В области финансов термин private equity ( PE ) относится к инвестиционным фондам , обычно товариществам с ограниченной ответственностью , которые инвестируют и реструктурируют частные компании . Фонд прямых инвестиций является как видом собственности на активы ( финансовый капитал ), так и классом активов (долговые ценные бумаги и долевые ценные бумаги ), которые функционируют как способы финансового управления для действующих частных компаний, акции которых не торгуются на бирже . обмен . [1]
Частный капитал инвестируется в целевую компанию либо компанией по управлению инвестициями ( частной инвестиционной компанией ), фондом венчурного капитала , либо инвестором-ангелом ; каждая категория инвесторов имеет определенные финансовые цели, предпочтения в управлении и инвестиционные стратегии для получения прибыли от своих инвестиций. Каждая категория инвесторов предоставляет оборотный капитал целевой компании для финансирования расширения компании за счет разработки новых продуктов и услуг, реструктуризации операций, управления и формального контроля и владения компанией. [2]
В качестве финансового продукта фонд прямых инвестиций представляет собой тип частного капитала для финансирования долгосрочной инвестиционной стратегии в неликвидном коммерческом предприятии. [3] С 1980-х годов финансовая пресса описывает инвестиции в «фонды прямых инвестиций» как поверхностный ребрендинг компаний по управлению инвестициями, которые специализировались на выкупе финансово слабых компаний за счет заемных средств. [4]
Выкуп с использованием заемных средств (LBO) относится к стратегии инвестирования в акционерный капитал в рамках сделки, в которой компания, бизнес-подразделение или бизнес-активы приобретаются у текущих акционеров, как правило, с использованием финансового рычага . [12] Компании, участвующие в таких сделках, обычно являются зрелыми и генерируют операционные денежные потоки . [13]
Фирмы прямых инвестиций рассматривают целевые компании либо как компании-платформы, которые имеют достаточный масштаб и успешную бизнес-модель, чтобы действовать как самостоятельная организация, либо как дополнительные / дополнительные / дополнительные приобретения , которые будут включать компании с недостаточный масштаб или другие недостатки. [14] [15]
Выкуп с использованием заемных средств предполагает, что финансовый спонсор соглашается на приобретение, не выделяя при этом весь капитал, необходимый для приобретения. Для этого финансовый спонсор привлечет заем по приобретению, который рассчитывает на денежные потоки объекта приобретения для выплаты процентов и основной суммы долга. [16] Задолженность по приобретению в LBO часто не имеет права регресса.финансовому спонсору и не имеет претензий на другие инвестиции, которыми управляет финансовый спонсор. Таким образом, финансовая структура LBO-транзакции особенно привлекательна для партнеров фонда с ограниченной ответственностью, предоставляя им преимущества кредитного плеча, но ограничивая степень регресса этого кредитного плеча. Этот тип финансового рычага структуры выгоден финансовому спонсору LBO двумя способами: (1) инвестору нужно предоставить только часть капитала для приобретения, и (2) доход инвестора будет увеличиваться, пока доходность активов превышает стоимость долга. [17]