Из Википедии, свободной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

В финансах фьючерсный контракт на одну акцию ( SSF ) - это тип фьючерсного контракта.между двумя сторонами обменять определенное количество акций компании на цену, согласованную сегодня (фьючерсная цена или цена исполнения), с поставкой в ​​определенную дату в будущем, дату поставки. Контракты торгуются на фьючерсной бирже. Сторона, согласившаяся принять поставку базовых запасов в будущем, «покупатель» контракта, считается «длинной», а сторона, согласившаяся поставить запасы в будущем, «продавцом» контракта, считается «коротким». Терминология отражает ожидания сторон - покупатель надеется или ожидает, что цена акции будет расти, в то время как продавец надеется или ожидает, что она снизится. Потому что заключение договора ничего не стоит,терминология купли-продажи - это языковое удобство, отражающее позицию каждой стороны - длинную или короткую.

SSF обычно торгуются шагами / партиями / партиями по 100 штук. При покупке не происходит передачи прав на акции или дивидендов. Будучи фьючерсными контрактами, они торгуются с маржой, таким образом, предлагая кредитное плечо, и на них не распространяются ограничения на короткие продажи, которым подвергаются акции. Они торгуются на различных финансовых рынках, в том числе в США, Великобритании, Испании, Индии и других странах. В настоящее время в Южной Африке находится крупнейший в мире рынок фьючерсов на отдельные акции, на котором ежедневно торгуется в среднем 700 000 контрактов. [1]

SSFs в США [ править ]

В Соединенных Штатах им было отказано в листинге на биржах в 1980-х годах, потому что Комиссия по торговле товарными фьючерсами и Комиссия по ценным бумагам и биржам США не смогли решить, кто будет обладать регулирующими полномочиями в отношении этих продуктов. [2]

После того, как Закон о модернизации товарных фьючерсов 2000 года стал законом, два агентства в конечном итоге согласовали план разделения юрисдикций, и SSF начали торговать 8 ноября 2002 года.

Две новые биржи первоначально предлагали фьючерсные продукты на ценные бумаги , включая фьючерсы на отдельные акции, хотя одна из этих бирж с тех пор закрылась. Оставшийся рынок известен как OneChicago , совместное предприятие трех ранее существовавших Чикаго -На обменов, Чикагская биржа опционов , Чикагская товарная биржа и Чикагская товарная биржа . В 2006 году брокерская фирма Interactive Brokers вложила капитал в OneChicago и теперь является совладельцем биржи. [3]

Цены [ править ]

Стоимость фьючерсов на отдельные акции оценивается рынком в соответствии со стандартной теоретической моделью ценообразования для форвардных и фьючерсных контрактов, а именно:

где F - текущие (время t) затраты на заключение фьючерсного контракта, S - текущая цена (спотовая цена) базовых акций, r - годовая безрисковая процентная ставка , t - текущее время, T - время когда контракт истекает, и PV (Div) - это приведенная стоимость любых дивидендов, полученных от базовых акций между t и T.

Когда безрисковая ставка выражается в виде непрерывной доходности, цена контракта составляет:

где r - безрисковая ставка, выраженная как непрерывная доходность, а e - основание натурального логарифма. Обратите внимание, что значение r будет немного отличаться в двух уравнениях. Связь между непрерывной доходностью и годовой доходностью равна r c = ln (1 + r). [4]

Стоимость фьючерсного контракта равна нулю в момент его заключения, но после этого изменяется до момента времени T, в этот момент его стоимость равна S T - F t , т. Е. Текущая стоимость акции минус первоначально установленная стоимость фьючерса. договор.

См. Также [ править ]

Ссылки [ править ]

  1. ^ http://www.moneyweb.co.za/mw/view/mw/en/page55?oid=146653&sn=Detail
  2. ^ http://www.cftc.gov/ucm/groups/public/@swaps/documents/file/hrep97-565.pdf
  3. ^ http://www.onechicago.com/wp-content/uploads/content2010/OneChicago%20Fact%20Sheet%20_2_.pdf
  4. ^ http://www.onechicago.com/?p=677

Внешние ссылки [ править ]