Жизнь аннуитета является аннуитет или серию платежей через определенные промежутки времени, в то время как оплачивается покупателем (или аннуитетными) жив. Аннуитет жизни - это страховой продукт, который обычно продается или выпускается компаниями по страхованию жизни.
Рента может быть приобретена для получения дохода при выходе на пенсии, или происходят из структурированного урегулирования личной травмы судебного процесса . Пожизненные аннуитеты могут быть проданы в обмен на немедленную выплату единовременной суммы (однократный аннуитет) или серии регулярных платежей (гибкий платежный аннуитет) до наступления аннуитета.
Поток платежей от эмитента к аннуитенту имеет неизвестную продолжительность, основанную главным образом на дате смерти аннуитента. На этом этапе контракт будет расторгнут, и оставшаяся часть накопленного фонда аннулируется, если в контракте не указаны другие аннуитенты или бенефициары. Таким образом, пожизненная рента - это форма страхования долголетия , при которой неопределенность продолжительности жизни человека передается от человека страховщику, что снижает его собственную неопределенность за счет объединения множества клиентов.
История [ править ]
Эволюция инструмента была долгой и продолжается как часть актуарной науки . [1]
Считается, что Ульпиан составил таблицу актуарных пожизненных аннуитетов между 211 и 222 годами нашей эры. [2] Средневековые немецкие и голландские города и монастыри собирали деньги за счет продажи пожизненных аннуитетов, и было признано, что их ценообразование было трудным. [3] Изначально практика продажи этого инструмента не учитывала возраст номинанта, что вызывало интересную озабоченность. [4] Эти опасения привлекли внимание нескольких выдающихся математиков [5] на протяжении многих лет, таких как Гюйгенс , Бернулли , де Муавр и другие: [4] даже Гаусс и Лапласинтересовался вопросами, относящимися к этому инструменту. [6]
Похоже, что Йохан де Витт был первым автором, который рассчитал стоимость пожизненной ренты как сумму ожидаемых дисконтированных будущих выплат, в то время как Галлей использовал первую таблицу смертности, составленную на основе опыта, для этого расчета. Между тем, отель Paris Hôtel-Dieu предлагал аннуитеты по справедливой цене, которые примерно соответствовали таблице Депарсьё со скидкой 5%. [7]
Постоянная практика - это обычное дело для хорошо известной теории, основанной на надежной математике, о чем свидетельствуют сотни миллионов людей во всем мире, которые получают регулярное вознаграждение в виде пенсий и т.п. Современный подход к решению сложных проблем, связанных с более широким диапазоном применения этого инструмента, использует множество передовых математических подходов, таких как стохастические методы, теория игр и другие инструменты финансовой математики .
Типы [ править ]
Пенсионные планы с установленными выплатами [ править ]
Пенсионные планы с установленными выплатами - это форма пожизненного аннуитета, обычно предоставляемая работодателями или государством (например, Социальное обеспечение в США). Размер выплат обычно определяется в зависимости от стажа работы, возраста и заработной платы сотрудника.
Индивидуальный аннуитет [ править ]
Индивидуальные аннуитеты - это страховые продукты, предлагаемые индивидуальным потребителям. Из-за сложного выбора доступных вариантов потребителям бывает трудно рационально решить, какой тип годового дохода подходит для их обстоятельств. [8]
Отложенный аннуитет [ править ]
Отсроченный аннуитет делится на две фазы:
- накопление или Отсрочка фазы , в которых депозиты клиентов (или платит страховые взносы) и накапливает деньги на счет;
- распределение или аннуитизация фаза , в которой страховая компания осуществляет выплаты дохода до смерти аннуитетов , указанных в договоре
Отложенные аннуитеты увеличивают капитал за счет инвестиций на этапе накопления (или фазы отсрочки) и производят платежи на этапе распределения. Сингл премиум отложенный аннуитет (SPDA) позволяет одному депозита или премию по вопросу о аннуитет только с ростом инвестиций в фазе накопления. Гибкая премия отложено аннуитет (FPDA) позволяет дополнительные платежи или премии следующих начальной премии во время фазы накопления.
Фазы аннуитета могут быть объединены в объединение пенсионных накоплений и пенсионного плана выплат: аннуитет вносит регулярные взносы в аннуитет до определенной даты, а затем получает от него регулярные выплаты до самой смерти. Иногда добавляется компонент страхования жизни, так что если аннуитет умирает до начала выплаты аннуитета, получатель получает либо единовременную сумму, либо аннуитетные выплаты.
Немедленная рента [ править ]
Аннуитет только с фазой распределения - это немедленный аннуитет, немедленный аннуитет с разовой премией (SPIA), аннуитет выплат или аннуитет дохода . Такой контракт приобретается с единовременным платежом и предусматривает выплаты до смерти получателя (ей) ренты.
Фиксированная и переменная рента [ править ]
Аннуитеты, в которых выплачиваются фиксированные суммы или суммы, увеличивающиеся на фиксированный процент, называются фиксированными аннуитетами. Напротив, переменные аннуитеты выплачивают суммы, которые варьируются в зависимости от инвестиционной эффективности определенного набора инвестиций, обычно паевых инвестиционных фондов облигаций и акций .
Переменные аннуитеты используются для множества различных целей. Одна из общих целей - отсрочка признания налогооблагаемой прибыли. Деньги, вкладываемые в переменный аннуитет, растут на основе отсроченного налогообложения, так что налоги на прибыль от инвестиций не подлежат уплате до тех пор, пока не будет снята сумма. Переменные аннуитеты предлагают различные фонды («субсчета») от различных управляющих деньгами . Это дает инвесторам возможность перемещаться между субсчетами без дополнительных комиссий или сборов за продажу.
Переменные аннуитеты подвергались критике за их высокие комиссионные, условные отсроченные расходы на продажу, отсроченный рост по налогам, высокие налоги на прибыль и высокие годовые затраты. Злоупотребления продажей стали настолько распространенными, что в ноябре 2007 года Комиссия по ценным бумагам и биржам утвердила Правило 2821 FINRA [9], требующее от брокеров определения конкретных критериев пригодности, когда они рекомендуют покупку или обмен (но не передачу) отсроченных переменных аннуитетов.
Гарантированный аннуитет [ править ]
Чистая пожизненная рента перестает производить выплаты в случае смерти аннуитета. Гарантируется аннуитет или жизнь и определенный аннуитет , делает платежи по крайней мере , определенное количество лет ( «периода определенного»); если аннуитант переживет определенный период, аннуитетные выплаты продолжаются до смерти аннуитента, а если аннуитет умирает до истечения определенного периода, аннуитетное имущество или бенефициар имеет право взыскать оставшиеся платежи. Компромисс между чистым пожизненным аннуитетом и аннуитетом с определенным сроком жизни заключается в том, что в обмен на сниженный риск убытков аннуитетные выплаты для последнего будут меньше.
Совместная рента [ править ]
Аннуитеты для совместной жизни и совместной жизни выплачиваются до смерти одного или обоих лиц, соответственно. Например, аннуитет может быть структурирован для выплаты супружеской паре, причем такие выплаты прекращаются после смерти второго супруга. В аннуитетах совместно проживающих лиц иногда инструмент уменьшает выплаты второму аннуитету после смерти первого.
Аннуитет при ослаблении жизни [ править ]
Также значительно увеличилось количество пожизненных аннуитетов с ослабленным сроком службы . Они включают улучшение условий, предлагаемых из-за медицинского диагноза, который достаточно серьезен, чтобы сократить продолжительность жизни. Включен процесс медицинского андеррайтинга, и за последние годы диапазон квалификационных условий значительно расширился. Как обычные аннуитеты, так и пожизненные аннуитеты при покупке могут претендовать на нарушение условий.
Оценка [ править ]
Оценка - это расчет экономической стоимости или ценности. Оценка аннуитета рассчитывается как актуарная приведенная стоимость аннуитета, которая зависит от вероятности того, что аннуитет доживет до каждого периода будущих выплат, а также от процентной ставки и сроков будущих выплат. Таблицы дожития предоставляют вероятности выживания, необходимые для таких расчетов.
Аннуитеты по регионам [ править ]
Соединенные Штаты [ править ]
При «единовременном» или «немедленном» аннуитете «аннуитет» оплачивает аннуитет единовременно. Аннуитет начинает производить регулярные выплаты ренту в течение года. Обычно аннуитет с единовременным взносом используется для продления пенсионных накоплений после выхода на пенсию. В таком случае пенсионер снимает все деньги, которые он / она накопил в течение трудовой жизни, например, на индивидуальном пенсионном счете (IRA)., и использует часть или все деньги для покупки аннуитета, выплаты которого заменят выплаты заработной платы пенсионеру до конца его / ее жизни. Преимущество такой аннуитета состоит в том, что получатель ренты имеет гарантированный пожизненный доход, тогда как, если бы пенсионер вместо этого регулярно снимал деньги с пенсионного счета (сокращение дохода), у него / нее могли бы закончиться деньги перед смертью или, наоборот, нет. при жизни нужно потратить столько, сколько можно было бы потратить на аннуитетную покупку. Еще одно распространенное использование годового аннуитета - это оплата периодических расходов, таких как расходы на вспомогательное проживание, ипотечные или страховые взносы.
Недостатком такой ренты является то, что выборы не подлежат отмене, и из-за инфляции гарантированный пожизненный доход - это не то же самое, что гарантировать комфортный пожизненный доход.
Соединенное Королевство [ править ]
В Соединенном Королевстве преобразование пенсионного дохода в аннуитет было обязательным с 75 лет до тех пор, пока в апреле 2011 года коалиционное правительство не приняло новое законодательство. [10] Новые правила позволяют людям откладывать решение о покупке аннуитета на неопределенный срок.
В Великобритании большой рынок аннуитетов разных типов. Наиболее распространены те, в которых источником средств, необходимых для приобретения аннуитета, является пенсионная программа. Примерами этих типов аннуитета, часто называемого обязательной покупной аннуитетом, являются обычные аннуитеты с доходностью и привязкой паев, или аннуитеты «третьего пути». Аннуитеты, приобретаемые за счет сбережений (т. Е. Не из пенсионной схемы), называются пожизненными аннуитетами при покупке и аннуитетами немедленного инвестирования. В октябре 2009 года Международный центр долголетия в Великобритании опубликовал отчет о приобретенных пожизненных аннуитетах (время получать аннуитеты). В Великобритании для компаний по страхованию жизни стало обычным делом основывать свои ставки аннуитета на местонахождении человека. Legal & General были первой компанией, которая сделала это в 2007 году. [11]
Канада [ править ]
В Канаде наиболее распространенным типом аннуитета является пожизненная аннуитет, который обычно покупают лица пенсионного возраста за счет средств, защищенных от налогов, или сберегательных фондов. Ежемесячные платежи от аннуитетов с фондами, защищенными от налогов, полностью облагаются налогом при снятии, поскольку ни капитал, ни доход по ним никоим образом не облагались налогом. И наоборот, доход от аннуитетов, приобретенных на сберегательные фонды, делится между доходом на капитал и полученными процентами, и только последние подлежат налогообложению.
Аннуитет может быть единовременным пожизненным аннуитетом или совместным пожизненным аннуитетом, при котором выплаты гарантируются до смерти второго аннуитета. Он считается идеальным для пенсионеров, поскольку это единственный полностью гарантированный доход от любого финансового продукта. Кроме того, в то время как ежемесячные выплаты предназначены для содержания и использования аннуитетов, любые гарантированные выплаты по незарегистрированным аннуитетам продолжаются получателям после второй смерти. Таким образом, баланс гарантированных выплат поддерживает членов семьи и становится доходом для двух поколений.
На международном уровне [ править ]
Некоторые страны разработали больше вариантов стоимости для этого типа инструментов, чем другие. Однако исследование 2005 года показало, что некоторые риски, связанные с долголетием , плохо контролируются «практически везде» из-за того, что правительства отказываются от обещаний с установленными выплатами, а страховые компании неохотно продают настоящие пожизненные аннуитеты из-за опасений, что продолжительность жизни увеличится. [8] Страхование долголетия в настоящее время становится все более распространенным в Великобритании и США (см. «Будущее аннуитетов» ниже), в то время как Чили, по сравнению с США, имеет очень большой рынок пожизненных аннуитетов уже 20 лет. [12]
Будущее аннуитетов [ править ]
Ожидается, что старение поколения бэби-бумеров в США увеличит спрос на этот тип инструментов и на их оптимизацию для ренты. [13] Этот растущий рынок будет стимулировать улучшения, требующие дополнительных исследований и разработок инструментов и углубления понимания механизмов, задействованных со стороны покупателей. Примером повышенного внимания и обсуждения является приватизация части Трастового фонда социального обеспечения США .
В конце 2010 года дискуссии, связанные с сокращением федеральных налогов, снова вызвали озабоченность: сколько будет стоить пенсионный год пенсионерам, если ему или ей придется возместить свой доход по социальному обеспечению? Если предположить, что среднее пособие по социальному обеспечению составляет 14 000 долларов в год, стоимость замещения для 66-летнего человека составит около 250 000 долларов. Цифры основаны на индивидуальном получении потока с поправкой на инфляцию, который будет платить за жизнь и быть застрахованным. [14]
Решение Европейского Суда [ править ]
В марте 2011 года Европейский суд вынес постановление, которое запрещает поставщикам аннуитета устанавливать разные страховые взносы для мужчин и женщин. Ставки ренты для мужчин, как правило, выше, чем для женщин, потому что у мужчин в среднем более короткая продолжительность жизни. Это изменение означает, что либо ставки аннуитета для мужчин упадут, либо ставки аннуитета для женщин вырастут, либо сочетание того и другого.
В Великобритании любые аннуитеты, снятые после 21 декабря 2012 года, должны соответствовать постановлению. [ необходима цитата ]
См. Также [ править ]
- Актуарная приведенная стоимость
- Аннуитет (европейские финансовые механизмы) # Пожизненный аннуитет
- Свидетельство о жизни
- Пенсия
- Life Estate
Ссылки [ править ]
- ^ "Лаборатория актуарной математики" . Act.ku.dk . Проверено 10 декабря 2012 .
- ^ Hald Андерс (2005). История вероятностей и статистики и их приложений до 1750 года . Джон Вили и сыновья. п. 608.
- ^ Дж. Франклин, Наука о предположениях: доказательства и вероятность до Паскаля (Балтимор: Johns Hopkins University Press, 2001), 269-272.
- ^ a b « От коммерческой арифметики к пожизненной ренте: ранняя история финансовой экономики, 1478–1776 гг. Архивировано 06 февраля 2012 г. в Wayback Machine » Гоффри Пойтрас, Университет Саймона Фрейзера
- ^ Серия семинаров по количественным финансам Институт Филдса
- ^ Стивен Хокинг Бог создал целые числа: математические открытия, которые изменили историю , Running Press, 2005 ISBN 0-7624-1922-9
- ↑ Пьер-Шарль Прадье, «Les bénéfices terrestres de la charité. Les rentes viagères des Hôpitaux parisiens 1660-1690 »Histoire & mesure (декабрь 2011, пара).
- ^ a b Страхование долголетия: недостающий рынок Адам Крейтон и др. Университет Нового Южного Уэльса AU
- ^ " " FINRA публикует руководство, текст нового правила, регулирующего отсроченные операции с переменным аннуитетом " Financial Industry Regulatory Authority, Inc, 6 ноября 2007 г.
- ^ « « Финансовый законопроект об отмене возраста обязательного аннуитета ». Архивировано 14 ноября 2011 г.в Wayback Machine Banking Times, 10 декабря 2010 г.
- ^ Кэннон, Эдмунд; Ян Тонкс (2008). Аннуитетные рынки . Оксфорд: Издательство Оксфордского университета. п. 260. ISBN 978-0-19-921699-4.
- ^ " NCPA: выход на пенсию бэби-бума может вызвать взрыв аннуитетного рынка. Архивировано 28 сентября 2007 г.на сайте Wayback Machine ", Страховая сеть новостей, 12/9/2004
- ^ " Поток дохода на всю жизнь " Энн Кейтс Смит, Киплингер
- ^ « Могли бы вы выйти на пенсию без социального обеспечения? Брет Арендс, WSJ
Внешние ссылки [ править ]
- Математика и таблица для принятия решения о покупке и отсрочке
- различные виды аннуитетов
- Собеседование по вопросам переменной ренты - правовая перспектива
