Жадность и страх , относится к двум противоположным эмоциональным состояниям теоретизировали как факторы , вызывающих непредсказуемость и нестабильность в фондовом рынке и иррациональное поведение рынка несовместимую с эффективным рыночной гипотезой . Жадность и страх связаны со старой поговоркой Уолл-стрит : «финансовыми рынками движут две сильные эмоции - жадность и страх».
Жадность и страх относятся к животным духам, которые Кейнс определил как глубоко влияющие на экономику и рынки. Уоррен Баффет обнаружил правило инвестирования, которое заключается в том, чтобы действовать вопреки преобладающим настроениям, и посоветовал выбирать время для покупки или продажи акций «пугающим, когда другие жадны, и только тогда, когда другие боятся». [1] Он использует общую рыночной капитализацию -До- ВВП отношения указать относительную величину фондового рынка в целом, а следовательно , это соотношение стало известно как « показатель Баффета ». [2]
Жадность
Жадность обычно описывается как непреодолимое желание обладать чем-то большим (деньгами, материальными благами), чем действительно нужно.
По мнению некоторых ученых, жадность, как и любовь, способна вызвать химический выброс в нашем мозгу, который заставляет нас отказаться от здравого смысла и самоконтроля и, таким образом, провоцировать изменения в нашем мозгу и теле. Однако общепринятых исследований по физиологии жадности нет. [3]
Другие ученые склонны сравнивать жадность с зависимостью, потому что жадность, такая как курение и употребление алкоголя, может иллюстрировать, что если человек может взять на себя свою зависимость, можно предотвратить негативные последствия от сопротивления ей. С другой стороны, если человек не может устоять перед его искушениями, он легко может быть унесен им. Другими словами, можно сделать вывод, что некоторые трейдеры, которые присоединяются к деловому миру из-за эмоционального возбуждения и желания достичь этого эмоционального пика, пристрастились к высвобождению определенных химических веществ в мозгу, которые определяют эти состояния счастья, эйфории и расслабления. Вышеупомянутый факт также может означать, что такие трейдеры подвержены всем пристрастиям. Кроме того, человеческий мозг естественным образом активируется финансовыми наградами, которые, как и наркотики, вызывают невероятные, но опасные ощущения и, следовательно, вызывают привыкание. [4]
Пузырь доткомов
Один из наиболее распространенных примеров ситуаций, когда жадность берет верх над действиями людей, - пузырь доткомов 1990 - х годов . [5]
Dot-комов , также известный как интернет - пузырь, ссылается спекулятивный инвестиционный пузырь , который был создан вокруг новых интернет - стартапов между годами 1995-2000. В то время непомерные цены на новые Интернет-компании побуждали инвесторов вкладывать средства в компании, бизнес-планы которых включали домен «dot com». Инвесторы стали жадными, что усилило жадность, в результате чего ценные бумаги стали сильно переоценены, что в конечном итоге привело к образованию пузыря. [6]
Страх
Эмоция страха обычно характеризуется как неудобное, стрессовое состояние, вызванное надвигающейся опасностью и осознанием опасности. [7]
Интернет-пузырь - это не только хороший пример жадности инвесторов, но и период после пузыря может служить хорошей характеристикой для рынка, вызванного страхом.
В поисках решений по сокращению своих убытков после краха интернет-пузыря напуганные инвесторы решили быстро уйти с фондовых рынков, сосредоточив свое внимание на менее неопределенных покупках, направляя свой капитал в рыночные ценные бумаги, фонды стабильной стоимости и фонды, защищенные основной суммой, все с низким рисковые и возвратные ценные бумаги. Такое поведение является примером полного пренебрежения к долгосрочному инвестиционному плану, основанному на фундаментальных принципах. Инвесторы проигнорировали свои планы из-за опасений понести постоянные убытки, которые, как и следовало ожидать, не приносили прибыли и выгоды. [8]
Жадность против надежды
Некоторые ученые не согласны с мнением о том, что жадность и страх являются основными эмоциями, движущими финансовыми рынками.
По словам психолога Лолы Лопес, хотя страх действительно является решающим фактором, движущим финансовые рынки, большинство инвесторов реагируют не столько на жадность, сколько на надежду. Лопес указывает, что страх, в отличие от надежды , побуждает инвесторов концентрироваться на убыточных инвестициях, в то время как надежда делает полную противоположность. [9] Кроме того, считается, что надежда и страх изменяют то, как инвесторы оценивают другие возможности. Страх побуждает инвесторов спрашивать: насколько это может быть плохо? , в то время как надежда: Насколько хорошо это может быть? . В этом случае страх побуждает инвесторов повышать безопасность, а надежда побуждает инвесторов подчеркивать потенциал. [10]
Страх рынка - одна из самых сильных эмоций на финансовых рынках. Страх может привести к краху рынка. Страх рынка не является случайным. Обычно он анти-настойчивый, но во время кризиса становится более стойким, что указывает на влияние эффектов толпы. Тот факт, что долгосрочные характеристики рыночного страха изменчивы и меняются с течением времени, является важным результатом, который может привести к лучшему пониманию поведения финансового рынка. Страх пропустить может привести к пузырям. [11]
Как измерить жадность и страх
Одним из лучших доступных и общепринятых инструментов для измерения волатильности фондового рынка является индекс волатильности CBOE, разработанный Чикагской биржей опционов в 1993 году. [12] Другими словами, VIX можно определить как показатель настроения страха или жадности Уолл-стрит. Обычно его используют трейдеры, чтобы проверить степень самоуспокоенности инвесторов или страха рынка. [13]
На практике VIX обычно называют индексом страха. В случае увеличения индекса VIX настроения инвесторов склоняются к более высокой волатильности, что соответствует более высокому риску. [14] Если значение VIX меньше 20, это обычно означает, что инвесторы стали меньше беспокоиться; [12] однако, если значение превышает 30, это означает, что инвесторы более опасаются, потому что цены на опционы выросли, а инвесторы более склонны платить больше, чтобы сохранить свои активы. [15]
Как работает VIX
Используя краткосрочные опционы пут и колл, близкие к деньгам, индикаторы VIX позволяют предположить волатильность опционов на фондовые индексы S&P в ближайшие 30 дней. СМИ обычно цитируют VIX, потому что многие инвесторы считают S&P 500 надежным индикатором для всего рынка. [14]
Индекс страха и жадности CNN
Существует также еще один доступный индекс, который может измерять жадность и страх, разработанный CNNMoney. Этот индекс основан на семи индикаторах: спрос на безопасные облигации, импульс цены акций, сила курса акций, размах цены акций, опционы пут и колл, спрос на мусорные облигации и волатильность рынка. [16]
Все вышеупомянутые показатели измеряются отдельно по шкале от 0 до 100. Значение от 0 до 49 указывает на страх. Значение 50 нейтрально. Значения от 51 до 100 демонстрируют жадность инвесторов. Для расчета этого индекса компьютер вычисляет равновзвешенное среднее значение этих семи показателей. [ необходима цитата ]
Смотрите также
Рекомендации
- ^ Уоррен Баффет. «Письмо председателя к инвесторам 2004 г.» (PDF) . Берхшир Хэтэуэй . п. 4 . Проверено 29 сентября 2018 года .
- ^ Мислински, Джилл (3 марта 2020 г.). «Рыночная капитализация к ВВП: обновленный взгляд на индикатор оценки Баффета» . www.advisorperspectives.com . Архивировано 14 марта 2020
года. Это, вероятно, лучший единичный показатель того, где находятся оценки в любой момент.
- ^ Toghraie, A. (2011). Торговля на цель. Хобокен, Нью-Джерси: Уайли.
- ^ Furnham, А. (2014 г.). Новая психология денег.
- ^ [ необходима ссылка ]
- ^ [1] , Techopedia.com, (2014). Что такое бум доткомов? - Определение из Техопедии. [онлайн], [доступ 31 октября 2014 г.].
- ^ [2] , Dictionary.com, (2014). определение страха. [онлайн], [доступ 31 октября 2014 г.].
- ^ [ необходима ссылка ]
- ^ [3] Между надеждой и страхом, психология риска | Лола Л. Лопес | Факультет психологии Висконсинского университета, Мэдисон, Висконсин | 24 МАЯ 1986 ГОДА | Страницы 65
- ^ Шефрин, Х. (2000). За пределами жадности и страха. Бостон, Массачусетс: Издательство Гарвардской школы бизнеса.
- ^ «Является ли рыночный страх постоянным? Анализ на долгую память» . Письма о финансовых исследованиях . 27 : 140–147. 1 декабря 2018 г. doi : 10.1016 / j.frl.2018.02.007 . ISSN 1544-6123 . Дата обращения 1 декабря 2020 . Текст был скопирован из этого источника, доступного по международной лицензии Creative Commons Attribution 4.0 .
- ^ a b [4] , Wealthdaily.com, (2014). Индекс VIX. [онлайн], [доступ 22 октября 2014 г.].
- Перейти ↑ Thompson, S. (2009). Торговые секреты. Харлоу, Англия: Financial Times / Prentice Hall.
- ^ a b [5] , Литтл, К. (2014). Индекс страха может предупредить фондовых инвесторов. [онлайн] О нас. [Доступно 22 октября 2014 г.].
- ^ [6] , The Economist , (2014). Волатильность рынка. [онлайн], [доступ 22 октября 2014 г.].
- ^ [7] , CNNMoney, (2014). Индекс страха и жадности - настроения инвесторов - CNNMoney. [онлайн], [доступ 31 октября 2014 г.].