Закрытый фонд ( CEF ) — это фонд, который привлекает капитал путем выпуска фиксированного количества акций, которые не подлежат погашению, а затем инвестирует этот капитал в финансовые активы, такие как акции и облигации. [1] В отличие от открытых фондов , новые паи в закрытых фондах не создаются менеджерами для удовлетворения спроса со стороны инвесторов. [2] Вместо этого акции могут быть куплены и проданы только на рынке, что представляет собой первоначальную структуру взаимных фондов , которая предшествует открытым взаимным фондам, но предлагает такие же активно управляемые объединенные инвестиции.
В Соединенных Штатах закрытые фонды, продаваемые публично, должны быть зарегистрированы как в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года, так и в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года . [3]
Закрытые фонды обычно котируются на признанной фондовой бирже, и их можно покупать и продавать на этой бирже. Цена за акцию определяется рынком и обычно отличается от базовой стоимости или стоимости чистых активов (СЧА) на акцию инвестиций, принадлежащих фонду. Говорят, что цена со скидкой или премией к СЧА, когда она ниже или выше СЧА соответственно.
Премия может быть вызвана уверенностью рынка в способности инвестиционных менеджеров или базовых ценных бумаг приносить прибыль выше рыночной. Дисконт может отражать сборы, которые в будущем будут вычтены из фонда менеджерами, неопределенность из-за высокого уровня кредитного плеча, опасения, связанные с ликвидностью или отсутствием доверия инвесторов к базовым ценным бумагам.
В Соединенных Штатах закрытые фонды называются в соответствии с законом закрытыми компаниями и образуют один из трех типов инвестиционных компаний, признанных SEC , наряду с взаимными фондами и паевыми инвестиционными фондами . [2]
Закрытые фонды обычно торгуются на основных мировых фондовых биржах . В Соединенных Штатах доминирует Нью-Йоркская фондовая биржа , хотя NASDAQ составляет конкуренцию; в Соединенном Королевстве основной рынок Лондонской фондовой биржи является домом для основных фондов, хотя AIM поддерживает множество небольших фондов, особенно трасты венчурного капитала ; в Канаде Фондовая биржа Торонто перечисляет множество закрытых фондов.