 | Эта статья требует дополнительных ссылок для проверки . ( декабрь 2019 г. ) ( Узнайте, как и когда удалить это сообщение-шаблон ) |
Турбо варрант (или вызываемая бык контракт / медведь ) является своим родом опционного . В частности, это заградительный вариант типа « вниз-наружу» . Это похоже на контракт ванильный , но с двумя дополнительными функциями: Он имеет низкий Вегу , а это означает , что цена опциона значительно меньше зависит от подразумеваемой волатильности на фондовом рынке , и она сильно ориентирована в связи с возможностью нокаута. Этот тип продукта активно продается среди инвесторов в Европе и Гонконге и был описан как способный удовлетворить поведенческие предубеждения отдельных инвесторов (например, лотерейные предпочтения). [1]
Страйк опциона , как правило , такие же , как барьер : если запас попадет барьер, опцион и становится бесполезным. Варианты турбин включают: формы, в которых удар и барьер не идентичны; формы, в которых барьер активен, например, только на момент закрытия рабочего дня, но забастовка постоянно отслеживается (умные турбины); и формы без фиксированного срока погашения (мини).
Для сравнения: обычный колл-опцион будет иметь положительную стоимость по истечении срока, когда спотовая цена устанавливается выше страйк-цены. Турбо будет иметь положительное значение по истечении срока, когда спот установится выше страйка, И спот никогда не опускался ниже страйка в течение срока действия опциона (если бы это было так, то опцион пересек бы барьер (= страйк) и пришли в негодность).
Рынки [ править ]
Первые турбо-варранты появились в конце 2001 года. [2] В Германии покупка и продажа турбо-варрантов составляют 50% всей торговли спекулятивными деривативами. В основном они продаются розничным клиентам, которые ищут высокий кредитный рычаг.
Nordic Growth Market [ править ]
В конце февраля 2005 года Société Générale разместил первые 40 турбо-варрантов на Nordic Growth Market Nordic Derivatives Exchange . В течение февраля 2005 г. выручка от торговли турбо-варрантами составила 31 миллион крон, что составляет 56% от общей выручки от торговли NGM в размере 55 миллионов крон.
Гонконгский рынок [ править ]
Турбо-варранты были представлены на Гонконгской фондовой бирже (HKEx) в 2006 году под названием Callable Bullish / Bearish Contracts (CBBC). К концу 2011 года оборот CBBC составляет 10,84% от оборота основной площадки HKEx.
Расчет цены [ править ]
Поскольку цена турбо-варранта ведет себя как фьючерсный контракт (плюс барьер), мы могли бы сказать, что турбо-ордер является дорогим или не дорогим по сравнению с его будущим контрактом.
Пример:
Время 1 год
Контрольные процентные ставки при 2%
Акции Текущая цена ACME 10 долларов дивиденды 5%
Фьючерсный контракт (1 год) = 10- (0,05 * 10) + (0,02 * 10) = 9,7 долларов
Turbo CALL 1 год паритет 1: 1 страйк на 9 долларов и цены спроса и предложения: 0,98-1 -> соответствующая цена = 9 + 1 = 10 долларов США.
Через 1 год (d = дивиденд):
| 8 долларов США | 10 долларов США | 12 долларов США | |
|---|---|---|---|
| Запас | 8 + d-10 = -1,5 | 10 + d-10 = +0,5 | 12 + d-10 = +2,5 |
| Будущее | 8-9,7 = -1,7 | 10-9,7 = +0,3 | 12–9,7 = +2,3 |
| Турбо | 8-10 = -2 | 10-10 = +0 | 12-10 = +2 |
Комментарии:
- Если вы не хотите использовать кредитное плечо, купите акции.
- Если вы просто хотите получить прибыль, покупайте будущее
- Если вы хотите получить кредитное плечо, не хотите ежеквартально продлевать фьючерс (+ спреды + комиссии) и не хотите ждать требования маржи, используйте турбо-варрант.
Когда использовать турбо-ордера [ править ]
- Когда вы хотите спекулировать или просто использовать заемные средства
- Когда минимальный размер фьючерсного контракта слишком велик (например, только 1 мини-контракт евро / доллар стоит 62000 долларов США)
- Когда у вас нет счета деривативов для покупки фьючерсного контракта
- Когда вы не хотите получать маржинальный запрос или добавлять деньги на свой счет деривативов, когда цена идет в противоположном направлении
Биржи [ править ]
Биржи ценных бумаг , торгующие этим продуктом:
- Euwax - Штутгарт
- SMART Market - Франкфурт
- Скандинавский растущий рынок , Скандинавская биржа деривативов (NGM, NDX)
- Гонконгские биржи
См. Также [ править ]
- Ордер (финансы)
- Турбо (финансы)
Заметки [ править ]
- ^ Xindan Li, Avanidhar Subrahmanyam, Xuewei Yang, «Могут ли финансовые инновации быть успешными , если учитывать поведенческие предпочтения? Данные рынка отзываемых опционов» , Journal of Financial Economics , 128 (1): 38-65, апрель 2018.
- ^ "Повышенное кредитное плечо" . Профессиональное управление капиталом . Архивировано из оригинального 24 апреля 2005 года . Источник +1 Апрель 2005 .
Внешние ссылки [ править ]
- Джонатан Эрикссон: Явные формулы ценообразования для турбо-варрантов
- Йонас Перссон, Джонатан Эрикссон: цены на турбо-варранты
- Селеста Скиннер: Турбо-сертификаты - это ответ на ограничения CFD?
