Теория денежного неравновесия

Эта статья может потребовать очистки, чтобы соответствовать стандартам качества Википедии . Нет очистки причина не была указана. Пожалуйста, помогите улучшить эту статью, если можете. ( Март 2012 г. ) ( Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения )

Теория денежного неравновесия является продуктом монетаристской школы и в основном представлена ​​в работах Леланда Йегера и австрийской макроэкономики. Однако основные концепции денежного равновесия и неравновесия были определены в терминах индивидуального спроса на остаток наличности Мизесом (1912) в его Теории денег и кредита . ^[1]

Денежное неравновесие - это одна из трех теорий макроэкономических колебаний, которые отводят важную роль деньгам, другие представляют собой австрийскую теорию делового цикла и одну, основанную на рациональных ожиданиях . ^[2]

История концепции [ править ]

Понимание теории денежного неравновесия Леландом Йегером (1968) начинается с фундаментальных свойств денег. ^{[3] : 156–61}

Инфляционное денежно-кредитное неравновесие.

Роль денег как общепринятого средства обмена - одно из важнейших свойств. Два других свойства, которые подчеркивал Йегер, заключаются в том, что спрос на деньги - это потребность держать реальные денежные остатки и что приобретение денег имеет «рутинный характер», который отличает их от других товаров. Он фактически эффективно использовал подход, основанный на балансе наличности, для удовлетворения спроса на деньги. ^[3] Когда мы объединяем эти два свойства, мы получаем различие между фактическим и желаемым денежным балансом. Различия между фактическими и желаемыми запасами денег у людей являются непосредственной причиной их влияния на уровень расходов в макроэкономике. Эти различия между фактическим и желаемым денежным остатком проявляются в масштабах всей экономики, когда у нас инфляция.или дефляция .

Он представляет собой альтернативу реальной модели бизнес-цикла и количественной теории денег, рассматриваемой только как долгосрочная теория уровня цен . Хотя в экономике широко распространено мнение о том, что денежно-кредитная политика может влиять на реальную активность в экономике, теория реального делового цикла игнорирует эти эффекты. Теория также рассматривает влияние денежно-кредитной политики на реальные секторы экономики, то есть на количество и структуру выпуска.

Теория денежного неравновесия утверждает, что объем производства, а не (или не только) цены и заработная плата колеблются с изменением денежной массы . В этом смысле цены представляются липкими . Теория утверждает, что именно это «денежное неравновесие» влияет на экономику в реальном выражении. Таким образом, изменения в денежной массе сначала приведут к изменению выпуска в том же направлении, в отличие от простого изменения цен. Следовательно, увеличение денежной массы побудит рабочих и предприятия поставлять больше, не обманывая их. В ситуации, когда предложение денег сокращается, предприятия ответят увольнением рабочих. Таким образом, теория объясняет вынужденную безработицу.. Неравновесие между спросом и предложением денег существует до тех пор, пока номинальное предложение не регулируется автоматически для удовлетворения номинального спроса. ^[4] Денежное неравновесие - это краткосрочное явление, поскольку оно содержит в себе процесс, посредством которого устанавливается новое равновесие, то есть через изменения уровня цен. Если спрос на реальные остатки изменяется, номинальная денежная масса или уровень цен могут в долгосрочной перспективе приспособиться к денежному равновесию, как видно из рисунка. ^[3]Из определения монетарного неравновесия движения спроса на деньги реагируют на изменения реальной денежной массы через корректировки номинальной денежной массы, как видно из движения от точки О к А на рисунке, а не уровня цен (движение от O до A 'на рисунке).

Спрос на деньги означает требование держать реальные остатки денежных средств. Если денежная масса увеличивается до суммы, превышающей которую общественность желает удерживать (от MS к MS), это интерпретируется как движение от O к A, как показано на нашем рисунке. С увеличением денежной массы люди обнаруживают, что у них больше денежных остатков, чем они хотят иметь, и поэтому они временно проживают в точке А. Если мы предположим, что спрос на деньги не изменился, эти излишки будут потрачены на товары. , услуги или финансовые активы, тем самым увеличивая свои цены, что приводит к перемещению из точки A в новую точку равновесия B. Повышение совокупного уровня цен (P * <P ') связано с избыточным предложением денег, которое отражает это индивидуальное увеличение.Уровень цен продолжает расти с увеличением расходования избыточных денежных остатков и в конечном итоге достигает точки B, где более высокая номинальная денежная масса удерживается по более высокой цене (1 / P ', где P'> P *). В конечном итоге любая денежная масса является равновесной. Долгосрочное движение от равновесия O к B показано на рисунке.^[5]

Ранняя теория денежного равновесия [ править ]

Шведский экономист Кнут Виксель (1898 г.) был одним из главных пропагандистов теории. В первую очередь его интересовало поведение общего уровня цен под влиянием процентных ставок. Как описал Гуннар Мюрдал в 1939 году, определение, данное Викселлом, основывалось на существовании трех условий. ^[1]

Во-первых, это эквивалентность «естественной» процентной ставки и денежной ставки процента. Второе условие денежного равновесия - это равновесие на рынке капитала. Это эквивалентность предложения сбережений и спроса на них. Наконец, третье условие денежного равновесия касается равновесия на товарном рынке, определяемого как стабильный уровень цен.

Мюрдал, однако, придерживается иной позиции по этому поводу. Он допускает возможность того, что увеличение сбережений может снизить денежную процентную ставку, тем самым увеличивая инвестиции, но считает, что это очень сильный фактор, и поэтому упускает из виду уравновешивающую функцию процентных ставок на рынке капитала. ^[1]

Необходимо отметить два важных момента относительно денежного равновесия. Во-первых, нет необходимой взаимосвязи между денежным и общим равновесием. Это полностью совместимо с неравновесием на различных рынках товаров и услуг. Во-вторых, денежно-кредитное равновесие может рассматриваться как желательная цель политики денежно-кредитных режимов.

Денежное равновесие в австрийской школе [ править ]

Концепция денежного равновесия в основном европейская. Большая часть работы над этой доктриной была проделана шведскими, британскими и австрийскими экономистами. Весь подход начинается с работы Кнута Викселя по развитию концепций естественных и рыночных процентных ставок. Виксель полагал, что если эти две ставки равны, то уровень цен будет постоянным, и любая разница в двух курсах будет проявляться как изменение стоимости денег. Работа Викселя имела явную австрийскую связь, поскольку при разработке концепций он опирался на теорию капитала Ойгена Риттера фон Бём-Баверка . ^[3] Представителем британского подхода к денежному равновесию был в основном Деннис Робертсон.

Отношение Мизеса к теории неоднозначно. Согласно Людвигу фон Мизесу , денежное равновесие сначала происходит на индивидуальном уровне. Каждый участник хочет иметь под рукой остаток денежных средств для будущих транзакций, скажем, как запланированных, так и условных. Этот желаемый денежный баланс человека составляет его спрос на деньги и основан на его субъективной оценке удержания денег по сравнению с их оценкой получения большего количества товаров и услуг. Сумма денег, которыми владеет человек, является его денежной массой. Люди будут пытаться приравнять свои желаемые и фактические денежные запасы через свое поведение в отношении расходов. ^[1]

Синтез теории Йегера и австрийской теории [ править ]

Теория денежного неравновесия всегда была частью австрийской денежно-кредитной теории. Существенные особенности теории денежного неравновесия, за исключением включения стабильного уровня цен, присутствовали в австрийской теории в течение длительного времени. Большинство современных австрийских экономистов подчеркивают влияние инфляции больше, чем вред, причиненный быстрой дефляцией. ^[1] Это происходит главным образом потому, что инфляция является более серьезной проблемой в нынешней системе, а дефляция является результатом предшествующей инфляции.

Денежно-кредитное равновесие, ссудные средства и процентные ставки [ править ]

В случае рынка заемных средств нам необходимо обсудить концепции ex-ante и ex-post. Прогноз - это то, чего хотят люди, а постфактум - то, что происходит в рыночном процессе. В случае рыночного равновесия то, что хотят делать потребители, в точности совпадает с тем, что хотят делать поставщики. Это показано на рисунке. Равновесие здесь ожидаемое. Однако это не гарантирует, что фактическая стоимость будет соответствовать ей, особенно если предприниматели не могут найти цену, которая приведет к равновесию на рынке. Возьмем, к примеру, потолок цен. При такой цене объем спроса будет превышать объем предложения, что приведет к ожидаемому неравновесию.

Если рыночный процесс продолжается в этом сценарии, мы увидим, что купленная сумма равна проданной сумме, и существует равенство постфактум. Это происходит потому, что покупатели не могут обеспечить эффективность своих требований из-за потолка цен.

На рынке ссудных средств прогнозные планы вкладчиков и инвесторов точно совпадают. Денежное равновесие влияет на процентную ставку, поскольку существует различие между рыночной процентной ставкой и естественной процентной ставкой. Рыночная процентная ставка - это ставка, которую банки фактически взимают на рынке ссудных средств, в то время как естественная процентная ставка соответствует временным предпочтениям вкладчиков и заемщиков, выраженным в представлении спроса и предложения для ссудных средств (r * на рисунке) . ^[5]

Денежная система не является источником нарушений, когда существует денежное равновесие, но во время денежного неравновесия система становится источником неравновесия, искажая источники, возникающие в процессе превращения временных предпочтений в спрос и предложение на ссудные средства. Чтобы предварительные и фактические объемы были равными, кто-то должен проиграть. Кроме того, процесс корректировки влечет за собой значительные социальные издержки. Теперь предположим, что на рынке имеется избыток предложения. Банки будут создавать больше ссудных средств, чем реальная готовность людей откладывать деньги, определяемые их временными предпочтениями. Это приведет к падению рыночной процентной ставки, поскольку банки будут пытаться привлечь новых заемщиков своей избыточной денежной массой,но естественная ставка остается прежней, поскольку от населения не поступало дополнительных заемных средств.

Денежное равновесие, классика и Кейнс [ править ]

Структура денежного равновесия в некотором смысле ничем не отличается от классической модели. Три центральные теории классической школы - это закон Сэя , количественная теория денег и роль процентных ставок.

Закон Сэя (предложение создает собственный спрос) подразумевает, что совокупное предложение всегда будет равно совокупному спросу. Аргумент состоял в том, что продажа товаров на рынке приносит доход, необходимый для покупки этого предложения. Это мнение было частью веры в принцип Laissez-faire, что вмешательство государства не требуется для предотвращения общего дефицита. Закон Сэя находит наиболее точное выражение в денежном равновесии. В денежном равновесии производство действительно является источником спроса, но если существует избыточный спрос на деньги, этого не происходит, поскольку некоторая потенциальная производительность не была преобразована в платежеспособный спрос. Если имеется избыточное предложение денег, то спрос возникает не только из-за предыдущего производства, но и из-за наличия избыточного предложения.

Теория Количества денег объясняет общий уровень цен , тогда как другие микроэкономические факторы объяснили относительные цены. Поскольку относительные цены объясняются ресурсами и вкусами, возможности дефицита, исключенные законом Сэя и количественной теорией денег , объясняются уровнем цен, единственным отсутствующим фактором был межвременной обмен.

Пример [ править ]

В простейшей модели доход Y состоит либо из потребления (C), либо из сбережений (S), в то время как расходы (Yi) приходятся либо на потребительские, либо на инвестиционные товары. Здесь мы игнорируем правительство и внешнюю торговлю. Это видно из уравнения 1. Теперь, если предпочтения получателей дохода смещаются в сторону будущего, что приводит к падению C и увеличению S, как показано в уравнении 2. В простой классической модели увеличение сбережений вызывает падение интереса ставки, тем самым вызывая дополнительные инвестиционные расходы. Это увеличение инвестиций(I) подразумевает снижение (C) в расходной части, как показано в уравнении 3. При условии, что Ci = Ce, увеличение инвестиций равно увеличению сбережений, и изменение межвременных предпочтений не нарушает равенства между доходами. и расходы, а также нет изменений в доходе. (Уравнение 4)

1. Yi = Ci + S = Ye = Ce + I.

2. Yi = C ↓ + S ↑

3. Ye = Ce ↓ + I ↑

4. Если S = ​​I, то Yi = Ye.

Таким образом, мы видим, что монетарное равновесие во многом совпадает с классической моделью.

Проблемы с теорией денежного неравновесия [ править ]

1. Согласно Йегеру, денежное неравновесие является частью монетаристской традиции, которая утверждает, что «деньги имеют наибольшее значение», что не может быть правдой, поскольку с точки зрения экономического анализа субъекты имеют наибольшее значение. ^{[ требуется разъяснение ]}
2. Статическое определение равновесия, лежащее в основе теории денежного неравновесия, ошибочно, поскольку он использует очень неоклассическое определение на макроэкономическом уровне, т.е. он говорит о постоянном уровне цен.
3. Йегер не принимает во внимание, что деловые циклы начинаются не только с денежного неравновесия, но и возникают, когда это неравновесие выходит на рынок ссудных средств и порождает там неравновесие, так что предложение свободных средств превышает реальные сбережения. ^[1]
4. Как следует из названия, теория денежного неравновесия представляет собой строго денежное объяснение ряда экономических явлений. Он не принимает во внимание реальные экономические факторы, такие как реальные сбережения или рыночные процессы, которые влияют на бизнес-циклы .

Сноски [ править ]

Дальнейшее чтение [ править ]

• Эрроу, Кеннет Дж .; Хан, Фрэнк Х. (1973). Общий конкурентный анализ . Учебники по экономике. 12 (переиздание 1980 г. (1971) Сан-Франциско, Калифорния: Holden-Day, Inc. Математические экономические тексты.  6  изд.). Амстердам: Северная Голландия. ISBN 0-444-85497-5. Руководство по ремонту  0439057 .
• Фишер, Франклин М. (1983). Неравновесные основы равновесной экономики . Монографии эконометрического общества (издание в мягкой обложке 1989 г.). Нью-Йорк: Издательство Кембриджского университета. п. 248. ISBN 978-0-521-37856-7. Описание и превью .
• Гейл, Дуглас (1982). Деньги: в равновесии . Кембриджские экономические справочники. 2 . Кембридж, Великобритания: Издательство Кембриджского университета. С.  349 . ISBN 978-0-521-28900-9. Описание и превью .
• Гейл, Дуглас (1983). Деньги: в неравновесии . Кембриджские экономические справочники. Кембридж, Великобритания: Издательство Кембриджского университета. п. 382. ISBN. 978-0-521-26917-9. Описание .
• Грандмонт, Жан-Мишель (1985). Деньги и стоимость: переосмысление классической и неоклассической денежно-кредитной экономики . Монографии эконометрического общества. 5 . Издательство Кембриджского университета. С.  212 . ISBN 978-0-521-31364-3. Руководство по ремонту  0934017 .
• Грандмон, Жан-Мишель, изд. (1988). Временное равновесие: избранные показания . Экономическая теория, эконометрика и математическая экономика. Академическая пресса. п. 512. ISBN 978-0-12-295146-6. Руководство по ремонту  0987252 .
• Гершель И. Гроссман, 1987. «Денежное неравновесие и клиринг рынка» в The New Palgrave: A Dictionary of Economics , v. 3, pp. 504–06.
• Новый экономический словарь Пэлгрейва , 2008 г., 2-е издание. Тезисы:

«денежный навес» Хольгера К. Вольфа.

« Безлиринговые рынки в общем равновесии» Жан-Паскаля Бенасси.

«Модели с фиксированной ценой» Хоакима Сильвестра. "динамика инфляции" Тимоти Когли.

«временное равновесие» Ж.-М. Грандмонт. Как рабочий документ 2007 года .

• Старр, Росс М. , изд. (1989). Модели общего равновесия денежно-кредитной экономики: исследования статических основ денежной теории . Экономическая теория, эконометрика и математическая экономика. Академическая пресса. п. 351. ISBN. 978-0-12-663970-4.
• Кларк Уорбертон , 1966. Депрессия, инфляция и денежно-кредитная политика; Избранные статьи, 1945–1953 гг. Johns Hopkins Press. Оценка у Анны Дж. Шварц , Деньги в исторической перспективе , 1987.
• Knut Wicksell , 1898. Проценты и цены , tr. RF Kahn . Макмиллан, 1936 год. Ссылки на главы, стр. V - vi.
• Леланд Б. Йегер , 1997. Трепещущая вуаль: Очерки денежного неравновесия . Описание , оглавление (прокрутите вниз) и обзор в Cato Journal , 1998, (прокрутите вниз), стр. 156–61.