Из Википедии, бесплатной энциклопедии
  (Перенаправлено из Austrian Business Cycle Theory )
Перейти к навигации Перейти к поиску
Часть серии на
Австрийская школа
Герб Австрийской школы - Grey.png
Основные работы
Происхождение
Теория
Организации
Люди
похожие темы
  • Анархо-капитализм
  • Экономическая свобода
  • Перспективы капитализма
 Деловой и экономический портал
  • v
  • т
  • е

Австрийская теория делового цикла ( ABCT ) является экономическая теория , разработанная австрийской школы экономики о том , как бизнес - циклы происходят. Теория рассматривает деловые циклы как следствие чрезмерного роста банковского кредита из-за искусственно заниженных процентных ставок, установленных центральным банком или банками с частичным резервированием. [1] Австрийская теория делового цикла возникла в работах экономистов австрийской школы Людвига фон Мизеса и Фридриха Хайека . Хайек получил Нобелевскую премию по экономике в 1974 году (вместе с Гуннаром Мюрдалем ) отчасти за свою работу над этой теорией. [2][3]

Сторонники считают, что длительный период низких процентных ставок и чрезмерного кредитования со стороны банков с частичным резервированием приводит к неустойчивому и нестабильному дисбалансу между сбережениями и инвестициями. [4] Согласно теории, деловой цикл разворачивается следующим образом: низкие процентные ставки банков с частичным резервированием, как правило, стимулируют заимствования, что приводит к увеличению капитальных расходов, финансируемых за счет вновь выданных банковских кредитов. Сторонники считают, что бум за счет кредитных источников приводит к повсеместному « неэффективному инвестированию ». Коррекция или « кредитный кризис », обычно называемый « рецессией » или « спадом », происходит, когда создание кредита исчерпало себя. ВЗатем денежная масса сокращается (или ее рост замедляется), вызывая лечебную рецессию и в конечном итоге позволяя перераспределить ресурсы обратно для их прежнего использования.

Австрийское объяснение бизнес-цикла значительно отличается от общепринятого понимания бизнес-циклов и, как правило, отвергается основными экономистами как на теоретических, так и на эмпирических основаниях. [5] [6] [7] [8] Австрийцы отвергают эту критику. [9]

Механизм [ править ]

«Недобросовестные инвестиции» и «бум» [ править ]

Согласно ABCT, на действительно свободном рынке случайные банкротства и бизнес-неудачи всегда будут происходить на периферии экономики, но не должны «группироваться», если в экономике не существует широко распространенной проблемы неправильного ценообразования, которая вызывает одновременные и каскадные бизнес-неудачи. [10] Согласно теории, период широко распространенного и синхронизированного « неэффективного инвестирования » вызван неправильным установлением процентных ставок, что приводит к периоду широко распространенного и чрезмерного кредитования бизнеса банками , и за этой кредитной экспансией позже следует резкое сокращение и период продажи (ликвидации) проблемных активов, приобретенных с использованием чрезмерно заемных средств. [10] [11]Считается, что первоначальное расширение было вызвано банковским делом с частичным резервированием, поощряющим чрезмерное кредитование и заимствование под процентные ставки ниже тех, которые требовали бы банки с полным резервом. Из-за наличия относительно недорогих средств предприниматели вкладывают средства в капитальные товары для более обходных, «более длительных производственных процессов», таких как «высокотехнологичные» отрасли. Заемщики берут свои недавно приобретенные средства и покупают новые капитальные товары, тем самым вызывая увеличение доли совокупных расходов, выделяемых на «высокотехнологичные» капитальные товары, а не на основные потребительские товары.например, еда. Однако такой сдвиг со временем неизбежно будет неустойчивым из-за неправильного ценообразования, вызванного чрезмерным созданием кредитов банками, и в конечном итоге должен полностью измениться, поскольку он всегда неустойчив. Чем дольше продолжается этот искажающий вывих, тем более жестоким и разрушительным будет процесс необходимой корректировки.

Австрийцы утверждают, что бум, происходящий в этих условиях, на самом деле является периодом неэффективных неэффективных инвестиций. «Реальные» сбережения потребовали бы более высоких процентных ставок, чтобы побудить вкладчиков откладывать свои деньги на срочных депозитах для инвестирования в долгосрочные проекты при стабильной денежной массе. Искусственный стимул, вызванный банковским кредитованием, вызывает общий спекулятивный инвестиционный пузырь, который не оправдывается долгосрочными факторами рынка. [11]

"Бюст" [ править ]

« Кризис » (или « кредитный кризис ») наступает, когда потребители приходят, чтобы восстановить желаемое распределение сбережений и потребления по преобладающим процентным ставкам. [12] [13] «Рецессия» или «депрессия» - это на самом деле процесс, с помощью которого экономика приспосабливается к тратам и ошибкам денежного бума и восстанавливает эффективное обслуживание устойчивых потребительских желаний. [12] [13] [ недостаточно конкретно, чтобы проверить ]

Постоянно расширяющийся банковский кредит может поддерживать бум, подпитываемый искусственным кредитованием (с помощью последовательно снижающихся процентных ставок центрального банка ). Это откладывает «день расплаты» и отсрочивает крах неустойчиво завышенных цен на активы. [12] [14]

Денежный бум заканчивается, когда наконец прекращается кредитная экспансия банков, т. Е. Когда больше не может быть найдено инвестиций, которые обеспечивали бы адекватную прибыль спекулятивным заемщикам при преобладающих процентных ставках. Чем дольше длится «ложный» денежный бум, тем крупнее и спекулятивнее заимствования, тем расточительнее совершаются ошибки и тем продолжительнее и серьезнее будут необходимые банкротства, потери права выкупа закладных и урегулирование депрессии. [12]

Ошибка государственной политики [ править ]

Теория экономического цикла Австрии не утверждает, что бюджетные ограничения или «жесткая экономия» обязательно увеличат экономический рост или приведут к немедленному восстановлению. [10]Скорее, они утверждают, что альтернативы (обычно включающие в себя помощь центрального правительства банкам, компаниям и частным лицам, пользующимся поддержкой нынешнего правительства) сделают возможное восстановление более трудным и несбалансированным. Все попытки центральных правительств поддержать цены на активы, выручить неплатежеспособные банки или «стимулировать» экономику за счет дефицитных расходов только усилят нерациональное использование и неправильные инвестиции, а экономические перекосы - более выраженными, продлевая депрессию и корректировку, необходимую для возврата к стабильный рост, особенно если эти меры стимулирования существенно увеличивают государственный долг и долгосрочную долговую нагрузку на экономику. [10]Австрийцы утверждают, что политическая ошибка кроется в слабости или халатности правительства (и центрального банка), которое в первую очередь допустило начало «ложного» неустойчивого кредитного бума, а не в том, что он закончился фискальной и денежно-кредитной «жесткой экономией». Таким образом, ликвидация долга и сокращение долга - единственное решение проблемы, подпитываемой долгами. Противоположное - еще больше влезть в долги, чтобы потратить экономику на выход из кризиса - по логике не может быть решением кризиса, вызванного слишком большим объемом долга. [15] [16] Увеличение государственного или частного долга, решение проблемы, связанной с долгом, логически невозможно. [15] [16]

По словам Людвига фон Мизеса , «[t] здесь нет средств избежать окончательного краха бума, вызванного кредитной экспансией. Альтернативой является только то, должен ли кризис наступить раньше в результате добровольного отказа от дальнейшей кредитной экспансии, или позже как окончательная и полная катастрофа вовлеченной валютной системы ". [12]

Роль центральных банков [ править ]

Австрийцы обычно утверждают, что наносящая ущерб и неэффективная политика центрального банка, включая неустойчивое расширение банковского кредита за счет частичного резервирования , является преобладающей причиной большинства деловых циклов, поскольку они, как правило, слишком долго устанавливают искусственные процентные ставки слишком низко, что приводит к чрезмерному кредитованию. создание, спекулятивные « пузыри » и искусственно заниженные сбережения. [17] В фиатных денежных системах центральный банк создает новые деньги, когда ссужает их банкам-членам, и эти деньги многократно приумножаются в процессе создания денег частными банками.. Эти новые деньги, созданные банком, выходят на ссудный рынок и обеспечивают более низкую процентную ставку, чем та, которая преобладала бы, если бы денежная масса была стабильной. [11] [18]

История [ править ]

Подобная теория появилась на последних нескольких страницах « Теории денег и кредита» Мизеса (1912). Это раннее развитие австрийской теории цикла деловой активности было прямым проявлением отказа Мизеса от концепции нейтральных денег и возникло как почти случайный побочный продукт его исследования теории банковского дела. Дэвид Лейдлер заметил в главе, посвященной теории, что истоки лежат в идеях Кнута Викселла . [19]

Изложение теории лауреатом Нобелевской премии Хайеком в 1930-х годах подверглось критике со стороны многих экономистов, в том числе Джона Мейнарда Кейнса , Пьеро Сраффа и Николаса Калдора . В 1932 году Пьеро Сраффа утверждал, что теория Хайека не объясняет, почему «принудительные сбережения», вызванные инфляцией, порождают инвестиции в капитал, которые по своей сути менее устойчивы, чем те, которые вызваны добровольными сбережениями. [20] Сраффа также утверждал, что теория Хайека не смогла определить единую «естественную» процентную ставку, которая могла бы предотвратить период роста, ведущий к кризису. [20] Среди других, кто критически отреагировал на работу Хайека о бизнес-цикле, были Джон Хикс ,Фрэнк Найт и Гуннар Мюрдал . [21] Хайек переформулировал свою теорию в ответ на эти возражения.

Австрийский экономист Роджер Гаррисон объясняет истоки теории:

Основанная на экономической теории, изложенной в Принципах экономики Карла Менгера, и построенная на видении производственного процесса с использованием капитала, разработанном в книге Ойгена фон Бём-Баверка « Капитал и проценты» , австрийская теория делового цикла остается достаточно отчетливой, чтобы оправдать ее национальный характер. идентификация. Но даже в самом раннем изложении в Теории денег и кредита Мизеса и в последующем изложении и расширении в книге Ф.А. Хайека « Цены и производство» эта теория включала важные элементы шведской и британской экономики. Процент и цены Кнута Викселла, который показал, как цены реагируют на несоответствие между банковской ставкой и реальной процентной ставкой, послужил основой для австрийского учета неправильного распределения капитала во время бума. Рыночный процесс, который в конечном итоге выявляет межвременное неправильное распределение и превращает бум в спад, напоминает аналогичный процесс, описанный Британской валютной школой, в котором международное неправильное распределение, вызванное кредитной экспансией, впоследствии устраняется изменениями в условиях торговли и, следовательно, в потоке звонкой монеты. [22]

Людвиг фон Мизес и Фридрих Хайек были двумя из немногих экономистов, которые предупредили о серьезном экономическом кризисе перед великим крахом 1929 года. [23] [24] В феврале 1929 года Хайек предупредил, что надвигающийся финансовый кризис является неизбежным следствием безрассудства. денежная экспансия. [25]

Экономист Австрийской школы Питер Беттке утверждает, что Федеральная резервная система в настоящее время совершает ошибку, не допуская падения потребительских цен. По его словам, политика ФРС по снижению процентных ставок до уровня ниже рыночного при вероятности дефляции в начале 2000-х вместе с государственной политикой субсидирования домовладения привели к нежелательной инфляции активов. Финансовые учреждения использовали заемные средства для увеличения своей доходности в условиях процентных ставок ниже рыночных. Беттке также утверждает, что государственное регулирование через рейтинговые агентствапозволили финансовым учреждениям действовать безответственно и инвестировать в ценные бумаги, которые будут работать только в том случае, если цены на рынке жилья продолжат расти. Однако, как только процентные ставки вернулись к рыночному уровню, цены на рынке жилья начали падать, и вскоре последовал финансовый кризис. Беттке приписывает неудачу тем, кто определяет политику, считая, что у них есть необходимые знания для позитивного вмешательства в экономику. Мнение австрийской школы состоит в том, что попытки правительства повлиять на рынки продлевают процесс необходимой корректировки и перераспределения ресурсов для более продуктивного использования. С этой точки зрения спасательные операции служат только для распределения богатства среди людей с хорошими связями, в то время как долгосрочные издержки покрываются большинством плохо информированной общественности. [26] [27]

Экономист Стив Х. Ханке определяет глобальные финансовые кризисы 2007–2010 годов как прямой результат политики Федерального резервного банка в отношении процентных ставок, как это предсказывает австрийская теория экономического цикла. [28] Финансовый аналитик Джерри Темпельман также утверждал, что предсказательная и объяснительная сила ABCT в отношении глобального финансового кризиса подтвердила его статус и, возможно, поставила под сомнение полезность основных теорий и критики. [29]

Эмпирическое исследование [ править ]

Результаты эмпирических экономических исследований неубедительны, и разные экономические школы приходят к разным выводам. В 1969 году лауреат Нобелевской премии Милтон Фридман обнаружил, что теория несовместима с эмпирическими данными. [30] Двадцать пять лет спустя, в 1993 году, он повторно проанализировал вопрос, используя новые данные, и пришел к такому же выводу. [31] Однако в 2001 году австрийский экономист Джеймс П. Килер утверждал, что теория согласуется с эмпирическими данными. [32] Экономисты Фрэнсис Бисманс и Кристель Мужо пришли к такому же выводу в 2009 году. [33]

По мнению некоторых экономистов-историков, после Второй мировой войны экономики пережили менее суровые циклы подъема и спада, потому что правительства решили проблему экономического спада. [34] [35] [36] [37] Многие утверждали, что это особенно верно с 1980-х годов, потому что центральные банки получили большую независимость и начали использовать денежно-кредитную политику для стабилизации делового цикла, событие, известное как «Великая умеренность» . [38] Однако австрийские экономисты утверждают обратное, что циклы подъема-спада после создания Федеральной резервной системы были более частыми и более суровыми, чем до 1913 года. [39]

Реакция экономистов и политиков [ править ]

По словам Николаса Калдора , работа Хайека по теории австрийского цикла деловой активности сначала «очаровала академический мир экономистов», но попытки заполнить пробелы в теории привели к тому, что пробелы стали «больше, а не меньше», пока в конечном итоге «кто-то пришел к выводу, что основная гипотеза теории о том, что нехватка капитала вызывает кризисы, должна быть ошибочной». [40]

Лайонел Роббинс , принявший австрийскую теорию экономического цикла в «Великой депрессии» (1934), позже сожалел о написании этой книги и принимал многие кейнсианские контраргументы. [41]

Лауреат Нобелевской премии Морис Алле был сторонником австрийской теории цикла деловой активности и их взглядов на Великую депрессию и часто цитировал Людвига фон Мизеса и Мюррея Н. Ротбарда . [42]

Когда в 1937 году Лига Наций исследовала причины бизнес-циклов и способы их устранения, австрийская теория бизнес-цикла наряду с кейнсианской и марксистской теориями была тремя основными изученными теориями. [43]

Подобные теории [ править ]

Австрийская теория считается одним из предшественников современной теории кредитного цикла , что подчеркивается посткейнсианскими экономистами , экономистами Банка международных расчетов . Эти два подчеркивают асимметричную информацию и проблемы агентства. Генри Джордж , еще один предшественник, подчеркнул негативное влияние спекулятивного повышения стоимости земли, которое ложится тяжелым бременем на выплаты по ипотеке для потребителей и компаний. [44] [45]

Другая теория кредитных циклов - это теория дефляции долга Ирвинга Фишера .

В 2003 году Барри Эйхенгрин изложил теорию кредитного бума как цикл, в котором ссуды увеличиваются по мере роста экономики, особенно там, где регулирование является слабым, и за счет этих ссуд увеличивается денежная масса. Однако инфляция остается низкой либо из-за привязки обменного курса, либо из-за шока предложения, и, таким образом, центральный банк не ужесточает кредитно-денежную политику. Все чаще предоставляются спекулятивные ссуды, поскольку уменьшающаяся доходность ведет к снижению доходности. В конце концов начинается инфляция или экономика замедляется, а когда цены на активы падают, лопается пузырь, который способствует макроэкономическому краху. [44]

В 2006 году Уильям Уайт утверждал, что «финансовая либерализация увеличила вероятность циклов подъема-спада австрийского типа», и позже он утверждал, что «почти полное доминирование кейнсианской экономики в эпоху после Второй мировой войны» сдерживало дальнейшие дискуссии и исследования в этой области. [46] [47] В то время как Уайт признал, что политика статус-кво была успешной в уменьшении последствий спадов, он отметил, что взгляд на инфляцию, возможно, должен быть более долгосрочным и что эксцессы времени представляются опасными. [47]Кроме того, Уайт считает, что австрийское объяснение делового цикла может снова оказаться актуальным в условиях чрезмерно низких процентных ставок. Согласно теории, длительный период низких процентных ставок и чрезмерного кредитования приводит к неустойчивому и нестабильному дисбалансу между сбережениями и инвестициями. [4] [47]

Связанные предложения политики [ править ]

Экономисты Джеффри Хербенер , [48] Джозеф Салерно , [49] Peter G. Klein [49] и Джон П. Cochran [50] свидетельствовали , прежде чем комитет Конгресса о полезных результатах переезда либо свободной банковской системы или свободной полнодуплексном резервная банковская система, основанная на товарных деньгах на основе австрийской теории цикла деловой активности.

Критика [ править ]

По словам Джона Квиггина , большинство экономистов считают, что австрийская теория делового цикла неверна из-за ее неполноты и других проблем. [34] Такие экономисты, как Готфрид фон Хаберлер и Милтон Фридман , [5] [6] Гордон Таллок , [51] Брайан Каплан , [52] и Пол Кругман , [7] также критиковали теорию.

Теоретические возражения [ править ]

Некоторые экономисты утверждают, что австрийская теория делового цикла требует от банкиров и инвесторов проявления своего рода иррациональности, потому что их теория требует, чтобы банкиров регулярно обманывали, заставляя делать невыгодные инвестиции временно низкими процентными ставками. [51] В ответ историк Томас Вудсутверждает, что немногие банкиры и инвесторы достаточно знакомы с австрийской теорией цикла деловой активности, чтобы постоянно принимать обоснованные инвестиционные решения. Австрийские экономисты Энтони Карилли и Грегори Демпстер утверждают, что банкир или фирма теряют долю на рынке, если они не занимают или не ссужают ссуды в размере, соответствующем текущим процентным ставкам, независимо от того, ниже ли ставки их естественного уровня. Таким образом, предприятия вынуждены действовать так, как если бы ставки были установлены надлежащим образом, потому что следствием отклонения от нормы для отдельного лица будет потеря бизнеса. [53] Австрийский экономист Роберт Мерфи утверждает, что банкирам и инвесторам трудно сделать правильный деловой выбор, потому что они не могут знать, какой была бы процентная ставка, если бы она была установлена ​​рынком. [54] Австрийский экономистШон Розенталь утверждает, что широко распространенное знание австрийской теории делового цикла увеличивает объем неэффективных инвестиций в периоды искусственно заниженных процентных ставок. [55]

В интервью 1998 года Милтон Фридман выразил недовольство политическими последствиями теории:

Я думаю, что австрийская теория экономического цикла нанесла миру большой вред. Если вы вернетесь в 1930-е годы, что является ключевым моментом, здесь у вас были австрийцы, сидящие в Лондоне, Хайек и Лайонел Роббинс, и говорили, что вы просто должны позволить всему миру упасть. Вы просто должны позволить ему вылечить себя. Вы ничего не можете с этим поделать. Вы сделаете только хуже. Ротбард говорит, что было большой ошибкой не допустить краха всей банковской системы. Я думаю, что, поощряя такую ​​политику бездействия как в Великобритании, так и в Соединенных Штатах, они нанесли вред. [56] [57]

Эмпирические возражения [ править ]

Джеффри Роджерс Хаммель утверждает, что австрийское объяснение делового цикла не работает на эмпирических основаниях. В частности, он отмечает, что инвестиционные расходы оставались положительными во всех рецессиях, по которым есть данные, за исключением Великой депрессии . Он утверждает, что это ставит под сомнение представление о том, что рецессии вызваны перераспределением ресурсов от промышленного производства к потреблению, поскольку он утверждает, что австрийская теория делового цикла подразумевает, что чистые инвестиции должны быть ниже нуля во время рецессий. [8] В ответ австрийский экономист Вальтер Блок утверждает, что неправильное распределение во время бума не исключает возможности увеличения спроса в целом. [58]

В 1969 году экономист Милтон Фридман , изучив историю деловых циклов в США, пришел к выводу, что австрийский деловой цикл был ложным. [5] Он проанализировал проблему, используя более новые данные в 1993 году, и снова пришел к тому же выводу. [6] Австрийский экономист Хесус Уэрта де Сото утверждает, что Фридман не подтвердил свой вывод, потому что он фокусируется на том, что сокращение ВВП будет таким же высоким, как и предыдущее сокращение, но что теория «устанавливает корреляцию между кредитной экспансией, микроэкономическими неэффективными инвестициями и рецессией, а не между экономическим ростом и спадом, оба из которых измеряются совокупным (ВВП) ", и что эмпирические данные показывают сильную корреляцию. [59]

Ссылаясь на обсуждение бизнес-цикла Фридманом, австрийский экономист Роджер Гаррисон заявил, что «эмпирические выводы Фридмана в целом согласуются как с монетаристскими, так и с австрийскими взглядами», и продолжает утверждать, что, хотя модель Фридмана «описывает показатели экономики на самом высоком уровне агрегирования; Австрийская теория предлагает проницательный взгляд на рыночный процесс, который может лежать в основе этих агрегатов ". [60] [61]

См. Также [ править ]

  • Америка Великая Депрессия по Мюррей Ротбард
  • Критика Федеральной резервной системы

Ссылки [ править ]

  1. ^ Манипулирование процентной ставкой: рецепт катастрофы , Thorsten Polleit, 13 декабря 2007 г.
  2. Перейти ↑ Woods, Jr., Thomas (2007). «22: Капитализм вызвал Великую депрессию?». 33 вопроса об американской истории, которые вы не должны задавать . Нью-Йорк: Форум Короны . С. 174–179. ISBN 978-0-307-34668-1.
  3. ^ Экономическая премия за работы в области экономической теории и междисциплинарных исследований
  4. ^ a b «Сорняки разрушения» . Экономист . 2006-05-04 . Проверено 8 октября 2008 .
  5. ^ a b c Фридман, Милтон. «Монетарные исследования Национального бюро, 44-й годовой отчет». Оптимальное количество денег и другие очерки . Чикаго: Алдин. С. 261–284.
  6. ^ a b c Фридман, Милтон (1993). "Пересмотр" моделирующих колебаний бизнеса ". Экономический запрос . 31 (2): 171–177. DOI : 10.1111 / j.1465-7295.1993.tb00874.x . S2CID 55910769 . 
  7. ^ a b Пол Кругман (1998-12-04). «Теория похмелья» . Шифер . Архивировано 6 июля 2008 года . Проверено 20 июня 2008 .
  8. ^ a b Хаммел, Джеффри Роджерс (зима 1979 г.). «Проблемы австрийской теории делового цикла» (PDF) . Документы с обоснованием (5): 41–53 . Проверено 27 мая 2017 .
  9. ^ kanopiadmin (20.01.2011). «Мой ответ Кругману об австрийской теории бизнес-цикла» . Институт Мизеса . Проверено 28 декабря 2020 .
  10. ^ a b c d Великая депрессия Америки , Мюррей Ротбард
  11. ^ a b c Теория денег и кредита, Людвиг фон Мизес, Часть III, Часть IV
  12. ^ a b c d e Human Action , Людвиг фон Мизес, глава XX, раздел 8
  13. ^ a b Манипулирование процентной ставкой: рецепт катастрофы , Thorsten Polleit, 13 декабря 2007 г.
  14. ↑ Спасение системы , Роберт К. Лэндис, 21 августа 2004 г.
  15. ^ a b Настоящее решение проблемы долга , Дэвид С. Д'Амато
  16. ^ a b Исландия теряет свои банки, обретает богатство , Тим Кавано
  17. ^ Торстен Polleit, Манипулирование Процентная ставка: рецепт катастрофы , 13 декабря 2007
  18. ↑ Тайна банковского дела, заархивированная 16 декабря2014 в Wayback Machine , Мюррей Ротбард, 1983
  19. ^ Laider D. (1999). Изготовление кейнсианской революции . Издательство Кембриджского университета. Предварительный просмотр .
  20. ^ a b Пьеро Сраффа (1932). «Доктор Хайек о деньгах и капитале». Экономический журнал . 42 (март): 42–53. DOI : 10.2307 / 2223735 . JSTOR 2223735 . 
  21. ^ Брюс Колдуэлл , Проблема Хайека: интеллектуальная биография Ф. А. Хайека (Чикаго: University of Chicago Press, 2004), стр. 179. ISBN 0-226-09193-7 
  22. ↑ Гаррисон, Роджер. В деловых циклах и депрессиях . Дэвид Гласнер, изд. Нью-Йорк: Garland Publishing Co., 1997, стр. 23–27. [1]
  23. ^ Skousen, Марк (2001). Создание современной экономики . ME Шарп. п. 284 . ISBN 978-0-7656-0479-8.
  24. ^ "Премия Sveriges Riksbank в области экономических наук памяти Альфреда Нобеля 1974" . Нобелевский фонд. 1974-10-09 . Проверено 12 октября 2008 .
  25. Перейти ↑ Steele, GR (2001). Кейнс и Хайек . Рутледж. п. 9 . ISBN 978-0-415-25138-9.
  26. ^ "Распространение Хайека, пренебрежение Кейнсом" . The Wall Street Journal . 2010-08-28.
  27. ^ Бёттке, Питер Дж. И Лютер, Уильям Дж., Обычная экономика чрезвычайного кризиса (2010). МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ И ЕЕ ПРОБЛЕМЫ: АЛЬТЕРНАТИВНАЯ ПЕРСПЕКТИВА МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА, Стивен Кейтс, ред., Эдвард Элгар Паблишинг. Доступно на SSRN: https://ssrn.com/abstract=1529570
  28. ↑ Ханке, Стив Х. (18 марта 2009 г.). «Порядок действий ФРС: паника» . cato.org . Архивировано 16 июля 2010 года . Проверено 21 апреля 2020 года .
  29. ^ Темпельман, Джерри. "Австрийская теория цикла деловой активности и глобальный финансовый кризис: признание ведущего экономиста" . Институт Мизеса . Проверено 21 апреля 2020 года .
  30. ^ Фридман, Милтон. «Монетарные исследования Национального бюро». от «Национальное бюро вступает в свой 45-й год», 44-й годовой отчет , 1964 г., стр. 7-25; перепечатано в «Оптимальном количестве денег и других очерках» , гл. 12. С. 261-84. Чикаго: Алдин, 1969.
  31. ^ Фридман, Милтон. "Пересмотр" моделирующих колебаний бизнеса ". Экономический справочник: 171–177.
  32. Перейти ↑ Keeler, JP. (2001). «Эмпирические данные по австрийской теории цикла деловой активности». Обзор австрийской экономики . 14 (4): 331–351. DOI : 10,1023 / A: 1011937230775 .
  33. ^ Бисманс, Фрэнсис; Мужо, Кристель (01.09.2009). «Австрийская теория делового цикла: эмпирические данные». Обзор австрийской экономики . 22 (3): 241–257. DOI : 10.1007 / s11138-009-0084-6 . ISSN 1573-7128 . 
  34. ^ Б «Джон Квиггин» австрийский бизнес - теория цикла» . Johnquiggin.com . 2009-05-02 . Проверены 19 июля +2010 .
  35. ^ Экштейн, Отто ; Аллен Синай (1990). «1. Механизмы делового цикла в послевоенный период» . В Роберте Дж. Гордоне (ред.). Американский деловой цикл: преемственность и изменения . Издательство Чикагского университета.
  36. Перейти ↑ Chatterjee, Satyajit (1999). «Реальные деловые циклы: наследие антициклической политики?» . Business Review (январь 1999 г.): 17–27.
  37. ↑ Уолш, Карл Э. (14 мая 1999 г.). «Изменения в бизнес-цикле» . Экономическое письмо FRBSF . Архивировано 7 сентября 2008 года . Проверено 16 сентября 2008 .
  38. ^ Сток, Джеймс; Марк Уотсон (2002). «Изменился ли деловой цикл и почему?» (PDF) . NBER Macroeconomics Annual . 17 : 159–218. DOI : 10,1086 / ma.17.3585284 .
  39. ^ kanopiadmin (20 февраля 2012 г.). «Семнадцать лет бума и спада» . Институт Мизеса . Проверено 17 февраля 2020 .
  40. ↑ Николас Калдор (1942). «Профессор Хайек и эффект концертины». Economica . 9 (36): 359–382. DOI : 10.2307 / 2550326 . JSTOR 2550326 . 
  41. ^ RW Гаррисон, "FA Hayek , как 'Мистер Fluctooations:' В защите Хайек« Техническая Экономика" , журнал Хайек общества (LSE), 5 (2), 1 (2003).
  42. ↑ См. Стр. 728–731, Хесус Уэрта де Сото (1998).
  43. ^ Процветание и депрессия (1937)
  44. ^ a b Эйхенгрин Б., Митченер К. (2003). Великая депрессия как неудачный кредитный бум . Рабочий документ BIS № 137.
  45. ^ Спекуляция землей и цикл бума / спада - с www.henrygeorge.org
  46. ^ dallasfed.org/assets/documents/institute/wpapers/2012/0126.pdf
  47. ^ a b c Уайт, Уильям (апрель 2006 г.). "Достаточно ли стабильности цен?" (PDF) . Банк международных расчетов . Проверено 8 октября 2008 . Цитировать журнал требует |journal=( помощь )
  48. ^ http://financialservices.house.gov/UploadedFiles/HHRG-112-BA19-WState-JHerbener-20120508.pdf
  49. ^ a b http://financialservices.house.gov/UploadedFiles/HHRG-112-BA19-TTF-PKlein-20120508.pdf
  50. ^ http://financialservices.house.gov/uploadedfiles/hhrg-112-ba19-wstate-jcochran-20120628.pdf
  51. ^ a b Гордон Таллок (1988). «Почему австрийцы ошибаются насчет депрессий» (PDF) . Обзор австрийской экономики . 2 (1): 73–78. DOI : 10.1007 / BF01539299 . Проверено 24 июня 2009 .
  52. ^ Каплан, Брайан. «Почему я не австрийский экономист» . Университет Джорджа Мейсона . Проверено 27 мая 2017 .
  53. ^ Обзор австрийской экономики, 2008, т. 21, выпуск 4, страницы 271–281
  54. ^ Роберт П. Мерфи (2009-05-14). "Исправление Куиггина по австрийской теории бизнес-цикла - Роберт П. Мерфи - Mises Daily" . Mises.org . Проверено 15 августа 2012 .
  55. ^ Шон Розенталь (2012-05-25). «Когда ожидание делает вещи хуже - Шон Розенталь - Mises Daily» . Mises.org . Проверено 15 августа 2012 .
  56. ↑ Интервью в журнале Barron's Magazine, 24 августа 1998 г. Архивировано в Институте Гувера [2]
  57. ^ Эпштейн, Джин (1998-08-24). «Мистер Рынок» . Бэррона . Проверено 16 августа 2017 .
  58. ^ "О Хаммеле по теории австрийского делового цикла"], Уильям Барнетт II и Уолтер Блок. Документы причин 30 (2008): 59-90.
  59. ^ стр. 495 (де Сото 1998)
  60. ^ Auburn Пользователь (1982-10-25). «Щипковая модель» . Auburn.edu . Проверено 13 августа 2012 .
  61. ^ Милтон Фридман, «О„Набравшись Модель“бизнес флуктуаций Revisited» Экономическое Дознание апреля, 1993

Дальнейшее чтение [ править ]

  • Томас Вудс (2009). Обвал : взгляд свободного рынка на то, почему рухнул фондовый рынок, экономика рухнула, а государственная помощь только ухудшит положение . Вашингтон, округ Колумбия: Регнери. ISBN 978-1596985872 OCLC 276335198   
  • Эванс, А.Дж. (2010 г.), ЧТО ТЕОРИЯ ДЕЛОВОГО ЦИКЛА В АВСТРИИ ДЕЛАЕТ И НЕ СЧИТАЕТСЯ ИСТИНОЙ. Экономика , 30: 70–71. DOI: 10.1111 / j.1468-0270.2010.02025.x, онлайн
  • Роджер Гаррисон (2000). Время и деньги: макроэкономика структуры капитала . Нью-Йорк, штат Нью-Йорк: Рутледж. ISBN 0415771226 

Внешние ссылки [ править ]

  • Лекция ABCT (аудио)
  • "Деньги, банковский кредит и экономические циклы" , Хесус Уэрта де Сото
  • Великая депрессия Америки
  • Австрийская теория делового цикла: краткое объяснение, Дэн Махони
  • Исправление Квиггина на ABCT, Роберт Мерфи
  • Объяснение рецессии в Японии
  • Fall of the Dot Coms
  • Гаррисон, Роджер (1997). «Австрийская теория делового цикла» . Деловые циклы и депрессии . Издательство Garland Publishing Co.