Фиксированный обменный курс , часто называемый привязанным обменным курсом , представляет собой тип режима обменного курса , при котором стоимость валюты фиксируется или привязывается монетарным органом к стоимости другой валюты, корзины других валют или другой меры. ценности, например, золото .
Использование системы фиксированного обменного курса имеет свои преимущества и риски. Фиксированный обменный курс обычно используется для стабилизации обменного курса валюты путем прямой фиксации ее стоимости в заранее определенном соотношении к другой, более стабильной или более распространенной на международном уровне валюте (или валютам), к которой привязана валюта. При этом обменный курс между валютой и ее привязкой не меняется в зависимости от рыночных условий, в отличие от плавающего (гибкого) валютного режима . Это делает торговлю и инвестиции между двумя валютными зонами более легкими и предсказуемыми и особенно полезным для небольших экономик, которые заимствуют в основном в иностранной валюте и в которых внешняя торговля формирует значительную часть их ВВП .
Система фиксированного обменного курса также может использоваться для контроля поведения валюты, например, путем ограничения темпов инфляции . Однако при этом привязанная валюта затем контролируется ее справочной стоимостью. Таким образом, когда эталонная стоимость увеличивается или падает, из этого следует, что стоимость любых валют, привязанных к ней, также будет расти и падать по отношению к другим валютам и товарам, с которыми можно торговать привязанной валютой. Другими словами, привязанная валюта зависит от ее базовой стоимости, определяющей, как определяется ее текущая стоимость в любой момент времени. Кроме того, согласно модели Манделла-Флеминга , при идеальной мобильности капитала фиксированный обменный курс не позволяет правительству использовать внутреннюю денежно-кредитную политику для достижения макроэкономической стабильности.
В системе фиксированного обменного курса центральный банк страны обычно использует механизм открытого рынка и всегда обязуется покупать и продавать свою валюту по фиксированной цене, чтобы поддерживать фиксированный коэффициент и, следовательно, стабильную стоимость своей валюты. относительно ссылки, к которой он привязан. Чтобы поддерживать желаемый обменный курс, центральный банк в период чистого спроса частного сектора на иностранную валюту продает иностранную валюту из своих резервов и выкупает внутренние деньги. Это создает искусственный спрос на внутренние деньги, что увеличивает их курсовую стоимость. И наоборот, в случае начального повышения курса внутренних денег центральный банк выкупает иностранные деньги и, таким образом, добавляет внутренние деньги на рынок, тем самым поддерживая рыночное равновесие при предполагаемом фиксированном значении обменного курса. [1]
В 21 веке валюты, связанные с крупными экономиками, обычно не фиксируют (привязывают) свои обменные курсы к другим валютам. Последней крупной экономикой, использовавшей систему фиксированного обменного курса, была Китайская Народная Республика , которая в июле 2005 года приняла несколько более гибкую систему обменного курса, называемую управляемым обменным курсом . [2] Европейский механизм валютных курсов также используется на временной основе для установления окончательного курса конвертации евро в местные валюты стран, вступающих в еврозону . [3] [4] [5]
Обычно правительство, желающее поддерживать фиксированный обменный курс, делает это либо путем покупки, либо продажи собственной валюты на открытом рынке. [7] Это одна из причин, по которой правительства поддерживают резервы иностранной валюты.