Недооценены акции определяется как акции , которые продают по цене значительно ниже , чем предполагается его внутреннее значение . [1] Например, если акция продается за 50 долларов, но, исходя из предсказуемых будущих денежных потоков, она стоит 100 долларов, то это недооцененная акция. Внутренняя стоимость недооцененных акций ниже истинной внутренней стоимости инвестиций.
Во многих популярных книгах обсуждаются недооцененные акции. Примерами являются «Интеллектуальный инвестор » Бенджамина Грэма , также известного как «Декан Уолл-стрит», и «Путь Уоррена Баффета » Роберта Хагстрома. Интеллигентный инвестор излагает принципы Грэма, основанные на математических расчетах, таких как соотношение цена / доход . Его меньше волновали качественные аспекты бизнеса, такие как характер бизнеса, потенциал его роста и управление. Например, Amazon, Facebook, Netflix и Tesla в 2016 году, хотя у них было многообещающее будущее, не понравились бы Грэму, поскольку их соотношение цены и дохода было слишком высоким. Идеи Грэма оказали значительное влияние на молодежь.Уоррен Баффет , впоследствии ставший известным американским миллиардером.
Определяющие факторы [ править ]
Morningstar использует пять факторов, чтобы определить, является ли что-то ценным, а именно:
- цена / предполагаемая прибыль (прогнозируемая версия отношения цена / прибыль, иногда называемая форвардным P / E).
- цена / книга
- цена / распродажа
- цена / денежный поток
- дивидендная доходность
Уоррен Баффет , также известный как «Оракул из Омахи», заявил, что стоимость бизнеса - это сумма денежных потоков за время существования бизнеса, дисконтированных по соответствующей процентной ставке. [2] Это отсылка к идеям Джона Берра Уильямса . Следовательно, невозможно предсказать, недооценена ли акция, без прогнозирования будущей прибыли компании и будущих процентных ставок. Баффет заявил, что его интересует предсказуемый бизнес, и в своих расчетах он использует процентную ставку по 10-летней казначейской облигации. Следовательно, инвестор должен быть достаточно уверен в прибыльности компании в будущем, чтобы считать ее недооцененной. Например, если у рискованной акции коэффициент PE5, и компания становится банкротом, это не будет недооцененной акцией. Некоторые качества компаний с недооцененными акциями:
- История доходов компании стабильна.
- Компания не специализируется на высоких технологиях, которые могут устареть в одночасье.
- Компания не в разгаре финансового скандала.
- Низкий коэффициент PE компании не связан с прибылью от прироста капитала.
- Низкий коэффициент PE компании не связан с резким падением прибыльности.
- Коэффициент PE компании ниже среднего коэффициента PE за последние 10 лет.
- Компания продает по цене ниже стоимости ее материальных активов.
- Промежуточная трехлетняя прибыль компании выросла за последние 10 лет.
- Кредитный рейтинг компании - AAA, AA или A, или, что еще лучше, рейтинга нет, потому что у него нет долга вообще.
- Во время последней рецессии компания не понесла убытков.
- Коэффициент PEG компании низкий. Скорость цена / прибыль / рост ниже 1 означает, что коэффициент PE меньше скорости роста.
По словам Чарльза Мангера , партнера Баффета, получившего образование в Гарварде, вероятность того, что отличная акция по разумной цене будет недооценена, больше, чем по низкой цене . Отличные акции продолжают расти в цене в течение длительного времени, в то время как плохие акции снижаются в цене. Недооцененные акции обычно имеют низкий коэффициент PE. Например, коэффициент PE, равный 10, намного лучше, чем коэффициент PE, равный 20. Некоторые крупные интернет-акции имели коэффициенты PE 30, 40, 50, 100, 200 или более в 2000 году, до прорыва Интернета. фондовый пузырь. Как позже стало известно, инвесторы этих интернет-акций не покупали недооцененные акции.
См. Также [ править ]
Ссылки [ править ]
- ^ Чаппелоу, Джим. «Недооцененное определение» . Инвестопедия . Проверено 9 октября 2020 .
- ^ 1989 письмо Уоррена Баффета акционерам Berkshire Hathaway
