Греческий государственный долговой кризис

Экономика греческого кризиса государственного долга

История доходности 10-летних государственных облигаций Греции
Отчетный год	Начало 2009 г. - конец 2018 г. (10 лет) [2] [3] [4]
Статистика
ВВП	200,29 миллиарда (2017)
Рейтинг ВВП	51 (номинал по Всемирному банку 2017 г.)
ВВП на душу населения	23027,41 (2017)
Рейтинг ВВП на душу населения	47 (по данным Всемирного банка 2017 г.)
Внешний
Валовой внешний долг	372 миллиарда долларов по состоянию на сентябрь 2019 года [5]
Все значения, если не указано иное, указаны в долларах США .

Правительство Греции, долговой кризис был кризис суверенного долга , с которыми сталкиваются Греции в период после финансового кризиса 2007-08 гг . Широко известный в стране как Кризис ( греч . Η Κρίση), он достиг населения в виде серии внезапных реформ и мер жесткой экономии, которые привели к обнищанию и потере доходов и имущества, а также к небольшому гуманитарному кризису . ^{[6] [7]} В целом, экономика Греции пережила самый продолжительный спад среди всех развитых капиталистических экономик на сегодняшний день, обогнав Великую депрессию в США.. В результате греческая политическая система была перевернута, социальная изоляция увеличилась, а сотни тысяч хорошо образованных греков покинули страну. ^[8]

Греческий кризис начался в конце 2009 года, спровоцированный потрясениями, вызванными всемирной Великой рецессией , структурной слабостью греческой экономики и отсутствием гибкости денежно-кредитной политики как члена еврозоны. ^{[9] [10]} Кризис показал, что предыдущие данные об уровне государственного долга и дефицита были занижены правительством Греции: ^{[11] [12] [13]} официальный прогноз бюджетного дефицита на 2009 год был меньше половины окончательного стоимость, рассчитанная в 2010 году, тогда как после пересмотра в соответствии с методологией Евростата государственный долг в 2009 году был наконец увеличен с 269,3 млрд долларов до 299,7 млрд долларов., т.е. примерно на 11% выше, чем сообщалось ранее. ^{[ необходима цитата ]}

Кризис привел к потере доверия к экономике Греции, о чем свидетельствует расширение спредов доходности облигаций и рост стоимости страхования рисков по свопам на дефолт по кредиту по сравнению с другими странами еврозоны , особенно с Германией. ^{[14] [15]} В период с 2010 по 2016 год правительство провело 12 раундов повышения налогов, сокращения расходов и реформ, которые иногда вызывали местные беспорядки и общенациональные протесты. Несмотря на эти усилия, стране потребовались ссуды для спасения в 2010, 2012 и 2015 годах от Международного валютного фонда , Еврогруппы и Европейского центрального банка , и она договорилась о 50% скидке.«по долгу перед частными банками в 2011 году, который составил 100 млрд евро по списанию долга (сумма фактически снизилась из-за рекапитализации банков и других связанных с этим потребностей).

После всенародного референдума, на котором были отклонены дальнейшие меры жесткой экономии, необходимые для третьей финансовой помощи, и после закрытия банков по всей стране (которое длилось несколько недель) 30 июня 2015 года Греция стала первой развитой страной, которая не смогла выплатить кредит МВФ. в срок ^[16] (оплата была произведена с задержкой 20 дней). ^{[17] [18]} В то время уровень долга составлял 323 млрд евро, или около 30 000 евро на душу населения, ^[19] мало изменился с начала кризиса, и его значение на душу населения было ниже среднего по ОЭСР ^[20], но было высоким. в процентах от соответствующего ВВП.

В период с 2009 по 2017 год государственный долг Греции вырос с 300 млрд евро до 318 млрд евро. ^{[21] [22]} Однако за тот же период отношение долга Греции к ВВП выросло со 127% до 179% ^[21] из-за резкого падения ВВП во время преодоления кризиса . ^{[23] [24]}

Обзор [ править ]

Исторический долг [ править ]

Греция, как и другие европейские страны, столкнулась с долговым кризисом в 19 веке , а также с аналогичным кризисом в 1932 году во время Великой депрессии . В целом, однако, в течение ХХ века он демонстрировал одни из самых высоких темпов роста ВВП в мире ^[26] (за четверть века - с начала 1950-х до середины 1970-х годов - второй в мире после Японии ). Среднее отношение государственного долга Греции к ВВП за все столетие до кризиса (1909–2008 гг.) Было ниже, чем в Великобритании, Канаде или Франции ^{[23] [25]} (см. Таблицу), а за 30-летний период до вступление в Европейское экономическое сообщество в 1981 г. ^[27]отношение государственного долга Греции к ВВП составляло в среднем всего 19,8%. ^[25] Действительно, вступление в ЕЭС (а затем и в Европейский Союз ) предполагало удержание отношения долга к ВВП значительно ниже уровня 60%; и некоторые члены внимательно наблюдали за этой фигурой. ^[28]

В период с 1981 по 1993 год он неуклонно рос, превысив средний уровень сегодняшней еврозоны в середине 1980-х годов. В течение следующих 15 лет, с 1993 по 2007 год (то есть до финансового кризиса 2007–2008 годов ), соотношение государственного долга Греции к ВВП оставалось примерно неизменным (на это значение не повлияли Олимпийские игры 2004 года в Афинах ), составляя в среднем 102% ^{[ 25] [29]} - значение ниже, чем для Италии (107%) и Бельгии (110%) за тот же 15-летний период, ^[25] и сопоставимо со средним показателем для США или ОЭСР в 2017 году. ^{[30 ]}

В течение последнего периода годовой дефицит бюджета страны обычно превышал 3% ВВП, но его влияние на отношение долга к ВВП уравновешивалось высокими темпами роста ВВП. ^[23] Значения отношения долга к ВВП за 2006 и 2007 годы (около 105%) были установлены после проверок, в результате которых в соответствии с методологией Евростата были внесены исправления до 10 процентных пунктов за определенные годы (а также аналогичные поправки за 2008 год. и 2009). Эти поправки, хотя и изменили уровень долга максимум примерно на 10% , привели к распространенному мнению, что «Греция ранее скрывала свой долг».

Эволюция после рождения валюты евро [ править ]

Введение евро в 2001 году снизило торговые издержки между странами еврозоны, увеличив общий объем торговли. Затраты на рабочую силу увеличились больше (с более низкой базы) в периферийных странах, таких как Греция, по сравнению с основными странами, такими как Германия, без компенсации роста производительности, что подорвало конкурентоспособность Греции. В результате дефицит текущего счета (торгового) баланса Греции значительно вырос. ^[31]

Торговый дефицит означает, что страна потребляет больше, чем производит, что требует заимствований / прямых инвестиций из других стран. ^[31] Как торговый дефицит, так и бюджетный дефицит Греции выросли с менее 5% ВВП в 1999 г. до пика около 15% ВВП в периоды 2008–2009 гг. ^[32] Одним из драйверов притока инвестиций было членство Греции в ЕС и еврозоне. Греция воспринималась как одна только страна с более высоким кредитным риском, чем как член еврозоны, что подразумевало, что инвесторы чувствовали, что ЕС привнесет дисциплину в свои финансы и поддержит Грецию в случае возникновения проблем. ^[33]

По мере того как Великая рецессия распространилась на Европу, объем средств, предоставленных основными европейскими странами (например, Германией) периферийным странам, таким как Греция, начал сокращаться. Поступившие в 2009 году сообщения о неэффективном финансовом управлении и обмане Греции увеличили стоимость займов ; такое сочетание означало, что Греция больше не могла брать займы для финансирования своего торгового и бюджетного дефицита по доступной цене. ^[31]

Страна, столкнувшаяся с « внезапной остановкой » частных инвестиций и высокой долговой нагрузкой (в местной валюте), обычно позволяет своей валюте обесцениваться, чтобы стимулировать инвестиции и выплачивать долг в девальвированной валюте. Это было невозможно, пока Греция оставалась в евро. ^[31] «Однако внезапная остановка не подтолкнула периферийные страны Европы к девальвации за счет отказа от евро, отчасти потому, что капитальные трансферты от партнеров по зоне евро позволили им финансировать дефицит текущего счета». ^[31] Кроме того, чтобы стать более конкурентоспособными, заработная плата в Греции упала почти на 20% с середины 2010 по 2014 год, ^{[ цитата необходима ]} форма дефляции.. Это значительно снизило доходы и ВВП, что привело к серьезной рецессии , сокращению налоговых поступлений и значительному увеличению отношения долга к ВВП . Безработица достигла почти 25% по сравнению с 10% в 2003 году. Значительное сокращение государственных расходов помогло правительству Греции вернуться к первичному профициту бюджета к 2014 году (получая больше доходов, чем выплачено, без учета процентов ). ^[34]

Причины [ править ]

Внешние факторы [ править ]

Кризис в Греции был спровоцирован потрясениями Великой рецессии , в результате которой бюджетные дефициты нескольких западных стран достигли или превысили 10% ВВП. ^[23] В случае Греции высокий бюджетный дефицит (который после нескольких корректировок показал, что ему позволили достичь 10,2% и 15,1% ВВП в 2008 и 2009 годах, соответственно ^[35] ) сопровождался высокое отношение государственного долга к ВВП (которое до этого было относительно стабильным в течение нескольких лет, чуть выше 100% ВВП - по расчетам после всех корректировок). ^[23] Таким образом, страна, похоже, потеряла контроль над соотношением государственного долга к ВВП, которое уже достигло 127% ВВП в 2009 году. ^[21]Напротив, Италия смогла (несмотря на кризис) сохранить свой бюджетный дефицит в 2009 году на уровне 5,1% ВВП ^[35], что было критически важно, учитывая, что соотношение государственного долга к ВВП было сопоставимо с Грецией. ^[21] Кроме того, будучи членом еврозоны, Греция по существу не имела автономной гибкости денежно-кредитной политики . ^{[9] [10]}

Наконец, возник эффект разногласий по поводу статистики Греции (из-за вышеупомянутого резкого пересмотра бюджетного дефицита, который привел к увеличению расчетной стоимости государственного долга Греции примерно на 10% , отношение государственного долга к ВВП примерно на 100% до 2007 г.) , в то время как были споры о возможном влиянии сообщений СМИ . Следовательно, Греция была «наказана» рынками, которые повысили ставки по займам, что сделало невозможным для страны финансировать свой долг с начала 2010 года.

Внутренние факторы [ править ]

В январе 2010 года Министерство финансов Греции опубликовало Программу стабильности и роста на 2010 год . ^[36] В отчете перечислено пять основных причин: низкий рост ВВП, государственный долг и дефицит, соблюдение бюджета и достоверность данных. Другие причины обнаружили чрезмерные государственные расходы, дефицит текущего счета, уклонение от уплаты налогов и уклонение от уплаты налогов . ^[36]

Рост ВВП [ править ]

После 2008 года рост ВВП был ниже, чем ожидало греческое национальное статистическое агентство . Министерство финансов Греции сообщило о необходимости повышения конкурентоспособности за счет сокращения заработной платы и бюрократии ^[36], а также перенаправления государственных расходов из секторов, не связанных с ростом, таких как вооруженные силы, в секторы, стимулирующие рост.

Особенно большое негативное влияние на темпы роста ВВП Греции оказал мировой финансовый кризис. Два из крупнейших получателей доходов страны, туризм и судоходство, сильно пострадали от экономического спада, при этом доходы упали на 15% в 2009 году ^[37].

Государственный дефицит [ править ]

В период с 2004 по 2009 год образовались бюджетные дисбалансы: «объем производства увеличился в номинальном выражении на 40%, в то время как первичные расходы центрального правительства увеличились на 87% против увеличения налоговых поступлений всего на 31%». Министерство намеревалось осуществить реальное сокращение расходов, которое позволило бы увеличить расходы на 3,8% с 2009 по 2013 год, что значительно ниже ожидаемой инфляции на уровне 6,9%. Ожидается, что в период с 2009 по 2013 год общие доходы вырастут на 31,5%, что будет обеспечено за счет новых, более высоких налогов и серьезной реформы неэффективной системы сбора налогов. Дефицит необходимо было снизить до уровня, совместимого с уменьшением отношения долга к ВВП.

Государственный долг [ править ]

В 2009 году долг увеличился из-за более высокого, чем ожидалось, дефицита государственного бюджета и более высоких затрат на обслуживание долга. Правительство Греции оценило, что структурных экономических реформ будет недостаточно, поскольку долг все равно возрастет до неприемлемого уровня, прежде чем можно будет добиться положительных результатов реформ. Помимо структурных реформ, потребовались постоянные и временные меры жесткой экономии (с размером по отношению к ВВП 4,0% в 2010 г., 3,1% в 2011 г., 2,8% в 2012 г. и 0,8% в 2013 г.). Реформы и меры жесткой экономии в сочетании с ожидаемым положительным экономическим ростом в 2011 году позволят снизить базовый дефицит с 30,6 млрд евро в 2009 году до 5,7 млрд евро в 2013 году, в то время как соотношение долга к ВВП стабилизируется на уровне 120% в 2010–2020 годах. 2011 г. и снижение в 2012 и 2013 гг.

После 1993 года отношение долга к ВВП оставалось выше 94%. ^[38] кризис вызвал уровень задолженности превышает максимальный устойчивый уровень, определенный МВФ экономистов быть 120%. ^[39] Согласно отчету «Программа экономической корректировки для Греции», опубликованному Комиссией ЕС в октябре 2011 года, ожидается, что уровень долга достигнет 198% в 2012 году, если предложенное соглашение о реструктуризации долга не будет реализовано. ^[40]

Соблюдение бюджета [ править ]

Было признано, что соблюдение бюджета нуждается в улучшении. Было установлено, что в 2009 году ситуация была «намного хуже, чем обычно, из-за ослабления экономического контроля в год с политическими выборами». Правительство хотело усилить систему мониторинга в 2010 году, чтобы можно было отслеживать доходы и расходы как на национальном, так и на местном уровнях.

Достоверность данных [ править ]

Проблемы с недостоверными данными существовали с тех пор, как Греция подала заявку на членство в евро в 1999 году. ^[41] За пять лет с 2005 по 2009 год, Евростатотметил оговорки в отношении фискальных данных Греции в пяти полугодовых оценках качества статистики государственных финансов стран-членов ЕС. В своем отчете о статистике государственного дефицита и долга Греции за январь 2010 года Европейская комиссия / Евростат написали (стр. 28): «С 2004 года Евростат пять раз высказывал оговорки в отношении данных Греции в выходящем раз в два года пресс-релизе о данных по дефициту и долгу. Когда данные EDP Греции были опубликованы без каких-либо оговорок, это стало результатом вмешательств Евростата до или во время периода уведомления с целью исправления ошибок или несоответствующей записи, что привело к увеличению заявленного дефицита ». Ранее опубликованные цифры постоянно пересматривались в сторону уменьшения. ^{[42] [43] [44]}Неправильные данные сделали невозможным прогноз роста ВВП, дефицита и долга. К концу каждого года все были ниже оценок. Проблемы с данными со временем стали очевидны в нескольких других странах, но в случае с Грецией проблемы были настолько постоянными и серьезными, что Европейская комиссия / Евростат написали в своем отчете за январь 2010 г. о статистике государственного дефицита и долга Греции (стр. 3) : «Изменения такого масштаба в оценках прошлых коэффициентов государственного дефицита были чрезвычайно редки в других государствах-членах ЕС, но имели место для Греции несколько раз. Эти самые последние изменения являются иллюстрацией некачественной финансовой статистики (и макроэкономической статистики в целом) и показывают, что прогресс в составлении фискальной статистики в Греции,и тщательной проверки греческих фискальных данных Евростатом с 2004 года (включая 10 посещений EDP и 5 оговорок в отношении уведомленных данных) не хватило для того, чтобы довести качество фискальных данных Греции до уровня, достигнутого другими государствами-членами ЕС ». в том же отчете далее отмечается (стр. 7): «Предполагается, что партнеры в ЕСС [Европейской статистической системе] будут добросовестно сотрудничать. Преднамеренное представление недостоверных данных или мошенничество в постановлении не предусмотрены ".Преднамеренное представление недостоверных данных или мошенничество в постановлении не предусмотрены ".Преднамеренное представление недостоверных данных или мошенничество в постановлении не предусмотрены ".^[45]

В апреле 2010 года в контексте полугодового уведомления о статистике дефицита и долга в соответствии с Процедурой ЕС в отношении чрезмерного дефицита, дефицит правительства Греции за 2006–2008 годы был пересмотрен в сторону повышения примерно на 1,5–2 процентных пункта за каждый год, а дефицит за 2009 год. был оценен впервые в 13,6% ^[46], второй по величине в ЕС по отношению к ВВП после Ирландии (14,3%) и Великобритании ( 11,5%). ^[47]Государственный долг Греции на 2009 год оценивается в 115,1% ВВП, что является вторым по величине в ЕС после 115,8% в Италии. Тем не менее, эти статистические данные о дефиците и долге, представленные Грецией, снова были опубликованы Евростатом с оговорками «из-за неопределенности в отношении профицита фондов социального страхования на 2009 год, классификации некоторых государственных организаций и регистрации внебиржевых свопов». ^[48]

Пересмотренная статистика показала, что Греция с 2000 по 2010 год превышала критерии стабильности еврозоны.с годовым дефицитом, превышающим рекомендуемый максимальный предел в 3,0% ВВП, и с уровнем долга, значительно превышающим лимит в 60% ВВП. Широко признано, что постоянное предоставление неверных данных и отсутствие доверия к официальной статистике Греции на протяжении многих лет были важным благоприятным условием для нарастания финансовых проблем Греции и, в конечном итоге, ее долгового кризиса. В отчете Европейского парламента за февраль 2014 г. о расследовании роли и деятельности Тройки (ЕЦБ, Комиссии и МВФ) в отношении стран, охваченных программой еврозоны (параграф 5), говорится: «[Европейский парламент] придерживается мнения что проблемная ситуация в Греции также возникла из-за статистического мошенничества в годы, предшествовавшие созданию программы ". ^[49]

Государственные расходы [ править ]

Греческая экономика была одной из самых быстрорастущих в еврозоне с 2000 по 2007 год, составляя в среднем 4,2% в год по мере притока иностранного капитала. ^[50] Этот приток капитала совпал с более высоким бюджетным дефицитом. ^[32]

У Греции был профицит бюджета с 1960 по 1973 год, но после этого у нее был дефицит бюджета. ^{[51] [52] [53] [54]} С 1974 по 1980 год у правительства был дефицит бюджета ниже 3% ВВП, а дефицит 1981–2013 годов был выше 3%. ^{[52] [54] [55] [56]}

В редакционной статье, опубликованной Катимерини, утверждалось, что после свержения правой военной хунты в 1974 году греческие правительства хотели привлечь левых греков к экономическому мейнстриму ^[57] и поэтому столкнулись с большим дефицитом для финансирования военных расходов, рабочих мест в государственном секторе, пенсии и другие социальные выплаты.

В 2008 году Греция была крупнейшим импортером обычных вооружений в Европе, а ее военные расходы были самыми высокими в Европейском союзе по отношению к ВВП страны, вдвое превышая средний показатель по Европе. ^[58] Даже в 2013 году у Греции были вторые по величине расходы на оборону в НАТО в процентах от ВВП после США. ^[59]

Девальвация валюты до евро помогла финансировать заимствования правительства Греции. После этого этот инструмент исчез. Греция смогла продолжить заимствования из-за более низких процентных ставок по еврооблигациям в сочетании с сильным ростом ВВП.

Текущий баланс счета [ править ]

Экономист Пол Кругман писал: «То, что мы в основном рассматриваем ... это проблема платежного баланса, когда капитал хлынул на юг после введения евро, что привело к завышению курса в южной Европе» ^[60] и «По правде говоря, это никогда не было финансовым кризисом по своей сути; это всегда был кризис платежного баланса, который частично проявлялся в бюджетных проблемах, которые затем были выдвинуты идеологией в центр сцены ». ^[61]

Перевод торгового дефицита в бюджетный дефицит осуществляется через отраслевые балансы . Греция имела дефицит текущего счета (торгового) в среднем на уровне 9,1% ВВП с 2000 по 2011 год. ^[32] По определению, торговый дефицит требует притока капитала (в основном заимствования) для финансирования; это называется избытком капитала или избытком иностранных финансовых средств.

Большой дефицит бюджета Греции финансировался за счет большого профицита иностранных финансовых средств. Поскольку приток денег прекратился во время кризиса, что привело к сокращению профицита иностранных финансовых ресурсов, Греция была вынуждена существенно сократить свой бюджетный дефицит. Страны, столкнувшиеся с таким внезапным разворотом потоков капитала, обычно девальвируют свои валюты, чтобы возобновить приток капитала; однако Греция не смогла этого сделать, и вместо этого она испытала значительное сокращение доходов (ВВП), внутреннюю форму девальвации. ^{[31] [32]}

Уклонение от уплаты налогов и коррупция [ править ]

До кризиса Греция была одной из худших стран ЕС в соответствии с Индексом восприятия коррупции Transparency International ^[62] (см. Таблицу). В какой-то момент в период кульминации кризиса он временно стал худшим исполнителем. ^{[63] [64]} Одно из условий спасения заключалось в реализации стратегии борьбы с коррупцией; ^[65] к 2017 году ситуация улучшилась, но соответствующий показатель остался на нижнем уровне ЕС. ^[66]

Способность выплатить долги во многом зависит от суммы налога, которую может собрать правительство. В Греции налоговые поступления постоянно были ниже ожидаемого уровня. Данные за 2012 год показали, что греческая «теневая экономика» или «теневая экономика», с которой взимались незначительные налоги или не взимались вовсе, составляла 24,3% ВВП - по сравнению с 28,6% для Эстонии, 26,5% для Латвии, 21,6% для Италии. , 17,1% для Бельгии, 14,7% для Швеции, 13,7% для Финляндии и 13,5% для Германии. ^{[68] [69]} (К 2017 году ситуация в Греции, как и в большинстве стран ЕС, улучшилась). ^[67] Учитывая, что уклонение от уплаты налогов коррелирует с процентом самозанятого работающего населения, ^[70]результат был предсказуем в Греции, где в 2013 году процент самозанятых работников более чем вдвое превышал средний показатель по ЕС. ^{[ необходима цитата ]}

Также в 2012 году, по оценкам Швейцарии, у греков было около 20 миллиардов евро в Швейцарии, из которых только один процент был заявлен как подлежащий налогообложению в Греции. ^[71] В 2015 году оценки показали, что сумма неуплаченных налогов, хранящихся в швейцарских банках, составляла около 80 миллиардов евро. ^{[72] [73]}

В отчете середины 2017 года указывалось, что греков «облагали налогом по полной», и многие считали, что риск штрафов за уклонение от уплаты налогов менее серьезен, чем риск банкротства. Одним из методов уклонения, который продолжался, был так называемый «черный рынок», «серая экономика» или «теневая экономика»: работа выполняется за наличные платежи, которые не декларируются как доход; также НДС не взимается и не перечисляется. ^[74] Отчет за январь 2017 г. ^{[75] [ неудачная проверка ]}Аналитический центр DiaNEOsis указал, что невыплаченные налоги в Греции в то время составляли примерно 95 миллиардов евро, по сравнению с 76 миллиардами евро в 2015 году, большая часть которых, как ожидается, будет безнадежной. По оценкам того же исследования, убытки правительства в результате уклонения от уплаты налогов составили от 6% до 9% ВВП страны, или примерно от 11 млрд до 16 млрд евро в год. ^[76]

Недостаток в сборе НДС (примерно налога с продаж) также был значительным. В 2014 году государство собрало на 28% меньше, чем было ему должно; этот дефицит примерно вдвое превышал средний показатель по ЕС. Неполная сумма в том году составила около 4,9 миллиарда евро. ^[77] По оценкам исследования DiaNEOsis, проведенного в 2017 году, 3,5% ВВП было потеряно из-за мошенничества с НДС, в то время как потери из-за контрабанды алкоголя, табака и бензина составили еще примерно 0,5% ВВП страны. ^[76]

Действия по сокращению уклонения от уплаты налогов [ править ]

После аналогичных действий Великобритании и Германии в 2011 году правительство Греции вело переговоры со Швейцарией , чтобы попытаться заставить швейцарские банки раскрыть информацию о банковских счетах греческих граждан. ^[78] Министерство финансов заявило , что греки с банковскими счетами швейцарскими будут обязаны либо платить налог или раскрывать такую информацию, как о личности владельца банковского счета в греческих службы внутреннего дохода. ^[78] Правительства Греции и Швейцарии надеялись достичь соглашения по этому вопросу к концу 2011 года. ^[78]

Решение, которого требовала Греция, по состоянию на 2015 год так и не было реализовано; когда со счетов в швейцарских банках было уклонено от уплаты налогов на сумму около 80 миллиардов евро. Но к тому времени правительства Греции и Швейцарии серьезно вели переговоры о налоговом соглашении для решения этой проблемы. ^{[72] [73]} 1 марта 2016 года Швейцария ратифицировала соглашение, устанавливающее новый закон о налоговой прозрачности для более эффективной борьбы с уклонением от уплаты налогов. Начиная с 2018 года банки Греции и Швейцарии должны были обмениваться информацией о банковских счетах граждан другой страны, чтобы свести к минимуму возможность сокрытия необлагаемых налогом доходов. ^{[79] [ требуется обновление ]}

В 2016 и 2017 годах правительство поощряло использование кредитных и дебетовых карт для оплаты товаров и услуг, чтобы сократить выплаты только наличными. К январю 2017 года налогоплательщикам предоставлялись налоговые льготы или вычеты только в том случае, если платежи производились в электронном виде, с «бумажным следом» транзакций, который правительство могло легко проверить. Ожидалось, что это уменьшит проблему, с которой предприятия принимают платежи, но не выставляют счета. ^[80] Эта тактика использовалась различными компаниями, чтобы избежать уплаты НДС, а также налога на прибыль. ^{[81] [82]}

К 28 июля 2017 года многие предприятия были обязаны по закону установить устройства для точек продаж (POS), чтобы они могли принимать платежи с помощью кредитной или дебетовой карты. Несоблюдение этого требования может привести к штрафу до 1500 евро. Требование распространялось примерно на 400 000 фирм или лиц 85 профессий. Более широкое использование карт помогло добиться значительного увеличения поступлений НДС в 2016 году. ^[83]

Хронология [ править ]

Разоблачения 2010 года и помощь МВФ [ править ]

Несмотря на кризис, аукцион по размещению облигаций правительства Греции в январе 2010 года на сумму 8 млрд евро 5-летних облигаций был в 4 раза переподписан. ^[84] На следующем аукционе (март) было продано 10-летних облигаций на 5 млрд евро, достигнув 3х. ^[85] Однако доходность (процентные ставки) увеличилась, что усугубило дефицит. В апреле 2010 года было подсчитано, что до 70% греческих государственных облигаций принадлежало иностранным инвесторам, в основном банкам. ^[86]

В апреле, после публикации данных по ВВП, которые показали периодическую рецессию, начавшуюся в 2007 году, ^[87] рейтинговые агентства затем понизили рейтинг греческих облигаций до статуса мусорных в конце апреля 2010 года. Это заморозило рынки частного капитала и поставило Грецию под угрозу суверенного долга. по умолчанию без экстренной помощи. ^[88]

2 мая Европейская комиссия , Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Международный валютный фонд (МВФ) ( Тройка ) предоставили финансовую ссуду в размере 110 млрд евро, чтобы спасти Грецию от суверенного дефолта и покрыть ее финансовые потребности до июня 2013 года при условии реализации. от мер жесткой экономии , структурных реформ и приватизации государственных активов. ^[89] Ссуды на спасение в основном использовались для оплаты облигаций с наступлением срока погашения, а также для финансирования продолжающегося годового дефицита бюджета. ^{[ необходима цитата ]}

Мошенническая статистика, исправления и разногласия [ править ]

Чтобы не выходить за рамки директив валютного союза , правительство Греции в течение многих лет просто искажало экономическую статистику. ^{[90] [91]} Сферы, в которых статистика дефицита и долга Греции не соответствовала общим правилам Европейского союза, охватывали около десятка различных областей, изложенных и объясненных в двух отчетах Европейской комиссии / Евростата с января 2010 года (включая очень подробное и откровенное приложение к нему. ) и с ноября 2010 года. ^{[92] [93] [94]}

Например, в начале 2010 года было обнаружено, что Goldman Sachs и другие банки организовывали финансовые операции с использованием деривативов для уменьшения номинального долга греческого правительства в иностранной валюте таким образом, который, по утверждению банков, соответствовал отчетности о долге ЕС. правила, но которые, как утверждали другие, противоречат, по крайней мере, духу правил отчетности таких инструментов. ^{[95] [96]} Христофорос Сарделис, бывший глава греческого агентства по управлению государственным долгом , сказал, что страна не понимает, что покупает. Он также сказал, что узнал, что «другие страны ЕС, такие как Италия», заключили аналогичные сделки (в то время как аналогичные случаи были зарегистрированы для других стран, включая Бельгию, Португалию и даже Германию). ^{[97][98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108]}

Наиболее примечательным был межвалютный своп , когда миллиарды греческих долгов и ссуд были конвертированы в иены и доллары по фиктивному обменному курсу, таким образом скрывая истинный объем греческих ссуд. ^[109] Такие внебиржевые свопы изначально не регистрировались как долговые обязательства, поскольку статистика Евростата не включала такие производные финансовые инструменты до марта 2008 года, когда Евростат выпустил Инструкцию, в которой странам предписывалось регистрировать такие инструменты как долговые. ^[110] Немецкий дилер деривативов прокомментировал: « Маастрихтские правила можно вполне законно обойти с помощью свопов» и «В предыдущие годы Италия использовала подобный трюк, чтобы скрыть свой истинный долг с помощью другого банка США». ^{[102] [103][106]} Эти условия позволили Греции и другим правительствам тратить не по средствам, при этом якобы достигая целей ЕС по дефициту. ^{[97] [98] [107] [111]} Однако, в то время как в 2008 году другие страны ЕС с такими нерыночными свопами заявили о них Евростату и вернулись, чтобы исправить свои данные о долге (с оставшимися оговорками и спорами ^{[97] [103]}), греческое правительство заявило Евростату, что у него не было таких внебиржевых свопов и что оно не корректировало размер долга в соответствии с требованиями правил. В отчете Европейской комиссии / Евростата за ноябрь 2010 г. ситуация подробно объясняется и, в частности, отмечается (стр. 17): «В 2008 году власти Греции написали Евростату, что:« Государство не занимается опционами, форвардными контрактами, фьючерсами или валютными свопами, а также во внебиржевых свопах (свопах с ненулевой рыночной стоимостью на начальном этапе) » ^[94]В действительности, однако, согласно тому же отчету, в конце 2008 года Греция имела внебиржевые свопы с рыночной стоимостью 5,4 млрд евро, что занижало стоимость государственного долга на ту же сумму (2,3 процента ВВП). Европейское статистическое агентство Евростат регулярно с 2004 по 2010 год направляло в Афины 10 делегаций с целью повышения надежности статистических данных Греции. В январе он опубликовал отчет, содержащий обвинения в фальсификации данных и политическом вмешательстве. ^[112] Министерство финансов признало необходимость восстановления доверия среди инвесторов и исправления методологических недостатков, «сделав Национальную статистическую службу независимым юридическим лицом и поэтапно внедрив в течение первого квартала 2010 года все необходимые системы сдержек и противовесов». ^[36]

Новое правительство Джорджа Папандреу пересмотрело прогноз дефицита на 2009 год с прежних 6-8% до 12,7% ВВП. Окончательное значение после пересмотра, проведенного в следующем году с использованием стандартизированного метода Евростата, составило 15,4% ВВП. ^[113] Показатель государственного долга Греции на конец 2009 года увеличился с его первой ноябрьской оценки в 269,3 миллиарда евро (113% ВВП) ^{[86] [114]} до пересмотренного значения 299,7 миллиарда евро (127% ВВП ^[21]). ). Это был самый высокий показатель для любой страны ЕС.

Методология доработок вызвала определенные противоречия. В частности, были подняты вопросы о том, как оценивалась стоимость вышеупомянутых предыдущих действий, таких как кросс-валютные свопы, и почему она была ретроактивно добавлена ​​к бюджетным дефицитам 2006, 2007, 2008 и 2009 годов, а не к дефицитам предыдущих лет, более относящиеся к сделкам. ^[115] Однако Евростат и ELSTAT подробно объяснили в публичных отчетах от ноября 2010 г., что надлежащая регистрация внебиржевых свопов, проведенная в ноябре 2010 г., увеличивала объем долга за каждый год, за который свопы оставались непогашенными (включая 2006-2009 гг.) примерно на 2,3 процента ВВП, но в то же время уменьшился, а не увеличился, дефицит для каждого из этих лет примерно на 0,02 процента ВВП. ^[94][113] Относительно последнего в отчете Евростата поясняется: «в то же время [как коррекция в сторону увеличения объема долга] должна быть корректировка дефицита Греции в течение всего периода, поскольку потоки процентов под своп-контракты уменьшаются на сумму, равную части любых расчетных потоков, относящихся к амортизации ссуды (это финансовая операция, не влияющая на дефицит), тогда как проценты по ссуде по-прежнему вменяются в качестве расходов ». Дальнейшие вопросы связаны с тем, как были оценены дефициты нескольких юридических лиц от нефинансовых корпораций в секторе государственного управления и задним числом добавлены к бюджетным дефицитам тех же лет (с 2006 по 2009 год). ^[115]Тем не менее, и Евростат, и ELSTAT объяснили в публичных отчетах, как предыдущая неправильная классификация некоторых (17) государственных предприятий и других государственных организаций за пределами сектора государственного управления была исправлена, поскольку они не отвечали критериям классификации за пределами сектора государственного управления. Как отмечается в отчете Евростата, «Евростат обнаружил, что правила ESA 95 для классификации государственных единиц не применяются». ^[94] В контексте этой полемики бывший глава статистического агентства Греции Андреас Георгиу был обвинен в раздувании бюджетного дефицита Греции в течение вышеупомянутых лет. ^{[115] [116]} С него сняли обвинения в раздутии дефицита Греции в феврале 2019 года. ^[117]Многие международные, а также греческие наблюдатели утверждали, что «несмотря на неопровержимые доказательства того, что г-н Георгиу правильно применял правила ЕС при пересмотре данных о фискальном дефиците и долге Греции, и, несмотря на сильную международную поддержку его дела, некоторые греческие суды продолжали охоту на ведьм. . " ^{[118] [119] [120]}

Совместные корректировки приводят к увеличению государственного долга Греции примерно на 10% . После финансового аудита за 2006–2009 финансовые годы Евростат объявил в ноябре 2010 года, что пересмотренные данные за 2006–2009 годы, наконец, были признаны надежными. ^{[94] [121] [122]}

2011 [ править ]

Год спустя обострение рецессии вместе с плохой работой греческого правительства по достижению условий согласованной финансовой помощи вынудили провести вторую помощь. В июле 2011 года частные кредиторы согласились на добровольное сокращение их греческого долга на 21 процент, но официальные лица еврозоны сочли это списание недостаточным. ^{[123] В} частности, Вольфганг Шойбле , министр финансов Германии, и Ангела Меркель , канцлер Германии, «подтолкнули частных кредиторов принять 50-процентный убыток по своим греческим облигациям» ^{[124], в} то время как Жан-Клод Трише из Европейского центрального банка имел Лонг выступал против стрижки для частных инвесторов, «опасаясь, что это может подорвать уязвимую европейскую банковскую систему».^[124] Когда частные инвесторы согласились принять более крупные убытки, Тройка предоставила вторую помощь на сумму 130 миллиардов евро . Это включало пакет рекапитализации банка на сумму 48 млрд евро. Частные держатели облигаций должны были согласиться на продленные сроки погашения, более низкие процентные ставки и снижение номинальной стоимости облигаций на 53,5%. ^[125]

17 октября 2011 года министр финансов Евангелос Венизелос объявил, что правительство учредит новый фонд, нацеленный на помощь тем, кто больше всего пострадал от правительственных мер жесткой экономии. ^[126] Деньги для этого агентства будут поступать от борьбы с уклонением от уплаты налогов . ^[126]

Правительство согласилось с предложениями кредиторов о том, чтобы Греция привлекла до 50 миллиардов евро за счет продажи или развития государственных активов ^[127], но поступления были намного ниже, чем ожидалось, в то время как левая политическая партия решительно выступала против этой политики. Syriza . В 2014 году было привлечено всего 530 млн евро. Некоторые ключевые активы были проданы инсайдерам. ^[128]

2012 [ править ]

Вторая программа финансовой помощи была ратифицирована в феврале 2012 года. В общей сложности 240 миллиардов евро должны были быть переведены регулярными траншами до декабря 2014 года. Рецессия усилилась, и правительство продолжало сомневаться в реализации программы финансовой помощи. В декабре 2012 года Тройка предоставила Греции дополнительное облегчение долгового бремени, в то время как МВФ предоставил дополнительные 8,2 млрд евро кредитов, которые должны быть переведены с января 2015 года по март 2016 года.

2014 [ править ]

Четвертый обзор программы финансовой помощи выявил неожиданные пробелы в финансировании. ^{[129] [130]} В 2014 году перспективы экономики Греции были оптимистичными. Правительство прогнозировало структурный профицит в 2014 году ^{[131] [132],} открывающий доступ к рынку частного кредитования до такой степени, что весь его дефицит финансирования на 2014 год будет покрыт за счет продажи частных облигаций . ^[133]

Вместо этого в 4 квартале 2014 года началась четвертая рецессия. ^[134] Парламент назначил досрочные парламентские выборы в декабре, в результате чего правительство во главе с Syriza отклонило существующие условия финансовой помощи. ^[135] Тройка приостановила всю запланированную оставшуюся помощь Греции до тех пор, пока греческое правительство не отступило или не убедило Тройку принять пересмотренную программу. ^[136] Этот раскол вызвал кризис ликвидности (как для греческого правительства, так и для греческой финансовой системы), резкое падение цен на акции на Афинской фондовой бирже и новую потерю доступа к частному финансированию.

2015 [ править ]

После досрочных выборов в Греции в январе «Тройка» предоставила техническое продление на четыре месяца своей программы финансовой помощи; ожидается, что условия оплаты будут пересмотрены до конца апреля ^[137], что позволит пересмотреть и завершить последний финансовый перевод до конца июня. ^{[138] [139] [140]}

Столкнувшись с суверенным дефолтом, правительство внесло новые предложения в первой ^[141] и второй половине июня. ^[142] Оба были отвергнуты, что повысило вероятность рецессионного контроля за капиталом, чтобы избежать краха банковского сектора и выхода Греции из еврозоны . ^{[143] [144]}

Правительство в одностороннем порядке прервало переговоры 26 июня. ^{[145] [146] [147] [148]} Ципрас объявил, что 5 июля будет проведен референдум , чтобы одобрить или отклонить предложение Тройки от 25 июня. ^[149] греческий фондовый рынок закрыт 27 июня. ^[150]

Правительство агитировало за отклонение предложения, в то время как четыре оппозиционные партии ( ПАСОК , К Потами , KIDISO и Новая демократия ) возражали, что предложенный референдум был неконституционным. Они обратились к парламенту или президенту с просьбой отклонить предложение о референдуме. ^[151] Между тем Еврогруппа объявила, что срок действия существующего второго соглашения о финансовой помощи истекает 30 июня, за 5 дней до референдума. ^{[146] [148]}

Еврогруппа пояснила 27 июня, что только если соглашение будет достигнуто до 30 июня, помощь может быть продлена до референдума 5 июля. Еврогруппа хотела, чтобы правительство взяло на себя определенную ответственность за последующую программу, предполагая, что референдум приведет к ее одобрению. ^[152] Еврогруппа дала понять, что готова выполнить свое «обещание по облегчению долгового бремени в ноябре 2012 года», предполагая окончательное соглашение. ^[142] Это обещание заключалось в том, что если Греция завершит программу, но ее отношение долга к ВВП впоследствии прогнозировалось на уровне более 124% в 2020 году или 110% в 2022 году по любой причине, то Еврозона предоставит списание долга, достаточное для убедитесь, что эти две цели по-прежнему будут достигнуты. ^[153]

28 июня референдум был одобрен парламентом Греции без предварительного соглашения о финансовой помощи. ЕЦБ решил прекратить Emergency ликвидности помощи в греческих банках. Многие греки продолжали снимать наличные со своих счетов, опасаясь, что вскоре будет введен контроль за движением капитала.

5 июля подавляющее большинство проголосовало за отклонение условий финансовой помощи (решение от 61% до 39% при явке 62,5%). Это привело к падению мировых фондовых индексов, опасаясь потенциального выхода Греции из еврозоны (" Grexit "). После голосования 6 июля ушел в отставку министр финансов Греции Янис Варуфакис, и его заменил Евклид Цакалотос . ^[154]

13 июля, после 17 часов переговоров, лидеры еврозоны достигли предварительного соглашения по третьей программе финансовой помощи, по сути, такой же, как их июньское предложение. Многие финансовые аналитики, в том числе крупнейший частный держатель греческого долга, менеджер частной инвестиционной компании Пол Казарян , сочли его выводы некорректными, сославшись на искажение позиции чистого долга. ^{[155] [156]}

2017 [ править ]

20 февраля 2017 года министерство финансов Греции сообщило, что долговая нагрузка правительства достигла 226,36 млрд евро после увеличения на 2,65 млрд евро в предыдущем квартале. ^[157] К середине 2017 года доходность по государственным облигациям Греции начала приближаться к уровням до 2010 года, что сигнализирует о потенциальном возвращении страны к нормальной экономической жизни. ^[158] По данным Международного валютного фонда (МВФ), ВВП Греции в 2017 году вырастет на 2,8%.

Среднесрочная фискальная стратегия Framework 2018-2021 проголосовали 19 мая 2017 года внесены изменения и дополнения , вытекающие из положений 2016 тринадцатого пакета жесткой экономии . ^{[159] [160]}

В июне 2017 года в новостных сообщениях говорилось, что «тяжелое долговое бремя» не было облегчено и что Греция находится под угрозой дефолта по некоторым платежам. ^[161] Международный валютный фонд заявил , что страна должна быть в состоянии заимствовать снова «в установленном порядке». В то время еврозона предоставила Греции еще один кредит в размере 9,5 миллиардов долларов, 8,5 миллиардов долларов в виде займов и краткие детали возможного облегчения долгового бремени при содействии МВФ. ^[162]13 июля правительство Греции направило в МВФ письмо о намерениях с 21 обязательством, которое оно обещало выполнить к июню 2018 года. Они включали изменения в трудовое законодательство, план ограничения трудовых договоров в государственном секторе, преобразование временных контрактов в постоянные соглашения и произвести перерасчет пенсионных выплат для сокращения расходов на социальное обеспечение. ^[163]

2018 [ править ]

21 июня 2018 года кредиторы Греции договорились о продлении на 10 лет сроков погашения кредитов на 96,6 млрд евро (т.е. почти треть общего долга Греции), а также о 10-летнем льготном периоде выплаты процентов и амортизации по тем же кредитам. кредиты. ^[164] Греция успешно вышла (как было объявлено) из программы финансовой помощи 20 августа 2018 года. ^[165]

2019 [ править ]

В марте 2019 года Греция продала 10-летние облигации впервые за период до предоставления финансовой помощи. ^[166]

Программы экстренной помощи [ править ]

Первая программа экономической корректировки [ править ]

1 мая 2010 года правительство Греции объявило о ряде мер жесткой экономии. ^{[167] [168]} 3 мая страны еврозоны и МВФ договорились о предоставлении трехлетнего кредита в размере 110 миллиардов евро с выплатой 5,5% годовых ^{[169] при} условии принятия мер жесткой экономии. Агентства кредитного рейтинга немедленно понизили рейтинг государственных облигаций Греции до еще более низкого уровня мусора.

Программа была встречена с гневом греческой общественностью, что привело к протестам , бунтам и социальным волнениям. 5 мая 2010 г. была проведена общенациональная забастовка оппозиционеров. ^[168] Тем не менее, 29 июня 2011 года пакет жесткой экономии был одобрен, и за него проголосовали 155 из 300 депутатов парламента.

Вторая программа экономической корректировки [ править ]

На саммите 21 июля 2011 года в Брюсселе лидеры еврозоны согласились продлить сроки погашения кредитов Греции (а также Ирландии и Португалии) с 7 лет до минимума 15 лет и снизить процентные ставки до 3,5%. Они также одобрили дополнительный пакет поддержки на 109 миллиардов евро , точное содержание которого будет окончательно определено на более позднем саммите. ^[170] 27 октября 2011 года лидеры еврозоны и МВФ заключили соглашение с банками, согласно которому они согласились на списание 50% (части) греческого долга. ^{[171] [172] [173]}

Греция снизила свой первичный дефицит с 25 млрд евро (11% ВВП) в 2009 году до 5 млрд евро (2,4% ВВП) в 2011 году. ^[174] Однако рецессия в Греции ухудшилась. В целом в 2011 году ВВП Греции снизился на 7,1%. ^[175] Уровень безработицы вырос с 7,5% в сентябре 2008 г. до беспрецедентных 19,9% в ноябре 2011 г. ^{[176] [177]}

Третья программа экономической корректировки [ править ]

Третья и последняя Программа экономической корректировки для Греции была подписана 12 июля 2015 года правительством Греции во главе с премьер-министром Алексисом Ципрасом, и срок ее действия истек 20 августа 2018 года. ^[178]

Влияние на ВВП по сравнению с другими странами еврозоны [ править ]

Эффект от греческой программы существенно отличался от эффекта других стран еврозоны, получивших помощь. Согласно прикладной программе, Греции пришлось провести самую крупную фискальную корректировку (более чем на 9 пунктов ВВП в период с 2010 по 2012 год ^[179] ), «рекордную фискальную консолидацию по стандартам ОЭСР». ^[180] В период с 2009 по 2014 год изменение (улучшение) структурного первичного баланса составило 16,1 пункта ВВП для Греции по сравнению с 8,5 для Португалии, 7,3 для Испании, 7,2 для Ирландии и 5,6 для Кипра. ^[181]

Негативные последствия такой быстрой бюджетной корректировки для греческого ВВП и, следовательно, масштаб соответствующего увеличения отношения долга к ВВП были недооценены МВФ, очевидно, из-за ошибки в расчетах. ^[182] Действительно, результатом стало обострение проблемы долга. Даже если бы сумма долга оставалась прежней, отношение долга Греции к ВВП, составлявшее 127% в 2009 году, все равно подскочило бы примерно до 170% - что считается неприемлемым - исключительно из-за падения ВВП (который упал более чем на 25% в период с 2009 по 2014). ^[183] Гораздо больший масштаб вышеупомянутых эффектов не позволяет легко провести значимое сравнение с эффективностью программ в других странах, получивших помощь.

Рекапитализация банка [ править ]

Греческий фонд финансовой стабильности (HFSF) завершил рекапитализацию банков на 48,2 млрд евро в июне 2013 года, из которых первые 24,4 млрд евро были вложены в четыре крупнейших греческих банка. Первоначально эта рекапитализация учитывалась как увеличение долга, в результате чего к концу 2012 года отношение долга к ВВП увеличилось на 24,8 пункта. В обмен на это правительство получило акции этих банков, которые оно могло впоследствии продать (в марте Ожидается, что 2012 г. принесет греческому правительству 16 млрд евро дополнительных «доходов от приватизации», которые должны быть реализованы в течение 2013–2020 гг.) .Ecb

HFSF предложил трем из четырех крупных греческих банков ( NBG , Alpha и Piraeus ) варранты на выкуп всех акций банка HFSF в полугодовые периоды исполнения до декабря 2017 года по некоторым заранее установленным ценам исполнения. ^[184] Эти банки получили дополнительный вклад частного инвестора в капитал в размере не менее 10% от проведенной рекапитализации. Однако Eurobank Ergasias не смог привлечь частных инвесторов и, таким образом, стал почти полностью финансируемым / принадлежащим HFSF. В течение периода действия первого варранта акционеры Альфа-банка выкупили первые 2,4% акций HFSF. ^[185] Акционеры Piraeus Bank выкупили первые 0,07% акций HFSF. ^[186]Акционеры Национального банка (NBG) выкупили первые 0,01% акций HFSF, поскольку рыночная цена акций была ниже цены исполнения. ^[187] Акции, не проданные до конца декабря 2017 года, могут быть проданы альтернативным инвесторам. ^[184]

В мае 2014 г. завершился второй раунд рекапитализации банков на сумму 8,3 млрд евро, финансируемую частными инвесторами. В нем приняли участие все шесть коммерческих банков (Alpha, Eurobank, NBG, Пирей, Аттика и Панеллиния). ^[65] HFSF не воспользовался своим текущим резервным капиталом в размере 11,5 млрд евро. ^[188] Евробанку во втором туре удалось привлечь частных инвесторов. ^[189] Это потребовало от HFSF уменьшения доли владения с 95,2% до 34,7%. ^[190]

Согласно финансовому отчету HFSF за третий квартал 2014 года, фонд рассчитывал вернуть 27,3 млрд евро из первоначальных 48,2 млрд евро. Эта сумма включает «положительный остаток денежных средств в размере 0,6 млрд евро, возникший в результате предыдущей продажи варрантов (продажа акций рекапитализации) и ликвидации активов, 2,8 млрд евро, по оценкам, будут возмещены в результате ликвидации активов, находящихся в его« банке безнадежных активов », евро 10,9 млрд облигаций EFSF по-прежнему удерживаются в качестве резерва капитала и 13 млрд евро от будущей продажи акций рекапитализации четырех системных банков ». Последний показатель подвержен наибольшей неопределенности, поскольку он напрямую отражает текущую рыночную стоимость оставшихся акций четырех системных банков (66,4% в Alpha, 35,4% в Eurobank, 57,2% в NBG, 66,9% в Пирее. ), совокупная рыночная стоимость которого для HFSF составляла 22 евро.6 млрд к концу 2013 г. - снизились до 13 млрд евро 10 декабря 2014 г.^[191]

После того, как HFSF ликвидирует свои активы, общая сумма возвращенного капитала будет возвращена правительству Греции, чтобы помочь уменьшить его долг. В начале декабря 2014 года Банк Греции разрешил HFSF выплатить первые 9,3 млрд евро из своего резерва в размере 11,3 млрд евро правительству Греции. ^[192] Несколько месяцев спустя оставшиеся резервы HFSF были также утверждены для выплаты ЕЦБ, в результате чего в первом квартале 2015 года было погашено 11,4 млрд евро векселями. ^[193]

Кредиторы [ править ]

Первоначально европейские банки располагали крупнейшими вложениями греческого долга. Однако это изменилось, поскольку «тройка» (ЕЦБ, МВФ и европейский фонд, спонсируемый государством) постепенно заменила частных инвесторов в качестве основного кредитора Греции, учредив EFSF. По состоянию на начало 2015 года крупнейшими индивидуальными вкладчиками в фонд EFSF были Германия, Франция и Италия, на долю которых пришлось примерно 130 миллиардов евро из 323 миллиардов евро. ^[194] МВФ был должен 32 млрд евро. По состоянию на 2015 год в различных европейских странах по-прежнему предоставлялся значительный объем кредитов Греции. ^[195] Отдельно Европейский центральный банк приобрел греческих облигаций на сумму около 45 миллиардов евро в рамках «программы рынка ценных бумаг» (SMP). ^[196]

Европейские банки [ править ]

Без учета греческих банков, европейские банки имели вложения в Греции в размере 45,8 млрд евро в июне 2011 года. ^[197] Однако к началу 2015 года их авуары снизились примерно до 2,4 млрд евро ^[195], частично из-за списания долга на 50%.

Европейский инвестиционный банк [ править ]

В ноябре 2015 года Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) ссудил Греции около 285 миллионов евро. Это продлило сделку 2014 года, согласно которой ЕИБ предоставит ссуду на 670 миллионов евро. ^[198] Считалось, что правительство Греции вложит деньги в энергетику Греции, чтобы обеспечить энергетическую безопасность и управлять экологически безопасными проектами. ^[199] Вернер Хойер , президент ЕИБ, ожидал, что инвестиции повысят занятость и окажут положительное влияние на экономику и окружающую среду Греции.

Расхождения во взглядах внутри тройки [ править ]

Оглядываясь назад, можно сказать, что в то время как тройка разделяла цель избежать суверенного дефолта Греции, подходы каждого члена начали расходиться: с одной стороны, МВФ выступал за облегчение долгового бремени, а с другой стороны, ЕС сохранял жесткую позицию по долгу. погашение и строгий контроль. ^[8]

Общественное мнение Греции [ править ]

Согласно опросу, проведенному в феврале 2012 года Public Issue и SKAI Channel, рейтинг поддержки ПАСОК, который выиграл общенациональные выборы 2009 года с 43,92% голосов, снизился до 8%, став пятым после правоцентристской Новой демократии ( 31%), левые Демократические левые (18%), крайне левая Коммунистическая партия Греции (КПГ) (12,5%) и радикальная левая Сириза (12%). Тот же опрос показал, что Папандреу был наименее популярным политическим лидером с рейтингом одобрения 9%, тогда как 71% греков ему не доверяли. ^[200]

В ходе опроса , в мае 2011 года, 62% респондентов считают , что меморандум МВФ, Греция подписали в 2010 году было плохое решение , которое больно страну, в то время как 80% не имели никакой веры в министра финансов , Георгиос Папаконстантину , чтобы справиться с кризисом. ^[201] (Венизелос заменил Папаконстантину 17 июня). 75% опрошенных отрицательно относятся к МВФ, а 65% считают, что это наносит ущерб экономике Греции. ^[201] 64% считают, что суверенный дефолт вероятен. На вопрос о своих опасениях относительно ближайшего будущего греки выделили безработицу (97%), бедность (93%) и закрытие предприятий (92%). ^[201]

Опросы показали, что подавляющее большинство греков не поддерживает выход из еврозоны. ^[202] Тем не менее, другие опросы 2012 года показали, что почти половина (48%) греков выступают за дефолт, в отличие от меньшинства (38%), которые не поддерживают. ^[203]

Экономические, социальные и политические эффекты [ править ]

Экономические эффекты [ править ]

Наихудший спад ВВП Греции, −6,9%, пришелся на 2011 год ^[204], когда объем промышленного производства с поправкой на сезонные колебания закончился на 28,4% ниже, чем в 2005 году. ^{[205] [206]} В течение этого года 111 000 греческих компаний обанкротились (27%). выше, чем в 2010 г.). ^{[207] [208]} В результате уровень безработицы с поправкой на сезонные колебания вырос с 7,5% в сентябре 2008 г. до тогдашнего рекордного уровня в 23,1% в мае 2012 г., а временной уровень безработицы среди молодежи вырос с 22,0% до 54,9%. ^{[176] [177] [209]}

С 2009 по 2012 год ВВП Греции снизился более чем на четверть, что вызвало « депрессивную динамику» в стране. ^[210]

Основные статистические данные приведены ниже, а подробная таблица находится внизу статьи. Согласно CIA World Factbook и Евростату :

• ВВП Греции упал с 242 млрд евро в 2008 году до 179 млрд евро в 2014 году, т.е. на 26%. Греция пребывала в рецессии более пяти лет, но в 2014 году по некоторым показателям она выросла. Это падение ВВП резко увеличило отношение долга к ВВП, серьезно усугубив долговой кризис Греции.
• ВВП на душу населения упал с пикового значения в 22 500 евро в 2007 году до 17 000 евро в 2014 году, т.е. на 24%.
• Отношение государственного долга к ВВП в 2014 году составляло 177% ВВП или 317 миллиардов евро. Это соотношение было третьим по величине в мире после Японии и Зимбабве. Государственный долг достиг пика в 356 миллиардов евро в 2011 году; в 2012 году он был сокращен в рамках программы финансовой помощи до 305 миллиардов евро, а затем несколько вырос.
• Годовой дефицит бюджета (расходы по сравнению с доходами) составил 3,4% ВВП в 2014 году, что значительно улучшилось по сравнению с 15% в 2009 году.
• Налоговые поступления за 2014 год составили 86 млрд евро (около 48% ВВП), а расходы - 89,5 млрд евро (около 50% ВВП).
• Уровень безработицы вырос с менее 10% (2005–2009 гг.) До примерно 25% (2014–2015 гг.).
• По оценкам, в 2014 году 36% греков жили за чертой бедности ^[211].

Греция объявила дефолт по платежу МВФ в размере 1,7 млрд долларов 29 июня 2015 г. (платеж был произведен с 20-дневной задержкой ^[17] ). Правительство запросило у кредиторов двухлетнюю финансовую помощь на сумму около 30 миллиардов долларов, третью за шесть лет, но не получило ее. ^[212]

МВФ сообщил 2 июля 2015 года , что «динамика долга» Греция была «неустойчивой» в связи с его уже высоким уровнем долга и»... существенные изменениями в политике , начиная с [2014] -ной мере, снизить первичный профицит и слабую реформу усилия, которые окажут давление на рост и приватизацию, [которые] приведут к существенным новым финансовым потребностям ». В отчете говорится, что сокращение долга (сокращение, при котором кредиторы несут убытки из-за сокращения основной суммы долга) потребуется, если рассматриваемый пакет реформ будет еще более ослаблен. ^[213]

Налогообложение [ править ]

В ответ на кризис греческое правительство решило резко поднять налоговые ставки. Исследование показало, что с начала кризиса до 2017 года косвенные налоги почти удвоились. Эта вызванная кризисом система высоких налогов была описана как «несправедливая», «сложная», «нестабильная» и, как следствие, «стимулирующая налогообложение уклонение ". ^[214] Налоговые ставки Греции сравнивают со ставками налогов в Скандинавских странах , но без такой взаимности, поскольку в Греции отсутствует инфраструктура государства всеобщего благосостояния . ^[215]

По состоянию на 2016 год на товары и услуги было добавлено пять косвенных налогов. Налог на добавленную стоимость, составляющий 23%, является одним из самых высоких в еврозоне, превосходя другие страны ЕС по малым и средним предприятиям. ^[216] Один исследователь обнаружил, что беднейшие домохозяйства столкнулись с повышением налогов на 337%. ^[217]

Последующая налоговая политика обвиняется в том, что она имеет эффект, противоположный предполагаемому, а именно сокращение, а не увеличение доходов, поскольку высокие налоги препятствуют совершению сделок и поощряют уклонение от уплаты налогов, что способствует сохранению депрессии. ^[218] Некоторые фирмы переехали за границу, чтобы избежать повышения налоговых ставок в стране. ^[216]

В Греции не только одни из самых высоких налогов в Европе, но и есть серьезные проблемы с их сбором. Дефицит НДС из-за уклонения от уплаты налогов оценивался в 34% в начале 2017 года. ^[219] Налоговые долги в Греции сейчас равны 90% годовых налоговых поступлений, что является худшим показателем во всех промышленно развитых странах. Во многом это связано с тем, что Греция имеет обширную теневую экономику, размер которой до кризиса оценивался примерно в четверть ВВП страны. Поэтому в 2015 году Международный валютный фонд утверждал, что долговой кризис Греции может быть почти полностью разрешен, если правительство страны найдет способ решить проблему уклонения от уплаты налогов. ^[220]

Уклонение от уплаты налогов и уклонение от уплаты налогов [ править ]

В отчете за середину 2017 года указывается, что греки «облагаются налогом по полной», и многие полагают, что риск штрафов за уклонение от уплаты налогов менее серьезен, чем риск банкротства. ^[74] Более недавнее исследование показало, что многие греки считают уклонение от уплаты налогов законным средством защиты от правительственной политики жесткой экономии и чрезмерного налогообложения. ^[214] Например, многие греческие пары в 2017 году решили «виртуально» развестись, надеясь платить более низкие налоги на прибыль и имущество. ^[221]

К 2010 году налоговые поступления стабильно были ниже ожидаемого уровня. В 2010 году предполагаемые убытки греческого правительства от уклонения от уплаты налогов составили более 20 миллиардов долларов . ^[222] Данные за 2013 год показали, что правительство собрало менее половины доходов, подлежащих уплате в 2012 году, а оставшийся налог подлежал уплате в соответствии с графиком отсроченных платежей. ^{[223] [ не удалось проверить ]}

Согласно данным за 2012 год, уровень теневой или «черной» экономики Греции составляет 24,3% ВВП, по сравнению с 28,6% в Эстонии, 26,5% в Латвии, 21,6% в Италии, 17,1% в Бельгии, 14,7% в Швеции, 13,7% в Финляндии, и 13,5% для Германии. ^[68]

Отчет от января 2017 года ^{[75] [ неудавшаяся проверка ]} исследовательского центра DiaNEOsis показал, что неуплаченные налоги в Греции в то время составляли около 95 миллиардов евро, по сравнению с 76 миллиардами евро в 2015 году, большая часть которых, как ожидается, будет безнадежной. Другое исследование, проведенное в начале 2017 года, показало, что убытки правительства в результате уклонения от уплаты налогов составили от 6% до 9% ВВП страны, или примерно от 11 млрд до 16 млрд евро в год. ^[76]

Один из методов уклонения - это так называемый черный рынок, серая экономика или теневая экономика: работа выполняется за наличные деньги, которые не декларируются как доход; также НДС не взимается и не перечисляется. ^[74] Недостаточный сбор НДС (налога с продаж) также является значительным. В 2014 году государство собрало на 28% меньше, чем было ему должно; этот дефицит примерно вдвое превышает средний показатель по ЕС. Неполная сумма в том году составила около 4,9 миллиарда евро. ^[77] По оценкам исследования DiaNEOsis, 3,5% ВВП теряется из-за мошенничества с НДС, в то время как потери из-за контрабанды алкоголя, табака и бензина составили еще примерно 0,5% ВВП страны. ^[76]

Социальные эффекты [ править ]

Социальные последствия мер жесткой экономии для греческого населения были серьезными. ^[224] В феврале 2012 года сообщалось, что 20 000 греков остались без крова в течение предыдущего года, а 20 процентов магазинов в историческом центре Афин были пусты. ^[225]

К 2015 году ОЭСР сообщила, что почти у двадцати процентов греков не хватало средств для покрытия ежедневных расходов на питание. Следовательно, из-за финансового шока безработица напрямую влияет на управление долгом, изоляцию и нездоровые механизмы выживания, такие как депрессия, самоубийство и зависимость. ^[226] В частности, что касается числа тех, кто сообщил о попытках самоубийства, в Греции наблюдался рост суицидальности на фоне экономического кризиса, на 36% с 2009 по 2011 год. ^[227] По мере того, как экономика сокращалась, а государство всеобщего благосостояния ухудшалось, традиционно сильные греческие семьииспытывали растущее напряжение, пытаясь справиться с растущей безработицей и бездомными родственниками. Многие безработные греки то и дело переключались между друзьями и членами семьи, пока у них не заканчивались возможности и они не оказывались в приютах для бездомных . Эти бездомные имели обширный стаж работы и в основном не имели проблем с психическим здоровьем и злоупотреблением психоактивными веществами. ^[228]

Греческое правительство не смогло выделить необходимые ресурсы на борьбу с бездомными, отчасти из-за мер жесткой экономии. Была запущена программа по предоставлению субсидий, чтобы помочь бездомным вернуться в свои дома, но многие абитуриенты так и не получили субсидии. Местные власти и неправительственные организации предприняли различные попытки решить эту проблему. Некоммерческая уличная газета Schedia ( греч . Σχεδία , «плот») ^{[229] [230],} которую продают уличные торговцы в Афинах, привлекла многих бездомных к продаже своей газеты. Афины открыли собственные приюты, первый из которых назывался Hotel Ionis . ^[228]В 2015 году сеть пекарен Venetis в Афинах раздавала десять тысяч буханок хлеба в день, что составляло треть всего производства. В некоторых из беднейших районов, по словам генерального менеджера сети, «в третьем раунде мер жесткой экономии, который начинается сейчас, несомненно, что в Греции не будет потребителей - будут только нищие». ^[231]

В исследовании Евростата было обнаружено, что каждый третий гражданин Греции в 2016 году жил в условиях бедности ^[232].

Политические эффекты [ править ]

Экономический и социальный кризис имел глубокие политические последствия. В 2011 году на площади Синтагма возникло движение протестующих против жесткой экономии . Двухпартийная система , которая доминировала в греческой политике с 1977 по 2009 рассыпались в двойных выборах 6 мая и 17 июня 2012 года . Основными особенностями этого преобразования были:

а) Кризис двух основных партий, правоцентристской Новой демократии (НД) и левоцентристского ПАСОК . Доля НД в голосовании упала с исторического среднего значения> 40% до рекордно низкого уровня в 19–33% в 2009–2019 годах. PASOK упал с 44% в 2009 году до 13% в июне 2012 года и стабилизировался на уровне около 8% на выборах 2019 года. Между тем, Syriza стала основным конкурентом ND, с долей голосов, которая выросла с 4% до 27% в период с 2009 по июнь 2012 года. Это достигло пика на выборах 25 января 2015 года, когда Syriza получила 36% голосов и упала. до 31,5% в июле 2019 года выборов 7 .

б) Резкое усиление неонацистской « Золотой Зари» , доля голосов которой увеличилась с 0,5% в 2009 г. до 7% в мае и июне 2012 г. В 2012–2019 годах «Золотая заря» была третьей по величине партией в парламенте Греции.

в) Общая раздробленность народного голосования. Среднее количество партий, представленных в парламенте Греции в 1977–2012 годах, составляло от 4 до 5. В 2012–1919 годах это число увеличилось до 7 или 8 партий.

г) С 1974 по 2011 год в Греции правили однопартийные правительства, за исключением короткого периода в 1989–1990 годах. В 2011–2019 годах страной правили двух- или трехпартийные коалиции. ^[233]

Победа НД на выборах 7 июля 2019 года с 40% голосов и формирование первого однопартийного правительства в Греции с 2011 года может стать началом новой функционирующей двухпартийной системы. Однако значительно более слабые показатели выносливости Syriza и PASOK как конкурирующей левоцентристской партии могут свидетельствовать о сохранении гибкости партийной системы.

Другие эффекты [ править ]

Скачки прекратили свою деятельность в связи с ликвидацией проводящей организации. ^[234]

Платные футбольные игроки будут получать зарплату с новыми налоговыми ставками. ^[235]

Ответы [ править ]

Электронные платежи для уменьшения уклонения от уплаты налогов [ править ]

В 2016 и 2017 годах правительство поощряло использование кредитных или дебетовых карт для оплаты товаров и услуг, чтобы сократить выплаты только наличными. К январю 2017 года налогоплательщикам предоставлялись налоговые льготы или вычеты только в том случае, если платежи производились в электронном виде с «бумажным следом» операций. Ожидалось, что это уменьшит возможность поставщиков избежать уплаты НДС (налога с продаж) и налога на прибыль. ^{[81] [82]}

К 28 июля 2017 года многие компании были обязаны по закону установить устройства в точках продаж, чтобы они могли принимать платежи с помощью кредитной или дебетовой карты. Несоблюдение требований к системе электронных платежей может привести к штрафу до 1500 евро. Требование распространялось примерно на 400 000 фирм или лиц 85 профессий. Более широкое использование карт было одним из факторов, которые уже привели к значительному увеличению собираемости НДС в 2016 году. ^[83]

Grexit [ править ]

Кругман предположил, что экономика Греции может оправиться от рецессии, выйдя из еврозоны («Грексит») и вернувшись к своей национальной валюте - драхме. Это восстановило бы контроль Греции над своей денежно-кредитной политикой, позволив ей найти компромисс между инфляцией и ростом на национальном уровне, а не на всей еврозоне. ^[236] Исландия резко восстановилась после объявления о банкротстве в 2008 году, отчасти за счет девальвации кроны (ISK). ^{[237] [238]} В 2013 году темпы экономического роста составили около 3,3 процента. ^[239] Канада смогла улучшить свою бюджетную позицию в 1990-х за счет девальвации своей валюты. ^[240]

Однако последствия «Грексита» могут быть глобальными и серьезными, в том числе: ^{[33] [241] [242] [243]}

• Членство в еврозоне больше не будет восприниматься как безотзывное. Финансовые рынки могут рассматривать другие страны как подверженные риску ухода. ^{[ необходима цитата ]} Эти страны могут увидеть рост процентных ставок по их облигациям, что усложнит обслуживание долга.
• Геополитические сдвиги, такие как более тесные отношения между Грецией и Россией, поскольку кризис испортил отношения с Европой. ^{[ необходима цитата ]}
• Значительные финансовые потери для стран еврозоны и МВФ, которым принадлежит большая часть государственного долга Греции примерно в 300 миллиардов евро.
• Неблагоприятное воздействие на МВФ и доверие к его стратегии жесткой экономии. ^{[ необходима цитата ]}
• Потеря доступа Греции к мировым рынкам капитала и крах ее банковской системы. ^{[ необходима цитата ]}

Спасение [ править ]

Греция могла бы принять дополнительные фонды финансовой помощи и облегчение долгового бремени (т.е. сокращение количества держателей облигаций или сокращение основной суммы долга) в обмен на более жесткую экономию. Однако жесткая экономия нанесла ущерб экономике, снизив заработную плату, уничтожив рабочие места и сократив налоговые поступления, что еще больше затруднило выплату долгов. ^{[ необходима цитата ]} Если бы дальнейшие меры жесткой экономии сопровождались достаточным сокращением сальдо долга, затраты могли бы быть оправданы. ^[33]

Европейская конференция по долгу [ править ]

Экономист Томас Пикетти сказал в июле 2015 года: «Нам нужна конференция по всем долгам Европы, как и после Второй мировой войны. Реструктуризация всей задолженности, не только в Греции, но и в нескольких европейских странах, неизбежна». Это отразило трудности, с которыми столкнулись Испания, Португалия, Италия и Ирландия (наряду с Грецией) до того, как глава ЕЦБ Марио Драги подал сигнал о необходимости ослабления денежно-кредитной политики. ^[244] Пикетти отметил, что Германия значительно облегчила долг после Второй мировой войны. Он предупредил, что: «Если мы начнем выгонять государства, тогда ... Финансовые рынки немедленно обратятся к следующей стране». ^[245]

Роль Германии в Греции [ править ]

Германия сыграла важную роль в обсуждении долгового кризиса Греции. ^[249] Ключевой проблемой были преимущества, которые она получила во время кризиса, в том числе падение ставок по займам (поскольку Германия, наряду с другими сильными западными странами, рассматривалась инвесторами в качестве убежища во время кризиса), приток инвестиций и рост экспорта благодаря обесценению евро (с прибылью, которая, по некоторым оценкам, могла достигнуть 100 млрд евро), ^{[250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258],} а также прочая прибыль, полученная за счет займов ^[259] . ^[260]Критики также обвинили правительство Германии в лицемерии; преследования собственных национальных интересов через нежелание корректировать фискальную политику таким образом, чтобы это помогло разрешить кризис еврозоны; использования ЕЦБ для служения национальным интересам своей страны; и раскритиковали характер программы жесткой экономии и облегчения долгового бремени, которой придерживалась Греция как часть условий, связанных с ее финансовой помощью. ^{[249] [261] [262]}

Обвинения в лицемерии [ править ]

Лицемерие заявлялось по нескольким причинам. «Германия ведет себя как всезнайка в дебатах о помощи Греции», - прокомментировал Der Spiegel , ^{[263] в} то время как ее собственное правительство не добилось профицита бюджета в период с 1970 по 2011 год, ^[264] хотя профицит бюджета действительно был достигнут Германией в течение всех трех последующих лет (2012–2014) ^[265] - при этом представитель правящей партии ХДС прокомментировал, что «Германия показывает пример в еврозоне, тратя деньги только в своей казне». ^[266] БлумбергРедакционная статья, в которой также делается вывод о том, что «европейские налогоплательщики оказали Германии такую ​​же финансовую поддержку, как и Греции», так описывает роль и позицию Германии в греческом кризисе:

В миллионах слов, написанных о долговом кризисе Европы, Германия обычно изображается как ответственный взрослый, а Греция - как распутный ребенок. Согласно повествованию, благоразумная Германия не желает выручать бесплатную Грецию, которая заняла больше, чем могла себе позволить, и теперь должна страдать от последствий. [...] К декабрю 2009 года, по данным Банка международных расчетов, немецкие банки накопили требования на 704 миллиарда долларов к Греции, Ирландии, Италии, Португалии и Испании, что намного больше, чем совокупный капитал немецких банков. Другими словами, они ссужали больше, чем могли себе позволить. [… Я] безответственные заемщики не могут существовать без безответственных кредиторов. Банки Германии были помощниками Греции. ^[267]

Немецкий историк экономики Альбрехт Ритчль описывает свою страну как «короля, когда дело касается долга. Если подсчитать, исходя из суммы убытков по сравнению с экономическими показателями, Германия была крупнейшим нарушителем долга в 20 веке». ^[263] Несмотря на призыв к грекам соблюдать фискальную ответственность и хотя налоговые поступления Германии находятся на рекордно высоком уровне, с процентами, которые она должна платить по новому долгу, близкими к нулю, Германия по-прежнему не достигла своих собственных целей по сокращению затрат в 2011 г. и также отстает от своих целей на 2012 г. ^[268]

Обвинения в лицемерии могут быть сделаны в отношении обеих сторон: Германия жалуется на коррупцию в Греции , однако продажа оружия означала, что торговля с Грецией стала синонимом взяточничества и коррупции на высоком уровне; бывший министр обороны Акис Цохадзопулос был заключен в тюрьму в апреле 2012 года перед судом по обвинению в получении взятки в размере 8 миллионов евро от немецкой компании Ferrostaal. ^[269]

Преследование национальных интересов [ править ]

«Противодействие Германии, живущей по средствам, заключается в том, что другие живут не по средствам», - считает Филип Уайт, старший научный сотрудник Центра европейских реформ. «Так что, если Германия обеспокоена тем фактом, что другие страны все больше погружаются в долги, ей следует беспокоиться о размере своего торгового сальдо, но это не так». ^[270]

Прогнозы относительных экспортных цен ОЭСР - показатель конкурентоспособности - показали, что Германия обошла всех членов еврозоны, за исключением пострадавших от кризиса Испании и Ирландии в 2012 году, причем в последующие годы лидерство только увеличилось. ^[271] В исследовании, проведенном Фондом Карнеги за международный мир в 2010 году, отмечалось, что «Германия, которая теперь готова извлечь наибольшую выгоду из спада евро, вызванного кризисом, должна повысить свой внутренний спрос», чтобы помочь периферии восстановиться. ^[272] В марте 2012 года Бернхард Шпейер из Deutsche Bankповторил: «Если еврозона должна приспособиться, южные страны должны иметь возможность иметь положительное сальдо торгового баланса, а это означает, что кто-то другой должен иметь дефицит. Один из способов сделать это - допустить более высокую инфляцию в Германии, но я не вижу никакой готовности в правительство Германии допустит это или смирится с дефицитом текущего счета ". ^[273] Согласно исследованию Credit Suisse , «устранение периферийных экономических дисбалансов не только лежит на плечах периферийных стран, даже если этим странам было предложено нести большую часть бремени. Частично усилия по восстановлению баланса Европа также должна была покрываться Германией через ее текущий счет ». ^[274]В конце мая 2012 года Европейская комиссия предупредила, что «упорядоченное устранение макроэкономических дисбалансов внутри еврозоны имеет решающее значение для устойчивого роста и стабильности в зоне евро», и предложила Германии «внести свой вклад в восстановление баланса, удалив ненужные нормативные и другие меры. ограничения внутреннего спроса ". ^[275] В июле 2012 года МВФ добавил свой призыв к повышению заработной платы и цен в Германии, а также к реформе отдельных секторов экономики страны, чтобы стимулировать увеличение расходов ее потребителей. ^[276]

По оценке Пола Кругмана, Испании и другим периферийным устройствам необходимо снизить уровень цен по сравнению с Германией примерно на 20 процентов, чтобы снова стать конкурентоспособными:

Если бы в Германии была 4-процентная инфляция, они могли бы сделать это в течение 5 лет при стабильных ценах на периферии, что означало бы общий уровень инфляции в еврозоне около 3 процентов. Но если в Германии будет инфляция всего на 1 процент, мы говорим о массовой дефляции на периферии, что одновременно сложно (вероятно, невозможно) с точки зрения макроэкономики, и это значительно увеличит долговое бремя. Это рецепт неудачи и краха. ^[277]

США также неоднократно просили Германию ослабить фискальную политику на встречах G7, но немцы неоднократно отказывали. ^{[278] [279]}

Даже при такой политике Греция и другие страны столкнутся с годами трудных времен, но, по крайней мере, будет некоторая надежда на выздоровление. ^[280] Глава ЕС по вопросам занятости Ласло Андор призвал к радикальному изменению стратегии ЕС в кризисной ситуации и раскритиковал то, что он назвал немецкой практикой «демпинга заработной платы» внутри еврозоны с целью увеличения экспортных излишков. ^[281]

В отношении структурных реформ, требуемых от стран на периферии, Саймон Ивнетт заявил в 2013 году: «Многие сторонники структурной реформы достаточно честны, чтобы признать, что она приносит краткосрочные страдания. (...) Если вы были на работе там, где трудно уволиться, реформа рынка труда привносит незащищенность, и у вас может возникнуть соблазн сэкономить больше, поскольку существует большая вероятность безработицы. Реформа труда в масштабах всей экономики может привести к сокращению потребительских расходов, добавив еще одно препятствие для ослабленной экономики ". ^[282] Пол Кругман выступал против структурных реформ в соответствии со своим взглядом на то, что задача улучшения макроэкономической ситуации является «обязанностью Германии и ЕЦБ». ^[283]

Утверждения о том, что к середине 2012 года Германия предоставила Греции помощь, в 29 раз превышающую объем помощи, предоставленной Западной Германии в соответствии с планом Маршалла после Второй мировой войны, были оспорены. Германия и объединение списания большей части долга Германии с планом Маршалла. ^[284]

Версия корректировки, предлагаемая Германией и ее союзниками, заключается в том, что жесткая экономия приведет к внутренней девальвации, то есть дефляции, которая позволит Греции постепенно восстановить конкурентоспособность. Эта точка зрения тоже оспаривается. В февральской исследовательской записке группы экономических исследований Goldman Sachs говорится, что годы рецессии, пережитые Грецией, «усугубляют финансовые трудности, поскольку знаменатель отношения долга к ВВП уменьшается». ^[285]

Строго с точки зрения снижения заработной платы по отношению к Германии, Греции была достигла значительного прогресса: заработная плата в частном секторе снизился на 5,4% в третьем квартале 2011 года по сравнению с годом ранее и 12% с момента их пика в первом квартале 2010 года ^[286] Вторая программа экономической корректировки для Греции призвала к дальнейшему снижению затрат на рабочую силу в частном секторе на 15% в течение 2012–2014 годов. ^[287]

Напротив, безработица в Германии продолжала снижаться до рекордных минимумов в марте 2012 года ^[288], а доходность государственных облигаций упала до повторных рекордных минимумов в первой половине 2012 года (хотя реальные процентные ставки на самом деле отрицательны). ^{[289] [290]}

Все это привело к усилению антинемецких настроений в периферийных странах, таких как Греция и Испания. ^{[291] [292] [293]}

Когда Хорст Райхенбах прибыл в Афины в конце 2011 года, чтобы возглавить новую оперативную группу Европейского Союза, греческие СМИ мгновенно окрестили его «Третьим Райхенбахом». ^[270] Почти четыре миллиона немецких туристов - больше, чем любая другая страна ЕС - посещают Грецию ежегодно, но они составили большую часть из 50 000 отмененных бронирований за десять дней после выборов в Греции 6 мая 2012 года, цифру, которую The Observer назвал «экстраординарной». По оценкам Ассоциации греческих туристических предприятий , количество посещений Германии в 2012 году сократится примерно на 25%. ^[294] Таково недовольство, исторические притязания на Германию времен Второй мировой войны были возобновлены, ^[295]включая «огромную невозвратную ссуду, которую нация была вынуждена предоставить во время нацистской оккупации с 1941 по 1945 год». ^[296]

Возможно, чтобы обуздать некоторую реакцию населения, Германия и члены еврозоны одобряют бюджет Греции на 2019 год, в котором не предусматривается дальнейшего сокращения пенсий, несмотря на то, что они были согласованы в соответствии с третьим меморандумом. ^[297]

Влияние прикладных программ на долговой кризис [ править ]

ВВП Греции упал на 25%, что связано с программами финансовой помощи. ^{[298] [182]} Это имело критический эффект: отношение долга к ВВП, ключевой фактор, определяющий серьезность кризиса, подскочило с уровня 2009 года, составлявшего 127% ^[183], примерно до 170%, исключительно из-за падение ВВП (по тому же долгу). Такой уровень считается ^{[ кем? ]} наиболее вероятно неустойчиво. В отчете за 2013 год МВФ признал, что он недооценил влияние такого масштабного повышения налогов и сокращения бюджета на ВВП страны, и принес неофициальные извинения. ^{[182] [299] [300] [301]}

Греческие программы привели к очень быстрому улучшению структурного первичного баланса, по крайней мере в два раза быстрее, чем в Ирландии, Португалии и Кипре. ^[181] Часто упоминаются результаты этой политики, которая усугубила долговой кризис, ^{[24] [302] [303], в} то время как президент Греции Прокопис Павлопулос подчеркивал долю ответственности кредиторов за глубину кризиса. ^{[304] [305]} Премьер-министр Греции Алексис Ципрас рассказал Bloomberg об ошибках в разработке первых двух программ, которые из-за слишком жесткой экономии привели к потере 25% ВВП Греции. ^[298]

МВФ официально извинился перед Грецией в 2012 году по другому вопросу, после того как комментарии Кристин Лагард указали на неуважение к жертвам, принесенным греками. ^[306]

Критика роли СМИ и стереотипов [ править ]

Большое количество негативных статей о греческой экономике и обществе было опубликовано в международных СМИ до и во время кризиса, что привело к обвинениям в негативных стереотипах и возможном влиянии на развитие самого кризиса. ^[70]

Элементы, противоречащие нескольким негативным отчетам, включают факты, что греки еще до кризиса работали больше всего в ЕС, брали меньше отпускных дней и в среднем выходили на пенсию примерно в том же возрасте, что и немцы, ^{[70] [307] [308]} частное ^лицо Греции. соотношение долга домашних хозяйств к ВВП было одним из самых низких в ЕС, в то время как его государственные расходы в процентах от ВВП были на среднем уровне по ЕС. ^[70] Точно так же в негативных отчетах о греческой экономике редко упоминаются предыдущие десятилетия высоких темпов экономического роста Греции в сочетании с низким государственным долгом .

Экономическая статистика [ править ]

См. Также [ править ]

• Валютный кризис
• Европейский долговой кризис
• Роль Института международных финансов в долговом кризисе Греции
• Торговля греческими облигациями компании Japonica Partner
• Список сокращений: Европейский кризис суверенного долга
• Список стран по внешнему долгу
• Список стран по чистой международной инвестиционной позиции на душу населения (значения)
• Кризис государственного долга Пуэрто-Рико
• Фонд стервятника

Аналогичные события [ править ]

• 1997 Азиатский финансовый кризис
• 1998 финансовый кризис в России
• 1998–2002 годы Великая депрессия в Аргентине
• Латиноамериканский долговой кризис
• Южноамериканский экономический кризис 2002 г.

Фильм о долге [ править ]

• Дебтократия

Примечания и ссылки [ править ]