Риск-нейтральные предпочтения

Эта статья требует дополнительных ссылок для проверки . Пожалуйста, помогите улучшить эту статью , добавив цитаты из надежных источников . Материал, не полученный от источника, может быть оспорен и удален.
Найти источники: «Предпочтения, не связанные с риском» - новости · газеты · книги · научный сотрудник · JSTOR ( декабрь 2010 г. ) ( Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения )

В экономике и финансах , риск нейтральные предпочтения являются предпочтение , которые не являются ни к риску , ни склонность к риску . На решения нейтральной по отношению к риску стороны не влияет степень неопределенности в наборе результатов, поэтому нейтральной по отношению к риску стороне безразличны варианты с равными ожидаемыми доходами, даже если один из вариантов является более рискованным. Например, если бы предлагалось либо, либо шанс каждому из и , человек, нейтральный к риску, не имел бы никаких предпочтений. Напротив, человек, не склонный к риску, предпочел бы первое предложение, в то время как человек, ищущий риска, предпочел бы второе. ${\ displaystyle \ 50 долл. США}$ ${\ displaystyle 50 \%}$ ${\ displaystyle \ 100 долларов США}$ ${\ Displaystyle \ $ 0}$

Теория фирмы [ править ]

В контексте теории фирмы , нейтральная к риску фирма, сталкивающаяся с риском относительно рыночной цены своего продукта и заботящаяся только о прибыли, максимизирует ожидаемое значение своей прибыли (в отношении своего выбора использования затрат труда, выпуска производится и др.). Но фирма, не склонная к риску, в той же среде, как правило, придерживается более осторожного подхода. ^[1]

Теория портфолио [ править ]

В выборе портфеля , ^[2]^[3]^[4] нейтральный инвестор риск , который может выбрать любую комбинацию из массива рискованных активов (акции, различных компаний различных компаний облигации и т.д.) будет инвестировать исключительно в актив с наивысшей ожидаемой доходностью, игнорируя его характеристики риска по сравнению с другими активами, и даже продавал бы в шорт актив с самой низкой ожидаемой доходностью, насколько это разрешено, чтобы инвестировать выручку в актив с наивысшей ожидаемой доходностью. Напротив, инвестор, не склонный к риску, диверсифицируетсреди различных активов с учетом их характеристик риска, даже если это снизит ожидаемую доходность всего портфеля. Портфель инвестора, нейтрального к риску, будет иметь более высокую ожидаемую доходность, но также и больший разброс возможных доходов.

Функция полезности, нейтральная к риску [ править ]

Выбор в условиях неопределенности часто характеризуется как максимизация ожидаемой полезности . Часто предполагается, что полезность является функцией прибыли или конечного богатства портфеля с положительной первой производной . Функция полезности, ожидаемое значение которой максимизируется, является вогнутой для агента, не склонного к риску, выпуклой для любителя риска и линейной для агента, нейтрального к риску. Таким образом, в случае нейтрального риска ожидаемая полезность богатства просто равна ожиданию линейной функции богатства, а ее максимизация эквивалентна максимизации самого ожидаемого богатства.

Ссылки [ править ]

^ Сандмо, Агнар. «К теории конкурентной фирмы в условиях ценовой неопределенности», American Economic Review 61, март 1971 г., 65–73.
^ Эдвин Дж. Элтон и Мартин Дж. Грубер, «Современная теория портфеля, с 1950 г. по настоящее время», Journal of Banking and Finance 21, 1997, 1743-1759.
^ Марковиц, Выбор портфеля HM : эффективная диверсификация инвестиций , 1959. Нью-Йорк: John Wiley & Sons. http://cowles.econ.yale.edu/P/cm/m16/index.htm . (перепечатано издательством Yale University Press, 1970, ISBN 978-0-300-01372-6 ; 2-е изд. Бэзила Блэквелла, 1991, ISBN 978-1-55786-108-5 )
^ Мертон, Роберт. «Аналитический вывод границы эффективного портфеля», Журнал финансового и количественного анализа, 7, сентябрь 1972 г., 1851-1872 гг.

См. Также [ править ]

Оценка без риска
Нейтральная к риску мера

[1] Сандмо, Агнар. «К теории конкурентной фирмы в условиях ценовой неопределенности», American Economic Review 61, март 1971 г., 65–73.

[2] Эдвин Дж. Элтон и Мартин Дж. Грубер, «Современная теория портфеля, с 1950 г. по настоящее время», Journal of Banking and Finance 21, 1997, 1743-1759.

[3] Марковиц, Выбор портфеля HM : эффективная диверсификация инвестиций , 1959. Нью-Йорк: John Wiley & Sons. http://cowles.econ.yale.edu/P/cm/m16/index.htm . (перепечатано издательством Yale University Press, 1970, ISBN 978-0-300-01372-6 ; 2-е изд. Бэзила Блэквелла, 1991, ISBN 978-1-55786-108-5 )

[4] Мертон, Роберт. «Аналитический вывод границы эффективного портфеля», Журнал финансового и количественного анализа, 7, сентябрь 1972 г., 1851-1872 гг.

[1]