Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

Механизм финансирования коммерческих бумаг (CPFF) - это система, созданная Советом Федеральной резервной системы США во время финансового кризиса 2007–2008 годов для повышения ликвидности на рынках краткосрочного финансирования. Он продлил в марте 2020 года в ответ на финансовое воздействие на COVID-19 пандемии , включая крах фондового рынка 2020 .

Первая итерация (2008-2010) [ править ]

См. Также: Финансовый кризис 2007-08 гг.

CPFF был создан 27 октября 2008 г. и финансировал компанию специального назначения (SPV), которая покупала трехмесячные необеспеченные и обеспеченные активами коммерческие бумаги (CP) у правомочных эмитентов. Это привело к большей доступности кредитов для компаний, ведущих бизнес. Он работал под эгидой Федерального резервного банка Нью-Йорка, где ФРС Нью- Йорка финансирует покупку необеспеченных и обеспеченных активами коммерческих ценных бумаг с высоким рейтингом у правомочных эмитентов через правомочных первичных дилеров. Срок действия кредитной линии истек 1 февраля 2010 года. Срок погашения последней приобретенной КП наступил 26 апреля 2010 года. Все приобретенные облигации КП были полностью погашены. [1]

Объяснение [ править ]

CPFF начал свою деятельность 27 октября 2008 г. после краха Lehman Brothers и государственной финансовой помощи AIG.и последовавшее за этим глобальное замораживание кредита. Метод краткосрочного финансирования CPFF обеспечивал ликвидность эмитентам коммерческих бумаг США через специальный механизм, также известный как SPV, который покупал необеспеченные и обеспеченные активами коммерческие бумаги на 3-месячный период у соответствующих эмитентов за счет средств, предоставленных ФРС Нью-Йорка. . Биржевые облигации оставались на хранении у SPV до наступления срока погашения CP. По наступлении срока погашения поступления от коммерческих бумаг и других активов были использованы для погашения ссуды, первоначально взятой у ФРС Нью-Йорка. Все покупки Коммерческих бумаг SPV производились через первичных дилеров ФРС Нью-Йорка. В рамках этой программы перед закрытием была предоставлена ​​общая ссуда в размере 738 миллиардов долларов. 45 из 81 компании, участвовавшей в этой программе, были иностранными. Исследования показывают, что Программа помощи проблемным активамПолучатели (TARP) в два раза чаще участвовали в программе, чем другие эмитенты коммерческих бумаг, которые не воспользовались помощью TARP. ФРС не понесла убытков от CPFF. [2]

Эта программа была создана одновременно с тем, что Федеральная корпорация по страхованию вкладов реализовала Программу временных гарантий ликвидности для увеличения ликвидности при межбанковском кредитовании.

Право на участие [ править ]

Только «активные» эмитенты биржевых ценных бумаг США (в том числе имеющие иностранную материнскую компанию) имели право продавать коммерческие бумаги SPV. Под активом понималось наличие непогашенных коммерческих ценных бумаг не менее трех месяцев подряд в период с 1 января 2008 г. по 31 августа 2008 г.

Коммерческий документ должен иметь рейтинг не ниже A-1 / P-1 / F1 крупной национально признанной статистической рейтинговой организацией (NRSRO) и, если он имеет рейтинг несколькими крупными NRSRO, должен иметь рейтинг не ниже A-1 / P- 1 / F1 двумя или более крупными NRSRO.

В рамках процесса подачи заявки, чтобы иметь право на участие в этой программе, эмитенты должны были уплатить сбор в размере 10 базисных пунктов (0,1%) на основе их максимального баланса CP в течение активного периода, упомянутого выше. [3]

Вторая итерация (2020-) [ править ]

См. Также: Обвал фондового рынка в 2020 году и Финансовые последствия пандемии COVID-19

17 марта 2020 года после обвала мирового фондового рынка и ценовой войны между Россией и Саудовской Аравией , а также в свете корпоративного долгового пузыря и более масштабных финансовых потрясений, вызванных пандемией COVID-19 , ФРС объявила, что они будут использовать CPFF. Министерство финансов США уполномочило 10 млрд до $ блокиратора обратного хода любых убытков , понесенных ФРС с использованием Казначейства Стабфонд обмена . [4] [5]

См. Также [ править ]

Ссылки [ править ]

  1. ^ «Регулирующая реформа - Фонд финансирования коммерческих бумаг (CPFF)» . Федеральная резервная система . 18 марта 2020 . Проверено 19 марта 2020 .
  2. ^ Уилсон, Линус; У, Ян Венди (22 августа 2011 г.). «Облегчает ли получение средств TARP перевод вашей коммерческой бумаги в ФРС?» . Сеть исследований в области социальных наук . Проверено 19 марта 2020 .
  3. ^ «Фонд финансирования коммерческих бумаг: часто задаваемые вопросы» . Федеральный резервный банк Нью-Йорка . Дата обращения 18 марта 2020 .
  4. ↑ Лонг, Хизер (17 марта 2020 г.). «Федеральная резервная система запускает специальный фонд для поддержания кредитного потока в экономике США во время паники из-за коронавируса» . Вашингтон Пост . Дата обращения 17 марта 2020 .
  5. ^ «Совет Федеральной резервной системы объявляет о создании Механизма финансирования коммерческих бумаг (CPFF) для поддержки потока кредитов домашним хозяйствам и предприятиям» . Совет управляющих Федеральной резервной системы . 17 марта 2020 . Дата обращения 17 марта 2020 .

Внешние ссылки [ править ]

  • Механизм финансирования коммерческих бумаг (2008–2010 гг.)
  • Механизм финансирования коммерческих бумаг (2020–)