Опцион на акции сотрудника

Эта статья поднимает множество проблем. Пожалуйста, помогите улучшить его или обсудите эти проблемы на странице обсуждения . ( Узнайте, как и когда удалить эти сообщения-шаблоны ) Эта статья может быть слишком технической, чтобы ее могло понять большинство читателей . Пожалуйста, помогите улучшить его, чтобы он был понятен неспециалистам , не удаляя технические детали. ( Декабрь 2017 г. ) ( Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения ) Примеры и перспективы в этой статье относятся в первую очередь к Соединенным Штатам и не отражают общемировой взгляд на предмет . Вы можете улучшить эту статью , обсудить проблему на странице обсуждения или, при необходимости, создать новую статью . ( Октябрь 2015 г. ) ( Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения ) ( Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения )

Личные финансы
Кредит  · Долг
Ипотечный кредит Автокредит Платежная карточка Кредитная карта Необеспеченный личный заем Сдается в аренду Студенческий кредит Пешка Правовой заем Кредит до зарплаты Кредит с ожиданием возврата Рефинансирование Консолидация долгов Реструктуризация долга Банкротство
Договор найма
Оплата труда Заработная плата Упаковка зарплаты Владение акциями сотрудников Выплаты работникам
Отставка
Пенсия Установленная выгода Установленный взнос Социальное обеспечение
Личный бюджет и инвестиции
Специалист по финансовому планированию Финансовый советник Биржевой маклер Финансовая самостоятельность Планирование недвижимости Целевой срок фонда
Смотрите также
банк Кооператив Кредитный союз
v т е

Опционы на акции сотрудников ( ESO ) - это ярлык, который относится к контрактам о компенсации между работодателем и сотрудником, которые обладают некоторыми характеристиками финансовых опционов.

Опционы сотрудников на акции обычно рассматриваются как внутреннее соглашение, дающее возможность участвовать в уставном капитале компании, предоставляемом компанией сотруднику как часть пакета вознаграждения сотрудника . ^[1] Регулирующие органы и экономисты с тех пор указали, что ESO являются компенсационными контрактами.

Эти нестандартные контракты существуют между работником и работодателем, в соответствии с которыми работодатель несет ответственность за поставку определенного количества акций работодателя, когда и если опционы на акции работника исполняются работником. Продолжительность контракта варьируется и часто содержит условия, которые могут меняться в зависимости от работодателя и текущего статуса занятости сотрудника. В Соединенных Штатах условия подробно описаны в «Соглашении об опционе на акции для плана поощрительного акционерного капитала» работодателя. ^[2] По сути, это соглашение, которое дает сотруднику право на покупку ограниченного количества акций по заранее определенной цене. Полученные в результате акции, которые предоставляются, обычно являются ограниченными акциями.. Сотрудник не обязан исполнять опцион, и в этом случае опцион теряет силу.

Уведомление AICPA по финансовой отчетности описывает эти контракты как составляющие «короткую» позицию в капитале работодателя, если контракт не привязан к какому-либо другому атрибуту баланса работодателя. В той степени, в которой позиция работодателя может быть смоделирована как тип опциона, она чаще всего моделируется как «короткая позиция при вызове». С точки зрения работника договор о компенсации предоставляет условное право на покупку капитала работодателя, и при моделировании в качестве опциона перспектива работника представляет собой «длинную позицию по опциону колл».

Цели [ править ]

Многие компании используют планы опционов на акции для сотрудников, чтобы удерживать, вознаграждать и привлекать сотрудников ^[3], цель которых состоит в том, чтобы побудить сотрудников вести себя таким образом, чтобы повысить стоимость акций компании. Сотрудник может исполнить опцион, заплатить цену исполнения и будет выпущен вместе с обыкновенными акциями компании. В результате сотрудник получит прямую финансовую выгоду от разницы между рыночной ценой и ценой исполнения.

Опционы на акции также используются как золотые наручники, если их стоимость резко возросла. Сотрудник, увольняющийся из компании, также фактически оставит после себя большую сумму потенциальных денежных средств с учетом ограничений, определенных компанией. Эти ограничения, такие как наделение прав и непередача, пытаются согласовать интересы держателя с интересами акционеров бизнеса .

Еще одна важная причина, по которой компании выпускают опционы на акции для сотрудников в качестве компенсации, - это сохранение и генерирование денежного потока. Денежный поток возникает, когда компания выпускает новые акции и получает цену исполнения и налоговый вычет, равный «внутренней стоимости» ESO при исполнении.

Опционы на акции сотрудникам предлагаются по-разному в зависимости от должности и роли в компании, определяемой самой компанией. Руководство обычно получает большую часть в рамках своего пакета вознаграждения руководству . ESO также могут предлагаться сотрудникам неисполнительного уровня, особенно предприятиям, которые еще не приносят прибыли, поскольку у них может быть немного других средств компенсации. В качестве альтернативы, опционы на акции типа сотрудников могут быть предложены лицам, не являющимся сотрудниками: поставщикам, консультантам, юристам и промоутерам за оказанные услуги.

Особенности [ править ]

Обзор [ править ]

В процессе работы компания обычно выдает сотруднику опционы на акции, которые могут быть реализованы по определенной цене, установленной в день предоставления, обычно по текущей цене акций публичной компании или последней оценке частной компании, такой как независимый 409A. оценка ^[4] обычно используется в Соединенных Штатах. В зависимости от графика перехода прав и срока погашения опционов сотрудник может решить исполнить опционы в какой-то момент, обязывая компанию продать сотруднику свои акции по той цене, которая использовалась в качестве цены исполнения. На этом этапе сотрудник может либо продать публичные акции, либо попытаться найти покупателя на частные акции (частное лицо, специализированная компания ^[5] или вторичный рынок), или держитесь за него в надежде на дальнейшее удорожание.

Разногласия в контрактах [ править ]

Опционы на акции сотрудников могут иметь некоторые из следующих отличий от стандартизированных биржевых опционов :

• Цена исполнения : цена исполнения нестандартизирована и обычно представляет собой текущую цену акций компании на момент выпуска. В качестве альтернативы может использоваться формула, такая как выборка минимальной цены закрытия в течение 30-дневного окна по обе стороны от даты предоставления. С другой стороны, выбор упражнения на дату предоставления, равного средней цене на следующие шестьдесят дней после предоставления гранта, исключит вероятность обратной датировки и весенней нагрузки. Часто у сотрудника могут быть исполняемые ESO в разное время и с разными ценами на исполнение.
• Количество : Стандартные опционы на акции обычно имеют 100 акций на контракт. У ESO обычно есть некоторая нестандартная сумма.
• Передача прав : Первоначально, если сотруднику предоставлено X акций, то все X могут не находиться на его счету.
  • Для некоторых или всех опционов может потребоваться, чтобы сотрудник продолжал работать в компании в течение определенного срока до « перехода прав », то есть продажи или передачи акций или опционов. Право наделения правом может быть предоставлено полностью сразу («переходное наделение») или в течение определенного периода времени («градуированное наделение»), и в этом случае оно может быть «единообразным» (например, 20% опционов предоставляется ежегодно в течение 5 лет) или неоднородно »(например, 20%, 30% и 50% опционов передаются ежегодно в течение следующих трех лет).
  • Для некоторых или всех опционов может потребоваться определенное событие, такое как первичное публичное размещение акций или смена контроля над компанией.
  • График может измениться до тех пор, пока сотрудник или компания не достигнет определенных целей производительности или прибыли (например, увеличения продаж на 10%). ^[6]
  • Для некоторых вариантов можно использовать жилет с тайм-менеджментом, но не жилет для выступлений. Это может создать неясную юридическую ситуацию относительно статуса передачи прав и вообще стоимости опционов. ^[7]
• Ликвидность : ESO для частных компаний традиционно не являются ликвидными, поскольку они не торгуются на бирже.
• Продолжительность (истечение срока) : ESO часто имеют максимальный срок погашения, который намного превышает срок погашения стандартизированных опционов. Для ESO нет ничего необычного в том, что максимальный срок погашения составляет 10 лет с даты выпуска, в то время как у стандартизированных опционов максимальный срок погашения обычно составляет около 30 месяцев. Если владелец ESO покидает компанию, нередко этот срок действия переносится на 90 дней.
• Не подлежат передаче : за некоторыми исключениями, ESO, как правило, не подлежат передаче и должны быть либо исполнены, либо истекли в день истечения срока их действия. Существует значительный риск того, что при предоставлении ESO (возможно, 50% ^[8] ) опционы станут бесполезными по истечении срока. ^[9] Это должно побудить держателей снизить риск, продавая биржевые опционы колл. Фактически, это единственный эффективный способ управлять этими спекулятивными ESO и SAR . Менеджеры по управлению активами обычно рекомендуют на раннем этапе задействовать ESO и SAR, а затем продавать и диверсифицировать.
• Внебиржевой : в отличие от опционов, торгуемых на бирже, ESO считаются частным контрактом между работодателем и работником. Таким образом, эти две стороны несут ответственность за организацию клиринга и расчетов по любым транзакциям, вытекающим из контракта. Кроме того, работник подвергается кредитному риску компании. Если по какой-либо причине компания не может поставить акции в соответствии с опционным контрактом при исполнении, у сотрудника может быть ограниченное право регресса. Для опционов на биржевую торговлю исполнение опционного контракта гарантируется компанией Options Clearing Corp.
• Налоговые вопросы : существует множество различий в налоговом режиме ESO, связанных с их использованием в качестве компенсации. Они различаются в зависимости от страны выпуска, но в целом ESO имеют налоговые льготы по сравнению со стандартными вариантами. См. Ниже .
  • В США опционы на акции, предоставляемые сотрудникам, бывают двух форм, которые различаются главным образом налоговым режимом. Они могут быть:
    • Опционы на поощрительные акции (ISO)
    • Неквалифицированные опционы на акции (NQSO или NSO)
  • В Великобритании существуют различные утвержденные схемы налогообложения и доли сотрудников ^[10], включая стимулы для управления предприятием (EMI). ^[11] (Схемы долевого участия сотрудников, не одобренные правительством Великобритании, не имеют таких же налоговых преимуществ.)

Оценка [ править ]

По состоянию на 2006 год Совет по международным стандартам бухгалтерского учета (IASB) и Совет по стандартам финансового учета (FASB) соглашаются, что справедливая стоимость на дату предоставления должна оцениваться с использованием модели ценообразования опционов . Путем внесения необходимых изменений оценка должна включать в себя описанные выше особенности . Обратите внимание, что после включения этих функций стоимость ESO обычно будет «намного меньше, чем цены Блэка – Шоулза для соответствующих рыночных опционов…» ^[12] Здесь, при обсуждении оценки, FAS 123 Revised (A15) ), Который не предписывает конкретную модель оценки, утверждает, что:

модель решетки может быть предназначена для размещения динамических предположений ожидаемой волатильность и дивидендов по договорному сроку опциона, а также оценок ожидаемых моделей опциона в течение договорного срока опциона, в том числе эффекта затемнения периодов. Таким образом, структура решетчатой ​​модели более полно отражает основные характеристики конкретного опциона на акции сотрудника или аналогичного инструмента. Тем не менее, как решеточная модель, так и формула Блэка – Шоулза – Мертона , а также другие методы оценки , отвечающие требованиям ... могут обеспечить оценку справедливой стоимости, которая соответствует цели оценки и методу, основанному на справедливой стоимости. ..

Исследование КПМГ, проведенное в 2012 году, показывает, что в большинстве моделей оценки ESO используются стандартные оценки, основанные либо на методе Блэка-Шоулза, либо на решеточном подходе, которые были скорректированы с учетом особенностей типичных ESO. ^[13]

Ссылка СМСФО на «договорные условия» требует, чтобы модель учитывала влияние перехода прав на оценку. Как указано выше, держатели опционов не могут реализовать свой опцион до даты перехода прав, и в течение этого времени опцион фактически является европейским по стилю . Аналогичным образом, «периоды отключения» требуют, чтобы модель признавала, что опцион не может быть исполнен в течение квартала (или другого периода), предшествующего публикации финансовых результатов (или другого корпоративного события ), когда сотрудникам будет запрещено торговать ценными бумагами компании. ; см. Инсайдерская торговля . В другое время упражнения будут разрешены, и этот вариант будет фактически американским.там. Таким образом, при такой схеме ESO в целом является вариантом для Бермудских островов . Обратите внимание, что сотрудники, покидающие компанию до передачи прав, лишаются неиспользованных опционов, что приводит к уменьшению ответственности компании, и это тоже должно быть включено в оценку.

Ссылка на «ожидаемые модели упражнений» относится к тому, что называется «неоптимальным поведением при ранних упражнениях». ^[14] Здесь, независимо от теоретических соображений - см. Раздел « Рациональное ценообразование» § «Варианты» - предполагается, что сотрудники занимаются спортом, когда они достаточно « в деньгах ». Обычно это выражается как цена акции, превышающая указанную кратную цену исполнения ; этот коэффициент, в свою очередь, часто является эмпирически определенным средним для рассматриваемой компании или отрасли (как и процент сотрудников, покидающих компанию). «Неоптимально», так как именно такое поведение приводит к снижению стоимости по сравнению с Блэком – Шоулзом.

Предпочтение решетчатым моделям состоит в том, что они разбивают проблему на отдельные подзадачи, и, следовательно, различные правила и поведение могут применяться в различных комбинациях времени / цены в зависимости от ситуации. ( Биномиальная модель - это самая простая и наиболее распространенная решетчатая модель.) «Динамические допущения об ожидаемой волатильности и дивидендах» (например, ожидаемые изменения в политике выплаты дивидендов ), а также прогнозируемые изменения процентных ставок (в соответствии с сегодняшней временной структурой ) , ^[14] также могут быть включены в решеточную модель; хотя в этих случаях было бы более корректно (хотя и менее легко) применять конечно-разностную модель . ^[15]

Блэка-Шоулза можно применить к оценке ESO, но с важным соображением: срок погашения опциона заменяется «эффективным временем для исполнения», что отражает влияние на стоимость перехода прав, увольнений сотрудников и неоптимального исполнения. ^[16] Для целей моделирования, где используется метод Блэка-Шоулза, это число (часто) оценивается с использованием данных SEC сопоставимых компаний. Для целей отчетности его можно найти путем расчета Fugit ESO , «( нейтрального к риску ) ожидаемого срока жизни опциона», непосредственно из решетки ^[17], или путем обратного решения , так что Блэк-Шоулз возвращает заданную решетку - основанный на результате (см. также греки (финансы) § Тета ).

Корпуса - белая модель (2004) широко используются, ^[18] в то время как работа Карпентера (1998) признаются в качестве первой попытки при «тщательном лечении»; ^[19] см. Также Рубинштейн (1995). По сути, это модификации стандартной биномиальной модели (хотя иногда могут быть реализованы как триномиальное дерево ). См. Ниже дальнейшее обсуждение, а также ресурсы для расчетов. Хотя модель Блэка – Шоулза по-прежнему применяется большинством государственных и частных компаний, ^{[ цитата необходима ]}К сентябрю 2006 года более 350 компаний публично раскрыли использование (модифицированной) биномиальной модели в документах Комиссии по ценным бумагам и биржам. ^{[ необходима цитата ]} Часто бывает трудно определить исходные данные для модели ценообразования ^{[16] -} обычно волатильность акций, ожидаемое время до истечения срока и соответствующие мультипликаторы исполнения - и теперь здесь предлагаются различные коммерческие услуги.

Бухгалтерский учет и налогообложение [ править ]

Этот раздел может сбивать с толку или непонятно читателям . Помогите, пожалуйста, прояснить раздел . На странице обсуждения может быть обсуждение этого вопроса . ( Август 2012 г. ) ( Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения )

Общепринятые принципы бухгалтерского учета в США (GAAP) [ править ]

Модель учета ОПБУ США для опционов на акции сотрудников и аналогичных договоров о вознаграждении на основе акций существенно изменилась в 2005 году, когда вступил в силу FAS123 (пересмотренный). В соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета США, действовавшими до июня 2005 года, в основном FAS123 и его предшественником APB 25, опционы на акции, предоставленные сотрудникам, не нужно было признавать в качестве расходов в отчете о прибылях и убытках при соблюдении определенных условий, хотя стоимость (выраженная в соответствии с FAS123 как справедливая стоимость контрактов на опционы на акции) была раскрыта в примечаниях к финансовой отчетности.

Это позволяет потенциально крупной форме вознаграждения сотрудников не отображаться как расходы в текущем году и, следовательно, в настоящее время завышать доход. Многие утверждают, что завышение доходов американскими корпорациями с помощью таких методов было одним из факторов, способствовавших спаду на фондовом рынке в 2002 году .

Опционы сотрудников на акции должны списываться на расходы согласно ОПБУ США в США. Каждая компания должна начать списание опционов на акции не позднее первого отчетного периода финансового года.начиная с 15 июня 2005 г. Поскольку у большинства компаний финансовые годы являются календарями, для большинства компаний это означает начало с первого квартала 2006 г. В результате компании, которые не начали добровольно списывать опционы на расходы, увидят эффект отчета о прибылях и убытках только в 2006 финансовый год. Компаниям будет разрешено, но не обязательно, пересчитывать результаты предыдущего периода после даты вступления в силу. Это будет существенное изменение по сравнению с предыдущим, поскольку опционы не нужно было списывать на расходы в случае, если цена исполнения была на уровне или выше цены акции (метод, основанный на внутренней стоимости APB 25). Требовалось только раскрытие информации в сносках. Намерения международного органа бухгалтерского учета IASB указывают на то, что аналогичный подход будет применяться во всем мире.

Как указано выше, «Метод списания опционов на расходы: SAB 107», выпущенный SEC, не определяет предпочтительную модель оценки, но при выборе модели оценки должны быть соблюдены 3 критерия: Модель применяется в соответствии со справедливой стоимостью цель измерения и другие требования FAS123R; основана на установленной финансово-экономической теории и обычно применяется в данной области; и отражает все основные характеристики инструмента (например, допущения о волатильности, процентной ставке, дивидендной доходности и т. д.), которые необходимо указать.

Налогообложение [ править ]

Большинство опционов на акции сотрудников в США не подлежат передаче и не подлежат немедленному исполнению, хотя их можно легко хеджировать для снижения риска. Если не выполнены определенные условия, IRS считает, что их «справедливая рыночная стоимость» не может быть «легко определена», и поэтому «не облагаемое налогом событие» происходит, когда сотрудник получает опцион. Для того чтобы опцион на акции облагался налогом при предоставлении, опцион должен либо активно продаваться, либо быть передаваемым, иметь возможность немедленного исполнения, а справедливая рыночная стоимость опциона должна легко определяться. ^[20] В зависимости от типа предоставленной опции, сотрудник может или не может облагаться налогом при исполнении. Неквалифицированные опционы на акции(которые чаще всего предоставляются сотрудникам) облагаются налогом при исполнении как стандартный доход. Варианты поощрительных акций (ISO) не облагаются, но облагаются Альтернативным минимальным налогом (AMT) , при условии, что сотрудник соблюдает определенные дополнительные требования налогового кодекса. Что наиболее важно, акции, приобретенные в результате осуществления ISO, должны удерживаться в течение как минимум одного года после даты осуществления, если мы хотим получить благоприятный налог на прирост капитала. Тем не менее, налоги можно отложить или снизить, избегая преждевременных выплат, удерживая их до истечения срока действия и хеджируя попутно. Налоги, применяемые при хеджировании, удобны для работника / получателя опциона.

Схема Sharesave - это эффективная с точки зрения налогообложения программа опционов на акции для сотрудников в Соединенном Королевстве.

Превышение налоговых льгот от компенсации, основанной на акциях [ править ]

Эта статья отчета о прибылях и убытках (P&L) отчетов о прибылях и убытках компаний связана с разными сроками признания расходов по опционам в P&L по GAAP и с тем, как IRS работает с ними, а также с возникающей разницей между расчетными и фактическими налоговыми вычетами. .

Во время присуждения опционов GAAP требует, чтобы оценка их стоимости проводилась через отчет о прибылях и убытках в качестве расходов. Это снижает операционную прибыль и налоги по GAAP. Однако IRS по-разному трактует расходы по опционам и допускает их налоговый вычет только в то время, когда опционы исполняются / истекают и истинная стоимость известна.

Это означает, что денежные налоги в период списания опционов на расходы выше, чем налоги по GAAP. Дельта входит в состав актива по отложенному налогу на прибыль в балансе. Когда опционы исполняются / истекают, становится известна их фактическая стоимость, и затем может быть определен точный налоговый вычет, разрешенный IRS. Затем происходит событие уравновешивания. Если первоначальная оценка стоимости опционов была слишком низкой, допускается больший налоговый вычет, чем предполагалось вначале. Этот «избыток» отражается в прибылях и убытках в том периоде, когда он становится известен (т. Е. Квартал, в котором опционы исполняются). Это увеличивает чистую прибыль (за счет снижения налогов) и впоследствии вычитается при расчете операционного денежного потока, поскольку относится к расходам / доходам предыдущего периода.

Критика [ править ]

Алан Гринспен критически относился к структуре современной структуры опционов, поэтому Джон Олэгс создал новую форму опционов на акции для сотрудников, названную «динамические опционы на акции для сотрудников», которые реструктурировали ESO и SAR, чтобы сделать их намного лучше для работника, работодателя. и менеджеры по управлению активами.

Чарли Мангер , вице-председатель Berkshire Hathaway и председатель Wesco Financial и Daily Journal Corporation , раскритиковал традиционные опционы на акции для руководства компании как «... капризные, поскольку сотрудники, предоставившие опционы в конкретный год, в конечном итоге получат слишком много или слишком много. небольшая компенсация по причинам, не связанным с производительностью сотрудников. Такие различия могут вызвать нежелательные эффекты, поскольку сотрудники получают разные результаты по опционам, предоставленным в разные годы », ^[21] и за неспособность« должным образом взвесить ущерб для акционеров из-за разводнения »стоимости акций. ^[21] Мангер считает, что планы распределения прибыли предпочтительнее планов опционов на акции. ^[21]

По словам Уоррена Баффета , председателя совета директоров и генерального директора Berkshire Hathaway, «[t] у меня нет сомнений в том, что посредственные генеральные директора получают невероятно переплаченные деньги. И это делается с помощью опционов на акции». ^[22]

Другие критические замечания включают:

1. В долгосрочной перспективе разбавление может обойтись акционеру очень дорого.
2. Опционы на акции сложно оценить.
3. Опционы на акции могут привести к вопиющей компенсации руководителю за посредственные бизнес-результаты.
4. Нераспределенная прибыль не учитывается в цене исполнения.
5. Отдельный сотрудник зависит от коллективной производительности всех сотрудников и руководства в отношении бонуса. ^{[ необходима цитата ]}

Сторонники индексированных опций [ править ]

Другие критики (обычных) планов опционов на акции в США включают сторонников «уменьшенной непредвиденной прибыли» или индексированных опционов для вознаграждения руководителей / менеджмента. К ним относятся такие ученые, как Лучиан Бебчук и Джесси Фрид , организации институциональных инвесторов, Служба институциональных акционеров и Совет институциональных инвесторов , а также бизнес-комментаторы. ^{[23] [24]}

Опционы со сниженной непредвиденной прибылью будут корректировать цены опционов, чтобы исключить «непредвиденные обстоятельства», такие как падение процентных ставок, колебания рыночных и отраслевых цен на акции и другие факторы, не связанные с собственными усилиями менеджеров. Это можно сделать несколькими способами, например:

• «индексация» или иная корректировка цены исполнения опционов в соответствии со средней производительностью конкретной отрасли фирмы, чтобы исключить широкие рыночные эффекты (например, вместо выпуска X многих опционов с ценой исполнения, равной текущей рыночной цене в 100 долларов, предоставить X многие опционы, страйк-цена которых равна 100 долларам, умноженным на индекс отраслевого рынка) ^[25] или
• предоставление прав по крайней мере некоторых опционов в зависимость от повышения курса акций, превышающего определенный ориентир (например, превышающего повышение курса акций 20% нижних компаний в секторе компании). ^[26]

По словам Люциана Бебчука и Джесси Фрида, «опционы, стоимость которых более чувствительна к управленческой деятельности, менее благоприятны для менеджеров по тем же причинам, по которым они лучше для акционеров: варианты с уменьшенной непредвиденной прибылью дают менеджерам меньше денег или требуют от них сокращения управленческой слабости. , или оба." ^[27]

Однако по состоянию на 2002 г. только 8,5% крупных государственных фирм, выпускающих опционы руководителям, обусловливали даже часть предоставленных опционов результативностью. ^[28]

Обзор экономики вознаграждения руководителей, проведенный в 1999 г., посетовал на то, что

Несмотря на очевидные привлекательные особенности относительной оценки эффективности, она на удивление отсутствует в практике вознаграждения руководителей в США. Почему акционеры позволяют генеральным директорам управлять бычьим рынком, стремясь к огромному увеличению своего богатства, остается открытым вопросом. ^[29]

Противоречие [ править ]

Споры о расходах на опционы на акции возникают с начала 1900-х годов. Самые ранние попытки регулирующих органов по бухгалтерскому учету списать опционы на акции не увенчались успехом и привели к обнародованию FAS123 Советом по стандартам финансового учета.которые требовали раскрытия позиций по опционам на акции, но не относились к расходам как таковые. Споры продолжились, и в 2005 году по настоянию SEC FASB изменил правило FAS123, чтобы ввести правило, согласно которому опционы должны быть списаны на расходы по состоянию на дату предоставления. Одно недоразумение состоит в том, что расходы рассчитываются по справедливой стоимости опционов. Это неправда. Расходы действительно основаны на справедливой стоимости опционов, но эта оценка справедливой стоимости не соответствует правилам справедливой стоимости для других статей, которые регулируются отдельным набором правил в разделе 820 ASC. Кроме того, оценка справедливой стоимости должна быть изменена. для оценки конфискации и может быть изменен с учетом других факторов, таких как ликвидность, до того, как может произойти списание.Наконец, расходы по полученному количеству редко производятся на дату предоставления, но в некоторых случаях необходимо отложить, а в других случаях может быть отложено с течением времени, как указано в пересмотренных правилах бухгалтерского учета для этих контрактов, известных как FAS123 (пересмотренный).^[30]

См. Также [ править ]

• Конвертируемая безопасность
• Программа владения акциями сотрудников
• План покупки акций сотрудника
• Опция поощрительных акций
• Инсайдерская торговля
• Неквалифицированный опцион на акции
• Распределение прибыли
• Запрещенные единицы запаса
• Разведение запасов
• Списание опционов на акции
• Sharesave , эффективная с точки зрения налогообложения схема опционов на акции для сотрудников в Соединенном Королевстве.

Ссылки [ править ]

Внешние ссылки и ссылки [ править ]

Использование внешних ссылок в этом разделе может не соответствовать политикам или рекомендациям Википедии . Пожалуйста, улучшите эту статью , удалив лишние или неприемлемые внешние ссылки и преобразовав полезные ссылки, где это уместно, в сноски . ( Декабрь 2017 г. ) ( Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения )

Общая ссылка

• Джон Олэгс и Джон Самма, Начало работы с опционами на акции сотрудников , John Wiley & Sons , 2010. ISBN 0470471921 . 
• Джон Сумма, Опционы на акции сотрудников: Введение , investopedia.com

Оценка

• Лес Баренбаум, Уолт Шуберт и Бонни О'Рурк, Оценка опционов на акции сотрудников с использованием решеточной модели , The CPA Journal , декабрь 2004 г.
• Луис Бетанкур, Чарльз П. Барил и Джон У. Бриггс, Как преуспеть при оценке опционов , Journal of Accountancy , декабрь 2005 г.
• Дженнифер Карпентер , Исполнение и оценка опционов на акции руководителей , Journal of Financial Economics , 48 (1998) 127-158.
• Джозеф А. Д'Урсо, Оценка опционов на акции сотрудников: биномиальный подход с использованием Microsoft Excel , журнал CPA , июль 2005 г.
• Тим В. Итон и Брайан Р. Пруцик, « Больше не вариант» , Journal of Accountancy , апрель 2005 г. (Обсуждается реализация на основе Блэка – Шоулза ).
• Лукман Буки Фолами, Тарун Арора и Касим Л. Алли, Использование решеточных моделей для оценки опционов сотрудников на акции в соответствии с SFAS 123 (R) , The CPA Journal , сентябрь 2006 г.
• Дэвид Харпер, Учебное пособие: учет и оценка опционов сотрудников на акции , investopedia.com
• Джон С. Халл и Алан Уайт , Как оценить опционы на акции сотрудников . Financial Analysts Journal , январь / февраль 2004 г. (препринт 2002 г .; программное обеспечение, прилагаемое к документу, доступно ниже).
• Тим Люнг и Ронни Сиркар, Учет неприятия риска, перехода прав, риска увольнения и многократных упражнений при оценке опционов на акции сотрудников , Mathematical Finance , 19 января 2009 г.
• Джонатан Ман, Оценка опционов на акции сотрудников , Wiley Finance , 2004. ISBN 0471705128 . 
• Марк Рубинштейн , О бухгалтерской оценке опционов на акции сотрудников , Журнал производных финансовых инструментов , осень 1995 г.
• SEC , Бюллетень кадрового учета № 107 , 2005. (Руководство по реализации - обсуждение, в частности, ситуаций с ограниченными данными оценки.)
• Грэм Уэст, Модель конечных разностей для оценки опционов на акции сотрудников , 2009.

вопросы

• Джон Абоуд и Дэвид Каплан, Вознаграждение руководителей: шесть вопросов, на которые нужно ответить , Журнал экономических перспектив , 13 (1999).
• Марианна Бертран и Сендхил Муллайнатан, CEO платят за удачу , Ежеквартальный журнал экономики , 2001.
• Business Week , Options: Have an Exit Plan , 18 июня 2007 г.
• The Economist , Акции и акции непохожи. , 5 августа 1999 г. (вопрос о том, действительно ли инвесторы (как собственники) получают выгоду от крупных пакетов опционов для высшего руководства).
• Брайан Дж. Холл и Джеффри Либман, действительно ли генеральным директорам платят как бюрократам? , Ежеквартальный экономический журнал , 1998.
• Брайан Дж. Холл и Кевин Дж. Мерфи, Проблемы с опционами на акции , Журнал экономических перспектив, 2003, Vol. 17. Вып. 3. С. 49–70.
• Рэндалл А. Херон и Эрик Ли, «Объясняет ли ретроспективный анализ динамику цен на акции в связи с предоставлением опционов на акции руководителям? (PDF) .  (445  KiB ) , Журнал финансовой экономики , 2006 г.
• Джон Д. Менке, Как структурировать планы владения акциями для сотрудников управления .

Расчетные ресурсы

• Брайан К. Бунстра: Модель ценообразования для ESO (таблица Excel и код VBA)
• Джозеф А. Д'Урсо: Оценка опционов на акции сотрудников (таблица Excel)
• Томас Хо : Модель опционов на акции сотрудников (таблица Excel)
• Джон Халл: программное обеспечение на основе статьи: Как оценить опционы на акции сотрудников (таблица Excel)
• Montgomery Investment Technology: Lattice ESO (веб-сайт)
• Калькулятор личных налогов: калькулятор параметров (в Интернете)
• Пенсионный план учителей Онтарио : калькулятор Basic FASB 123 (веб-сайт; архив )
• Альтернативный расчет минимального налога: фонд опционов на акции для сотрудников (через Интернет)