К-процентное правило Фридмана является денежно - кредитная политика правила о том , что денежная масса должна быть увеличена за счет центрального банка на постоянной процентной ставке каждый год, независимо от бизнес - циклов . В «Монетарной истории Соединенных Штатов», 1867–1960 гг. , Экономисты- монетаристы Милтон Фридман и Анна Шварцобъяснил инфляцию избыточной денежной массой, создаваемой центральным банком. Он объяснил дефляционные спирали обратным эффектом неспособности центрального банка поддержать денежную массу во время кризиса ликвидности. Фридман предложил фиксированное денежно-кредитное правило, называемое правилом k-процента Фридмана, согласно которому денежная масса будет рассчитываться на основе известных макроэкономических и финансовых факторов, ориентируясь на определенный уровень или диапазон инфляции.
Согласно этому правилу, у центрального резервного банка не будет свободы действий, поскольку увеличение денежной массы может определяться «компьютером», и, следовательно, бизнес может предвидеть все решения денежно-кредитной политики. [1] [2]
Определение
Согласно Фридману, «денежный запас [должен] увеличиваться с фиксированной скоростью из года в год без каких-либо изменений в скорости увеличения для удовлетворения циклических потребностей» (Friedman, 1960). Фридман считал, что основной политикой, которой следует избегать, является антициклическая денежно-кредитная политика, стандартная рекомендация кейнсианской политики в то время. Он считал, что предоставление правительствам любой гибкости в определении роста денежной массы приведет к инфляции, и поэтому центральный банк должен проводить ациклическую денежно-кредитную политику и увеличивать денежную массу с постоянной скоростью, эквивалентной темпам роста реального ВВП .
Денежно-кредитная политика
Денежно-кредитная политика - это процесс, посредством которого денежно-кредитные органы страны контролируют предложение денег, часто ориентируясь на процентную ставку с целью содействия экономическому росту и стабильности. Официальные цели обычно включают относительно стабильные цены и низкий уровень безработицы.
Формирование денежно-кредитной политики - очень сложная и трудная задача, поскольку необходимо поддерживать баланс между различными экономическими переменными. Обычно приходится искать компромисс между этими экономическими переменными. Политики часто используют денежно-кредитные правила, такие как правило k-процента Фридмана или правило Тейлора, для разработки более эффективной денежно-кредитной политики.
Правила против усмотрения в денежно-кредитной политике
Многие экономисты спорят о том, лучше ли использование заранее установленных правил при разработке денежно-кредитной политики, чем усмотрение лица, определяющего политику, или нет. Дебаты о правилах и дискреционных полномочиях были основным аргументом в пользу разработки денежно-кредитной политики в 1960–1980-е годы, и до сих пор нет единого мнения о том, что лучше. Однако некоторые экономисты, такие как Джон Б. Тейлор , склонны использовать правила, а не усмотрение. Тейлор сказал: «Вы не препятствуете спасению, предоставляя правительству больше полномочий для вмешательства на дискреционном уровне. Вы предотвращаете выручку, требуя достаточного капитала на основе простых, подлежащих исполнению правил и позволяя обанкротившимся компаниям пройти процедуру банкротства, не вызывая сбоев. финансовой системе и экономике » [3], что указывает на явное предпочтение правил, а не свободы усмотрения в денежно-кредитной политике.
Экономисты и лица, определяющие политику, стремятся формулировать денежно-кредитную политику с использованием правил, но с предоставлением свободы усмотрения, чтобы скорректировать политику, соответствующую текущей экономической ситуации, чтобы сделать эту политику более эффективной.
Однако правило k-процента Фридмана не допускает какого-либо вмешательства со стороны центральных банков в формирование денежно-кредитной политики, поскольку Фридман считал, что усмотрение будет контрпродуктивным и может привести к повышению уровня инфляции вместо того, чтобы контролировать ее. Правило k-процентов не допускает никакой свободы действий при разработке денежно-кредитной политики и предполагает строгое соблюдение предложенного правила. Это заставило многих экономистов критиковать правило k-процентов Фридмана.
Модифицированное правило k-процентов
Некоторые экономисты и политики модифицировали правило k-процентов Фридмана и разработали другие правила для определения денежно-кредитной политики, используя правило k-процентов в качестве основы. Иоахим Шайде, глава центра прогнозирования Кильского института мировой экономики в Германии, изменил правило k-процентов, чтобы сделать его более применимым в контексте экономики Германии. Он использует три новые переменные: «номинальный внутренний спрос», «деньги центрального банка» и «член ошибки со стандартными характеристиками», чтобы дать более подходящую модель.
Правило k-процентов считается правилом отсутствия обратной связи, которое не позволяет центральным банкам изменять денежно-кредитную политику, чтобы приспособиться к текущим экономическим ситуациям; таким образом, это неэффективно в краткосрочной перспективе.
Смотрите также
Рекомендации
- ^ Томас Пелли , «Милтон Фридман: Большой Консервативная Partison»
- ^ IP, Грег; Белый дом, Марк (17 ноября 2006 г.). «Как Милтон Фридман изменил экономику, политику и рынки» . The Wall Street Journal .
- ^ Тейлор, Джон Б. (2010-05-03). «Как избежать« законопроекта о спасении » » . Wall Street Journal . ISSN 0099-9660 . Проверено 7 июля 2019 .
- Правило денежной массы Фридмана против политики оптимальной процентной ставки [ постоянная мертвая ссылка ]
- Модельная неопределенность и делегирование: аргументы в пользу правила Фридмана о k-процентном росте денег
- Правило K-процента для денежно-кредитной политики в Западной Германии
- Правила, осмотрительность и репутация в модели денежно-кредитной политики, Роберт Дж. Барро, Дэвид Б. Гордон
- Сдержанность против правил политики на практике, Джон Б. Тейлор
дальнейшее чтение
- Милтон Фридман (1960), Программа денежной стабильности (Нью-Йорк: издательство Fordham University Press).