Финансовый центр , финансовый центр , или финансовый центр является местом с концентрацией участников в банковской , управление активами , страхование или финансовых рынков с мест и вспомогательных услуг для этих мероприятий , чтобы занять место. [1] [2] В число участников могут входить финансовые посредники (например, банки и брокеры), институциональные инвесторы (например, инвестиционные менеджеры, пенсионные фонды, страховщики, хедж-фонды) и эмитенты (например, компании и правительства). Торговая деятельность может происходить на таких площадках, какбиржи и задействуют клиринговые палаты , хотя многие транзакции совершаются внебиржевыми (OTC), то есть напрямую между участниками. В финансовых центрах обычно находятся компании, предлагающие широкий спектр финансовых услуг , например, связанных с слияниями и поглощениями , публичными предложениями или корпоративными действиями ; или которые участвуют в других областях финансирования , таких как частный капитал и перестрахование . Вспомогательные финансовые услуги включают рейтинговые агентства , а также предоставление соответствующих профессиональных услуг , в частности юридических консультаций и бухгалтерских услуг. [3]
В Международном валютном фонде классы «х основных финансовых центров: Международные финансовые центры (МФХБ), такие как Нью - Йорк , [4] Лондон и Токио ; Региональные финансовые центры (RFC), такие как Шанхай , Шэньчжэнь , Франкфурт и Сидней ; и оффшорные финансовые центры (OFC), такие как Каймановы острова , Дублин , Гонконг и Сингапур . [а]
Международные финансовые центры и многие региональные финансовые центры представляют собой финансовые центры с полным спектром услуг с прямым доступом к крупным пулам капитала из банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и биржевых рынков капитала и являются крупными глобальными городами . Оффшорные финансовые центры, а также некоторые региональные финансовые центры, как правило, специализируются на налоговых услугах, таких как инструменты корпоративного налогового планирования , нейтральные с точки зрения налогообложения механизмы [b] и теневые банковские операции / секьюритизация , и могут включать небольшие филиалы (например, Люксембург ) , или города-государства (например, Сингапур). МВФ отмечает частичное совпадение региональных финансовых центров и офшорных финансовых центров (например, Гонконг и Сингапур являются офшорными финансовыми центрами и региональными финансовыми центрами). С 2010 года ученые считают оффшорные финансовые центры синонимом налоговых убежищ . [c]
Определения
Подход FSF – МВФ
В апреле 2000 года Форум финансовой стабильности (FSF) [d], обеспокоенный глобальной финансовой стабильностью ОФЦ, подготовил отчет, в котором перечислены 42 ОФЦ. [7] В июне 2000 года МВФ опубликовал рабочий документ по ОФЦ, но в котором также была предложена таксономия классификации различных типов глобальных финансовых центров, которые они перечислили следующим образом (с описанием и примерами, которые они отметили как типичные для каждой категории. , также отмечено): [8]
- Международный финансовый центр («МФК»). Описаны МВФ как крупные международные центры полного цикла с развитыми системами расчетов и платежей, поддерживающие крупные национальные экономики, с емкими и ликвидными рынками, где источники и способы использования средств разнообразны, а правовая и нормативная база достаточна для защиты целостность отношений принципал-агент и надзорных функций. МФК обычно занимают краткосрочные займы у нерезидентов и выдают долгосрочные ссуды нерезидентам. Что касается активов, Лондон является крупнейшим и наиболее авторитетным центром из таких центров, за ним следует Нью-Йорк, с той разницей, что соотношение международного и внутреннего бизнеса в первом намного больше. МВФ привел следующие примеры: Лондон, Нью-Йорк и Токио;
- Региональный финансовый центр («РФЦ»). МВФ отметил, что RFC, как и IFC, создали финансовые рынки и инфраструктуру, а также промежуточные фонды в своем регионе и за его пределами, но, в отличие от IFC, имеют относительно небольшую внутреннюю экономику. МВФ привел следующие примеры: Гонконг, Сингапур и Люксембург;
- Оффшорный финансовый центр («ОФЦ»). МВФ отметил, что OFC обычно меньше по размеру и предоставляют больше специализированных услуг, однако OFC по-прежнему варьируются от центров, которые предоставляют специализированные и квалифицированные услуги, привлекательные для крупных финансовых учреждений, и центров с более слабым регулированием, которые предоставляют услуги, которые почти полностью зависят от налогов. и имеют очень ограниченные ресурсы для поддержки финансового посредничества. В 2000 году МВФ зарегистрировал 46 OFC, крупнейшими из которых были Ирландия, Карибский бассейн (включая Каймановы острова и Британские Виргинские острова), Гонконг, Сингапур и Люксембург.
МВФ отметил, что эти три категории не являются взаимоисключающими и что различные местоположения могут подпадать под определение OFC и RFC, в частности (например, были упомянуты Сингапур и Гонконг). [8]
Обоснование для ОФЦ
МВФ отметил, что OFC могут создаваться для законных целей (перечисляя различные причины), но также и для того, что МВФ назвал сомнительными целями , сославшись на уклонение от уплаты налогов и отмывание денег. В 2007 году МВФ дал следующее определение OFC: страна или юрисдикция, которая предоставляет финансовые услуги нерезидентам в масштабах, несоизмеримых с размером и финансированием ее внутренней экономики . [9] В годовых отчетах FSF о глобальной теневой банковской деятельности используется определение МВФ для отслеживания ОФЦ с крупнейшими финансовыми центрами по сравнению с их внутренней экономикой. [10]
Прогресс, достигнутый начиная с 2000 года в рамках инициатив МВФ - ОЭСР - ФАТФ по общим стандартам, соблюдению нормативных требований и прозрачности банковской деятельности, снизил регулятивную привлекательность OFC по сравнению с IFC и RFC. С 2010 года ученые считали услуги OFC синонимом налоговых убежищ и использовали термины OFC и налоговые убежища как синонимы (например, академические списки налоговых убежищ включают все OFC FSF – МВФ). [5] [6]
В июле 2017 года исследование, проведенное группой CORPNET Амстердамского университета , разбило определение OFC на две подгруппы: Conduit и Sink OFC : [11]
- 24 Sink OFC: юрисдикции, в которых непропорционально большая стоимость исчезает из экономической системы (например, традиционные налоговые убежища ).
- 5 ОФЦ по каналам связи: юрисдикции, через которые непропорционально большая сумма перемещается в ОФЦ по приему (например, налоговые убежища, ориентированные на корпорации )
(каналы: Нидерланды, Великобритания, Швейцария, Сингапур и Ирландия)
Sink OFC полагаются на Conduit OFC для перенаправления средств из мест с высокими налогами, используя инструменты налогового планирования размывания базы и перемещения прибыли (BEPS), которые закодированы и приняты в обширных сетях глобальных двусторонних налоговых соглашений Conduit OFC . Поскольку Sink OFC более тесно связаны с традиционными налоговыми убежищами, они, как правило, имеют более ограниченные договорные сети и доступ к глобальным местам с более высокими налогами.
Рейтинги
До 1960-х годов было мало данных для ранжирования финансовых центров. [12] : 1 За последние годы разработано и опубликовано множество рейтингов. Два из наиболее актуальных являются Глобальный индекс финансовых центров и индекс развития международных финансовых центров Xinhua-Dow Jones . [13]
Индекс глобальных финансовых центров (с 2007 г. по настоящее время)
Индекс глобальных финансовых центров (GFCI) составляется каждые полгода лондонским аналитическим центром Z / Yen совместно с находящимся в Шэньчжэне аналитическим центром China Development Institute . [14] По состоянию на 25 сентября 2020 года десятью ведущими мировыми финансовыми центрами согласно статье GFCI, содержащей ранжированный список из 111 финансовых центров, были: [15]
Классифицировать | Центр | Рейтинг |
1 | Нью-Йорк | 770 |
2 | Лондон | 766 |
3 | Шанхай | 748 |
4 | Токио | 747 |
5 | Гонконг | 743 |
6 | Сингапур | 742 |
7 | Пекин | 741 |
8 | Сан-Франциско | 738 |
9 | Шэньчжэнь | 732 |
10 | Цюрих | 724 |
Индекс Синьхуа – Доу-Джонса (2010–2014 гг.)
Индекс развития международных финансовых центров Xinhua – Dow Jones ежегодно составлялся китайским информационным агентством Xinhua совместно с Чикагской товарной биржей и Dow Jones & Company в США с 2010 по 2014 год. В то время Нью-Йорк занимал первое место в рейтинге. .
Согласно Индексу развития международных финансовых центров (МФКР) Xinhua – Dow Jones за 2014 год, в первую десятку финансовых центров мира вошли: [16]
Классифицировать | Изменять | Центр | Рейтинг |
1 | Нью-Йорк | 87,72 | |
2 | Лондон Δ † | 86,64 | |
3 | 1 | Токио | 84,57 |
4 | 1 | Сингапур Δ † | 77,23 |
5 | 2 | Гонконг Δ ‡ | 77,10 |
5 | Шанхай | 77,10 | |
7 | Париж | 64,83 | |
8 | Франкфурт | 60,27 | |
9 | 2 | Пекин | 59,98 |
10 | 1 | Чикаго | 58,22 |
(Δ) Входит в списки оффшорных финансовых центров (OFC) FSF – МВФ .
(†) Также входит в пятерку лучших Conduit OFC в исследовании CORPNET за 2017 год; или
(‡) Также фигурирует в числе 5 крупнейших Sink OFC согласно исследованию CORPNET за 2017 год.
Основные финансовые центры на всех континентах
Азия
- Китай - Пекин
- Китай - Гуанчжоу
- Китай - Шанхай
- Китай - Шэньчжэнь
- Макао (Особый административный район Китая )
- Гонконг (Особый административный район Китая )
- Япония - столичный округ Токио
- Южная Корея - Сеул
- Сингапур
- Тайвань - Тайбэй
- Объединенные Арабские Эмираты - Дубай
- Объединенные Арабские Эмираты - Абу-Даби
Северная Америка
- США Нью-Йорк
- США Чикаго
- США Бостон
- США Хьюстон
- США Сан-Франциско
- США Лос-Анджелес
- Канада Торонто
- Канада Монреаль
- Канада Калгари
- Мехико Мехико
- Мексика Монтеррей
Европа
- Великобритания Лондон
- Франция Париж
- Германия Франкфурт
- Нидерланды Амстердам
- Швейцария Женева
- Бельгия Брюссель
- Испания Мадрид
- Италия Милан
- Финляндия Хельсинки
- Россия Москва
- Швеция Стокгольм
- Португалия Лиссабон
Океания
- Австралия Сидней
- Австралия Мельбурн
- Новая Зеландия Окленд
Африке
- ЮАР Йоханнесбург
- Южная Африка Кейптаун
- ЮАР Дурбан
- Египет Каир
Примеры
Старые финансовые центры, такие как Амстердам, Лондон, Париж и Нью-Йорк, имеют долгую историю . [17] [18] Сегодня в мире существует множество разнообразных финансовых центров. [19] В то время как Нью-Йорк и Лондон часто выделяются как ведущие мировые финансовые центры [20] [21], другие известные финансовые центры создают значительную конкуренцию, и несколько новых финансовых центров развиваются. [22] Несмотря на такое распространение финансовых центров, ученые обсудили доказательства, свидетельствующие о растущей концентрации финансовой деятельности в крупнейших национальных и международных финансовых центрах в 21 веке. [23] : 24–34 Другие обсуждали продолжающееся доминирование Нью-Йорка и Лондона и ту роль, которую связи между этими двумя финансовыми центрами сыграли в финансовом кризисе 2007-08 гг . [24]
При сравнении финансовых центров основное внимание уделяется их истории, роли и значению в обслуживании национальной, региональной и международной финансовой деятельности. Предложение каждого центра включает различную правовую, налоговую и нормативную базу. [25] Один журналист назвал три фактора успеха финансового города: «совокупный капитал, который можно ссудить или инвестировать; достойная правовая и налоговая база; и высококачественные человеческие ресурсы». [26]
Основные МФК МВФ
Нью-Йорк, Лондон и Токио входят в каждый список крупнейших IFC. Некоторые из основных RFC (см. Ниже), такие как Париж, Франкфурт, Чикаго и Шанхай, указаны в некоторых списках как IFC.
- Нью-Йорк . С середины 20 века Нью-Йорк, представленный Уолл-стрит в финансовом районе Манхэттена , считается ведущим финансовым центром. [12] : 1 [23] : 25 [24] : 4–5 За последние несколько десятилетий, с подъемом многополярного мира с новыми региональными державами и глобальным капитализмом , многочисленные финансовые центры бросили вызов Уолл-стрит, особенно Лондон и несколько в Азии, которая, по мнению некоторых аналитиков, станет центром нового мирового роста. [28] : 39–49 [29] Один источник описал, что Нью-Йорк в сентябре 2018 года расширил свое лидерство в качестве мирового финансового центра; Согласно Reuters , аналитический центр New Financial пришел к выводу, что «сырая» ценность внутренней и международной финансовой деятельности, такой как управление активами и выпуск акций, подчеркивает позицию Нью-Йорка как ведущего финансового центра мира. [30]
- Нью - Йорк остается крупнейшим центром торговли в долевых государственных и долга на рынках капитала , движимый частично от размера и финансового развития в экономике США . [28] : 31-32 [31] NYSE и NASDAQ являются два крупнейших фондовых бирж в мире. [32] Нью-Йорк также лидирует в управлении хедж-фондами ; частный капитал ; и денежный объем слияний и поглощений . Несколько инвестиционных банков и инвестиционных менеджеров со штаб-квартирой в Нью-Йорке являются важными участниками других финансовых центров. [28] : 34-35 Нью - Йорк Федеральный резервный банк , крупнейший в Федеральной резервной системы , регулирует финансовые институты и реализует денежно - кредитную политику США , [33] [34] , который , в свою очередь , влияет на экономику мира. [35] [36] В трех основных глобальных кредитных рейтинговых агентств - Standard и Poor ' s , Услуги Инвестора Moody ' s и Fitch Ratings - со штаб - квартирой или со штаб-квартирой в Нью - Йорке, с Fitch софинансируется со штаб-квартирой в Лондоне.
- Лондон . Лондон был ведущим международным финансовым центром с 19 века , выступая в качестве центра кредитования и инвестиций во всем мире. [12] : 74–75 [37] : 149 Английское договорное право было широко распространено в сфере международных финансов , юридические услуги предоставлялись в Лондоне. [38] Финансовые учреждения, расположенные там, предоставляли услуги на международном уровне, такие как Lloyd's of London (основана в 1686 году) по страхованию и Балтийская биржа (основана в 1744 году) по судоходству. [39] В течение 20-го века Лондон сыграл важную роль в разработке новых финансовых продуктов, таких как евродоллар и еврооблигации в 1960-х, международное управление активами и международная торговля акциями в 1980-х, а также деривативы в 1990-х. [17] : 13 [3] : 6,12–13,88–9 [40]
- Лондон продолжает сохранять лидирующие позиции в качестве финансового центра в 21 веке и сохраняет самое большое положительное сальдо торгового баланса в сфере финансовых услуг во всем мире. [41] [42] [43] Однако, как и Нью-Йорк, он сталкивается с новыми конкурентами, включая быстрорастущие восточные финансовые центры, такие как Гонконг и Шанхай. Лондон является крупнейшим центром для рынков производных финансовых инструментов , [44] валютные рынки , [45] денежные рынки , [46] выдача международных долговых ценных бумаг , [47] Международное страхование , [48] торговли золотом, серебром и цветных металлов через Лондон рынок слитков и Лондонская биржа металлов , [49] и международное банковское кредитование . [3] : 2 [40] [50] В Лондоне вторая по величине концентрация хедж-фондов (847 по данным HedgeLists.com). Лондон извлекает выгоду из своего положения между часовыми поясами Азии и США, [51] и извлекает выгоду из своего местоположения в Европейском союзе , [52] : 1 хотя это закончилось 31 января 2020 года, когда Соединенное Королевство покинуло Европейский Союз после референдума о Брексите. 2016 года. Помимо Лондонской фондовой биржи , Банк Англии , второй старейший центральный банк, находится в Лондоне, хотя Европейское банковское управление переехало в Париж после Brexit. [53] [54]
- Токио . В одном из отчетов говорится, что японские власти работают над планами преобразования Токио, но они увенчались переменным успехом, отмечая, что «первоначальные проекты предполагают, что японские специалисты по экономике не могут разгадать секрет успеха западных финансовых центров». [55] Усилия включают увеличение количества англоязычных ресторанов и услуг, а также строительство многих новых офисных зданий в Токио, но более мощные стимулы, такие как более низкие налоги, были проигнорированы, а относительное отвращение к финансам по-прежнему преобладает в Японии. [55] Токио стал крупным финансовым центром в 1980-х годах, когда японская экономика стала одной из крупнейших в мире. [12] : 1 Как финансовый центр Токио имеет хорошие связи с Нью-Йорком и Лондоном. [56] [57]
Основные ОФЦ МВФ
Эти центры фигурируют во всех списках ОФЦ FSF – МВФ и, за исключением ОФЦ Карибского бассейна, Каймановых островов, Британских Виргинских островов и Бермудских островов, представляют все основные ОФЦ. Некоторые из них также фигурируют как RFC в различных списках, особенно в Гонконге и Сингапуре. Они также фигурируют в большинстве списков основных налоговых убежищ и в списках крупнейших в мире ОФЦ по каналам и приемникам .
- Амстердам . Амстердам хорошо известен своими размерами рынка пенсионных фондов. Это также центр банковской и торговой деятельности. [58] Амстердам был крупным финансовым центром в Европе в 17-18 веках, и некоторые из разработанных там инноваций были перенесены в Лондон. [3] : 24 В июне 2017 года в исследовании, опубликованном в журнале Nature, Нидерланды были признаны крупнейшим в мире Conduit OFC - термин, используемый для описания перенаправления денежных потоков в налоговые убежища. [11] [59] [60] Кроме того, после выхода Великобритании из Европейского Союза Амстердам стал крупнейшим центром торговли акциями в Европе. [61]
- Дублин . Дублин (через Международный центр финансовых услуг «IFSC») - это специализированный центр финансовых услуг, специализирующийся на управлении фондами и домицилировании, управлении фондами, хранении и аренде самолетов. [62] Это крупнейшее место секьюритизации в ЕС-27, [63] [64] [65] и второе по величине место жительства инвестиционных фондов, особенно альтернативных инвестиционных фондов, после Люксембурга. Многие фонды, зарегистрированные и управляемые в Дублине, находятся в ведении инвестиционных менеджеров в более крупных юрисдикциях по управлению активами, таких как Лондон, Франкфурт, Нью-Йорк и Люксембург. [52] : 5–6 Продвинутые налоговые инструменты BEPS в Дублине, например, двойной ирландский , односолодовый и налоговые льготы для нематериальных активов («CAIA») , привели экономиста Габриэля Зукмана к выводу, что Ирландия является крупнейшей корпоративный налоговый рай в силу его использования в качестве канала OFC. [66] [67] [68]
- Гонконг . Как финансовый центр Гонконг имеет прочные связи с Лондоном и Нью-Йорком. [24] : 10–11 Он развивал индустрию финансовых услуг, в то время как британская территория и ее нынешняя правовая система, определенная в Основном законе Гонконга , основана на английском праве . В 1997 году Гонконг стал особым административным районом Китайской Народной Республики , сохранив свои законы и высокую степень автономии в течение как минимум 50 лет после передачи. В последнее время жестко эта формула была поставлена под угрозу вмешательством китайского центрального правительства (см также Гонконг Закон о национальной безопасности и 2019 законопроект о выдаче Hong Kong ). Большинство из 100 крупнейших банков мира представлены в городе. [69] Гонконг является ведущим местом для первичного публичного размещения акций , конкурируя с Нью-Йорком, [70], а также для деятельности по слияниям и поглощениям. [71]
- Люксембург . Люксембург - это специализированный центр финансовых услуг, который является крупнейшим местом регистрации инвестиционных фондов в Европе и вторым в мире после США. Многие фонды, зарегистрированные в Люксембурге, управляются в Лондоне. [52] : 5–6 Люксембург - ведущий центр частного банковского обслуживания в еврозоне и крупнейший центр кэптивного перестрахования в Европе. В Люксембурге открыто 143 банка из 28 стран мира. [72] Страна также является третьим по величине центром юаня в мире по количеству, в некоторых видах деятельности, таких как депозиты, ссуды, листинг облигаций и инвестиционные фонды. [73] Три крупнейших китайских банка имеют европейский центр в Люксембурге ( ICBC , Bank of China , China Construction Bank ).
- Сингапур . Благодаря прочным связям с Лондоном [74] Сингапур превратился в крупнейший в азиатском регионе центр торговли иностранной валютой и сырьевыми товарами, а также в растущий центр управления капиталом. [75] Помимо Токио, это один из основных центров торговли с фиксированным доходом в Азии. Однако рыночная капитализация его фондовой биржи падает с 2014 года, и несколько крупных компаний планируют делистинг. [76]
- Цюрих . Цюрих является важным центром банковского дела, управления активами, включая предоставление альтернативных инвестиционных продуктов и страхования. [77] [78] [79] Поскольку Швейцария не является членом Европейского Союза , Цюрих не подлежит прямому регулированию ЕС.
Основные RFC МВФ
В некоторых списках RFC, такие как Париж, Франкфурт, Чикаго и Шанхай, отображаются как IFC, однако не во всех списках. Это, безусловно, основные RFC.
- Чикаго . Город Иллинойс имеет «крупнейший в мире [биржевой] рынок деривативов» после слияния Чикагской товарной биржи и Чикагской торговой палаты в 2007 году в рамках CME Group . [80]
- Дубай . Второй по величине эмират в Объединенных Арабских Эмиратах - это растущий финансовый центр на Ближнем Востоке , в том числе для исламских финансов . Его появление в качестве финансового центра появилось относительно недавно, хотя коммерческая банковская деятельность в ОАЭ началась во второй половине 20-го века (первым коммерческим банком в Дубае был Британский банк Ближнего Востока в 1946 году, а также первым отечественным коммерческим банком. был Национальный банк Дубая, основанный в 1963 году). [81]
- Франкфурт . Франкфурт привлекает множество иностранных банков, у которых есть офисы в городе. Здесь находится Deutsche Börse , одна из ведущих фондовых бирж и операторов деривативных рынков, а также Европейский центральный банк , который устанавливает денежно-кредитную политику для единой европейской валюты - евро ; Кроме того, в 2014 году Европейский центральный банк взял на себя ответственность за банковский надзор за 18 странами, входящими в зону евро . Здесь также находится Deutsche Bundesbank , центральный банк Германии [83], а также EIOPA , надзорный орган ЕС в области страхования и профессиональных пенсионных систем. [84]
- Франкфурт был финансовым центром Германии со второй половины 20 века, как и до середины 19 века. Берлин занимал эту позицию в течение промежуточного периода, сосредоточившись на кредитовании европейских стран, в то время как Лондон сосредоточился на кредитовании Северной и Южной Америки и Азии. [85] [86]
- Мадрид . Мадрид является штаб-квартирой испанской компании Bolsas y Mercados Españoles, владеющей четырьмя фондовыми биржами в Испании, крупнейшей из которых является Bolsa de Madrid . Торговля акциями, производными финансовыми инструментами и ценными бумагами с фиксированным доходом связана через базирующуюся в Мадриде электронную систему взаимодействия испанского фондового рынка (SIBE), которая обрабатывает более 90% всех финансовых транзакций. Мадрид занимает четвертое место по капитализации европейского рынка акций, а Мадридская фондовая биржа занимает второе место по количеству зарегистрированных на бирже компаний, сразу после Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE плюс NASDAQ). [88] Будучи финансовым центром, Мадрид имеет обширные связи с Латинской Америкой и служит воротами для многих латиноамериканских финансовых компаний на банковские и финансовые рынки ЕС. [89] : 6–7
- Милан . Главный центр банковского дела и финансов Италии. Здесь расположена фондовая биржа Borsa Italiana , одна из крупнейших фондовых бирж в Европе, которая в настоящее время входит в группу Лондонской фондовой биржи . [90] : 245
- Париж . Наряду с торговлей акциями на Парижской фондовой бирже , в Париже осуществляется торговля фьючерсами и опционами, страхование, корпоративные банковские операции и управление активами. [91] В городе находится Банк Франции и Европейское управление по ценным бумагам и рынкам . Париж был крупным финансовым центром с 19 века. [12] : 1 European Banking Authority также двигается в Париж в марте 2019 года следующий Brexit. [92]
- Сеул . Столица Южной Кореи значительно выросла как финансовый центр после рецессии конца 2000-х годов . В 2009 году Сеул занял 53-е место среди мировых финансовых центров; к 2012 году Сеул поднялся на 9 место. [93] Сеул продолжил строительство офисных площадей после завершения строительства Международного финансового центра в Сеуле в 2013 году. Он занял 7-е место в рейтинге глобальных финансовых центров 2015 года , зафиксировав самый высокий рост рейтинга среди первая десятка городов.
- Шанхай . Официальные усилия были направлены на то, чтобы сделать Пудун финансовым лидером к 2010 году. [94] Усилия в 1990-х годах были неоднозначными, но в начале 21 века Шанхай добился успеха. Согласно одному анализу, проведенному в 2009 году в China Daily, такие факторы, как «защитный банковский сектор» и «строго ограниченный рынок капитала» сдерживают развитие города . [95] Шанхай преуспел с точки зрения рыночной капитализации, но ему необходимо «привлечь армию финансовых менеджеров, юристов, бухгалтеров, актуариев, брокеров и других профессионалов, как китайских, так и иностранных», чтобы позволить ему конкурировать с Нью-Йорком и Лондоном. [96] Китай генерирует огромный новый капитал, что облегчает проведение первичного публичного размещения акций государственных компаний в таких местах, как Шанхай. [97]
- Сидней . Самый густонаселенный город Австралии является центром финансовых и деловых услуг не только для Австралии, но и для Азиатско-Тихоокеанского региона. Сидней довольно тесно конкурирует с другими центрами Азиатско-Тихоокеанского региона, однако в нем сосредоточена большая часть австралийского бизнеса с точки зрения клиентов и услуг. В Сиднее расположены два из четырех крупнейших банков Австралии: Commonwealth Bank of Australia и Westpac Banking Corporation, штаб-квартиры которых расположены в центральном деловом районе Сиднея. Сидней также является домом для 12 из 15 крупнейших управляющих активами Австралии. Мельбурн, с другой стороны, имеет тенденцию концентрировать больше австралийских пенсионных фондов (пенсионных фондов). Сидней использует крупный проект развития Барангару в своей гавани, чтобы и дальше позиционировать себя как центр Азиатско-Тихоокеанского региона. [98] Сидней также является домом для Австралийской фондовой биржи и ряда брокерских банков со штаб-квартирой или региональной базой в Сиднее, включая крупнейший инвестиционный банк Австралии Macquarie Group. [99] [100]
- Торонто . Город является ведущим рынком для крупнейших финансовых учреждений Канады и крупных страховых компаний. Он также стал одним из самых быстрорастущих финансовых центров после рецессии конца 2000-х годов , чему способствовала стабильность канадской банковской системы . Большая часть финансовой индустрии сосредоточена на Бэй-стрит , где также расположена Фондовая биржа Торонто . [101]
- Другие . Мумбаи - это развивающийся финансовый центр, который также предоставляет услуги международной поддержки Лондону и другим финансовым центрам. [102] [103] [104] Такие города, как Сан-Паулу , Мехико и Йоханнесбург, а также другие «потенциальные центры» испытывают недостаток ликвидности и «базы навыков», согласно одному источнику. [26] Финансовые отрасли в таких странах и регионах, как Индийский субконтинент и Малайзия, требуют не только хорошо обученных людей, но и «всей институциональной инфраструктуры законов, постановлений, контрактов, доверия и раскрытия информации», что требует времени. [26]
История
До 17 века
Первобытные финансовые центры зародились в 11 веке в Королевстве Англии на ежегодной ярмарке Св. Джайлса и в Королевстве Германия на осенней ярмарке во Франкфурте, а затем возникли в средневековой Франции во время ярмарок шампанского. [105] [82]
Итальянские города-государства
Первым настоящим международным финансовым центром была Венеция, город-государство, которая медленно развивалась с 9 века до своего пика в 14 веке. [105] Оборотные облигации как широко используемый тип ценных бумаг были изобретены итальянскими городами-государствами (такими как Венеция и Генуя ) в периоды позднего средневековья и раннего Возрождения, в то время как Флоренция, можно сказать, была местом рождения двойной бухгалтерии. от публикации и распространения работ Луки Пачоли .
Низкие страны
В шестнадцатом веке общее экономическое превосходство итальянских городов-государств постепенно ослабевало, и центр финансовой деятельности в Европе переместился в Нидерланды , сначала в Брюгге , а затем в Антверпен и Амстердам, которые действовали как города Антрепот . Они также стали важными центрами финансовых инноваций, накопления капитала и инвестиций. [ необходима цитата ]
17–18 вв.
Возвышение Амстердама
В 17 веке Амстердам стал ведущим торговым и финансовым центром мира. Он занимал эту позицию более века, [108] [109] [110] и был первой современной моделью международного финансового центра. [111] Как заметил Ричард Силла (2015): «В современной истории в нескольких странах произошло то, что некоторые из нас называют финансовыми революциями . Их можно рассматривать как создание за короткий период времени всех ключевых компонентов современной финансовой системы . Первой была Голландская республика четыре века назад ". [112] [113] [114] Амстердам, в отличие от своих предшественников, таких как Брюгге, Антверпен, Генуя и Венеция, напрямую контролировал важнейшие ресурсы и рынки, отправляя свои флоты во все уголки мира. [115]
Исторически голландцы были ответственны как минимум за четыре основных новаторских институциональных нововведения [e] (в экономической, деловой и финансовой истории мира):
- Основание Голландской Ост-Индской компании ( VOC ), первой в мире публичной компании [116] [117] и первой исторической модели транснациональной корпорации (или транснациональной корпорации ) в ее современном понимании, [f] [118] [ 119] [120] [121] [122] [123] в 1602 году. Рождение VOC часто считается официальным началом глобализации под руководством корпораций, когда современные корпорации (в частности, транснациональные корпорации) значительная социально-политико-экономическая сила, которая сегодня влияет на жизнь людей во всех уголках мира. Как первая компания будет указана на официальную фондовой бирже , ЛОС была первой компанией, выпуск акций и облигаций для широкой публики. Благодаря своим новаторским характеристикам, VOC обычно считается крупным институциональным прорывом и моделью для современных корпораций ( в частности, для крупных предприятий ). Важно отметить, что большинство крупнейших и наиболее влиятельных компаний современного мира являются публичными транснациональными корпорациями, включая компании Forbes Global 2000 . Как и современные транснациональные компании, акции которых котируются на бирже, во многих отношениях операционная структура английской / британской Ост-Индской компании после 1657 года была исторической производной от более ранней модели VOC. [118] [124]
- Основание Амстердамской фондовой биржи (или Beurs van Hendrick de Keyser на голландском языке), первой в мире официальной фондовой биржи , [g] в 1611 году, наряду с рождением первого полностью функционирующего рынка капитала в начале 1600-х годов. [126] Хотя итальянские города-государства выпустили первые переводные государственные облигации , они не разработали другой ингредиент, необходимый для создания полноценного рынка капитала в его современном понимании: официальный фондовый рынок . [127] [128] [129] Голландцы первыми использовали полноценный рынок капитала (включая рынок облигаций и фондовый рынок) для финансирования публичных компаний (таких как VOC и WIC ). Это был прецедент для мирового рынка ценных бумаг в его современном виде. В начале 1600-х годов VOC учредила биржу в Амстердаме, где акции и облигации VOC могли продаваться на вторичном рынке . Создание Амстердамской фондовой биржи ( Beurs van Hendrick de Keyser ) VOC уже давно признано источником современных фондовых бирж [130] [131], которые специализируются на создании и поддержании вторичных рынков ценных бумаг, выпущенных корпорации. Процесс покупки и продажи акций (акций) VOC стал основой первого официального фондового рынка. [132] [133] Голландская впервые фондовые фьючерсы , опционы на акции , короткие продажи , медвежьих рейдов , долговых обязательств на акции и другие спекулятивные инструменты . Самой ранней книгой о торговле акциями была книга амстердамского бизнесмена Джозефа де ла Веги « Путаница путаницы» (1688) . [134]
- Основание Амстердамского банка ( Amsterdamsche Wisselbank ), часто считающегося первой исторической моделью центрального банка , [135] [136] [137] в 1609 году. Рождение Амстердамского Wisselbank привело к введению концепции из банка денег . Наряду с рядом дочерних местных банков он выполнял многие функции центральной банковской системы. [138] [139] [140] [141] [142] Он занимал центральное положение в финансовом мире своего времени, обеспечивая эффективную, действенную и надежную систему для национальных и международных платежей, а также ввел первую в истории международную резервную валюту. , банковский гульден . [143] Люсьен Гиллард называет его европейским гульденом ( le florin européen ) [144], а Адам Смит посвящает много страниц объяснению того, как работает банковский гульден (Smith 1776: 446–455). Модель Wisselbank как государственного банка была адаптирована по всей Европе, включая Банк Швеции (1668 г.) и Банк Англии (1694 г.).
- Формирование первых зарегистрированных профессионально управляемых схем коллективных инвестиций (или инвестиционных фондов ), таких как паевые инвестиционные фонды , [145] [146] в 1774 году. Бизнесмен из Амстердама Абрахам ван Кетвич (также известный как Адриан ван Кетвич) часто упоминается как создатель первого в мире паевого инвестиционного фонда. В ответ на финансовый кризис 1772–1773 годов Ван Кетвич сформировал траст под названием «Eendragt Maakt Magt» («Единство создает силу»). Его целью было предоставить мелким инвесторам возможность диверсифицироваться. [145] [147] В настоящее время мировая индустрия средств является многопрофильным триллиона - доллар бизнес.
Во многих отношениях голландские финансовые инновации 17-го века помогли сформировать основы современной финансовой системы мира [148] [149] [150] и сильно повлияли на финансовую историю многих англоязычных стран (особенно Соединенных Штатов). Королевство и Соединенные Штаты ) [151] [152] в последующие века.
К началу 1800-х годов Лондон официально заменил Амстердам в качестве ведущего финансового центра мира. В своей книге « Капиталы капитала» (2010) Юсеф Кассис утверждает, что упадок и падение Амстердама, как крупнейшей финансовой столицы мира, было одним из самых драматических событий в истории мировых финансов . [153]
19–21 вв.
Лондон и Париж были единственными известными финансовыми центрами мира на протяжении большей части 19 века. [12] : 1 После 1870 года Берлин и Нью-Йорк стали крупными финансовыми центрами, обслуживающими в основном их национальную экономику. Множество более мелких международных финансовых центров нашли рыночные ниши , такие как Амстердам, Брюссель , Цюрих и Женева . Лондон оставался ведущим международным финансовым центром в течение четырех десятилетий, предшествовавших Первой мировой войне . [12] : 74–75 [17] : 12–15 С тех пор Нью-Йорк и Лондон заняли лидирующие позиции в различных сферах деятельности, а некоторые незападные финансовые центры приобрели известность, особенно Токио , Гонконг , Сингапур и Шанхай .
Рассвет Лондона
Лондон был ведущим международным финансовым центром с 19 века , выступая в качестве центра кредитования и инвестиций во всем мире. [12] : 74–75 [154] : 149 Английское договорное право получило широкое распространение в сфере международных финансов , юридические услуги предоставлялись в Лондоне. [155] Финансовые учреждения, расположенные там, предоставляли услуги на международном уровне, такие как Lloyd's of London (основана в 1686 году) по страхованию и Балтийская биржа (основана в 1744 году) по доставке. [156] В течение 20-го века Лондон играл важную роль в разработке новых финансовых продуктов, таких как евродоллар и еврооблигации в 1960-х, международное управление активами и международная торговля акциями в 1980-х, а также деривативы в 1990-х. [17] : 13 [3] : 6,12–13,88–9 [40]
Лондон продолжает сохранять лидирующие позиции в качестве финансового центра в 21 веке и сохраняет самое большое положительное сальдо торгового баланса в сфере финансовых услуг во всем мире. [157] [158] [159] Однако, как и Нью-Йорк, он сталкивается с новыми конкурентами, включая быстрорастущие восточные финансовые центры, такие как Гонконг и Шанхай. Лондон является крупнейшим центром рынков деривативов , [160] валютных рынков , [161] денежных рынков , [162] выпуска международных долговых ценных бумаг , [163] международного страхования , [164] торговли золотом, серебром и цветными металлами через Лондон рынка слитков и Лондонская биржа металлов , [165] и международное банковское кредитование . [3] : 2 [40] [166] В Лондоне вторая по величине концентрация хедж-фондов (847 по данным HedgeLists.com). Лондон извлекает выгоду из своего положения между часовыми поясами Азии и США, [167] и извлекает выгоду из своего местоположения в Европейском союзе , [52] : 1 хотя это закончилось 31 января 2020 года, когда Соединенное Королевство вышло из Европейского Союза после референдума о Брексите. 2016 года. Помимо Лондонской фондовой биржи , Банк Англии , второй старейший центральный банк, находится в Лондоне, хотя Европейское банковское управление переехало в Париж после Brexit. [168] [169]
Рассвет Нью-Йорка
С середины 20 века Нью-Йорк, представленный Уолл-стрит в финансовом районе Манхэттена , считается ведущим финансовым центром. [12] : 1 [23] : 25 [24] : 4–5 За последние несколько десятилетий, с подъемом многополярного мира с новыми региональными державами и глобальным капитализмом , многочисленные финансовые центры бросили вызов Уолл-стрит, особенно Лондон и несколько в Азии, которая, по мнению некоторых аналитиков, станет центром нового мирового роста. [28] : 39–49 [170] Один источник описал, что Нью-Йорк в сентябре 2018 года расширил свое лидерство в качестве мирового финансового центра; Согласно Reuters , аналитический центр New Financial пришел к выводу, что «сырая» ценность внутренней и международной финансовой деятельности, такой как управление активами и выпуск акций, подчеркивает позицию Нью-Йорка как ведущего финансового центра мира. [30]
Нью - Йорк остается крупнейшим центром торговли в долевых государственных и долга на рынках капитала , движимый частично от размера и финансового развития в экономике США . [28] : 31-32 [171] NYSE и NASDAQ являются два крупнейших фондовых бирж в мире. [32] Нью-Йорк также лидирует в управлении хедж-фондами ; частный капитал ; и денежный объем слияний и поглощений . Несколько инвестиционных банков и инвестиционных менеджеров со штаб-квартирой в Нью-Йорке являются важными участниками других финансовых центров. [28] : 34-35 Нью - Йорк Федеральный резервный банк , крупнейший в Федеральной резервной системе , регулирует финансовые институты и инвентарь денежно - кредитная политика США , [33] [172] , который , в свою очередь , влияет на экономику мира. [173] [174] В трех основных глобальных кредитных рейтинговых агентств - Standard и Poor ' s , Услуги Инвестора Moody ' s и Fitch Ratings - со штаб - квартирой или со штаб-квартирой в Нью - Йорке, с Fitch софинансируется со штаб-квартирой в Лондоне.
Расцвет азиатских центров
В Азии Токио стал крупным финансовым центром в 1980-х годах, когда японская экономика стала одной из крупнейших в мире. [12] : 1 Гонконг и Сингапур развились вскоре после того, как усилили свои связи с Лондоном и Великобританией. [24] : 10–11 [74] В 21 веке выросли и другие центры, включая Торонто, Сидней, Сеул и Шанхай. Дубай стал финансовым центром на Ближнем Востоке , в том числе для исламских финансов . Быстрый подъем Индии позволил Мумбаи стать новым финансовым центром. Индия также создает с нуля Международный финансовый центр GIFT City . GIFT city теперь функционирует и уже завоевал корону самого быстро развивающегося Международного финансового центра в Южной Азии. Связанный с ростом этих новых IFC, наблюдается рост «партнерских OFC» (офшорных налоговых убежищ, в которые направляются средства), таких как Тайвань (крупный Sink OFC в Азии и 7-й по величине глобальный OFC для Sink), Маврикий (основной ОФЦ-сток для Южной Азии, особенно Индии и Африки, и 9-е место по величине ОФЦ в мире).
Частная общенациональная финансовая система в Китае была впервые разработана купцами Шаньси с созданием так называемых «призывных банков». Первый проект банка Rishengchang был создан в 1823 году в Пинъяо . Некоторые крупные вексельные банки имели отделения в России, Монголии и Японии для облегчения международной торговли. На протяжении девятнадцатого века центральный регион Шаньси стал фактическим финансовым центром цинского Китая. С падением династии Цин финансовые центры постепенно переместились в Шанхай , в основном из-за его географического положения в устье реки Янцзы и контроля таможни в Китае. После образования Китайской Народной Республики финансовыми центрами в Китае сегодня являются Пекин , Шанхай и Шэньчжэнь .
Смотрите также
- Глобальный город
- Корпоративный налоговый рай
- Финансовый капитал
- Индекс финансового развития
- География финансов
- Мировая финансовая система
- Нейлонконг
- ОФК для трубопроводов и водоприемников
- Финансовый район
Заметки
- ^ «Офшорный» относится не к местонахождению OFC (т.е. многие OFC FSF-IMF, такие как Люксембург и Гонконг, расположены «на суше»), а к тому факту, что крупнейшие пользователи OFC являются нерезидентами (т. Е. пользователи не являются домашними).
- ^ Налогово-нейтральный - термин, который OFC используют для описания юридических структур, в которых OFC не взимает никаких налогов, пошлин или НДС с потоков средств в, во время или при выходе (например, без налогов у источника) из транспортного средства. Основными примерами являются Фонд альтернативных инвестиций ирландского квалифицированного инвестора (QIAIF) и SPC Каймановых островов.
- ^ Это происходит примерно с 2010 года, послеинициатив МВФ - ОЭСР - ФАТФ после 2000 года вотношении общих стандартов, соблюдения нормативных требований и прозрачности банковской деятельности, которые значительно ослабили регулятивную привлекательность ОФЦ по сравнению с МФК и RFC. [5] [6]
- ^ FSF - это группа, состоящая из основных национальных финансовых органов, таких как министерства финансов, руководители центральных банков и международные финансовые организации.
- ^ Изобретения и инновации, чьи самые ранние известные полностью функционирующие исторические модели были впервые эффективно институционализированы и использовались народами Нидерландов.
- ^ Важно отметить разницу между « корпорацией » и « компанией » в целом, отсюда и различие между «многонациональной корпорацией» и «многонациональной компанией» в ее современном понимании.
- ^ Концепция биржи (или биржи ) была «изобретена» в средневековых Нидерландах , особенно в городах с преобладанием голландского языка, таких как Брюгге и Антверпен , до зарождения официальных фондовых бирж в 17 веке. Из фламандских городов термин «биржа» распространился на другие европейские государства, где он был преобразован в «биржа», «борса», «болса», «бурсе» и т. Д. В Великобритании термин «биржа» также использовался между 1550 г. и 1775 г., уступив место термину «королевский обмен». До начала 1600-х годов биржа не была биржей в ее современном понимании. С основанием Голландской Ост-Индской компании (VOC) в 1602 году и подъемом голландских рынков капитала в начале 17 века «старая» биржа (место для торговли товарами , государственными и муниципальными облигациями ) нашла новую цель - создание формальный обменкоторые специализируются на создании и поддержании вторичных рынков в ценные бумаги (например, облигации и акции на акции )эмитированных корпораций - или фондовой биржекак мы его знаем сегодня. [125]
Рекомендации
- ^ Кентон, Уилл. «Как работают финансовые центры» . Инвестопедия . Дата обращения 2 октября 2020 .
- ^ «Финансовые центры: что, где и почему?» (PDF) . Университет Западного Онтарио . Дата обращения 24 мая 2015 .
- ^ а б в г д е Робертс, Ричард (2008). Город: Путеводитель по Лондонскому глобальному финансовому центру . Экономист . ISBN 9781861978585.
- ^ Хью Джонс (27 января 2020 г.). «Нью-Йорк стремительно опережает Лондон, охваченный Brexit, в области финансов: обзор» . Рейтер . Проверено 27 января 2020 года .
Нью-Йорк остается главным финансовым центром мира, отодвигая Лондон еще дальше на второе место, поскольку неопределенность Брексита подрывает столицу Великобритании, а азиатские центры наверстывают упущенное, говорится в опросе консультантов Duff & Phelps в понедельник.
- ^ а б Джеймс Р. Хайнс младший (2010). «Острова сокровищ» . Журнал экономических перспектив . 4 (24): 103–125.
Налоговые убежища также известны как «офшорные финансовые центры» или «международные финансовые центры», эти фразы могут иметь несколько иной оттенок, но, тем не менее, используются почти как синонимы с «налоговыми убежищами».
- ^ а б Габриэль Цукман (август 2013 г.). «Недостающее богатство народов: чистые должники Европы и США или чистые кредиторы?» (PDF) . Ежеквартальный журнал экономики . 128 (3): 1321–1364. DOI : 10.1093 / qje / qjt012 . HDL : 10.1093 / qje / qjt012 .
Налоговые убежища - это юрисдикции с низкими налогами, которые предлагают предприятиям и физическим лицам возможности уклонения от уплаты налогов »(Hines, 2008). В этой статье я буду использовать выражения« налоговый рай »и« офшорный финансовый центр »как синонимы (список рассматриваемых налоговых убежищ) Дхармапала и Хайнс (2009) идентичен списку оффшорных финансовых центров, рассмотренных Форумом финансовой стабильности (МВФ, 2000), за исключением незначительных исключений)
- ^ «Отчет Рабочей группы по офшорным центрам» (PDF) . Форум финансовой стабильности . 5 апреля 2000 г.
- ^ а б «Офшорные финансовые центры: справочный документ МВФ» . Международный валютный фонд . 23 июня 2000 г.
- ^ Ахмед Зороме (1 апреля 2007 г.). «Концепция оффшорных финансовых центров: в поисках операционного определения» (PDF) . Международный валютный фонд .
Рабочий документ МВФ 07/87
Цитировать журнал требует|journal=
( помощь ) - ^ «Отчет о глобальном теневом банкинге и мониторинге: 2017» (PDF) . Форум финансовой стабильности . 5 марта 2018. с. 30.
Юрисдикции с крупнейшими финансовыми системами по отношению к ВВП (Приложение 2–3), как правило, имеют относительно более крупные секторы OFI [или теневого банкинга]: Люксембург (92% от общих финансовых активов), Каймановы острова (85%), Ирландия. (76%) и Нидерланды (58%)
- ^ а б Хавьер Гарсия-Бернардо; Ян Фихтнер; Фрэнк У. Тейкс; Элке М. Хеемскерк (24 июля 2017 г.). «Выявление оффшорных финансовых центров: каналы и провалы в глобальной сети корпоративной собственности» . Научные отчеты . 7 (6246): 6246. arXiv : 1703.03016 . Bibcode : 2017NatSR ... 7.6246G . DOI : 10.1038 / s41598-017-06322-9 . PMC 5524793 . PMID 28740120 .
- ^ Ь с д е е г ч я J Кассис, Юсеф (2006). Столицы капитала: история международных финансовых центров, 1780–2005 . Кембридж, Великобритания: Издательство Кембриджского университета. ISBN 978-0-511-33522-8.
- ^ См., Например, Ёсио Окубо, заместитель председателя Ассоциации дилеров Японии по ценным бумагам (октябрь 2014 г.). «Сравнение глобального финансового центра» . Гарвардская школа права, Программа по международным финансовым системам, симпозиум Япония-США . Проверено 30 мая 2015 года .CS1 maint: несколько имен: список авторов ( ссылка )
- ^ «Индекс глобальных финансовых центров 21» . Z / Yen Group. Март 2017 Архивировано из оригинального 13 сентября 2015 года . Проверено 12 августа 2017 года .
- ^ «Индекс глобальных финансовых центров 28» (PDF) . Длинные финансы. Сентябрь 2020 . Проверено 26 сентября 2020 года .
- ^ «Индекс развития международных финансовых центров Синьхуа – Доу-Джонса (2014 г.)» (PDF) . Синьхуа и Доу Джонс. Ноябрь 2014. с. 6.
- ^ а б в г Кэмерон, Рондо; Бовыкин В.И., ред. (1991). Международное банковское дело: 1870–1914 гг . Нью-Йорк, Нью-Йорк: Издательство Оксфордского университета. ISBN 978-0-19-506271-7.
- ^ «Что делает глобальный финансовый центр успешным?» . Грешем колледж. 14 октября 2009 . Дата обращения 24 мая 2015 .
- ^ Мерсер (3 августа 2012 г.). «Стоимость и качество жизни в международных финансовых центрах» . Лондонский Сити. Архивировано из оригинального 25 мая 2015 года . Дата обращения 23 мая 2015 .
- ^ «Нью-Йорк и Лондон соперничают за корону главного финансового центра мира» . The Financial Times . 1 октября 2014 . Дата обращения 24 мая 2015 .
- ^ Бет Гардинер (20 января 2010 г.). «Лондонский банковский центр снова начинает чувствовать себя самим собой» . Нью-Йорк Таймс: Глобальный бизнес . Проверено 15 января 2011 года .
- ^ Bourse Consult (18 ноября 2013 г.). «От местного к глобальному: построение современного финансового центра» . Лондонский Сити. Архивировано из оригинального 25 мая 2015 года . Дата обращения 24 мая 2015 .
- ^ а б в Джейкобс, [отредактированный] AJ (2013). «2: Города в мировой экономике (2006) Саския Сассен» . Города мира: контрастирующие региональные, национальные и глобальные перспективы (1-е изд.). Нью-Йорк: Рутледж. ISBN 9780415894852. Дата обращения 29 мая 2015 .CS1 maint: дополнительный текст: список авторов ( ссылка )
- ^ а б в г д Вуйчик, Дариуш (2011). «Темная сторона Нью-Йорка – Лона: финансовые центры и мировой финансовый кризис». Школа географии и окружающей среды Оксфордского университета. SSRN 1890644 . Цитировать журнал требует
|journal=
( помощь ) - ^ Патрик МакГихан (22 февраля 2009 г.). «После того, как удача изменилась, город по-новому взглянул на Уолл-стрит» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 15 января 2011 года .
- ^ а б в Дэниел Альтман (30 сентября 2008 г.). «Другие финансовые центры могут вырасти в условиях кризиса» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 15 января 2011 года .
- ^ «Основные показатели рынка WFE за 2013 год» (PDF) . Всемирная федерация бирж. Архивировано из оригинального (PDF) 27 марта 2014 года . Проверено 20 июля 2014 года .
- ^ а б в г д е McKinsey & Company и Корпорация экономического развития г. Нью-Йорка (2007 г.). «Поддержание мирового лидерства в сфере финансовых услуг в Нью-Йорке и США» (PDF) . Город Нью-Йорк . Дата обращения 2 мая 2015 .
- ^ «Справочная информация: Переменная столица капитала» . Нью-Йорк Таймс . 12 июля 2007 . Проверено 25 мая 2015 .
- ^ а б Хью Джонс (4 сентября 2018 г.). «Вершина США, Великобритания - вторая по финансовой активности: аналитический центр» . Thomson Reuters . Проверено 5 сентября 2018 года .
В исследовании аналитического центра New Financial, в котором основное внимание уделяется «сырой» стоимости реальной внутренней и международной финансовой деятельности, такой как управление активами и выпуск акций, подчеркивается общее доминирование Нью-Йорка как главного финансового центра мира.
- ^ «Всего долговых ценных бумаг» (PDF) . Банк международных расчетов . Июнь 2013 . Дата обращения 23 мая 2015 .
- ^ а б в г «Топ-10 фондовых бирж мира» . Мировые фондовые биржи. 2011 . Дата обращения 24 мая 2015.; «Профицит торгового баланса Великобритании в области финансовых услуг самый большой в мире, превосходя своих ближайших конкурентов» . TheCityUK. 3 июля 2014 . Дата обращения 5 июня 2015 .
- ^ а б Мэтт Тайбби (13 июля 2009 г.). «Великая американская машина пузырей» . Rolling Stone . п. 6. Архивировано из оригинала 6 апреля 2010 года . Проверено 27 августа 2015 года .
- ^ «О ФРС». Веб-страница Федеральной резервной системы Нью-Йорка. Сноска обновлена / подтверждена 30 марта 2010 г.
- ^ Аппельбаум, Биньямин (25 августа 2015 г.). «Ставки на то, что ФРС отложит повышение процентной ставки, могут быть преждевременными» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 27 августа 2015 года .
Кроме того, Международный валютный фонд выразил обеспокоенность тем, что ФРС, повысив ставки, может усилить давление на развивающиеся экономики.
; «Богатые страны должны учитывать влияние политики на развивающиеся страны: Карни» . Рейтер . 6 июня 2019 . Проверено 8 июня 2019 . - ^ «Goldman Sachs видит ограниченное влияние повышения ставки ФРС на развивающиеся рынки» . Fox Business . 18 сентября 2015. Архивировано из оригинала 23 сентября 2015 года . Проверено 23 сентября 2015 года .
Активы на развивающихся рынках будут в основном зависеть от местных фундаментальных факторов
- ^ Мичи, Ранальд (2006). Мировой рынок ценных бумаг: история . ОУП Оксфорд. ISBN 978-0191608599.
- ^ «Великобритания занимает лидирующие позиции в качестве международного центра юридических услуг и разрешения споров» . TheCityUK. 30 января 2014 . Дата обращения 5 июня 2015 .
Английское право остается одним из наших самых важных экспортных товаров и продолжает гарантировать, что Великобритания играет ведущую роль в мировой торговле.
; «Общее английское право - самая распространенная правовая система в мире» (PDF) . Sweet & Maxwell. Ноябрь 2008 . Проверено 16 декабря 2013 года . - ^ Кларк, Дэвид (2003). Городской мир / глобальный город . Рутледж. С. 174–176. ISBN 978-0415320979; Шубик, Мартин (1999). Теория денег и финансовых институтов . MIT Press. п. 8. ISBN 978-0262693110; Europe Economics (6 июля 2011 г.). «Значение международных финансовых центров Европы для экономики ЕС» . Лондонский Сити и TheCityUK. п. 6. Архивировано из оригинального 25 мая 2015 года . Дата обращения 23 мая 2015 .
- ^ а б в г Мичи, Ранальд (июль 2012 г.). «Лондонский Сити как глобальный финансовый центр: историческая и сравнительная перспектива» . Архивировано из оригинала 7 июля 2015 года.
- ^ «Профицит торгового баланса Великобритании в области финансовых услуг самый большой в мире, превосходя своих ближайших конкурентов» . TheCityUK. 3 июля 2014 . Дата обращения 5 июня 2015.; Oxford Economics (20 января 2011 г.). «Конкурентоспособное место Лондона в Великобритании и мировой экономике» . Лондонский Сити. Архивировано из оригинального 27 апреля 2015 года . Дата обращения 24 мая 2015 .
- ^ "Низкие налоги Лондона привлекают иностранные компании, поскольку банки сокращают расходы" . Bloomberg LP . Проверено 22 декабря 2013 г.; «Ежегодный обзор налоговой конкурентоспособности КПМГ за 2013 год» . КПМГ . Проверено 22 декабря 2013 года .
- ^ «Лондон ест нью-йоркский ланч» . Журнал "Нью-Йорк Таймс" . 29 февраля 2012 . Дата обращения 24 мая 2015 .
- ^ «Трехлетний обзор центрального банка: оборот внебиржевых процентных деривативов в апреле 2013 года» (PDF) . Банк международных расчетов. Сентябрь 2013. с. 11 . Дата обращения 20 мая 2015 .
- ^ «Трехлетний обзор центрального банка: валютный оборот в апреле 2013 года» (PDF) . Банк международных расчетов. Сентябрь 2013. с. 14 . Дата обращения 23 мая 2015 .
- ^ «Инструменты международного денежного рынка - все эмитенты по месту жительства эмитента» (PDF) . Банк международных расчетов. Март 2015 года . Дата обращения 23 мая 2015 .
- ^ «Международные долговые ценные бумаги - все эмитенты. Все сроки погашения, по месту жительства эмитента» (PDF) . Банк международных расчетов. Март 2015 года . Дата обращения 23 мая 2015 .
- ^ «Основные факты о Великобритании как отчете Международного финансового центра за 2015 год» (PDF) . TheCityUK. 21 июля 2015. с. 3 . Проверено 9 октября +2016 .[ постоянная мертвая ссылка ]
- ^ «LBMA заявляет, что банки поддерживают его план по изменению лондонского рынка золота» . Financial Times . 18 августа 2016 . Дата обращения 9 октября 2016.; «Путеводитель по Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов» (PDF) . Лондонская ассоциация рынка драгоценных металлов. Май 2015 . Дата обращения 9 октября 2016.; «Лондонская биржа металлов» . Лондонская биржа металлов . Проверено 9 октября +2016 .
- ^ «Внешние займы и депозиты банков» (PDF) . Банк международных расчетов. Апрель 2015 . Дата обращения 23 мая 2015 .
- ^ «Лондон хочет выйти на китайский валютный рынок» . Книга сделок New York Times. 16 января 2012 . Проверено 13 декабря 2014 .
- ^ а б в г «Brexit: финансовые услуги Соединенного Королевства и ЕС» (PDF) . Подразделение поддержки экономического управления Европейского парламента. 9 декабря 2016 . Проверено 2 марта 2018 . Цитировать журнал требует
|journal=
( помощь ) - ^ [1]
- ^ «EBA ищет больше времени в Лондоне после Брексита» . Финансовые новости . 8 января 2018 . Проверено 5 апреля 2018 года .
- ^ а б Мартин Факлер (16 ноября 2007 г.). «Токио ищет ведущую нишу в мировых финансах» . Нью-Йорк Таймс: Мировой бизнес . Проверено 15 января 2011 года .
- ^ Сассен, Саския (2001). Глобальный город: Нью-Йорк, Лондон, Токио (2-е изд.). Издательство Принстонского университета.
- ^ «Японо-американский симпозиум» . Гарвардская школа права, Программа по международным финансовым системам, Японо-американский симпозиум . Проверено 30 мая 2015 года .
- ^ «Финансовый и деловой сектор в столичном регионе Амстердама» (PDF) . Амстердамский бизнес. Архивировано из оригинального (PDF) 5 июля 2015 года . Дата обращения 23 мая 2015 .
- ^ «Нидерланды и Великобритания - крупнейшие каналы уклонения от уплаты налогов с корпораций» . Хранитель . 25 июля 2017.
- ^ «Нидерланды - крупнейший в мире канал к оффшорным налоговым убежищам: исследования» . Голландские новости NL. 24 июля 2017.
- ^ «Амстердам вытесняет Лондон как главный центр торговли акциями в Европе» . Financial Times . 10 февраля 2021 . Проверено 9 октября +2016 .
- ^ «Высоколетная авиационная промышленность - один из самых больших успехов Ирландии» . The Irish Times . 24 января 2019.
- ^ «Ирландия является высшей юрисдикцией еврозоны для SPV» . Ирландский независимый . 19 августа 2017.
- ^ «Ирландский IFSC (Международный центр финансовых услуг)» . Финансы Дублин . Дата обращения 23 мая 2015 .
- ^ «Ключевые факты» . IFSC Ирландия . Дата обращения 23 мая 2015 .
- ^ Габриэль Цукман ; Томас Торслов; Людвиг Виер (июнь 2018 г.). «Недостающие прибыли народов» . Национальное бюро экономических исследований , Рабочие документы. п. 31.
Таблица 2: Смещенная прибыль: оценки по странам (2015 г.)
- ^ «Ирландия - крупнейшая в мире корпоративная« налоговая гавань », - говорят ученые» . The Irish Times . 13 июня 2018.
Исследование утверждает, что государство укрывает больше транснациональных прибылей, чем весь Карибский бассейн.
- ^ «Цукман: корпорации направляют прибыль в налоговые гавани для корпораций, поскольку страны борются за это, - говорится в исследовании Габриала Цукмана» . The Wall Street Journal . 10 июня 2018 г.
Такое смещение прибыли приводит к потере общей годовой выручки в размере 200 миллиардов долларов США во всем мире.
- ^ (Синьхуа) (2 июня 2009 г.). «Гонконг, Шэньчжэнь способствуют развитию финансовой индустрии в Нью-Йорке» . China Daily . Проверено 15 января 2011 года .
- ^ «Вероятное возвращение Гонконга в качестве ведущего рынка IPO не совсем радужно» . The Wall Street Journal . 23 июня 2016 . Проверено 9 октября +2016 .
- ^ «Китай для участников сделок с Уолл-стрит: вы нам не нужны» . The Wall Street Journal . 21 февраля 2016 . Проверено 9 октября +2016 .
- ^ «Количество банков на страну происхождения» . Комиссия по надзору за финансовой безопасностью. 30 апреля 2015 . Проверено 25 мая 2015 .
- ^ «Люксембург третий по величине центр юаней в мире» . Инвестиционная Европа. 9 июля 2014 . Проверено 25 мая 2015 .
- ^ а б «Сингапур может пересмотреть торговую сделку с ЕС после того, как Brexit уберет британские рынки» . Независимый . 21 августа 2017 . Проверено 21 августа 2017 года .
- ^ «Сингапур борется за финансовую корону с Гонконгом» . The Financial Times . 16 октября 2014 . Проверено 25 мая 2015 .
- ^ «Бренд Сингапур терпит поражение» . The Wall Street Journal . 25 июля 2016 . Проверено 9 октября +2016 .
- ^ "Портрет финансового центра Цюриха" . Finanzplatz Zurich. Архивировано из оригинала 8 мая 2015 года . Дата обращения 24 мая 2015 .
- ^ "Цюрихский банковский центр" (PDF) . Банковская ассоциация Цюриха. Архивировано из оригинального (PDF) 25 мая 2015 года . Дата обращения 24 мая 2015 .
- ^ «Финансовые услуги» . Кантон Цюрих . Дата обращения 24 мая 2015 .
- ^ Хизер Тиммонс (27 октября 2006 г.). «Нью-Йорк не является бесспорной финансовой столицей мира» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 15 января 2011 года .
- ^ «Дубай как международный финансовый центр» (PDF) . Cass Business School. Сентябрь 2013 . Дата обращения 2 июня 2015 .
- ^ а б «История Франкфуртской фондовой биржи - патриции, князья и товарные рынки: 18-19 века» . Deutsche Börse . Проверено 11 июля 2015 года .
- ^ «Франкфурт как финансовый центр» . The Financial Times . Проверено 25 мая 2015 .
- ^ «Контакты» . EIOPA: Европейское управление страхования и профессиональных пенсий .
- ^ Юлия Берш, Мюнхенский университет Людвига-Максимилиана и Высшая школа экономики Мюнхена, Грасиела Л. Камински (сентябрь 2008 г.). «Финансовая глобализация в XIX веке: Германия как финансовый центр» (PDF) . С. 1, 4.CS1 maint: несколько имен: список авторов ( ссылка )
- ^ Джеске, Карл-Людвиг Хольтфрерих; Мецлер, Фридрих фон (1999). Франкфурт как финансовый центр: от средневековой торговой ярмарки до европейского банковского центра . Мюнхен: Бек. ISBN 9783406456718.
- ^ Экономика Европы (июль 2011 г.). «Ценность финансовых центров ЕС» (PDF) . Корпорация Лондонского Сити и TheCityUK. Архивировано из оригинального (PDF) 18 августа 2016 года . Проверено 11 июля +2016 .
- ^ Экономика Европы (июль 2011 г.). «Ценность финансовых центров ЕС» (PDF) . Корпорация Лондонского Сити и TheCityUK. Архивировано из оригинального (PDF) 18 августа 2016 года . Проверено 11 июля +2016 .
- ^ Europe Economics (6 июля 2011 г.). «Значение международных финансовых центров Европы для экономики ЕС» . Лондонский Сити и TheCityUK. Архивировано из оригинального 25 мая 2015 года . Дата обращения 23 мая 2015 .
- ^ Сако, Мустерд; Мюри, Алан, ред. (2011). Создание конкурентоспособных городов . Джон Вили и сыновья. ISBN 978-1444390421.
- ^ «Париж, ведущий финансовый центр Еврозоны» . Министерство иностранных дел и международного развития Франции . Дата обращения 24 мая 2015 .
- ^ «Переезд британских агентств ЕС - Consilium» . www.consilium.europa.eu . Проверено 16 апреля 2018 года .
- ^ «Взлет Сеула как глобального финансового центра» . Корейское общество. 21 сентября 2012 . Проверено 25 мая 2015 .
- ^ Сет Фэйсон (13 декабря 1996 г.). «Гонконг продолжает затмевать экономическое возрождение Шанхая» . The New York Times: рабочий день . Проверено 15 января 2011 года .
- ^ Хун Лян (4 мая 2009 г.). «Программное обеспечение для финансового центра здесь» . China Daily . Проверено 15 января 2011 года .
- ^ Dealbook (2 марта 2010 г.). «Шанхай открывает двери в финансовый мир» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 15 января 2011 года .
- ^ Дэниел Гросс (14 октября 2007 г.). "Больше нет столицы капитала?" . Нью-Йорк Таймс: Журнал . Проверено 15 января 2011 года .
- ^ «Сидней стремится стать азиатским финансовым центром с помощью проекта Barangaroo» . Financial Times . 22 марта 2015.
- ^ «Переосмысление роли Сиднея как международного финансового центра» . Зритель Китая . 25 ноября 2014 . Проверено 25 мая 2015 .
- ^ «Сидней проигрывает битву за то, чтобы стать ведущим финансовым центром» . Сидней Морнинг Геральд . 25 сентября 2014 . Проверено 25 мая 2015 .
- ^ «Финансовые услуги» . Инвестируйте в Торонто . Проверено 25 мая 2015 .
- ^ «Мумбаи - международный финансовый центр» . Индийский институт управления Бангалор. Март 2008 . Дата обращения 24 мая 2015 .
- ^ «Превращение Мумбаи в международный финансовый центр» (PDF) . Министерство финансов, правительство Индии. 2007 . Дата обращения 24 мая 2015 .
- ^ «Мечта Мумбаи стать международным финансовым центром может скоро стать реальностью» . The Economic Times . 3 ноября 2014 . Дата обращения 24 мая 2015 .
- ^ а б Куиспо, Оливье (10 августа 2016 г.). Магистр финансов: краткая история международных финансовых центров в последнее тысячелетие . World Scientific. ISBN 9789813108844.
- ^ Лукас, Сэм (23 октября 2013 г.). «Золотой век финансов Голландии» . CorporateLiveWire.com . Проверено 23 января 2017 года .
- ^ Лукас, Сэм (1 ноября 2013 г.). «Деловые поездки в Европу: Центральная Европа» . CorporateLiveWire.com . Проверено 1 февраля 2017 года .
- ^ Кеннеди, Пол (1989). Взлет и падение великих держав
- ^ Биндеманн, Кирстен (1999). Будущее европейских финансовых центров
- Перейти ↑ Cassis, Youssef (2010). Капиталы капитала: взлет и падение международных финансовых центров 1780–2009 . Перевод Жаклин Кольер. (Издательство Кембриджского университета, 2010 г.), стр. 9
- ^ У, Вэй Нэн (26 февраля 2014 г.). «Города-хабы - Лондон: Почему Лондон потерял свой выдающийся статус портового узла и как он продолжает сохранять свое доминирующее положение в морской логистике, страховании, финансировании и праве? (Колледж государственной службы Сингапура)» . Колледж государственной службы Сингапура (cscollege.gov.sg) . Проверено 26 февраля 2017 года .
Как отмечает Wu Wei Neng (2012): «Амстердам 17 века был первым современным финансовым центром в мире - мэрия, Wisselbank, Beurs (фондовая биржа), Korenbeurs (товарная биржа), крупные страховые, брокерские и торговые компании были расположены в пределах одного несколько блоков друг от друга, а также кофейни, которые служили неформальными торговыми площадками и биржами, которые способствовали заключению сделок. Финансовые инновации, такие как морское страхование, пенсионные выплаты, аннуитеты, фьючерсы и опционы, листинги транснациональных ценных бумаг, паевые инвестиционные фонды и современные инвестиционные банки зародились в Амстердаме 17 и 18 веков ».
[ мертвая ссылка ] - ^ Силла, Ричард (2015). « Финансовое развитие, корпорации и неравенство ». (Встреча BHC-EBHA)
- ^ Гелдерблом, Оскар; Йонкер, Джуст (2004). «Завершение финансовой революции: финансы голландской Ост-Индской торговли и рост рынка капитала Амстердама, 1595–1612». Журнал экономической истории . 64 (3): 641–72. DOI : 10.1017 / S002205070400292X . hdl : 1874/386215 . S2CID 54700710 .
- ^ Трейси, Джеймс Д .: Финансовая революция в Габсбургских Нидерландах: арендаторы и арендаторы в графстве Голландия, 1515–1565 . (Калифорнийский университет Press, 1985, 300 стр.)
- ^ Тейлор, Брайан (8 декабря 2013 г.). « Как 3 страны потеряли свое положение в качестве доминирующей финансовой державы в мире за последние 800 лет » . Глобальные финансовые данные . Дата обращения 14 мая 2014 .
- ^ Уилсон, Эрик Майкл: Дикая республика: De Indis Хьюго Гроция, республиканизм и голландская гегемония в ранней современной мировой системе (c.1600–1619) . (Мартинус Нийхофф, 2008 г., ISBN 978-9004167889 ), стр. 215–217. Эрик Майкл Уилсон (2008 г.): «Определяющие характеристики современной корпорации, все из которых возникли в течение голландского цикла , включают: ограниченную ответственность инвесторов, свободную передачу интересов инвестора, правосубъектность и централизованное управление. Хотя некоторые из этих характеристик были присутствует в определенной степени в четырнадцатом веке генуэзские Societas comperarum из первого цикла , первый полностью познаваем современной ограниченной ответственностью публичная компания была VOC «.
- ^ Фаннелл, Уорик; Робертсон, Джеффри: Бухгалтерский учет в первой публичной компании: стремление к превосходству . (Рутледж, 2013 г., ISBN 0415716179 )
- ^ а б Сэйл, Мюррей (5 апреля 2001 г.). «Япония становится голландской» . Лондонское обозрение книг . 23 (7). С. 3–7.
Мюррей Сэйл (2001): «Нидерландская объединенная Ост-Индская компания (Verenigde Oostindische Compagnie, или VOC), основанная в 1602 году, была первой в мире многонациональной акционерной корпорацией с ограниченной ответственностью, а также ее первым торговым картелем, поддерживаемым государством. . Наш собственный East India Company , основанная в 1600 году , остался кофейне верхушку до 1657 года , когда он тоже начал продавать акции, а не в отдельных рейсах, но в самой компании, к тому времени его голландский соперник был намного крупнейшее коммерческое предприятие, известное миру ".
- ^ Фелан, Бен (7 января 2013 г.). «Голландская Ост-Индская компания: первая в мире многонациональная компания» . PBS.org . Проверено 18 марта 2018 .
- ^ Тейлор, Брайан (6 ноября 2013 г.). «Взлет и падение крупнейшей корпорации в истории» . Business Insider . Проверено 18 марта 2018 .
- ^ Брук, Тимоти : Шляпа Вермеера: семнадцатый век и рассвет глобального мира . (Bloomsbury Press, 2008, стр. 288, стр. ISBN 978-1596915992 )
- ^ Партридж, Мэтью (20 марта 2015 г.). «Этот день в истории: 20 марта 1602 года: образована Голландская Ост-Индская компания» . MoneyWeek . Проверено 20 мая 2018 .
- ^ Гренвилл, Стивен (3 ноября 2017 г.). «Первая глобальная цепочка поставок» . Институт Лоуи . Проверено 28 мая 2018 .
- ↑ Маколей, Кэтрин Р. (2015), «Возрождение капитализма? Потенциал репозиционирования финансовой «метаэкономики». Futures 68: 5–18. DOI : 10.1016 / j.futures.2014.10.016 . Как отмечает Кэтрин Маколей (2015): «(...) Тем временем в Англии EIC неоднократно выпускал новые облигации на срок одиночных рейсов до 1657 года, и каждый из шести флотов, плававших между 1610 и 1612 годами, приносил прибыль от 50 до 16 лет. 200% (Dari-Mattiacci et al., 2013, p. 18). (...) Формат облигаций EIC, успешно используемый более 50 лет, подвергался критике за предотвращение накопления капитала, поскольку облигации быстро ликвидировались после каждого рейса и новая компания, эффективно созданная для следующей экспедиции. (...) Эволюция корпоративных облигаций, адаптирующая механизмы к новым целям, была прервана, когда EIC принял модель доли VOC в 1657 году ».
- ^ Нил, Ларри (2005). «Венчурные акции голландской Ост-Индской компании», в Goetzmann & Rouwenhorst (ред.), Стр. 165–175.
- ^ «Амстердам: где все началось» . IFA.com (Index Fund Advisors, Inc.). 12 августа 2012 . Проверено 21 января 2017 года .
- ^ Брукс, Джон : Колебание: Маленькая авария в 62-м , в Бизнес-приключениях: Двенадцать классических сказок из мира Уолл-стрит . (Нью-Йорк: Weybright & Talley, 1968).
- ^ Маколей, Кэтрин Р. (2015). «Возрождение капитализма? Потенциал репозиционирования финансовой« метаэкономики »». ( Фьючерсы , том 68, апрель 2015 г., стр. 5–18)
- ^ Stringham, Эдвард Питер; Куротт, Николас А. О происхождении фондовых рынков [Часть IV: Учреждения и организации ; Глава 14], стр. 324–344, в «Оксфордском справочнике австрийской экономики» под редакцией Питера Дж. Бёттке и Кристофера Дж. Койна. (Издательство Оксфордского университета, 2015 г., ISBN 978-0199811762 ). Эдвард П. Стрингем и Николас А. Куротт: «Деловые предприятия с несколькими акционерами стали популярными благодаря контрактам Commenda в средневековой Италии (Greif, 2006, стр. 286), и Malmendier (2009) приводит доказательства того, что компании-акционеры восходят к древнему Риму. Тем не менее титул первого в мире фондового рынка заслуженно принадлежит Амстердаму семнадцатого века, где возник активный вторичный рынок акций компаний. Двумя крупными компаниями были Голландская Ост-Индская компания и Голландская Вест-Индская компания , основанная в 1602 году. 1621. Существовали и другие компании, но они были не такими большими и составляли небольшую часть фондового рынка (Israel [1989] 1991, 109–112; Dehing and 't Hart 1997, 54; dela Vega [1688] 1996, 173). . "
- ^ Нил, Ларри (2005). «Венчурные акции голландской Ост-Индской компании», в «Истоки стоимости: финансовые инновации, которые создали современные рынки капитала» , Goetzmann & Rouwenhorst (ред.), Oxford University Press, 2005, стр. 165–175
- ^ Петрам, Лодевик: Первая в мире фондовая биржа: как Амстердамский рынок акций голландской Ост-Индской компании стал современным рынком ценных бумаг, 1602–1700 . Перевод с голландского Линн Ричардс. (Издательство Колумбийского университета, 2014 г., ISBN 9780231163781 )
- ^ Шиллер, Роберт (2011). Экономика 252, Финансовые рынки: Лекция 4 - Диверсификация портфеля и поддержка финансовых институтов (открытые курсы Йельского университета) [стенограмма]
- ^ Мерфи, Ричард МакГилл (1 июля 2014 г.). «Является ли Азия следующим финансовым центром мира?» . CNBC.com . Проверено 13 марта 2018 .
- ^ Де ла Вега, Джозеф : Confusión de confusiones (1688): части, описывающие Амстердамскую фондовую биржу . Выбрано и переведено Германом Келленбенцем. ( Кембридж, Массачусетс : Библиотека Бейкера, Гарвардская высшая школа делового администрирования, 1957 г.)
- ^ Куинн, Стивен; Робердс, Уильям (2005). Большая проблема крупных векселей: Банк Амстердама и происхождение центрального банка . Федеральный резервный банк Атланты (рабочий документ 2005–16 гг.)
- ^ Куинн, Стивен; Робердс, Уильям: экономическое объяснение раннего банка Амстердама, обесценивания, переводных векселей и появления Первого центрального банка . Федеральный резервный банк Атланты (рабочий документ 2006-13), 2006 г.
- ^ Ван Ньюкерк, Мариус (ред.): Банк Амстердама: О происхождении центрального банка . (Амстердам: издательство Sonsbeek, 2009 г.)
- ^ Кузьминский, Адриан: Экология денег: долг, рост и устойчивость . (Lexington Books, 2013), стр. 38
- ^ Куинн, Стивен; Робердс, Уильям (2007). Банк Амстердама и переход к деньгам Центрального банка . American Economic Review Papers and Proceedings 97, p. 262-5.
- ^ Куинн, Стивен; Робердс, Уильям (2008). Внутренняя чеканка и Банк Амстердама . (Август 2008 г., проект главы 7 Wisselbankboek)
- ^ Куинн, Стивен; Робердс, Уильям (2010). Как Амстердам получил фиатные деньги . (Рабочий документ 2010-17, декабрь 2010 г.)
- ^ Куинн, Стивен; Робердс, Уильям (2012). Банк Амстердама через призму денежной конкуренции . (Рабочий документ 2012–14 гг., Сентябрь 2012 г.)
- ^ Куинн, Стивен; Робердс, Уильям (2014). Смерть резервной валюты , Рабочий документ ФРС Атланты, 2014–2017 гг.
- ↑ Gillard, Lucien: La Banque d'A Amsterdam et le florin européen au temps de la République néerlandaise, 1610–1820 . (Париж: Editions de l'Ecole des Hautes Etudes en Sciences Sociales, 420 стр., 2004 г.)
- ^ a b Goetzmann, William N .; Rouwenhorst, K. Geert (2005). Истоки стоимости: финансовые инновации, которые создали современные рынки капитала . (Издательство Оксфордского университета, ISBN 978-0195175714 ))
- ^ Goetzmann, Уильям Н .; Rouwenhorst, K. Geert (2008). История финансовых инноваций , углеродное финансирование, экологические рыночные решения для борьбы с изменением климата . (Йельская школа лесоводства и экологических исследований, глава 1, стр. 18–43). Как отмечают Гетцманн и Рувенхорст (2008), «17-18 века в Нидерландах были замечательным временем для финансов. Многие из финансовых продуктов или инструментов, которые мы видим сегодня, появились в течение относительно короткого периода. В частности, появились торговцы и банкиры. то, что мы сегодня назвали бы секьюритизацией . Паевые инвестиционные фонды и различные другие формы структурированного финансирования, которые все еще существуют сегодня, возникли в 17-18 веках в Голландии ».
- ^ К. Джеерт Ровенхорст (12 декабря 2004), "Происхождение взаимных фондов" , Yale ICF Working Paper No. 04-48.
- ↑ Гордон, Джон Стил : Большая игра: становление Уолл-стрит как мировой державы, 1653–2000 . (Книжная компания Скрибнера, 1999 г., ISBN 978-0684832876 ). Как заметил Джон Стил Гордон (1999): «Хотя многие из основных концепций впервые появились в Италии в эпоху Возрождения, голландцы, особенно жители Амстердама, были настоящими новаторами. Они преобразовали банковское дело, фондовые биржи, кредитование. , страхование и корпорации с ограниченной ответственностью в единую финансовую и коммерческую систему ».
- ^ Goetzmann, Уильям Н .; Rouwenhorst, K. Geert (2008). История финансовых инноваций , углеродное финансирование, экологические рыночные решения для борьбы с изменением климата . (Йельская школа лесоводства и экологических исследований, глава 1, стр. 18–43). Как отмечают Гетцманн и Рувенхорст (2008), «17-18 века в Нидерландах были замечательным временем для финансов. Многие из финансовых продуктов или инструментов, которые мы видим сегодня, появились в течение относительно короткого периода. В частности, появились торговцы и банкиры. то, что мы сегодня назвали бы секьюритизацией . Паевые инвестиционные фонды и различные другие формы структурированного финансирования, которые все еще существуют сегодня, возникли в 17-18 веках в Голландии ».
- ^ "Загадка Кейнса Дэвида П. Гольдмана" . Первые вещи (firstthings.com). 1 октября 2010 . Проверено 11 ноября 2017 года .
Реувен Бреннер и Дэвид П. Голдман (2010) отметили: «Западные общества создали институты, поддерживающие предпринимательство, только в результате длительного и прерывистого процесса проб и ошибок. Фондовые и товарные биржи, инвестиционные банки , паевые инвестиционные фонды , депозитные банки, секьюритизация и другие рынки уходят корнями в голландские инновации семнадцатого века, но достигли зрелости во многих случаях только в течение последней четверти века ".
- ^ Мид, Уолтер Рассел (18 апреля 2009 г.). «Уолтер Рассел Мид о том, почему Лула была права (Долг, который мы должны голландцам: голубоглазые банкиры дали нам больше, чем текущий финансовый кризис)» . Журнал Newsweek ( newsweek.com ) . Проверено 28 января 2021 года .
Уолтер Рассел Мид (2009): «[...] Современная финансовая система выросла из серии нововведений в Нидерландах 17-го века, и голландцы в целом были, как их описывает Лула . Из Нидерландов то, что Англичане, названные «голландскими финансами», путешествовали по Ла-Маншу, поскольку англичане заимствовали голландские идеи, чтобы построить фондовый рынок, продвигать мировую торговлю и основать Банк Англии ... »
- ^ Собел, Эндрю С .: Рождение гегемонии: кризис, финансовая революция и новые глобальные сети . (Чикаго: Издательство Чикагского университета, 2012 г., ISBN 978-0226767604 )
- Перейти ↑ Cassis, Youssef (2006).
- ^ Мичи, Ранальд (2006). Мировой рынок ценных бумаг: история . ОУП Оксфорд. ISBN 978-0191608599.
- ^ «Великобритания занимает лидирующие позиции в качестве международного центра юридических услуг и разрешения споров» . TheCityUK. 30 января 2014 . Дата обращения 5 июня 2015 .
Английское право остается одним из наших самых важных экспортных товаров и продолжает гарантировать, что Великобритания играет ведущую роль в мировой торговле.
; «Общее английское право - самая распространенная правовая система в мире» (PDF) . Sweet & Maxwell. Ноябрь 2008 . Проверено 16 декабря 2013 года . - ^ Кларк, Дэвид (2003). Городской мир / глобальный город . Рутледж. С. 174–176. ISBN 978-0415320979; Шубик, Мартин (1999). Теория денег и финансовых институтов . MIT Press. п. 8. ISBN 978-0262693110; Europe Economics (6 июля 2011 г.). «Значение международных финансовых центров Европы для экономики ЕС» . Лондонский Сити и TheCityUK. п. 6. Архивировано из оригинального 25 мая 2015 года . Дата обращения 23 мая 2015 .
- ^ «Профицит торгового баланса Великобритании в области финансовых услуг самый большой в мире, превосходя своих ближайших конкурентов» . TheCityUK. 3 июля 2014 . Дата обращения 5 июня 2015.; Oxford Economics (20 января 2011 г.). «Конкурентоспособное место Лондона в Великобритании и мировой экономике» . Лондонский Сити. Архивировано из оригинального 27 апреля 2015 года . Дата обращения 24 мая 2015 .
- ^ "Низкие налоги Лондона привлекают иностранные компании, поскольку банки сокращают расходы" . Bloomberg LP . Проверено 22 декабря 2013 г.; «Ежегодный обзор налоговой конкурентоспособности КПМГ за 2013 год» . КПМГ . Проверено 22 декабря 2013 года .
- ^ «Лондон ест нью-йоркский ланч» . Журнал "Нью-Йорк Таймс" . 29 февраля 2012 . Дата обращения 24 мая 2015 .
- ^ «Трехлетний обзор центрального банка: оборот внебиржевых процентных деривативов в апреле 2013 года» (PDF) . Банк международных расчетов. Сентябрь 2013. с. 11 . Дата обращения 20 мая 2015 .
- ^ «Трехлетний обзор центрального банка: валютный оборот в апреле 2013 года» (PDF) . Банк международных расчетов. Сентябрь 2013. с. 14 . Дата обращения 23 мая 2015 .
- ^ «Инструменты международного денежного рынка - все эмитенты по месту жительства эмитента» (PDF) . Банк международных расчетов. Март 2015 года . Дата обращения 23 мая 2015 .
- ^ «Международные долговые ценные бумаги - все эмитенты. Все сроки погашения, по месту жительства эмитента» (PDF) . Банк международных расчетов. Март 2015 года . Дата обращения 23 мая 2015 .
- ^ «Основные факты о Великобритании как отчете Международного финансового центра за 2015 год» (PDF) . TheCityUK. 21 июля 2015. с. 3 . Проверено 9 октября +2016 .[ постоянная мертвая ссылка ]
- ^ «LBMA заявляет, что банки поддерживают его план по изменению лондонского рынка золота» . Financial Times . 18 августа 2016 . Дата обращения 9 октября 2016.; «Путеводитель по Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов» (PDF) . Лондонская ассоциация рынка драгоценных металлов. Май 2015 . Дата обращения 9 октября 2016.; «Лондонская биржа металлов» . Лондонская биржа металлов . Проверено 9 октября +2016 .
- ^ «Внешние займы и депозиты банков» (PDF) . Банк международных расчетов. Апрель 2015 . Дата обращения 23 мая 2015 .
- ^ «Лондон хочет выйти на китайский валютный рынок» . Книга сделок New York Times. 16 января 2012 . Проверено 13 декабря 2014 .
- ^ [2]
- ^ «EBA ищет больше времени в Лондоне после Брексита» . Финансовые новости . 8 января 2018 . Проверено 5 апреля 2018 года .
- ^ «Справочная информация: Переменная столица капитала» . Нью-Йорк Таймс . 12 июля 2007 . Проверено 25 мая 2015 .
- ^ «Всего долговых ценных бумаг» (PDF) . Банк международных расчетов . Июнь 2013 . Дата обращения 23 мая 2015 .
- ^ «О ФРС». Веб-страница Федеральной резервной системы Нью-Йорка. Сноска обновлена / подтверждена 30 марта 2010 г.
- ^ Аппельбаум, Биньямин (25 августа 2015 г.). «Ставки на то, что ФРС отложит повышение процентной ставки, могут быть преждевременными» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 27 августа 2015 года .
Кроме того, Международный валютный фонд выразил обеспокоенность тем, что ФРС, повысив ставки, может усилить давление на развивающиеся экономики.
; «Богатые страны должны учитывать влияние политики на развивающиеся страны: Карни» . Рейтер . 6 июня 2019 . Проверено 8 июня 2019 . - ^ «Goldman Sachs видит ограниченное влияние повышения ставки ФРС на развивающиеся рынки» . Fox Business . 18 сентября 2015. Архивировано из оригинала 23 сентября 2015 года . Проверено 23 сентября 2015 года .
Активы на развивающихся рынках будут в основном зависеть от местных фундаментальных факторов
Внешние ссылки
- Международные финансовые центры - новостные статьи из журнала The Banker .
- Financial Centers International - форум, посвященный развитию международных центров финансовых услуг.
- Financial Center Futures - исследование мировых финансовых центров от Z / Yen Group .