Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску
График цен на акции , иллюстрирующий обвал фондового рынка в 2020 году , показывает резкое падение курса акций ближе к концу графика.

Обвал фондового рынка - это внезапное резкое падение цен на акции в значительной части фондового рынка , приводящее к значительной потере бумажного богатства . Аварии вызваны не только экономическими факторами, но и паническими продажами . Они часто следят за спекуляциями и экономическими пузырями .

Обвал фондового рынка - это социальное явление, при котором внешние экономические события сочетаются с психологией толпы в петле положительной обратной связи, когда продажи некоторых участников рынка побуждают к продажам больше участников рынка. Вообще говоря, сбои обычно происходят в следующих условиях: длительный период роста цен на акции ( бычий рынок ) и чрезмерный экономический оптимизм, рынок, на котором соотношение цена / прибыль превышает долгосрочные средние значения, и широкое использование маржи.задолженность и левередж участников рынка. Другие аспекты, такие как войны, крупные корпоративные взломы, изменения в федеральных законах и постановлениях, а также стихийные бедствия в экономически продуктивных областях, также могут повлиять на значительное снижение рыночной стоимости широкого спектра акций. Цены на акции корпораций, конкурирующих с затронутыми корпорациями, могут вырасти, несмотря на крах. [1]

Не существует конкретного численного определения обвала фондового рынка, но этот термин обычно применяется к падению более чем на 10% индекса фондового рынка за период в несколько дней. Аварии часто отличаются от медвежьих рынков (периоды снижения цен на фондовом рынке, которые измеряются месяцами или годами), поскольку аварии включают в себя панические продажи и резкое, резкое падение цен. Сбои часто связаны с медвежьими рынками; однако они не обязательно происходят одновременно. Черный понедельник (1987 г.) , например, не привел к медвежьему рынку. Точно так же пузырь цен на активы в Японии лопнул в течение нескольких лет без каких-либо заметных обрушений.

Сбои обычно бывают неожиданными. Как заявил Найл Фергюсон : «Перед аварией наш мир казался почти неподвижным, обманчиво сбалансированным в установленной точке. Так что, когда авария, наконец, произойдет - а это неизбежно - все будут удивлены. И наш мозг продолжает говорить нам, что это не время для крушения ". [2]

История фондовых бирж [ править ]

Внутренний двор Амстердамской фондовой биржи (или Beurs van Hendrick de Keyser на голландском языке), первой в мире официальной фондовой биржи . Именно в Голландской республике 17-го века были «изобретены» фундаментальные элементы формального фондового рынка (в том виде, в каком мы его знаем сегодня).

Деловые предприятия с несколькими акционерами стали популярными благодаря контрактам Commenda в средневековой Италии, а компании-акционеры возникли еще в Древнем Риме.

Первый в мире фондовый рынок , что из 17- го века Амстердам , где активный вторичный рынок в акции компании появились. Двумя крупными компаниями были Голландская Ост-Индская компания и Голландская Вест-Индская компания , основанные в 1602 и 1621 годах. Существовали и другие компании, но они были не такими крупными и составляли небольшую часть фондового рынка. [3]

Ранние пузыри и обвалы фондового рынка также имели свои корни в социально-политико-экономической деятельности Голландской республики 17-го века (место рождения первой в мире официальной фондовой биржи и фондового рынка ) [4] [5] [6] [7 ] ] Dutch East India Company (первый в мире официально перечисленных публичная компания ) и голландская Вест - Индская компания , в частности.

Примеры [ править ]

Тюльпаномания [ править ]

Основные статьи: Финансовая история Голландской республики и тюльпаномания

Тюльпаномания (1634–1637), когда некоторые отдельные луковицы тюльпанов якобы продавались более чем в 10 раз дороже, чем годовой доход квалифицированного ремесленника , часто считается первым зарегистрированным экономическим пузырем .

Паника 1907 года [ править ]

Основная статья: Паника 1907 года

В 1907 и 1908 годах цены на акции упали почти на 50% из-за множества факторов, в первую очередь из-за манипуляций с акциями меди со стороны Knickerbocker Trust Company . [8] Акции United Copper постепенно росли до октября, а затем рухнули, что привело к панике. [9] [10] Несколько инвестиционных фондов и банков, которые вложили свои деньги в фондовый рынок, упали и начали закрываться. Дальнейшие набеги на банки были предотвращены благодаря вмешательству JP Morgan . [11] Паника продолжалась до 1908 года и привела к формированию Федеральной резервной системы в 1913 году. [12]

Крах Уолл-стрит 1929 года [ править ]

Основная статья: Крах Уолл-стрит 1929 года
Толпа собирается на Уолл-стрит на следующий день после катастрофы 1929 года.

Экономика росла большую часть бурных двадцатых годов . Это был золотой век технологий, когда были внедрены и внедрены такие инновации, как радио, автомобили, авиация, телефон и сеть передачи электроэнергии . Акции компаний, которые первыми сделали это, в том числе Radio Corporation of America (RCA) и General Motors , резко выросли. Финансовые корпорации также преуспели, поскольку банкиры с Уолл-стрит разместили компании паевых инвестиционных фондов (в то время известные как инвестиционные фонды ), такие как Goldman Sachs Trading Corporation. Инвесторы были увлечены доходами, доступными на фондовом рынке, особенно от использованиялеверидж через маржинальный долг.

24 августа 1921 года промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) находился на уровне 63,9. К 3 сентября 1929 года он вырос более чем в шесть раз до 381,2. Он не достиг этого уровня еще 25 лет. К лету 1929 года стало ясно, что экономика сокращается, и фондовый рынок пережил серию тревожных падений цен. Это снижение усилило беспокойство инвесторов, и события достигли пика 24, 28 и 29 октября (известные соответственно как Черный четверг, Черный понедельник и Черный вторник).

В черный понедельник индекс DJIA упал на 38,33 пункта до 260, что на 12,8%. Поток продаж захлестнул систему тикерных лент , которая обычно сообщала инвесторам текущие цены на их акции. Телефонные линии и телеграфы были забиты и не справлялись. Этот информационный вакуум только усилил страх и панику. Технологии Новой Эры, ранее широко воспеваемые инвесторами, теперь усугубили их страдания.

На следующий день, Черный вторник, царил хаос. Вынужденные ликвидировать свои акции из-за требований о внесении маржи , чрезмерно растянутые инвесторы завалили биржу приказами на продажу. В тот день индекс Доу-Джонса упал на 30,57 пункта, закрывшись на отметке 230,07. Акции гламура того времени резко упали в цене. За два дня индекс DJIA упал на 23%.

К концу выходных 11 ноября 1929 года индекс составлял 228, что на 40% меньше максимума сентября. В последующие месяцы рынки росли, но это было временное восстановление, которое привело ничего не подозревающих инвесторов к дальнейшим убыткам. Индекс DJIA потерял 89% своей стоимости, прежде чем в июле 1932 года, наконец, достиг дна. За крахом последовала Великая депрессия , худший экономический кризис современности, от которого страдали фондовый рынок и Уолл-стрит на протяжении 1930-х годов.

19 октября 1987 г. [ править ]

Основная статья: Черный понедельник (1987)
DJIA (с 19 июля 1987 г. по 19 января 1988 г.).

Середина 80-х годов была временем сильного экономического оптимизма. С августа 1982 года до своего пика в августе 1987 года промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) вырос с 776 до 2722. Рост рыночных индексов для 19 крупнейших рынков мира за этот период составил в среднем 296%. Среднее количество акций, торгуемых на Нью-Йоркской фондовой бирже, выросло с 65 миллионов акций до 181 миллиона акций. [13]

Обвал 19 октября 1987 года, в Черный понедельник , стал кульминацией падения рынка, которое началось пятью днями ранее, 14 октября. Индекс DJIA упал на 3,81% 14 октября, за которым последовало еще одно падение на 4,60% в пятницу, 16 октября. В «черный понедельник» индекс DJIA упал на 508 пунктов, потеряв 22,6% своей стоимости за один день. Индекс S&P 500 упал на 20,4%, упав с 282,7 до 225,06. Индекс NASDAQ Composite потерял всего 11,3%, но не из-за сдержанности со стороны продавцов, а из-за того, что рыночная система NASDAQ потерпела неудачу. Из-за задержек с ордерами на продажу многие акции на NYSE столкнулись с остановками и задержками в торговле . Из 2257 акций, котирующихся на NYSE, в течение дня было 195 торговых задержек и остановок. [14]На рынке NASDAQ дела обстоят намного хуже. Из-за того, что он полагался на систему «маркет-мейкерства», которая позволяла маркет-мейкерам отказаться от торговли, ликвидность в акциях NASDAQ иссякла. Торговля многими акциями столкнулась с патологическим состоянием, когда цена покупки акции превышала цену продажи . Эти "заблокированные" условия серьезно ограничили торговлю. 19 октября торговля акциями Microsoft на NASDAQ длилась в общей сложности 54 минуты.

Обвал стал величайшей потерей за один день, которую Уолл-стрит когда-либо терпела в непрерывной торговле до того момента. С начала торгов 14 октября до закрытия 19 октября индекс DJIA потерял 760 пунктов, снизившись более чем на 31%.

В октябре 1987 года все основные мировые рынки рухнули или существенно упали. Индекс FTSE 100 потерял 10,8% в тот понедельник и еще 12,2% на следующий день. Меньше всего пострадала Австрия (падение на 11,4%), а больше всего пострадала Гонконг с падением на 45,8%. В 19 из 23 крупных индустриальных стран спад составил более 20%. [15]

Несмотря на опасения по поводу повторения Великой депрессии , рынок сразу же после краха вырос, зафиксировав рекордный однодневный рост в 102,27 пункта на следующий день и 186,64 пункта в четверг, 22 октября. Для полного восстановления индекса Доу-Джонса потребовалось всего два года. ; к сентябрю 1989 года рынок полностью восстановил свою ценность, потерянную во время краха 1987 года. За 1987 календарный год индекс DJIA вырос на 0,6%.

Окончательных выводов о причинах аварии 1987 года сделано не было. Акции демонстрировали многолетний бычий рост, а соотношение рыночной цены к прибыли в США было выше среднего послевоенного уровня. S&P 500 торговался с 23-кратной прибылью, послевоенным максимумом и намного выше среднего в 14,5-кратном размере. [16] Стадное поведение и петли психологической обратной связи играют решающую роль во всех крахах фондового рынка, но аналитики также пытались искать внешние запускающие события. Помимо общих опасений по поводу переоценки фондового рынка, вину за обвал возложили на такие факторы, как программная торговля , страхование портфелей и деривативы., а также предыдущие новости об ухудшении экономических показателей (например, о большом дефиците торговли товарами в США и падении доллара США , что, казалось, предполагало повышение процентных ставок в будущем). [17]

Одним из последствий краха 1987 года было введение автоматического выключателя или торговых ограничений на NYSE. Основываясь на идее о том, что период охлаждения поможет рассеять панические продажи , эти обязательные отключения рынка запускаются всякий раз, когда в течение торгового дня происходит большое заранее заданное падение рынка .

Катастрофа 2008–2009 гг. [ Править ]

Основная статья: Финансовый кризис 2007–2008 гг.
Крах Lehman Brothers стал символом краха 2008 года.
Цена закрытия OMX Iceland 15 в течение пяти торговых недель с 29 сентября 2008 г. по 31 октября 2008 г.

15 сентября 2008 г. банкротство Lehman Brothers и крах Merrill Lynch вместе с кризисом ликвидности American International Group , все в первую очередь из-за подверженности пакетным субстандартным кредитам и свопам кредитного дефолта, выпущенным для быстрого страхования этих кредитов и их эмитентов. перешла в глобальный кризис. Это привело к банкротству нескольких банков в Европе и резкому снижению стоимости акций и товаров во всем мире. Крах исландских банков привел к девальвации исландской кроны и угрожал правительству банкротством. Исландия получила экстренный заем от Международного валютного фонда в ноябре. [18]В США в 2008 году обанкротились 15 банков, а еще несколько банков были спасены в результате государственного вмешательства или приобретений другими банками. [19] 11 октября 2008 г. глава Международного валютного фонда (МВФ) предупредил, что мировая финансовая система балансирует на грани «системного краха». [20]

Экономический кризис заставил страны временно закрыть свои рынки.

8 октября индонезийский фондовый рынок прекратил торги после падения на 10% за один день.

Лондонская Times сообщила, что обвал называли крахом 2008 года , и старшие трейдеры сравнивали его с Черным понедельником 1987 года. Падение на той неделе на 21% по сравнению с падением на 28,3% 21 годом ранее, но некоторые трейдеры говорили было хуже. «По крайней мере, тогда это было короткое резкое потрясение в один день. Это было неумолимо всю неделю». [21] В других СМИ события также назывались «Катастрофой 2008 года». [22]

С 6 по 10 октября 2008 г. промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) закрылся снижением на всех пяти сессиях. Уровень громкости был рекордным. Индекс DJIA упал более чем на 1874 пункта, или 18%, в худшем недельном снижении за всю историю как в пунктах, так и в процентах. S&P 500 упал более чем на 20%. [23] Неделя также установила 3 ​​лучших десяти рекорда по объему продаж группы NYSE: 8 октября - 5 место, 9 октября - 10 место и 10 октября - 1 место.

Исландский фондовый рынок, который был приостановлен на три торговых дня подряд (9, 10 и 13 октября), вновь открылся 14 октября, при этом основной индекс OMX Iceland 15 закрылся на отметке 678,4, что примерно на 77% ниже, чем 3 004,6. при закрытии 8 октября. Это отражало, что стоимость трех крупных банков, которые составляли 73,2% стоимости OMX Iceland 15, была установлена ​​на ноль.

24 октября 2008 г. многие мировые фондовые биржи испытали наихудшее падение в своей истории, при этом падение большинства индексов составило около 10%. [24] В США индекс DJIA упал на 3,6%, хотя и не так сильно, как на других рынках. [25] доллар США и японская иена выросли по отношению к другим основным валютам, в частности, британский фунт и канадский доллар , поскольку мировые инвесторы искали убежище. Позже в тот же день, заместитель управляющего Банка Англии , Чарли Бин , предположил , что «Это один раз в жизни кризис, и , возможно , самый большой финансовый кризис в своем роде в истории человечества.» [26]

К 6 марта 2009 года индекс DJIA упал на 54% до 6 469 с пикового значения в 14 164 9 октября 2007 года за 17 месяцев, прежде чем начал восстанавливаться. [27]

Флэш-сбой 2010 [ править ]

Основная статья: 2010 флеш-сбой

6 мая 2010 года индексы фондового рынка в США упали на 9% в течение нескольких минут в основном из-за автоматизированных высокочастотных трейдеров.

Волнения на китайском фондовом рынке в 2015–16 гг. [ Править ]

Основная статья: Волнения на китайском фондовом рынке в 2015–2016 годах

В июле 2015 года большинство акций на Шанхайской фондовой бирже упали на 30% в течение нескольких недель из-за опасений по поводу замедления роста экономики.

Обвал фондового рынка из-за коронавируса в 2020 году [ править ]

Основная статья: крах фондового рынка в 2020 году
Дополнительная информация: Ценовая война между Россией и Саудовской Аравией в 2020 году

В течение недели с 24 по 28 февраля 2020 года фондовые рынки упали из -за глобального распространения пандемии COVID-19 . FTSE 100 упал на 13%, в то время как индексы DJIA и S&P 500 упали на 11-12%, что стало самым большим недельным падением со времен финансового кризиса 2007-2008 годов .

В понедельник, 9 марта 2020 года, после начала войны цен на нефть между Россией и Саудовской Аравией в 2020 году , FTSE и другие основные европейские фондовые индексы упали почти на 8%. Азиатские рынки резко упали, и индекс S&P 500 упал на 7,60%. [28] Итальянский FTSE MIB упал на 2 233,98 пункта, или на 11,17%. [29]

12 марта 2020 года, на следующий день после того, как президент Дональд Трамп объявил о запрете на въезд из Европы, цены на акции снова резко упали. Индекс DJIA упал на 9,99% - это крупнейшее дневное снижение со времен Черного понедельника (1987 г.), несмотря на то, что Федеральная резервная система объявила, что вложит 1,5 триллиона долларов в денежные рынки. [30] S&P 500 и Nasdaq упали примерно на 9,5% каждый. Все основные европейские фондовые индексы упали более чем на 10%. [31]

16 марта 2020 года, после того как стало ясно, что рецессия неизбежна, индекс DJIA упал на 12,93%, или на 2997 пунктов, что является самым большим падением пункта со времен Черного понедельника (1987 г.) , превзойдя падение на предыдущей неделе, индекс Nasdaq Composite упал на 12,32 пункта. %, а индекс S&P 500 упал на 11,98%. [32]

К концу мая 2020 года на фондовом рынке индексы кратко восстановилась до их уровня в конце февраля 2020 г. [ править ]

В июне 2020 года Nasdaq превзошел свой докризисный максимум, за ним последовали S&P 500 в августе и Dow в ноябре.

Математическая теория [ править ]

Теория случайного блуждания [ править ]

Традиционное предположение состоит в том, что фондовые рынки ведут себя в соответствии со случайным логнормальным распределением . [33] Среди прочего, математик Бенуа Мандельброт еще в 1963 году предположил, что статистика доказывает неверность этого предположения. [34] Мандельброт заметил, что большие колебания цен (т. Е. Обвалы) встречаются гораздо чаще, чем можно было бы спрогнозировать на основе логнормального распределения. Мандельброт и другие предположили, что природу рыночных движений, как правило, гораздо лучше объяснить с помощью нелинейного анализа и концепций теории хаоса . [35] Это было выражено в нематематических терминах Джорджем Соросом.в своих обсуждениях того, что он называет рефлексивностью рынков и их нелинейным движением. [36] Джордж Сорос сказал в конце октября 1987 года: «Мистер Сорос. Разворот Роберта Пречтера оказался той трещиной, которая начала лавину ». [37] [38]

Самоорганизованная критичность [ править ]

Исследования Массачусетского технологического института показывают, что есть свидетельства того, что частота обрушений фондового рынка подчиняется закону обратной кубической степени . [39] Это и другие исследования, такие как работа Дидье Сорнетта , предполагают, что крах фондовых рынков является признаком самоорганизованной критичности финансовых рынков. [40]

Леви рейс [ править ]

В 1963 году Мандельброт предположил, что вместо того, чтобы следовать строгому случайному блужданию , колебания курса акций выполняли полет Леви . [41] Полет Леви - это случайное блуждание, которое иногда прерывается большими движениями. В 1995 году Розарио Мантенья и Джин Стэнли проанализировали миллион записей индекса S&P 500 , рассчитав доходность за пятилетний период. [42] Исследователи продолжают изучать эту теорию, в частности, используя компьютерное моделирование поведения толпы и применимость моделей для воспроизведения подобных столкновений явлений.

Результат имитации инвестора [ править ]

В 2011 году с помощью инструментов статистического анализа сложных систем исследование, проведенное в Институте сложных систем Новой Англии, показало, что паника, которая приводит к сбоям, возникает из-за резкого роста имитации среди инвесторов, которое всегда происходило в течение года перед каждым рыночным обвалом. Когда инвесторы внимательно следят за сигналами друг друга, панике легче овладеть и повлиять на рынок. Эта работа представляет собой математическую демонстрацию значительного заблаговременного предупреждения о надвигающемся крахе рынка. [43] [44]

Торговые ограничения и торговые остановки [ править ]

Одной из стратегий смягчения последствий явилось введение торговых ограничений , также известных как «автоматические выключатели», которые представляют собой остановку торговли на наличном рынке и соответствующую остановку торговли на деривативных рынках, вызванную остановкой на наличном рынке, все из которых затронуты на основе существенных изменений в широком индикаторе рынка. С момента их появления после Черного понедельника (1987 г.) ограничения на торговлю были изменены, чтобы предотвратить как спекулятивную прибыль, так и драматические убытки в короткие сроки.

Соединенные Штаты [ править ]

Существует три порога, которые представляют разные уровни снижения индекса S&P 500 : 7% (уровень 1), 13% (уровень 2) и 20% (уровень 3). [45]

  • Если пороговый уровень 2 (падение на 13%) будет нарушен до 13:00, рынок закроется на два часа. Если такое снижение происходит между 13 и 14 часами, делается часовая пауза. Рынок закроется в течение дня, если акции упадут до этого уровня после 14:00.
  • Если пороговый уровень 3 (падение на 20%) будет нарушен, рынок закроется в течение дня, независимо от времени. [46]

Франция [ править ]

Для индекса фондового рынка CAC 40 во Франции дневные лимиты цен установлены на наличном рынке и на рынке производных финансовых инструментов. Ценные бумаги, торгуемые на рынках, делятся на три категории в зависимости от количества и объема ежедневных сделок. Пределы цен для каждой ценной бумаги зависят от категории. Например, для наиболее ликвидной категории, когда движение цены ценной бумаги от цены закрытия предыдущего дня превышает 10%, торговля приостанавливается на 15 минут. Если цена затем повышается или понижается более чем на 5%, транзакции снова приостанавливаются на 15 минут. Порог в 5% может применяться еще раз до того, как транзакции будут остановлены до конца дня. Когда происходит такая приостановка, также приостанавливаются транзакции по опционам, основанным на базовой ценной бумаге. Кроме того, когда акции, представляющие более 35% капитализации индекса CAC40, останавливаются,расчет индекса CAC40 приостанавливается и индекс заменяется индикатором тренда. Когда акции, представляющие менее 25% капитализации индекса CAC40, останавливаются, торговля на деривативных рынках приостанавливается на полчаса или один час и запрашиваются дополнительные маржинальные депозиты.

См. Также [ править ]

  • Список крахов фондового рынка и медвежьих рынков
  • VIX , Индекс волатильности биржевого рынка опционов Чикаго
  • Поведенческие финансы
  • Цикл деловой активности
  • Причины Великой депрессии
  • Экономический пузырь
  • Экономический коллапс
  • Финансовый рынок
  • Финансовая стабильность
  • Финансовый кризис
  • Бегство к ликвидности
  • Большое сокращение
  • Тенденция рынка
  • Массовая истерия
  • Моделирование и анализ финансовых рынков
  • Пузырь фондового рынка
  • 2015–16 Обвал китайского фондового рынка
  • Референдум о членстве в Европейском Союзе в 2016 г.
  • Финансовый кризис 2007-08 гг.
  • Флэш-сбой
  • Великая депрессия
  • Meltdown понедельник
  • Кризис субстандартной ипотеки
  • Кульминация продаж
  • Обвал фондового рынка в 2020 году

Ссылки [ править ]

  1. ↑ Galbraith, J. The Great Crash 1929 , издание 1988 г., Houghton Mifflin Co., Бостон, стр. Xii-xvii.
  2. ↑ Фаррелл, Пол Б. (19 февраля 2014 г.). «Катастрофа 2014 года: как и в 1929 году, никогда не услышишь» . Marketwatch .
  3. ^ Stringham, Эдвард Питер ; Куротт, Николас А. Об истоках фондовых рынков [Часть IV: Учреждения и организации ; Глава 14], стр. 324–344, в «Оксфордском справочнике австрийской экономики» под редакцией Питера Дж. Беттке и Кристофера Дж. Койна. (Oxford University Press, 2015, ISBN 978-0199811762 ) 
  4. ^ Брукс, Джон (1968). Деловые приключения: двенадцать классических сказок из мира Уолл-стрит . Уэйбрайт и Тэлли. ISBN 9781497638853.
  5. ^ Goetzmann, Уильям Н .; Rouwenhorst, K. Geert (2005). Истоки стоимости: финансовые инновации, которые создали современные рынки капитала . Издательство Оксфордского университета . С. 165–175. ISBN 9780195175714.
  6. ^ Petram, Lodewijk (2014). Первая в мире фондовая биржа: как Амстердамский рынок акций голландской Ост-Индской компании превратился в современный рынок ценных бумаг, 1602–1700 гг . Перевод с голландского Линн Ричардс. Издательство Колумбийского университета . ISBN 9780231537322.
  7. ^ Маколей, Кэтрин Р. (2015). «Возрождение капитализма? Потенциал репозиционирования финансовой« метаэкономики »». ( Фьючерсы , том 68, апрель 2015 г., стр. 5–18)
  8. ^ "АМЕРИКАНСКИЕ БАНКИ" В ДЖУНГЛЯХ " " . Рекламодатель . Аделаида. 16 марта 1933 г. с. 8 - через Национальную библиотеку Австралии .
  9. ^ «Рожденный паникой: формирование системы ФРС» . Федеральный резервный банк Миннеаполиса .
  10. ↑ Такер, Эбигейл (9 октября 2008 г.). «Финансовая паника 1907 года: бегство от истории» . Смитсоновский журнал .
  11. ^ «Паника 1907: JP Morgan спасает день» .
  12. ^ Nocholas, Том. Колебания на фондовом рынке и ценность инноваций . Бостон : Гарвардская школа бизнеса .
  13. ^ «Предварительные наблюдения по поводу катастрофы в октябре 1987 года» (PDF) . Счетная палата правительства . Январь 1988 г.
  14. ^ US GAO op. соч. стр.55
  15. ^ Сорнетт, Дидье Сорнетт (2003). «Критические обвалы рынка». Отчеты по физике . 378 (1): 1–98. arXiv : cond-mat / 0301543 . Bibcode : 2003PhR ... 378 .... 1S . DOI : 10.1016 / S0370-1573 (02) 00634-8 . S2CID 12847333 . 
  16. ^ US GAO op. соч. стр.37
  17. ^ - Что вызвало крах фондового рынка 1987 года?
  18. ^ "BBC NEWS - Бизнес - МВФ одобрил заем Исландии на 2,1 миллиарда долларов" . BBC News . 20 ноября 2008 г.
  19. ^ LETZING, JOHN (10 октября 2008). «Два банка свернулись, в результате чего в этом году разорвалось 15» . MarketWatch .
  20. ^ Рутон, Лесли; Мерфи, Франсуа (11 октября 2008 г.). «МВФ предупреждает о финансовом крахе» . Рейтер .
  21. ^ Wighton, Дэвид (11 октября 2008). « „ Это иррациональный страх. Рынки будут громить все , что ходит “ » . The Times .
  22. ^ Surowiecki, Джеймс (5 января 2009). «ЧТО ВЫБЫВАЛО КРАХА АКЦИОНЕРНОГО РЫНКА 2008 Г.?» . Житель Нью-Йорка .
  23. ^ «Финансовый кризис: фондовые рынки США переживают худшую неделю за всю историю наблюдений» . Дейли телеграф . 10 октября 2008 г.
  24. ^ Кумар, В. Фаня (24 октября 2008). «В кровавую пятницу индексы сильно падают» . Marketwatch .
  25. ↑ Близнец, Александра (24 октября 2008 г.). «Акции не могут избавить от блюза» . CNN .
  26. ^ «Финансовый кризис может быть худшим в истории - Боб Банка Англии» . Рейтер . 24 октября 2008 г.
  27. ↑ Демпси, Элисон Л. (8 сентября 2017 г.). Эволюция в корпоративном управлении: на пути к этическим рамкам делового поведения . Рутледж . ISBN 9781351277389.
  28. ^ «Мировые акции резко упали в худший день со времен финансового кризиса» . BBC News . 9 марта 2020.
  29. ^ "Коронавирус: Миланская биржа падает, распространение взлетает" . Agenzia Nazionale Stampa Associata . 9 марта 2020.
  30. ^ Линч, Дэвид Дж .; Хит, Томас; Телфорд, Тейлор; Лонг, Хизер (12 марта 2020 г.). «Фондовый рынок США переживает самый серьезный обвал с 1987 года, когда американцы начинают новую нормальную жизнь» . Вашингтон Пост .
  31. ^ Уэрден, Грэм; Джолли (сейчас), Джаспер (12 марта 2020 г.). «Уолл-стрит и FTSE 100 провалились в худший день с 1987 года - как это случилось» . Хранитель .
  32. ^ Эмбер, Фред (15 марта 2020). «Индекс Dow упал почти на 3000 пунктов, так как крах коронавируса продолжается; худший день с 1987 года» . CNBC .
  33. Перейти ↑ Malkiel, Burton G. (1973). Случайная прогулка по Уолл-стрит (6-е изд.). WW Norton & Company, Inc. ISBN 978-0-393-06245-8.
  34. ^ «(Не) поведение рынков» . Bearcave.com .
  35. ↑ Гаммон, Кэтрин Стул (16 ноября 2006 г.). « „ Отец фракталов“принимает на фондовом рынке» . Массачусетский технологический институт .
  36. ^ Сорос, Джордж (1988). Алхимия финансов . Саймон и Шустер . ISBN 9780671662387.
  37. ^ Хулберт, Марк (25 ноября 2009). «Краткосрочные и долгосрочные» . Marketwatch .
  38. ↑ Томас-младший, Лэндон (13 октября 2007 г.). «Человек, победивший других проигравших» . Нью-Йорк Таймс .
  39. ^ Gavaix, Xavier (14 мая 2003). «Модели торговли акциями могут предсказывать финансовые землетрясения» . Массачусетский технологический институт .
  40. ^ Sornette, Didier (29 июня 1999). «Самоорганизованная модель перколяции колебаний фондового рынка». Physica A: Статистическая механика и ее приложения . 271 (3–4): 496–506. arXiv : cond-mat / 9906434 . Bibcode : 1999PhyA..271..496S . DOI : 10.1016 / S0378-4371 (99) 00290-3 . S2CID 18641082 . 
  41. ↑ Мандельброт, Бенуа (1 января 1963 г.). «Вариация некоторых спекулятивных цен» . Журнал бизнеса . 36 ([атрибут объекта]): 394. doi : 10.1086 / 294632 - через RePEc - ИДЕИ.
  42. ^ Mantegna, Rosario N .; Стэнли, Х. Юджин (6 июля 1995 г.). «Поведение масштабирования в динамике экономического индекса». Природа . 376 (6535): 46–49. Bibcode : 1995Natur.376 ... 46M . DOI : 10.1038 / 376046a0 . S2CID 4326594 . 
  43. ^ Хармон, Дион; де Агияр, Маркус А.М.; Чинеллато, Дэвид Д.; Браха, Дан; Эпштейн, Ирвинг Р .; Бар-Ям, Янир (13 февраля 2011 г.). «Прогнозирование кризисов экономического рынка с помощью мер коллективной паники». arXiv : 1102.2620 [ q-fin.ST ].
  44. ^ Кейм Brandon (18 марта 2011). «Возможный ранний предупреждающий знак об обрушении рынка» . Проводной .
  45. ^ «Торговая информация» . Нью-Йоркская фондовая биржа .
  46. ^ Гусман, Зак; Коба, Марк (7 января 2016 г.). «Когда срабатывают автоматические выключатели? Объясняет CNBC» . CNBC .

Внешние ссылки [ править ]

  • Ле Брис, Дэвид. "Что такое крах рынка?" Обзор экономической истории
  • Обвал фондового рынка 1929 года .