Финансовый кризис
Финансовый кризис — это любая из множества ситуаций, при которых некоторые финансовые активы внезапно теряют большую часть своей номинальной стоимости. В 19-м и начале 20-го веков многие финансовые кризисы были связаны с банковскими паниками , и многие рецессии совпадали с этими паниками. Другие ситуации, которые часто называют финансовыми кризисами, включают крах фондового рынка и лопание других финансовых пузырей , валютные кризисы и суверенные дефолты . [1] [2] Финансовые кризисы напрямую приводят к потере бумажного богатства .но не обязательно приводят к значительным изменениям в реальной экономике (например, кризис, возникший в результате знаменитого пузыря тюльпаномании в 17 веке).
Многие экономисты предлагали теории о том, как развиваются финансовые кризисы и как их можно предотвратить. Однако единого мнения нет, и время от времени продолжают происходить финансовые кризисы.
Когда банк страдает от внезапного наплыва вкладчиков, это называется банковским бегством . Поскольку банки ссужают большую часть наличных денег, которые они получают на депозитах (см. Банковское дело с частичным резервированием ), им трудно быстро выплатить все депозиты, если они внезапно потребуются, поэтому набег делает банк неплатежеспособным, в результате чего клиенты теряют свои деньги . вклады в той мере, в какой они не покрываются страхованием вкладов. Событие, при котором массовое изъятие средств из банков называется системным банковским кризисом или банковской паникой . [3]
Примеры банковских набегов включают набег на Банк Соединенных Штатов в 1931 году и набег на Нортерн-Рок в 2007 году. [4] Банковские кризисы обычно происходят после периодов рискованного кредитования и, как следствие, неплатежей по кредитам.
Валютный кризис, также называемый кризисом девальвации [5] , обычно рассматривается как часть финансового кризиса. Каминский и др. (1998), например, определяют валютные кризисы как происходящие, когда средневзвешенное значение ежемесячного процентного снижения обменного курса и ежемесячного процентного снижения валютных резервов превышает его среднее значение более чем на три стандартных отклонения. Франкель и Роуз (1996) определяют валютный кризис как номинальное обесценивание валюты не менее чем на 25%, но также определяют как увеличение скорости обесценивания не менее чем на 10%. В целом валютный кризис можно определить как ситуацию, когда участники валютного рынка осознают, что фиксированный обменный курс вот-вот рухнет, что приведет к спекуляции .против привязки, которая ускоряет крах и вызывает девальвацию . [5]
Спекулятивный пузырь возникает в случае значительного и устойчивого завышения цен на некоторые классы активов. [6] Одним из факторов, часто способствующих возникновению пузыря, является наличие покупателей, которые покупают актив исключительно в расчете на то, что впоследствии смогут перепродать его по более высокой цене, а не в расчете дохода, который он принесет в будущем. Если есть пузырь, есть также риск обвала цен на активы: участники рынка будут продолжать покупать только до тех пор, пока они ожидают, что другие будут покупать, и когда многие решат продать, цена упадет. Однако трудно предсказать, действительно ли цена актива равна его фундаментальной стоимости, поэтому трудно надежно обнаружить пузыри. Некоторые экономисты настаивают на том, что пузыри никогда или почти никогда не возникают. [7]
