Модель Рендлмана-Барттера (Ричард Дж. Рендлман-младший и Брит Дж. Барттер) в финансах - это модель краткосрочной ставки, описывающая эволюцию процентных ставок . Это «однофакторная модель», поскольку она описывает движения процентных ставок, обусловленные только одним источником рыночного риска . Его можно использовать при оценке производных финансовых инструментов на процентную ставку . Это стохастическая модель актива .
Модель определяет, что мгновенная процентная ставка следует геометрическому броуновскому движению :
где W t - винеровский процесс, моделирующий случайный фактор рыночного риска. Параметр дрейфа,, представляет собой постоянную ожидаемую мгновенную скорость изменения процентной ставки, а параметр стандартного отклонения ,, определяет волатильность процентной ставки.
Это одна из первых моделей краткосрочных процентных ставок, использующая тот же стохастический процесс, который уже использовался для описания динамики базовой цены в опционах на акции . Его главный недостаток заключается в том, что он не учитывает среднее изменение процентных ставок (их тенденцию возвращаться к некоторому значению или диапазону значений, а не блуждать без ограничений в любом направлении).
Обратите внимание, что в 1979 году Рендлман-Барттер также опубликовал версию модели ценообразования биномиальных опционов для базовых активов . ( «Ценообразование опционов с двумя состояниями». Journal of Finance 24: 1093-1110 .)
Рекомендации
- Халл, Джон С. (2003). Опционы, фьючерсы и другие производные инструменты . Река Аппер Сэдл, штат Нью-Джерси: Prentice Hall . ISBN 0-13-009056-5.
- Рендлман, Р. и Б. Барттер (1980). «Стоимость опционов на долговые ценные бумаги». Журнал финансового и количественного анализа . 15 : 11–24. DOI : 10.2307 / 2979016 .