Тобасите схемой является финансовым мошенничеством путем творческого учета , где потери клиента скрыты от инвестиционной компании, перемещая их между портфелями другихов (подлинными или поддельными) клиентов. Таким образом, любой реальный клиент с потерями в портфеле может получить выгоду от этого процесса. Этот круговорот не может продолжаться бесконечно, и поэтому инвестиционная фирма в конечном итоге берет на себя расходы. Поскольку в конечном итоге это дорого, у инвестиционной компании должен быть сильный стимул продолжать эту деятельность от имени своих клиентов.
Этимология
Тобаси ( Японский :飛ばし) является японской для «улетает». В нем описывается практика, когда внешние инвестиционные фирмы обычно продают или иным образом снимают убыточные инвестиции с бухгалтерского учета одной компании-клиента по их оценке, близкой к стоимости, чтобы скрыть инвестиционные убытки из финансовой отчетности клиентов. В этом смысле потери должны исчезнуть или «улететь». [1]
Состав
Схема часто использует забалансовое финансирование или инструменты специального назначения с несовпадающими отчетными периодами. Активы и обязательства переводятся по фиктивной оценке в надежде, что убытки будут отложены до восстановления рынка. Нет никаких правил относительно того, как часто передаются активы, и из-за низкой прозрачности оценки убытки могут расти при каждой продаже. [2]
Поскольку рыночный крах в 1990-х годах затянулся, простой отсрочки убытков уже было бы недостаточно. Консультанты будут разрабатывать схемы, в которых им будет выплачиваться компенсация за удержание своих неудачных инвестиций с течением времени другими способами, такими как покупка специально выпущенных облигаций или оплата несуществующих услуг. [1]
Во время бума японского фондового рынка в конце 1980-х годов инвестиционные банкиры убедили многие японские компании привлечь капитал путем выпуска облигаций с прикрепленными варрантами, хотя им не требовались средства для операционных целей. Клиенты были соблазнены потенциальной прибылью, которую, по словам инвестиционных фирм, они могут получить от инвестиций на фондовом рынке. Однако по мере падения стоимости акций компании оказались в порочном круге, когда не только ухудшились их инвестиции, но и оставалась задолженность после истечения срока действия выданных варрантов, что ослабило капитальную базу компаний . [3]
В Японии в соответствии с Законом о ценных бумагах и биржах считается преступлением, что сама брокерская деятельность компенсирует убытки конечного клиента. [2] В 1991 году для брокеров стало уголовным преступлением выплачивать компенсацию клиентам за неудачные инвестиции или иным образом скрывать свои убытки. В конце 1990-х годов новые правила бухгалтерского учета требовали, чтобы оценка инвестиций проводилась по текущим рыночным ценам, что заставляло отражать убытки или прибыль в финансовых отчетах. Несмотря на ужесточение мер, лазейка, связанная с нематериальными активами, продолжала использоваться: японские правила учета приобретений позволяют компаниям регистрировать комиссию за слияния и поглощения по своим сделкам как часть вознаграждения, а гудвил при консолидации может обесцениваться в течение 20 лет. [1]
Скандалы
The Wall Street Journal сообщает, что только в 1992 году четыре фирмы по ценным бумагам были разоблачены в местной прессе за различные аферы тобаши ; Cosmo Securities , Daiwa Securities , Yamatane Securities и бывшие Maruman Securities - все они потеряли более одного миллиарда иен, которые были скрыты. [4]
Yamaichi Securities
В январе 1992 года руководители Yamaichi Securities прибегли к такой схеме тобаши , учредив отдельную компанию под названием Yamaichi Enterprise, которая открыла счет в токийском филиале Credit Suisse . Вложив в японские государственные облигации 200 миллиардов йен , дочерняя компания Yamaichi затем использовала фиктивные компании для получения прибыли для клиентов, в конечном итоге покрывая убытки в размере 158,3 миллиарда йен. Отдельная схема с использованием облигаций в иностранной валюте привела к убыткам в размере 106,5 млрд иен, скрытых в австралийской дочерней компании Ямаичи.
В августе 1993 года Министерство финансов Японии проверило 47 финансовых учреждений на предмет наличия тобаши , но все они отрицали эту практику. В декабре Минфин запросил у всех 289 брокеров отчеты о деятельности тобаши .
Олимп скандал
В октябре 2011 года, на фоне скандального отстранения от должности недавно назначенного главного исполнительного директора, выяснилось, что Olympus Corporation использовала схему тобаши, по которой, как утверждается, 2 миллиарда долларов были выведены для покрытия плохих инвестиций, сделанных 20 лет назад. [5]
8 ноября 2011 года в том, что The Wall Street Journal назвало «одним из крупнейших и самых длительных соглашений о сокрытии убытков в истории японских корпораций», компания признала, что деньги были использованы для покрытия убытков по инвестициям, относящимся к периоду прошлого года. 1990-е гг. [6] и что он принял «несоответствующую» бухгалтерскую практику. Компания возложила вину за ненадлежащую бухгалтерскую отчетность на бывшего президента Цуеши Кикукава, аудитора Хидео Ямада и исполнительного вице-президента Хисаши Мори [7], которые все подали в отставку.
Смотрите также
- Репо 105 , схема Lehman Brothers Tobashi, использующая соглашения РЕПО для сокрытия долга
- Творческий учет
- Мошенничество
Рекомендации
- ^ a b c Собл, Джонатан (10 ноября 2011 г.). «Olympus Q&A (подписка)» . Financial Times . Лондон. Архивировано из оригинального 11 ноября 2011 года . Проверено 11 ноября 2011 года .
- ^ а б «Вождь Ямаити дает показания в Сейме о торговле тобаши» . The Japan Times . 9 декабря 1997 . Проверено 8 ноября 2011 года .[ мертвая ссылка ]
- ^ Дуэйн, Дэн (14 марта 2010 г.). «Отчет Lehman,« Репо 105 »и« Тобаши » » . Практическое инвестирование в акции . Проверено 10 ноября 2011 года .
- ^ Ко, Yoree (8 ноября 2011). «На Олимпе, High Times, Dark Shadow» . The Wall Street Journal . Проверено 8 ноября 2011 г.
- ^ Пауэлл, Билл (9 ноября 2011 г.) «Скандал с Олимпом: признание, но все еще нет ответов» . ВРЕМЯ . Проверено 10 ноября 2011 г.
- ^ Собл, Джонатан (29 сентября 2011 г.). «Олимп использовал плату за поглощение, чтобы скрыть убытки» . Financial Times . Проверено 8 ноября 2011 года .
- ^ «Президент Олимпа: сделает все возможное, чтобы избежать исключения из списка» . The Wall Street Journal . 7 ноября 2011 . Проверено 8 ноября 2011 года .
- Журнал Euromoney