Соединение вариант или сплит-плата вариант является вариантом по опциону. [1] [2] Выплата по сложному опциону включает стоимость другого опциона. В этом случае составной опцион имеет две даты истечения и две цены исполнения . Обычно комбинированные опционы используются для валютных рынков или рынков с фиксированной доходностью, где существует незащищенность в отношении защиты от риска опционов. Еще одно распространенное бизнес-приложение, для которого используются составные опционы, - это хеджирование заявок на бизнес-проекты, которые могут быть приняты или не приняты.
Варианты [ править ]
Сложные опционы предоставляют их владельцам право купить или продать другой опцион. Эти опционы создают позиции с большим кредитным плечом, чем традиционные опционы. Есть четыре основных типа составных опций: [3]
- Вызов по вызову (CoC)
- Колл по опциону пут (CoP) или caput
- Надеть Положить (PoP)
- Положить на вызов (PoC)
Паритет сложных опционов [ править ]
Формулы для составного паритета опционов могут быть получены с использованием принципа, согласно которому два портфеля с одинаковыми выплатами должны иметь одинаковую цену.
Предположим, вы покупаете CoC и продаете PoC по тому же базовому опциону колл, с той же страйк-ценой и временем до погашения. Выплата по этому портфелю всегда одинакова: вы покупаете базовый колл в момент погашения составных опционов. Если цена базового опциона колл на момент погашения больше, чем цена исполнения, вы испытаете свой CoC и купите базовый опцион колл по его цене исполнения. Если цена базового опциона колл на момент погашения меньше, чем цена исполнения, контрагент исполнит свой PoC, и вам нужно будет купить базовый опцион колл по его цене исполнения. Таким образом, всегда будет отток денежных средств, равный цене исполнения, и вы получите опцион колл.
Предположим, есть второй портфель, состоящий из опциона колл со сроком погашения, равным сроку погашения указанного выше CoC / PoC плюс срок погашения базового call, указанного выше. Предположим, что вы также занимаетесь суммой, равной цене исполнения CoC / PoC из вышеуказанного портфеля, дисконтированной по безрисковой ставке с даты погашения CoC / PoC до сегодняшнего дня. Выплата этого портфеля идентична выплате первого портфеля. У вас будет колл, идентичный базовому колл, указанному выше, и вам также нужно будет погасить остаток ссуды, который будет равен указанной выше цене исполнения. Следовательно, эти два портфеля должны иметь одинаковую цену.
Формулы [ править ]
Где P () указывает цену того, что указано в скобках, а PV () указывает текущую стоимость. Подобная логика приводит к следующему:
Ссылки [ править ]
Внешние ссылки [ править ]
