Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

Доля финансового сектора США в ВВП с 1860 г. [1]

Финансирование (или финансиализация на британском английском ) - это термин, который иногда используется для описания развития финансового капитализма в период с 1980 г. по настоящее время, когда отношение долга к собственному капиталу увеличивалось, а доля финансовых услуг в национальном доходе по сравнению с другие сектора.

Финансирование описывает экономический процесс, посредством которого обмен осуществляется через посредничество финансовых инструментов . Финансирование может позволить легко обменивать реальные товары, услуги и риски на валюту и, таким образом, облегчить людям рационализацию своих активов и потоков доходов.

Конкретные академические подходы [ править ]

Были использованы различные определения, сфокусированные на конкретных аспектах и ​​интерпретациях:

  • Грета Криппнер из Мичиганского университета пишет, что финансиализация относится к «модели накопления, при которой получение прибыли все больше происходит через финансовые каналы, а не через торговлю и производство товаров ». Во введении к книге 2005 года « Финансирование и мировая экономика» редактор Джеральд А. Эпштейн писал, что некоторые ученые настаивали на гораздо более узком использовании этого термина: господство акционерной стоимости как способа корпоративного управления или растущее доминирование финансовые системы рынка капитала по сравнению с финансовыми системами на базе банков. Пьер-Ив Гомес и Гарри Корин в своей книге 2008 года«Предприниматели и демократия: политическая теория корпоративного управления» определили долгосрочную тенденцию в эволюции корпоративного управления крупных корпораций и показали, что финансирование является одним из шагов в этом процессе.
  • Майкл Хадсон описал финансиализацию как «возврат к доиндустриальной экономике ростовщичества и ренты европейского феодализма » в интервью 2003 года: [2]

«только долги росли экспоненциально, год за годом, и они растут неумолимо, даже когда - действительно, особенно когда - экономика замедляется, а ее компании и люди падают ниже уровня безубыточности. По мере того, как их долги растут, они выкачивают из экономики профицит для обслуживания долга (...) Проблема в том, что поступления финансового сектора не превращаются в накопление основного капитала для увеличения выпуска. Они все больше накапливаются на противоположной стороне баланса, как новые ссуды, то есть долги и новые требования к продукции и доходам общества.

[Компании] не могут инвестировать в новое физическое капитальное оборудование или здания, потому что они обязаны использовать свой операционный доход для выплат своим банкирам и держателям облигаций, а также держателям бросовых облигаций. Это то, что я имею в виду, когда говорю, что экономика становится финансируемой. Его цель не в том, чтобы обеспечить накопление материального капитала или повышение уровня жизни, а в том, чтобы генерировать проценты, финансовые сборы за андеррайтинг слияний и поглощений и прирост капитала, которые в основном получают инсайдеры, возглавляемые высшим руководством и крупными финансовыми учреждениями. В результате традиционный деловой цикл был омрачен длительным увеличением долга. Вместо увеличения заработной платы, почасовая оплата в реальном выражении снизилась. После уплаты налогов и удержания «принудительных сбережений» снизился чистый располагаемый доход.на социальное обеспечение и медицинское страхование, взносы в пенсионные фонды и, что самое серьезное, обслуживание долга покредитные карты , банковские ссуды , ипотечные ссуды , студенческие ссуды , автокредиты , премии по страхованию жилья, страхование жизни , частное медицинское страхование и другие сборы, связанные с ПОЖАРНЫМ сектором . ... Это отвлекает расходы от товаров и услуг.

  • Томас Маруа, глядя на крупные развивающиеся рынки, определяет «новый финансовый капитализм» как текущую фазу накопления, характеризующуюся «слиянием интересов внутреннего и иностранного финансового капитала в государственном аппарате как институциональных приоритетов и общей социальной логики, определяющей действия государственных менеджеров и правительственной элиты, часто в ущерб труду ". [3]
  • По словам Джеральда А. Эпштейна, «под финансированием понимается возрастающее значение финансовых рынков, финансовых мотивов, финансовых институтов и финансовых элит в функционировании экономики и ее управляющих институтов как на национальном, так и на международном уровнях». [4]
  • Финансиализацию можно определить как «растущее доминирование финансового сектора в общей сумме экономической деятельности, финансовых контролеров в управлении корпорациями, финансовых активов среди общих активов, рыночных ценных бумаг и, в частности, акций среди финансовых активов, акций. рынок как рынок корпоративного контроля при определении корпоративных стратегий и колебаний на фондовом рынке как определяющий фактор бизнес-циклов »(Dore 2002).
  • Однако более популярно, однако, понимается, что финансиализация означает значительно возросшую роль финансовых мотивов, финансовых рынков, финансовых субъектов и финансовых институтов в функционировании внутренней и международной экономики.
  • Были также даны социологические и политические интерпретации. В своей книге 2006 года « Американская теократия: опасность и политика радикальной религии, нефти и заемных средств в 21 веке» американский писатель и комментатор Кевин Филлипс представляет финансиализацию как «процесс, посредством которого финансовые услуги в широком смысле слова захватывают доминирующую экономическую позицию. , культурная и политическая роль в народном хозяйстве »(268). Филлипс считает, что финансиализация экономики США следует той же схеме, которая знаменовала начало упадка Габсбургской Испании в 16 веке, Голландской торговой империи в 18 веке и Британской империи.в 19 ​​веке (стоит также отметить, что истинным последним шагом в каждой из этих исторических экономик был крах ):
... ведущие экономические державы следовали эволюционному пути: сначала сельское хозяйство, рыболовство и тому подобное, затем торговля и промышленность и, наконец, финансы. Несколько историков развили эту точку зрения. Брукс Адамс утверждал, что «по мере того, как общества консолидируются, они претерпевают глубокие интеллектуальные изменения. Энергия перестает выходить через воображение и принимает форму капитала».

Жан Кушен исследует, как результаты на рабочем месте, связанные с финансированием, делают сотрудников неуверенными и сердитыми. [5]

Корни [ править ]

Согласно американскому опыту, рост финансиализации произошел одновременно с подъемом неолиберализма и доктрин свободного рынка Милтона Фридмана и Чикагской школы экономики в конце двадцатого века. Различные академические экономисты того периода разработали идеологические и теоретические обоснования и аналитические подходы, способствующие усилению дерегулирования финансовых систем и банковского дела.

В статье 1998 года Майкл Хадсон обсуждал прежних экономистов, которые видели проблемы, возникающие в результате финансиализации. [6] Проблемы были обозначены Джоном А. Хобсоном (финансиализация позволила британскому империализму), Торстейном Вебленом (он выступает против рациональных инженеров), Гербертом Сомертоном Фоксвеллом (Великобритания не использовала финансы для промышленности так же, как и Европа) и Рудольф Гильфердинг. (Германия превосходила Великобританию и Соединенные Штаты в банковском деле, поддерживающем промышленность).

На той же конференции 1998 года в Осло Эрик С. Рейнерт и Арно Монг Даастол в статье «Производственный капитализм против финансового капитализма» предоставили обширную библиографию по прошлым трудам и пророчески задали этот вопрос [7].

В Соединенных Штатах, вероятно, больше денег было заработано на повышении стоимости недвижимости, чем каким-либо другим способом. Каковы долгосрочные последствия, если увеличивающийся процент сбережений и богатства, как сейчас кажется, будет использоваться для завышения цен на уже существующие активы - недвижимость и акции - вместо создания нового производства и инноваций?

Финансовый оборот по сравнению с валовым внутренним продуктом [ править ]

Другие финансовые рынки продемонстрировали столь же стремительный рост. Торговля на фондовых рынках США выросла со 136,0 млрд долларов (или 13,1% ВВП США) в 1970 году до 1,671 триллиона долларов (или 28,8% ВВП США) в 1990 году. В 2000 году объем торговли на фондовых рынках США составил 14,222 триллиона долларов (144,9%). ВВП). Большая часть роста торговли акциями напрямую связана с внедрением и распространением программной торговли .

Согласно Ежеквартальному отчету Банка международных расчетов за март 2007 г. (см. Стр. 24.):

Торговля на международных биржах деривативов замедлилась в четвертом квартале 2006 г. Совокупный оборот производных финансовых инструментов по процентным ставкам, валюте и фондовым индексам упал на 7% до 431 трлн.

Таким образом, торговля производными финансовыми инструментами - в основном фьючерсными контрактами на процентные ставки, иностранную валюту, казначейские облигации и т.п. - достигла уровня 1200 триллионов долларов, или 1,2 квадриллиона долларов в год. Для сравнения: ВВП США в 2006 году составил 12,456 триллиона долларов.

Фьючерсные рынки [ править ]

Данные об обороте фьючерсных рынков в 1970, 1980 и 1990 годах основаны на количестве проданных контрактов, которое сообщается организованными биржами, такими как Чикагская торговая палата , Чикагская товарная биржа и Нью-Йоркская товарная биржа. Exchange и включены в приложения с данными к Годовым отчетам Комиссии по торговле товарными фьючерсами США. Приведенные ниже круговые диаграммы показывают резкий сдвиг в типах фьючерсных контрактов, торгуемых с 1970 по 2004 год.

Спустя столетие после основания организованных фьючерсных бирж в середине XIX века вся торговля фьючерсами была основана исключительно на сельскохозяйственных товарах. Но после отмены в 1971 году системы фиксированного обменного курса, обеспеченной золотом, стали продаваться контракты, основанные на иностранных валютах. После отмены регулирования процентных ставок Банком Англии, а затем Федеральной резервной системой США в конце 1970-х годов начали торговаться фьючерсные контракты, основанные на различных облигациях и процентных ставках. В результате финансовые фьючерсные контракты, основанные на таких вещах, как процентные ставки, валюты или фондовые индексы, стали доминировать на фьючерсных рынках.

Долларовая стоимость оборота на фьючерсных рынках определяется путем умножения количества проданных контрактов на среднюю стоимость контракта с 1978 по 1980 год, которая была рассчитана в исследовании Американского совета страховщиков жизни (ACLI) в 1981 году. предыдущие годы были оценены на основе компьютерной экспоненциальной подгонки данных с 1960 по 1970 год, с 1960 года, установленного на уровне 165 миллиардов долларов, что составляет половину показателя 1970 года, на основе графика, сопровождающего данные ACLI, который показал, что количество фьючерсных контрактов, торгуемых в В 1961 году и ранее было примерно половину от числа торгов в 1970 году.

Согласно данным ALCI, средняя стоимость контрактов с процентной ставкой примерно в десять раз выше, чем у сельскохозяйственных и других товаров, в то время как средняя стоимость валютных контрактов в два раза выше, чем у сельскохозяйственных и других товаров. (Начиная с середины 1993 года, сама Чикагская товарная биржа начала публиковать данные о номинальной стоимости контрактов, торгуемых на CME каждый месяц. В ноябре 1993 года CME хвасталась, что она установила новый месячный рекорд в 13,466 миллионов проданных контрактов, что составляет 8,8 триллиона долларов в долларовом выражении. К концу 1994 года это ежемесячное значение увеличилось вдвое. 3 января 1995 года CME похвасталась, что его общий объем за 1994 год вырос на 54%, до 226,3 миллиона проданных контрактов на сумму почти 200 триллионов долларов. Вскоре после этого CME перестала предоставлять данные о долларовой стоимости проданных контрактов.)

Фьючерсные контракты - это «контракт на покупку или продажу очень распространенного однородного объекта в будущем по определенной цене». Номинальная стоимость фьючерсного контракта сильно отличается от риска, связанного с заключением этого контракта. Рассмотрим две стороны, которые заключают контракт на обмен 5 000 бушелей пшеницы по цене 8,89 долл. США за бушель 17 декабря 2012 г. Номинальная стоимость контракта составляет 44 450 долл. США (5 000 бушелей x 8,89 долл. США). Но в чем риск? Покупателю. риск заключается в том, что продавец не сможет поставить пшеницу в указанный срок. Это означает, что покупатель должен купить пшеницу у кого-то другого; это известно как «спотовый рынок». Предположим, что спотовая цена на пшеницу 17 декабря 2012 г. составляет 10 долларов за бушель. Это означает, что стоимость покупки пшеницы составляет 50 000 долларов (5 000 бушелей x 10 долларов).Таким образом, покупатель потерял бы 5 550 долларов (50 000 долларов минус 44 450 долларов США), или разницу в стоимости между контрактной ценой и спотовой ценой. Кроме того, торговля фьючерсами осуществляется через биржи, которые гарантируют, что, если одна из сторон откажется от выполнения своей части сделки, (1) эта сторона будет занесена в черный список от заключения таких контрактов в будущем и (2) потерпевшая сторона будет застрахована от убытков посредством обмен. Если убыток настолько велик, что биржа не может его покрыть, то участники биржи компенсируют убыток. Еще один смягчающий фактор, который следует учитывать, - это то, что обычно торгуемые ликвидные активы, такие как золото, пшеница или фондовый индекс S&P 500, вряд ли будут иметь будущую стоимость 0 долларов; таким образом, риск контрагента ограничивается чем-то существенно меньшим, чем номинальная стоимость.или разница в стоимости между контрактной ценой и спотовой ценой. Кроме того, торговля фьючерсами осуществляется через биржи, которые гарантируют, что, если одна из сторон откажется от выполнения своей части сделки, (1) эта сторона будет занесена в черный список от заключения таких контрактов в будущем и (2) потерпевшая сторона будет застрахована от убытков посредством обмен. Если убыток настолько велик, что биржа не может его покрыть, то участники биржи компенсируют убыток. Еще один смягчающий фактор, который следует учитывать, - это то, что обычно торгуемые ликвидные активы, такие как золото, пшеница или фондовый индекс S&P 500, вряд ли будут иметь будущую стоимость 0 долларов; таким образом, риск контрагента ограничивается чем-то существенно меньшим, чем номинальная стоимость.или разница в стоимости между контрактной ценой и спотовой ценой. Кроме того, торговля фьючерсами осуществляется через биржи, которые гарантируют, что, если одна из сторон откажется от выполнения своей части сделки, (1) эта сторона будет занесена в черный список от заключения таких контрактов в будущем и (2) потерпевшая сторона будет застрахована от убытков посредством обмен. Если убыток настолько велик, что биржа не может его покрыть, то участники биржи компенсируют убыток. Еще один смягчающий фактор, который следует учитывать, - это то, что обычно торгуемые ликвидные активы, такие как золото, пшеница или фондовый индекс S&P 500, вряд ли будут иметь будущую стоимость 0 долларов; таким образом, риск контрагента ограничивается чем-то существенно меньшим, чем номинальная стоимость.которые гарантируют, что если одна из сторон откажется от своих обязательств по сделке, (1) эта сторона будет занесена в черный список от заключения таких контрактов в будущем и (2) потерпевшая сторона будет застрахована от убытков по обмену. Если убыток настолько велик, что биржа не может его покрыть, то участники биржи компенсируют убыток. Еще один смягчающий фактор, который следует учитывать, - это то, что обычно торгуемые ликвидные активы, такие как золото, пшеница или фондовый индекс S&P 500, вряд ли будут иметь будущую стоимость 0 долларов; таким образом, риск контрагента ограничивается чем-то существенно меньшим, чем номинальная стоимость.которые гарантируют, что если одна из сторон откажется от своих обязательств по сделке, (1) эта сторона будет занесена в черный список от заключения таких контрактов в будущем и (2) потерпевшая сторона будет застрахована от убытков по обмену. Если убыток настолько велик, что биржа не может его покрыть, то участники биржи компенсируют убыток. Еще один смягчающий фактор, который следует учитывать, - это то, что обычно торгуемые ликвидные активы, такие как золото, пшеница или фондовый индекс S&P 500, вряд ли будут иметь будущую стоимость 0 долларов; таким образом, риск контрагента ограничивается чем-то существенно меньшим, чем номинальная стоимость.тогда участники биржи компенсируют убыток. Еще один смягчающий фактор, который следует учитывать, - это то, что обычно торгуемые ликвидные активы, такие как золото, пшеница или фондовый индекс S&P 500, вряд ли будут иметь будущую стоимость 0 долларов; таким образом, риск контрагента ограничивается чем-то существенно меньшим, чем номинальная стоимость.тогда участники биржи компенсируют убыток. Еще один смягчающий фактор, который следует учитывать, - это то, что обычно торгуемые ликвидные активы, такие как золото, пшеница или фондовый индекс S&P 500, вряд ли будут иметь будущую стоимость 0 долларов; таким образом, риск контрагента ограничивается чем-то существенно меньшим, чем номинальная стоимость.

Ускоренный рост финансового сектора [ править ]

Финансовый сектор является ключевой отраслью в развитых странах, в которой он составляет значительную долю ВВП и является важным источником занятости. Финансовые услуги ( банковские , страховые , инвестиционные и др.) Долгое время были мощным сектором экономики многих экономически развитых стран. Эта деятельность также сыграла ключевую роль в содействии экономической глобализации .

История начала 20 века в Соединенных Штатах [ править ]

Уже в начале 20 века небольшое количество фирм финансового сектора контролировало львиную долю богатства и власти финансового сектора. Понятие американской «финансовой олигархии» обсуждалось еще в 1913 году. В статье под названием «Наша финансовая олигархия» Луи Брандейс , который в 1913 году был назначен в Верховный суд США , писал: «Мы считаем, что никакие методы регулирование когда-либо было или может быть разработано для устранения угрозы, присущей частной монополии и подавляющей коммерческой власти, "которой наделены фирмы финансового сектора США. [8] Были ранние исследования концентрации экономической мощи финансового сектора США,такие как Pujo комитет изПалата представителей США , которая в 1912 году обнаружила, что контроль над кредитом в Америке сосредоточен в руках небольшой группы фирм с Уолл-стрит, которые использовали свое положение для накопления огромной экономической мощи. [9] Когда в 1911 году Standard Oil была ликвидирована правительством США как незаконная монополия, концентрация власти в финансовом секторе США не изменилась. [10]

Ключевые игроки компаний финансового сектора также участвовали в создании центрального банка Соединенных Штатов. В ноябре 1910 года пять глав самых влиятельных компаний финансового сектора страны собрались на секретную встречу на острове Джекилл с сенатором США Нельсоном У. Олдричем и помощником министра финансов США А. Пиаттом Эндрю и изложили планы Федеральной резервной системы США. Система . [11]

Дерегулирование и ускоренный рост [ править ]

В 1970-е годы финансовый сектор составлял чуть более 3% от общего валового внутреннего продукта (ВВП) экономики США [12], в то время как общие финансовые активы всех инвестиционных банков (то есть брокеров-дилеров по ценным бумагам) составляли менее 2% ВВП США. [13] Период с Нового курса до 1970-х годов был назван эрой «скучной банковской деятельности», потому что банкам, принимавшим депозиты и выдававшим ссуды физическим лицам, было запрещено участвовать в инвестициях, связанных с творческой финансовой инженерией. и инвестиционный банкинг . [14]

Федеральное дерегулирование в США в 1980-х годах многих видов банковской практики проложило путь к быстрому росту размеров, прибыльности и политической власти финансового сектора. Такая практика финансового сектора включала создание частных ценных бумаг , обеспеченных ипотекой , [15] и более спекулятивные подходы к созданию производных финансовых инструментов и торговле ими , основанные на новых количественных моделях риска и стоимости. [16] Уолл-стрит усилила давление на Конгресс США с требованием еще большего дерегулирования, в том числе для отмены закона Гласса-Стигалла о Новом курсе, который, среди прочего, запрещает банку, принимающему депозиты, функционировать в качестве инвестиционного банка с тех пор, как последнее влечет за собой большие риски.[17]

В результате такой быстрой финансиализации финансовый сектор значительно расширился за несколько десятилетий. В 1978 году финансовый сектор составлял 3,5% американской экономики (то есть 3,5% ВВП США), но к 2007 году он достиг 5,9%. Прибыль в финансовом секторе США в 2009 году была в среднем в шесть раз выше, чем в 1980 году, по сравнению с прибылью нефинансового сектора, которая в среднем была чуть более чем вдвое выше, чем в 1980 году. Прибыль финансового сектора выросла на 800% с поправкой на инфляцию. , с 1980 по 2005 год. По сравнению с остальной экономикой, прибыль нефинансового сектора США выросла на 250% за тот же период. Для контекста, прибыль финансового сектора с 1930-х по 1980 год росла такими же темпами, как и остальная часть американской экономики. [18]

Активы секторов США

В качестве иллюстрации возросшего влияния финансового сектора на экономику, в 1978 году коммерческие банки держали 1,2 триллиона (миллиона миллионов) долларов в активах, что эквивалентно 53% ВВП США. К концу 2007 года активы коммерческих банков составляли 11,8 триллиона долларов, что эквивалентно 84% ВВП США. Инвестиционные банки (брокеры-дилеры по ценным бумагам) владели активами в размере 33 миллиардов (миллиардов долларов) в 1978 году (что эквивалентно 1,3% ВВП США), но в 2007 году владели активами в размере 3,1 триллиона долларов США (что эквивалентно 22% ВВП США). столь важную роль в спровоцировании финансового кризиса 2007-2008 гг. , ценные бумаги, обеспеченные активами, включая обеспеченные долговые обязательства(CDO) практически не существовали в 1978 году. К 2007 году их активы составляли 4,5 триллиона долларов, что эквивалентно 32% ВВП США. [19]

Развитие кредитного плеча и производных финансовых инструментов [ править ]

Одной из наиболее примечательных черт финансиализации было развитие избыточного заемного капитала (больше заемного капитала и меньше собственного капитала) и, в качестве связанного инструмента, производных финансовых инструментов: финансовых инструментов, цена или стоимость которых определяется ценой или стоимостью другой, базовый финансовый инструмент. Эти инструменты, изначально предназначавшиеся для хеджирования и управления рисками, сами по себе стали широко продаваемыми финансовыми активами. Наиболее распространенными типами деривативов являются фьючерсные контракты, свопы и опционы. В начале 1990-х годов ряд центральных банков по всему миру начали анализировать объемы активности на рынке производных финансовых инструментов и отчитываться о результатах в Банке международных расчетов.

За последние несколько лет количество и типы производных финансовых инструментов значительно выросли. В ноябре 2007 года, комментируя финансовый кризис, спровоцированный обвалом субстандартной ипотеки в Соединенных Штатах, Бюллетень Дуга Ноланда Credit Bubble Bulletin на Asia Times Online отмечал:

Масштабы проблемы «страхования» кредита поражают. По данным Банка международных расчетов, внебиржевой рынок кредитных дефолтных свопов (CDS) подскочил с 4,7 тенге в конце 2004 года до 22,6 тенге на конец 2006 года. Из Международной ассоциации свопов и деривативов нам известно, что общий номинальный объем кредита деривативы подскочили примерно на 30% в первом полугодии до 45,5 тенге. А по данным Контролера валют, общие позиции по кредитным деривативам коммерческих банков США выросли с 492 млрд долларов в начале 2003 года до 11,8 долларов США по состоянию на июнь прошлого года.

Основным неизвестным в отношении деривативов является фактическая сумма наличных денег по сделке. Контракт с производными финансовыми инструментами номинальной стоимостью в миллионы долларов на самом деле может стоить всего несколько тысяч долларов. Например, процентный свопможет быть основан на обмене процентных выплат по облигациям Казначейства США в размере 100 миллионов долларов с фиксированной процентной ставкой 4,5% на плавающую процентную ставку в размере 100 миллионов долларов по дебиторской задолженности по кредитным картам. Этот контракт предполагает выплату процентов по меньшей мере 4,5 миллиона долларов, хотя условная стоимость может быть указана в 100 миллионов долларов. Однако фактическая «стоимость» своп-контракта составит небольшую долю от минимальных 4,5 миллионов долларов в виде процентных платежей. Сложность точного определения стоимости этого своп-контракта при его учете в бухгалтерских книгах финансового учреждения типична для беспокойства многих экспертов и регулирующих органов по поводу взрывного роста этих типов инструментов.

Вопреки распространенному мнению в Соединенных Штатах, крупнейшим финансовым центром деривативов (и иностранной валюты) является Лондон. По данным MarketWatch от 7 декабря 2006 г. ,

На мировом валютном рынке , который является крупнейшим финансовым рынком, доминирует Лондон. Более половины сделок на рынке деривативов осуществляется в Лондоне, который находится в разных часовых поясах между Азией и США. Торговые залы на Квадратной Миле, как называют финансовый район лондонского Сити, несут ответственность почти за три: кварталов торгов на вторичных рынках с фиксированной доходностью.

Влияние на экономику [ править ]

После финансового кризиса 2007–2010 годов ряд экономистов и других лиц начали утверждать, что финансовые услуги стали слишком большим сектором экономики США, без реальной выгоды для общества от деятельности по усилению финансирования. [20]

В феврале 2009 года белый воротничок-криминалист и бывший старший финансовый регулятор Уильям К. Блэк перечислил способы, которыми финансовый сектор вредит реальной экономике. Блэк писал: «Финансовый сектор функционирует как острые клыки, которые государство-хищник использует, чтобы раздирать нацию. Помимо выкачивания капитала для собственной выгоды, финансовый сектор неправильно распределяет оставшийся капитал способами, которые наносят ущерб реальной экономике, чтобы нанести ущерб реальной экономике. вознаграждайте и без того богатую финансовую элиту, причиняющую вред нации ». [21]

Страны с формирующимся рынком также пытались развивать свой финансовый сектор как двигатель экономического развития . Типичным аспектом является рост микрофинансирования или микрокредитования как части финансовой доступности . [22]

Брюс Бартлетт резюмировал несколько исследований в статье 2013 года, показывающей, что финансиализация отрицательно сказалась на экономическом росте и способствует неравенству доходов и стагнации заработной платы среднего класса. [23]

Причина финансовых кризисов [ править ]

15 февраля 2010 года Адэр Тернер , глава Управления финансовых услуг Великобритании , заявил, что финансиализация связана с финансовым кризисом 2007–2010 годов. Выступая перед Резервным банком Индии , Тернер сказал, что азиатский финансовый кризис 1997–1998 годов был подобен кризису 2008–2009 годов в том, что «оба были коренятся в устойчивом повышении относительной важности финансовых инструментов или, по крайней мере, следовали за ними. финансовая деятельность по сравнению с реальной нефинансовой экономической деятельностью, растущая «финансиализация» экономики ». [24]

Влияние на политическую систему [ править ]

Некоторые из них, например бывший главный экономист Международного валютного фонда Саймон Джонсон , утверждали, что усиление власти и влияния сектора финансовых услуг коренным образом изменило американскую политику, поставив под угрозу саму представительную демократию из-за ненадлежащего влияния на политическую систему и регулирующего контроля со стороны финансовой олигархии. . [25]

В 1990-х годах огромные денежные ресурсы, перетекающие в несколько «мегабанков», позволили финансовой олигархии добиться большей политической власти в Соединенных Штатах. Фирмам с Уолл-стрит в значительной степени удалось заставить американскую политическую систему и регулирующие органы принять идеологию финансового дерегулирования и легализации более новых финансовых инструментов. [26] Политическая власть была достигнута за счет вкладов в политические кампании , лоббирования в финансовой индустрии и через вращающуюся дверь.Это позволило лидерам финансовой индустрии занять ключевые политические и регулирующие должности, а сочувствующие высокопоставленные правительственные чиновники вознаграждались сверх высокооплачиваемой работой на Уолл-стрит после их службы в правительстве. [27]Финансовый сектор был основным участником политических кампаний, по крайней мере, с 1990-х годов, внося более 150 миллионов долларов в 2006 году. (Это намного превышает вторую по величине отрасль, вносящую политический вклад, отрасль здравоохранения, которая внесла 100 миллионов долларов в 2006 году). В 2006 году индустрия ценных бумаг и инвестиций увеличила свои политические взносы в шесть раз - с 12 до 72 миллионов долларов в год. Согласно одной из оценок, финансовый сектор вложил 1,7 миллиарда долларов в политические кампании с 1998 по 2006 год и потратил еще 3,4 миллиарда долларов на политическое лоббирование. [28]

Политики, такие как председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен, призвали к саморегулированию .

См. Также [ править ]

  • Контроль за капиталом
  • Дериватив (финансы)
  • Экономическая рента
  • Финансовый кризис 2007–2010 гг.
  • Финансовый капитал
  • Финансовая экономика
  • ПОЖАРНАЯ экономика
  • Валютная торговля
  • Экономическая социология
  • Поздний капитализм
  • Неолиберализм
  • Теневая банковская система
  • Технический пузырь

Заметки [ править ]

  1. ^ Томас Филиппон (Финансовый факультет Нью-Йоркского университета Stern of Business в Нью-Йоркском университете ). Будущее финансовой индустрии . Стерн о финансах , 6 ноября 2008 г.
  2. ^ Стандартный Шефер. Кому выгоден технический пузырь? Интервью с Майклом Хадсоном CounterPunch , 29 августа 2003 г.
  3. ^ Marois, Thomas (2012). Государства, банки и кризис: новый финансовый капитализм в Мексике и Турции . Эдвард Элгар Паблишинг.
  4. ^ Джеральд Эпштейн Финансирование, интересы рантье и политика центрального банка . Декабрь 2001 г. (эта версия, июнь 2002 г.)
  5. ^ Cushen, J. (2013). Финансирование на рабочем месте: гегемонистские нарративы, перформативные вмешательства и сердитый работник умственного труда . Бухгалтерский учет, организации и общество , том 38, выпуск 4, май 2013 г., стр. 314–331.
  6. ^ Хадсон, Майкл (сентябрь 1998 г.). Финансовый капитализм против промышленного капитализма (Вклад в другую каноническую конференцию по производственному капитализму и финансовому капитализму, Осло, 3-4 сентября 1998 г.) . Проверено 12 марта 2009 года .
  7. ^ Райнерт, Эрик С .; Даастол, Арно Монг (2011). Производственный капитализм против финансового капитализма - симбиоз и паразитизм. Эволюционная перспектива и библиография (PDF) . Рабочие документы по управлению технологиями и экономической динамике, № 36. Фонд «Другой канон» , Норвегия . Таллиннский технический университет , Таллинн.
  8. ↑ Саймон Джонсон и Джеймс Квак , « 13 банкиров: захват Уолл-стрит и следующий финансовый кризис » (Нью-Йорк: Pantheon Books, 2010), стр. 28-29
  9. ↑ Саймон Джонсон и Джеймс Квак, «13 банкиров: захват Уолл-стрит и следующий финансовый кризис» (Нью-Йорк: Pantheon Books, 2010), стр. 28 год
  10. ↑ Саймон Джонсон и Джеймс Квак, «13 банкиров: захват Уолл-стрит и следующий финансовый кризис» (Нью-Йорк: Pantheon Books, 2010), стр. 26 год
  11. ↑ Саймон Джонсон и Джеймс Квак, «13 банкиров: захват Уолл-стрит и следующий финансовый кризис» (Нью-Йорк: Pantheon Books, 2010), стр. 27
  12. ↑ Саймон Джонсон и Джеймс Квак, «13 банкиров: захват Уолл-стрит и следующий финансовый кризис» (Нью-Йорк: Pantheon Books, 2010), стр. 61
  13. ↑ Саймон Джонсон и Джеймс Квак, «13 банкиров: захват Уолл-стрит и следующий финансовый кризис» (Нью-Йорк: Pantheon Books, 2010), стр. 63
  14. ↑ Саймон Джонсон и Джеймс Квак, «13 банкиров: захват Уолл-стрит и следующий финансовый кризис» (Нью-Йорк: Pantheon Books, 2010), стр. 60-63
  15. ↑ Саймон Джонсон и Джеймс Квак, «13 банкиров: захват Уолл-стрит и следующий финансовый кризис» (Нью-Йорк: Pantheon Books, 2010), стр. 76
  16. ↑ Саймон Джонсон и Джеймс Квак, «13 банкиров: захват Уолл-стрит и следующий финансовый кризис» (Нью-Йорк: Pantheon Books, 2010), стр. 78-81
  17. ↑ Саймон Джонсон и Джеймс Квак, «13 банкиров: захват Уолл-стрит и следующий финансовый кризис» (Нью-Йорк: Pantheon Books, 2010), стр. 82-83, 95
  18. ↑ Саймон Джонсон и Джеймс Квак, «13 банкиров: захват Уолл-стрит и следующий финансовый кризис» (Нью-Йорк: Pantheon Books, 2010), стр. 60
  19. ↑ Саймон Джонсон и Джеймс Квак, «13 банкиров: захват Уолл-стрит и следующий финансовый кризис» (Нью-Йорк: Pantheon Books, 2010), стр. 59
  20. ^ Меган МакКардл. Тихий переворот . The Atlantic Monthly , май 2009 г.
  21. ^ Уильям К. Блэк. Как слуга стал хищником: пять фатальных недостатков финансов . The Huffington Post , 19 февраля 2010 г.
  22. ^ Мадер, П. (2016). Микрофинансирование и финансовая доступность . Оксфордский справочник социальных наук о бедности , гл. 37, pp 843-865.
  23. ^ Брюс Бартлетт. Финансирование как причина экономического недуга . NY Times , 11 июня 2013 г.
  24. ^ Резервный банк Индии . «После кризиса: оценка затрат и выгод финансовой либерализации» . Выступление лорда Адэра Тернера, председателя Управления финансовых услуг Соединенного Королевства, на четырнадцатой лекции памяти Дешмукха 15 февраля 2010 г. в Мумбаи.
  25. ^ Меган МакКардл. Тихий переворот . The Atlantic Monthly , май 2009 г.
  26. ↑ Саймон Джонсон и Джеймс Квак, «13 банкиров: захват Уолл-стрит и следующий финансовый кризис» (Нью-Йорк: Pantheon Books, 2010), стр. 89
  27. ↑ Саймон Джонсон и Джеймс Квак, «13 банкиров: захват Уолл-стрит и следующий финансовый кризис» (Нью-Йорк: Pantheon Books, 2010), стр. 90
  28. ↑ Саймон Джонсон и Джеймс Квак, «13 банкиров: захват Уолл-стрит и следующий финансовый кризис» (Нью-Йорк: Pantheon Books, 2010), стр. 91

Дальнейшее чтение [ править ]

  • Бейкер, А (2005). IPE, Корпоративное управление и новая политика финансиализации: вопросы, поднятые Сарбейнсом-Оксли [ постоянная мертвая ссылка ]
  • Хайн, Э., Додиг, Н., Будылдина, Н. (2014). Финансовые, экономические и социальные системы: Французская школа регулирования, сравнение социальных структур накопления и посткейнсианских подходов (№ 34/2014). Рабочий документ, Институт международной политической экономии в Берлине.
  • Лавуа, Марк (зима 2012–2013 гг.). «Финансирование, неолиберализм и секьюритизация». Журнал посткейнсианской экономики . 35 (2): 215–233. DOI : 10.2753 / pke0160-3477350203 . JSTOR  23469991 .
  • Мартин, Рэнди (2002). Финансирование повседневной жизни . Труд в кризисе. Филадельфия: издательство Temple University Press . ISBN 978-1566399883.
  • Орхангази, О. (2008). « Финансирование и экономика США », Эдвард Элгар Паблишинг.
  • Орхангази, О. 2008. «Финансирование и накопление капитала в нефинансовом корпоративном секторе: теоретическое и эмпирическое исследование экономики США, 1973–2003», Cambridge Journal of Economics, 32 (6): 863–886.
  • Гомес П.-Й. И Корин Х., (2008), Предприниматели и демократия: политическая теория корпоративного управления, Cambridge University Press: Cambridge UK, ISBN 978-0-521-85638-6 
  • Маруа, Томас (2012) «Финансы, финансовый капитал и финансиализация». В: Хорошо, Бен и Саад Филхо, Альфредо, (ред.), Элгар, компаньон марксистской экономики. Челтенхэм: Эдвард Элгар.

Внешние ссылки [ править ]

  • Блэкберн, Робин (март – апрель 2008 г.). «Кризис субстандартного кредитования» . Новый левый обзор . Новый левый обзор. 50 .
  • Брессер-Перейра, Луис Карлос (май 2010 г.). Мировой финансовый кризис и новый капитализм? (статья 592) (PDF) . Леви экономический институт .
  • Кушен, Жан (май 2013 г.). «Финансирование на рабочем месте: гегемонистские нарративы, перформативные вмешательства и сердитый работник умственного труда» (PDF) . Бухгалтерский учет, организации и общество . ScienceDirect . 38 (4): 314–331. DOI : 10.1016 / j.aos.2013.06.001 .
  • Эпштейн, Джеральд А. (2005), «Введение: Финансирование и мировая экономика», в Эпштейне, Джеральд А. (ред.), Финансирование и мировая экономика , Челтенхэм, Великобритания Нортгемптон, Массачусетс: Эдвард Элгар Паб, стр. 3 –16, ISBN 9781845429652. PDF.
  • Фостер, Джон Беллами (декабрь 2006 г.). «Монополия-финансовый капитал» . Ежемесячный обзор . Фонд ежемесячного обзора. 58 (7): 1. DOI : 10,14452 / MR-058-07-2006-11_1 .
  • Фостер, Джон Беллами (апрель 2007 г.). «Финансирование капитализма» . Ежемесячный обзор . Фонд ежемесячного обзора. 58 (11): 1. DOI : 10,14452 / MR-058-11-2007-04_1 .
  • Фостер, Джон Беллами (апрель 2008 г.). «Финансирование капитала и кризис» . Ежемесячный обзор . Фонд ежемесячного обзора. 59 (11): 1. DOI : 10,14452 / MR-059-11-2008-04_1 .
  • Криппнер, Грета Р. (май 2005 г.). «Финансирование американской экономики». Социально-экономическое обозрение . Оксфордские журналы . 3 (2): 173–208. DOI : 10,1093 / SER / mwi008 . S2CID  53957580 .
  • Мойерс, Билл (ведущий) ; Богл, Джон (гость) (28 сентября 2007 г.). «Билл Мойерс разговаривает с Джоном Боглом» . Журнал Билла Мойерса . PBS .
Джон Богл , основатель и бывший генеральный директор группы паевых инвестиционных фондов Vanguard Group , обсуждает, как финансовая система превзошла производственную систему в журнале Bill Moyers Journal.
  • Орхангази, Озгюр (октябрь 2007 г.). Финансирование и накопление капитала в нефинансовом корпоративном секторе: теоретическое и эмпирическое исследование экономики США: 1973-2003 (PDF) . Институт политических исследований (PERI).Рабочий документ № 149.
  • Орхангази, Озгюр (2008). Финансирование и экономика США . Челтенхэм, Великобритания Нортгемптон, Массачусетс: Эдвард Элгар. ISBN 9781848440166. Предварительный просмотр.
  • Пелли, Томас I. (ноябрь 2007 г.). Финансирование: что это такое и почему это важно (документ 525) (PDF) . Леви экономический институт .
  • Схольте, Ян Аарт (5 июня 2013 г.). « Мировой финансовый кризис и гражданское общество: последствия для глобальной демократии (лекция)» .
DRadio Wissen Hörsaal (введение на немецком языке, лекция на английском языке)
  • Томсон, Фрэнсис; Дутта, Сахил (январь 2016 г.). Финансирование: учебник . Транснациональный институт .
  • Тори, Даниэле; Онаран, Озлем (январь 2018 г.). «Влияние финансиализации на инвестиции: данные на уровне фирм по Великобритании» (PDF) . Кембриджский журнал экономики . Кембриджский журнал экономики (OUP). 42 (5): 1393–1416. DOI : 10.1093 / CJE / bex085 . S2CID  11904353 .
  • Тори, Даниэле; Онаран, Озлем (декабрь 2018 г.). «Финансирование, финансовое развитие и инвестиции. Данные европейских нефинансовых корпораций». Социально-экономическое обозрение . Социально-экономическое обозрение (ОУП). DOI : 10.1093 / SER / mwy044 .
  • Васудеван, Рама (ноябрь – декабрь 2008 г.). «Финансирование: учебник» . Журнал " Доллары и смысл" .