Внебиржевая ( OTC ) или внебиржевая торговля осуществляется напрямую между двумя сторонами без контроля биржи . Это контрастирует с биржевой торговлей, которая происходит через биржи. Преимущество фондовой биржи заключается в облегчении ликвидности , обеспечении прозрачности и поддержании текущей рыночной цены . При внебиржевой сделке цена не обязательно публично раскрывается.
Внебиржевая торговля, как и биржевая торговля, происходит с товарами , финансовыми инструментами (включая акции ) и производными от таких продуктов. Товары, торгуемые на бирже, должны быть хорошо стандартизированы. Это означает, что обмениваемые продукты соответствуют узкому диапазону количества, качества и идентичности, который определяется обменом и идентичен всем сделкам с этим продуктом. Это необходимо для обеспечения прозрачности торговли. Внебиржевой рынок не имеет этого ограничения. Например, они могут договориться о необычном количестве. [1]Внебиржевые рыночные контракты являются двусторонними (т. е. контракт заключается только между двумя сторонами), и каждая сторона может иметь опасения относительно кредитного риска по отношению к другой стороне. Внебиржевой рынок деривативов играет важную роль в некоторых классах активов: процентная ставка , валюта , акции и товары . [2]
В 2008 году примерно 16 процентов всех сделок с акциями в США были «внебиржевыми»; к апрелю 2014 года это число увеличилось примерно до 40 процентов. [1] Хотя условная сумма непогашенных внебиржевых деривативов в конце 2012 г. снизилась на 3,3% по сравнению с предыдущим годом, объем расчетных операций на конец 2012 г. составил 346,4 трлн долларов США . [3] « Статистика Банка международных расчетов по рынкам внебиржевых деривативов показала, что условные непогашенные суммы на конец июня 2013 г. текущие рыночные цены - снизились в период с конца 2012 года по конец июня 2013 года с 25 триллионов долларов до 20 триллионов долларов». [4]
В Соединенных Штатах внебиржевую торговлю акциями осуществляют маркет-мейкеры с использованием сервисов междилерских котировок, таких как OTC Link (услуга, предлагаемая OTC Markets Group ) и OTC Bulletin Board (OTCBB, управляемая FINRA ) . . OTCBB лицензирует услуги OTC Link для своих ценных бумаг OTCBB. Хотя биржевые акции могут продаваться на внебиржевом рынке на третьем рынке , это случается редко. Обычно внебиржевые акции не котируются и не торгуются на биржах, и наоборот. Акции, котируемые на OTCBB, должны соответствовать определенным ограниченным требованиям Комиссии по ценным бумагам и биржам США.(SEC) требования к отчетности. SEC предъявляет более строгие финансовые требования и требования к отчетности в отношении других внебиржевых акций, особенно акций OTCQX (торгуемых через OTC Market Group Inc.). Другие внебиржевые акции не требуют отчетности, например, ценные бумаги Pink Sheets и акции «серого рынка». [ нужна ссылка ]
Некоторые компании, в том числе Wal-Mart как одна из крупнейших, [5] начали торговать как внебиржевые акции и в конечном итоге перешли на листинг на полностью регулируемом рынке. К 1969 году была зарегистрирована компания Wal-Mart Stores Inc. В 1972 году, имея магазины в пяти штатах, в том числе в Арканзасе, Канзасе, Луизиане, Оклахоме и Миссури, Wal-Mart начала торговать акциями без рецепта (OTC). К 1972 году продажи Walmart превысили 1 миллиард долларов США — это была самая быстрая компания, которая когда-либо достигла этого. В 1972 году акции Wal-Mart были зарегистрированы на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) под тикером WMT. [5]
В Kiplinger в 2017 году Дэн Берроуз писал, что американские внебиржевые рынки изобилуют мошенничеством с грошовыми акциями и другими рисками, и инвесторам, как правило, следует избегать их, «за исключением крупных, авторитетных иностранных фирм». Уважаемые компании, расположенные за пределами США, отмечает он, иногда продают акции без рецепта, чтобы получить доступ к американским рынкам, избегая при этом расходов на хранение двух комплектов проверенных документов для листинга на нескольких фондовых биржах (одной в своей стране или на международной). стандартов и один для американских стандартов). [6]