие инвесторы смогли сохранить руководящие должности в большом количестве фирм. В июле 1826 года произошла серия набегов на три критических банка , что привело к остановке платежей и краху компаний, контролируемых этими инвесторами. В исследовании, посвященном детализации собственности акционеров в 1820-х годах, было показано, как директора компаний, которые потерпели неудачу, контролировали 62% акций своих компаний, что вдвое превышало долю уцелевших фирм.
Эффекты и последствия
Паника 1826 года привела к предложенным мерам, касающимся уставов капитала, финансовой отчетности, обязательств финансовых учреждений и правил для директоров. Некоторые из этих новых уставов предписывали, что передача собственности корпорации на сумму в одну тысячу долларов или более требовала одобрения всего совета, и возлагали на директоров персональную ответственность за любые убытки от нарушений. Это привело к пересмотру уставов существующих банков и принятию закона о страховых фондах, в соответствии с которым был создан административный офис для надзора и проверки банков.
Помимо постановлений, общественность стремилась возбудить уголовные дела против ряда директоров. В сентябре 1826 года начались судебные процессы над Генри Экфордом и семью другими обвиняемыми, обвиненными в заговоре . В ходе судебного разбирательства были представлены доказательства и показания, свидетельствующие о чрезмерном кредитовании для финансирования спекулятивных инвестиций, мошеннической продажи ценных бумаг и манипулирования активами. Однако один из приговоров был обжалован в суде высшей инстанции штата, который постановил, что обвинение в сговоре было слишком расплывчатым, что привело к прецеденту и закрытию всех связанных дел. Это постановление побудило пересмотренный Устав включить положение, позволяющее инвесторам и кредиторам мошеннической корпорации использовать суды для прекращения деятельности фирмы и возврата своих активов. Положение закрепило идею о том, что миноритарные инвесторы могут подавать в суд на директоров за нарушение фидуциарного доверия. Это ознаменовало развитие производного иска акционеров .
Хотя паника 1826 года была не первым задокументированным случаем бесхозяйственности со стороны фирм, эти правовые нормы против корпораций были одними из первых, когда-либо принятых в Соединенных Штатах. Паника 1826 года была первым из многих финансовых кризисов девятнадцатого века, и каждый из этих последующих кризисов основывался на правилах и законодательстве, вызванном этой паникой внезапного банкротства фирм с Уолл-стрит .
Смотрите также
Рекомендации
- Хилт, Эрик (2009). «Первый кризис корпоративного управления на Уолл-стрит: паника 1826 года», серия рабочих документов NBER , номер 14892
- Английский, Генри. 1827. Полный вид акционерных обществ, образованных в 1824 и 1825 годах . Лондон: Буси и сыновья.
- Нил, Ларри. 1998. «Финансовый кризис 1825 года и реструктуризация британской финансовой системы», Обзор Федерального резервного банка Сент-Луиса , 80 (3)