Риск разорения - это понятие в азартных играх, страховании и финансах, относящееся к вероятности потери всего инвестиционного капитала [1] или потери банкролла ниже минимума для дальнейшей игры. Например, если кто-то ставит все свои деньги на простой бросок монеты, риск разорения составляет 50%. В сценарии с несколькими ставками риск разорения увеличивается с увеличением количества ставок: каждая повторная игра увеличивает риск, а постоянная игра в конечном итоге дает стохастическую уверенность в разорении игрока .
Финансы
Риск разорения для инвесторов
Двумя ведущими стратегиями минимизации риска разорения являются диверсификация и хеджирование / оптимизация портфеля . [2] Инвестор, стремящийся к диверсификации, попытается владеть широким спектром активов - он может владеть смесью акций , облигаций , недвижимости и ликвидных активов, таких как наличные деньги и золото. В портфели облигаций и акций , сами могут быть разбиты на различных рынках - например , весьма многообразны инвестор может нравится собственных акций на Лондонской фондовой бирже , на NYSE и различных других биржах. Таким образом, даже если произойдет серьезный крах акций на какой-либо одной бирже, только часть активов инвесторов должна понести убытки. Защита от риска разорения путем диверсификации стала более сложной задачей после финансового кризиса 2007–2010 годов - в различные периоды кризисов, пока он не стабилизировался в середине 2009 года, были периоды, когда классы активов коррелировали во всех регионах мира. Например, были времена, когда акции и облигации [3] падали сразу - обычно, когда акции падают в цене, облигации растут, и наоборот. Другие стратегии минимизации риска разорения включают тщательный контроль использования кредитного плеча и воздействия активов, которые несут неограниченные убытки, когда что-то идет не так (например, некоторые финансовые продукты, предполагающие короткие продажи, могут принести высокую прибыль, но если рынок пойдет против торговли, инвестор может потерять значительно больше, чем цена, которую он заплатил за покупку продукта.)
Вероятность разорения примерно
- ,
где
для случайного блуждания с начальным значением s и на каждом итерационном шаге перемещается по нормальному распределению, имеющему среднее значение μ и стандартное отклонение σ, и сбой происходит, если оно достигает 0 или отрицательного значения. Например, при начальном значении 10 на каждой итерации к значению из предыдущей итерации добавляется гауссовская случайная величина, имеющая среднее значение 0,1 и стандартное отклонение 1. В этой формуле s равно 10, σ равно 1, μ равно 0,1, и поэтому r является квадратным корнем из 1,01, или примерно 1,005. Среднее значение распределения, добавляемого к предыдущему значению каждый раз, является положительным, но не таким большим, как стандартное отклонение, поэтому существует риск его падения до отрицательных значений перед бесконечным взлетом в сторону положительной бесконечности. Эта формула предсказывает вероятность отказа с использованием этих параметров около 0,1371 или 13,71% риска разрушения. Это приближение становится более точным, когда количество шагов, обычно ожидаемых для разрушения, если оно происходит, становится больше; это не очень точно, если самый первый шаг может сделать или сломать его. Это потому, что это точное решение, если случайная величина, добавляемая на каждом шаге, не является гауссовой случайной величиной, а скорее биномиальной случайной величиной с параметром n = 2. Однако повторное добавление случайной величины, не распределенной по гауссовскому распределению, в текущую сумму таким образом асимптотически становится неотличимым от добавления гауссовских распределенных случайных величин по закону больших чисел.
Финансовая торговля
Термин «риск разорения» иногда используется финансовыми трейдерами в узком техническом смысле для обозначения риска потери торгового счета ниже минимальных требований для совершения дальнейших сделок. [4] Допущения случайного блуждания позволяют точно рассчитать риск разорения для данного количества сделок. Например, предположим, что у кого-то на счете есть 1000 долларов, которые можно позволить себе использовать до того, как брокер начнет выпускать маржинальные требования . Кроме того, предположим, что каждая сделка может быть либо выигрышной, либо проигрышной с 50% вероятностью проигрыша, но не более 200 долларов. Тогда для четырех сделок или меньше риск разорения равен нулю. Для пяти сделок риск разорения составляет около 3%, так как все пять сделок должны потерпеть неудачу, чтобы счет был разрушен. Для дополнительных сделок накопленный риск разорения медленно увеличивается. Расчет риска значительно усложняется в самых разных реальных условиях. Чтобы увидеть набор формул для покрытия простых связанных сценариев, см. Крах игрока (с цепью Маркова ). [5] Мнения трейдеров о важности расчета «риска разорения» неоднозначны; некоторые [ кто? ] сообщают, что для практических целей это почти бесполезная статистика, а другие [ кто? ] говорят, что для активного трейдера крайне важно знать об этом. [6] [7]
Смотрите также
- Поглощающая цепь Маркова (используется в финансовой математике для расчета риска разорения)
- Распределение активов
- Распределение жирных хвостов (показывает сложность и ненадежность расчета риска разорения)
- Моделирование финансовых рисков
- Ключевые показатели риска
- Управление операционным риском
- Управление рисками
- Санкт-Петербургский парадокс (воображаемая игра без риска разорения и положительной ожидаемой доходности, но, как это ни парадоксально воспринимается как невысокая инвестиционная ценность)
- Ценность под угрозой
Примечания и ссылки
- ^ «Риск разорения (Глоссарий Форекс)» . Финансовый торговый журнал . Проверено 26 апреля 2012 года .
- ^ Таранто, Альдо; Хан, Шахджахан (2020). «Проблема разорения игрока и двунаправленная сетка, ограниченная торговыми и инвестиционными стратегиями» (PDF) . Управление инвестициями и финансовые инновации . 17 (3). DOI : 10.21511 / imfi.17 (3) .2020.05 . EISSN 1812-9358 . ISSN 1810-4967 - через Университет Южного Квинсленда - EPrints .
- ^ Хотя казначейские облигации США в целом были исключением, за исключением самых худших дней, их стоимость обычно росла в рамках «бегства к безопасности».
- ^ Gregoriou, Greg N .; Дуглас Руа, Фабрис (3 марта 2009 г.). «22. Риск разорения подход к оценке советников по торговле сырьевыми товарами». Операционный риск в отношении Базеля III: передовой опыт и вопросы моделирования, управления и регулирования . Джон Вили и сыновья. п. 453. ISBN. 978-0-470-39014-6.
- ^ Вьюн, Владмир. Морару, Андрей (ред.). «Риск разорения в торговле» . EarnForex . Проверено 11 мая 2021 .
- ^ Торговый риск: Повышение прибыльности за счет управления рисками Кеннет Л. Грант (2009)
- ^ Торговая игра Райан Джонс (1999)
дальнейшее чтение
- Диксон, Дэвид CM (2005). Страховой риск и разорение. Издательство Кембриджского университета. ISBN 9780521846400. Проверено 26 апреля 2012 года .ISBN 0521846404
- Пауэрс, Марк Дж. (2001). Начало торговли фьючерсами. Макгроу-Хилл. С. 52–55. ISBN 9780071363907. Проверено 26 апреля 2012 года .ISBN 0071363904
- Бэрд, Аллен Ян (2001). Мастера электронной торговли: секреты от профессионалов!. John Wiley & Sons, Inc., стр. 30–32. ISBN 9780471436676. Проверено 26 апреля 2012 года .ISBN 0471401935