В финансовом праве США, ПИФ ( ПИФ ) является биржевым взаимный фонд предлагает фиксированный (неуправляемый) портфель из ценных бумаг , имеющих определенную жизнь. В отличие от инвестиционных компаний открытого и закрытого типа, у UIT нет совета директоров. [1] ПИФ зарегистрирован Комиссией по ценным бумагам и биржам в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года и классифицируется как инвестиционная компания . [2] ПИФы собираются спонсором и продаются инвесторам через брокерские фирмы . [3]
Типы [ править ]
Портфель ПИФов может содержать один из нескольких различных типов ценных бумаг. Двумя основными типами являются фондовые (долевые) трасты и облигационные ( фиксированные ) трасты.
В отличие от паевого инвестиционного фонда , ПИФ создается на определенный период времени и представляет собой фиксированный портфель: его ценные бумаги не будут продаваться или покупать новые, за исключением определенных ограниченных ситуаций (например, когда компания подает заявление о банкротстве или продаже требуется из-за слияния ). [4]
Фондовые трасты [ править ]
Фондовые трасты обычно предназначены для обеспечения прироста капитала и / или дивидендного дохода. Обычно они выпускают столько паев (акций), сколько необходимо, в течение установленного периода времени до закрытия периода их первичного размещения. Долевые трасты имеют установленную дату прекращения, на которую траст ликвидирует и распределяет свою чистую стоимость активов как выручку держателям паев. (У держателей паев могут быть особые возможности реинвестирования этой основной суммы.)
Облигационные трасты [ править ]
Облигационные трасты выпускают определенное количество паев, и когда все они продаются инвесторам, период первичного размещения траста закрывается. Облигационные трасты выплачивают ежемесячный доход, часто в относительно постоянных суммах, до тех пор, пока не будет отозвана первая облигация в трасте или не наступит срок ее погашения . Когда это происходит, средства от погашения распределяются между клиентами через пропорциональный возврат основной суммы. Затем траст продолжает выплачивать новую сумму ежемесячного дохода до тех пор, пока не будет погашена следующая облигация. Это продолжается до тех пор, пока все облигации не будут ликвидированы из траста. Облигационные трасты обычно подходят для клиентов, стремящихся к текущему доходу и стабильности основной суммы долга.
Правовой статус и документы [ править ]
ПИФ может быть учрежден либо как регулируемая инвестиционная компания (RIC), либо как траст доверителя. RIC - это траст, корпорация или партнерство, в которых инвесторы имеют общие инвестиционные права и права голоса, но не имеют прямого интереса в инвестициях инвестиционной компании или фонда. Траст доверителя, напротив, предоставляет инвесторам пропорциональную долю владения базовыми ценными бумагами.
UIT создается документом, называемым Trust Indenture. Этот документ составлен Спонсором фонда и содержит имена Доверительного управляющего и Оценщика. По законам США Спонсор и Доверительный управляющий могут не совпадать. Спонсор выбирает и собирает ценные бумаги для включения в фонд. Доверительный управляющий ведет ценные бумаги, ведет учет держателей паев и ведет всю бухгалтерскую и налоговую отчетность по портфелю. Крупнейшим эмитентом ПИФов является First Trust Portfolios . Среди других спонсоров - Incapital , SmartTrust , Invesco Unit Trusts , Millington Securities , Advisors Asset Management [5] и Guggenheim Funds . Самый большойброкерские фирмы (такие как Merrill Lynch и LPL Financial ) продают ПИ, созданные этими спонсорами.
Налоговая перспектива [ править ]
С налоговой точки зрения ПИФы предлагают убежище от нереализованных налогов на прирост капитала, типичных для паевых инвестиционных фондов. Поскольку отдельные ПИФы собираются и покупаются на определенные периоды времени, основа затрат состоит из начальной покупной цены ценных бумаг, находящихся в доверительном управлении. С другой стороны, паевой инвестиционный фонд облагает физических лиц налогом за весь предыдущий налоговый год, независимо от даты покупки. Инвестор может, например, приобрести паевой инвестиционный фонд в октябре, покрыть убыток в течение последнего квартала года и по-прежнему облагаться налогом на прирост капитала внутри фонда, в зависимости от общей доходности базовых ценных бумаг с 1 января 2007 года. текущий год. ПИФ избегает таких потенциальных налоговых последствий, собирая совершенно новую «инвестицию» для каждого отдельного инвестора.
Некоторые биржевые фонды (ETF) технически классифицируются как UIT: однако у ETF обычно нет установленных портфелей (они либо управляются, либо обновляются автоматически в соответствии с индексом), и они могут иметь срок службы более 100 лет. Например, SPDR S&P 500 Trust планируется прекратить 21 января 2118 г. [6], а PowerShares QQQ Trust - 4 марта 2124 г. [7]
См. Также [ править ]
- Коллективная инвестиционная схема
- Паевой фонд
- Биржевой маклер
- Брокерская фирма
Ссылки [ править ]
- ^ Лемке, Линс и Смит, Регулирование инвестиционных компаний , §4.03 (Мэтью Бендер, изд. 2014 г.).
- ^ Джон Даунс и Джордан Эллиот Гудман (2003). Справочник Бэррона по финансам и инвестициям (6-е изд.). Образовательная серия Бэррона. п. 927. ISBN 978-0-7641-5554-3.
- ^ Даррен В. Оглсби (2006). Краткая энциклопедия инвестирования . Психология Press. п. 76. ISBN 978-0-7890-2344-5.
- ^ Лемке, Линс и Смит, Регулирование инвестиционных компаний , §4.03; §9.06 (Мэтью Бендер, изд. 2014 г.).
- ↑ Advisors Asset Management, Inc. (16 июня 2008 г.). Advisors Asset Management, Inc. и ценные бумаги с фиксированной доходностью объединяются под брендом AAM [пресс-релиз]. Получено с http://findarticles.com/p/articles/mi_m0EIN/is_2008_June_16/ai_n27501020/
- ^ «Архивная копия» (PDF) . Архивировано из оригинального (PDF) 18 октября 2012 года . Проверено 31 июля 2012 года . CS1 maint: заархивированная копия как заголовок ( ссылка )
- ^ "Invesco | Производительность" . www.invesco.com .
