В области финансов , производный процентная ставка ( ИРД ) является производным которого платежи определяются с помощью методов расчета , где основной ориентир продукт представляет собой процентную ставку , или набор различных процентных ставок. В этом определении можно использовать множество различных индексов процентных ставок .
IRD популярны среди всех участников финансового рынка, учитывая необходимость практически в любой области финансов для хеджирования или спекуляции на изменении процентных ставок.
Типы
Самая основная подклассификация производных процентных ставок (IRD) - это определение линейных и нелинейных . Далее классификация выше Затем делаются для определения ванили (или стандарта) ИДПА и экзотические РДСНО; увидеть экзотическую производную .
Линейные и нелинейные
Линейные IRD - это те, чья чистая приведенная стоимость (PV) в подавляющем большинстве (хотя и не обязательно полностью) диктуется и претерпевает изменения, приблизительно пропорциональные однозначному движению базового индекса процентной ставки. Примеры линейных IRD: процентные свопы (IRS) , соглашения о форвардных ставках (FRA) , бескупонные свопы (ZCS) , кросс-валютные базисные свопы (XCS) и одновалютные базисные свопы (SBS) .
Нелинейные IRD образуют множество остальных продуктов. Те, чьи PV обычно продиктованы более чем однозначным движением базового индекса процентной ставки. Примеры нелинейных IRD: свопционы , ограничение процентных ставок и полы и постоянные свопы погашения (CMSS) . PV этих продуктов зависят от волатильности, поэтому их ценообразование часто бывает более сложным, как и характер их управления рисками.
Ваниль и экзотика
Категоризация линейного и нелинейного, ванильного и экзотического не является общепризнанной, и может существовать ряд продуктов, которые, возможно, можно отнести к разным категориям. Эти термины также могут частично совпадать. «Ваниль» в «ванильных IRS» и «ванильных обменах» часто используется для обозначения основных, наиболее ликвидных и часто продаваемых вариантов этих продуктов.
Экзотический обычно используется для определения функции, которая является расширением типа IRD. Например, IRS с просроченной задолженностью является подлинным примером экзотического IRS, тогда как IRS, структура которого была такой же, как ваниль, но чьи даты начала и окончания могли быть нетрадиционными, обычно не классифицируется как экзотический. Обычно это называется индивидуальным IRS (или индивидуальным IRS). Бермудские обмены являются примерами расширений обмена, которые квалифицируются как экзотические варианты.
Другие продукты, которые обычно классифицируются как экзотики являются сила обратного двойной банкнот (PRDC или турбо), целевое погашение примечание (TARN), CMS steepener [1] , Сноуболл (финансы), [1] [2] Обратного Floater , Полосы из обеспеченного залогома ипотечные обязательства , ограничения и минимальные уровни с храповым механизмом и межвалютные свопы.
Мелочи
Рынок производных финансовых инструментов на процентную ставку является крупнейшим в мире рынком производных финансовых инструментов. По оценке Банка международных расчетов , условная сумма непогашенной задолженности в июне 2012 года [3] составляла 494 триллиона долларов США по внебиржевым процентным контрактам и 342 триллиона долларов США по внебиржевым процентным свопам . По данным Международной ассоциации свопов и деривативов , 80% из 500 крупнейших компаний мира по состоянию на апрель 2003 года использовали производные процентные инструменты для контроля своих денежных потоков. Для сравнения: 75% опционов на иностранную валюту , 25% опционов на товары и 10% опционов на акции .
Моделирование деривативов процентной ставки обычно выполняется на зависящей от времени многомерной решетке («дереве»), построенной для основных факторов риска, обычно внутренних или иностранных краткосрочных ставок и курсов валютного рынка , и включает соглашения о доставке и подсчете дней ; Также часто используются специализированные имитационные модели . См модели короткого курса и рамка Хит-Jarrow-Мортон .
Смотрите также
Рекомендации
- ^ "Снежки" . FINCAD . Проверено 24 июля 2015 года .
- ^ Левин, Мэтт (2 мая 2014 г.). «Португальская железнодорожная компания была сбита снежным комом» . Блумберг . Проверено 24 июля 2015 года .
- ^ Банк международных расчетов "Полугодовая статистика внебиржевых деривативов" на конец июня 2012 г. Дата обращения 5 июля 2013 г.
дальнейшее чтение
- JHM Darbyshire (2017). Ценообразование и торговля производными финансовыми инструментами на процентную ставку (2-е изд., 2017 г.). ISBN Aitch and Dee Ltd. 978-0995455528.
- Лейф Б.Г. Андерсен, Владимир В. Питербарг (2010). Моделирование процентной ставки в трех томах (1-е изд. 2010 г.). Атлантическая финансовая пресса. ISBN 978-0-9844221-0-4. Архивировано из оригинала 8 февраля 2011 года.
- Дамиано Бриго, Фабио Меркурио (2001). Модели процентных ставок - теория и практика с улыбкой, инфляции и кредита (2-е изд., 2006 г.). Springer Verlag. ISBN 978-3-540-22149-4.
- Джон К. Халл (2005) Опционы, фьючерсы и другие производные инструменты , шестое издание. Прентис Холл. ISBN 0-13-149908-4
- Джон Ф. Марсалл (2000). Словарь финансовой инженерии . Вайли. ISBN 0-471-24291-8
Внешние ссылки
- Базовое хеджирование производных инструментов с фиксированным доходом - статья на Financial-edu.com.
- Моделирование процентной ставки Л. Андерсена и В. Питербарга
- Ценообразование и торговля производными финансовыми инструментами на процентную ставку JHM Darbyshire
- Инструменты онлайн-аналитики и управления портфелем от OCM Solutions Inc.