Спреды по опционам являются основными строительными блоками многих стратегий торговли опционами . Позиция спреда вводится путем покупки и продажи равного количества опционов одного и того же класса на одну и ту же базовую ценную бумагу, но с разными ценами исполнения или датами истечения срока. Не следует путать опционный спред с опционным спредом . Три основных класса спредов - это горизонтальный спред, вертикальный спред и диагональный спред . Они сгруппированы по отношениям между страйк-ценой и датами истечения срока действия задействованных опционов:
- Вертикальные спреды , или денежные спреды, представляют собой спреды, включающие опционы одной и той же базовой ценной бумаги, с одним и тем же месяцем истечения срока, но с разными ценами исполнения.
- Горизонтальные, календарные или временные спреды создаются с использованием опционов одной и той же базовой ценной бумаги, одинаковых цен исполнения, но с разными датами истечения срока.
- Диагональные спреды строятся с использованием опционов одной и той же базовой ценной бумаги, но с разными ценами исполнения и датами истечения срока. Их называют диагональными спредами, потому что они представляют собой комбинацию вертикальных и горизонтальных спредов.
Колл и пут спреды
Любой спред, созданный с использованием коллов, может называться спредом колл, в то время как спред пут строится с использованием пут .
Бычьи и медвежьи спреды
Если спред предназначен для получения прибыли от роста цены базовой ценной бумаги, это бычий спред . Распространение медведя является распространением , где благоприятный исход получается , когда цена базового актива снижается.
Кредитные и дебетовые спреды
Если премии проданных опционов выше, чем премии приобретенных опционов, то при вводе спреда будет получен чистый кредит. Если верно обратное, то берется дебет. Спреды, введенные по дебету, известны как дебетовые спреды, а спреды , введенные по кредиту, известны как кредитные спреды .
Соотношение спредов и обратных спредов
Также существуют развороты, в которых одновременно покупается и записывается неравное количество опционов. Когда больше опционов написано, чем куплено, это спред отношения . Когда покупается больше опций, чем написано, это уже сплошной спад .
Комбинации спредов
Многие опционные стратегии построены на спредах и комбинациях спредов. Например, бычий пут-спред - это, по сути, бычий спред, который также является кредитным спредом, в то время как железная бабочка может быть разбита на комбинацию бычьего пут-спреда и медвежьего колла-спреда .
Распространение коробки
Распространение коробки состоит из распространения быка вызова и распространения медведь пут . Колл и пут имеют одинаковую дату истечения срока. Полученный портфель дельта-нейтральный . Например, коробка от 40-50 января 2010 г. состоит из:
- Длинный призыв к 40 забастовкам в январе 2010 года
- Коротко о 50-страйковом призыве от января 2010 года
- Длинный удар с 50 страйк в январе 2010 года
- Короткий удар с 40 страйк в январе 2010 года.
Позиция бокс-спреда имеет постоянную выплату при исполнении, равную разнице в значениях страйков. Таким образом, приведенный выше пример коробки 40-50 стоит 10 при выполнении упражнения. По этой причине ящик иногда считается «чисто процентной игрой», потому что покупка ящика в основном представляет собой ссуду некоторой суммы контрагенту до исполнения. [ необходима цитата ]
Коробочные спреды подвергают инвесторов риску с низкой вероятностью и чрезвычайно высокой степенью серьезности: если опционы будут исполнены досрочно, они могут понести убыток, намного превышающий ожидаемую прибыль.
Чистая волатильность
- Для основной статьи см. Чистую волатильность.
Чистая волатильность опциона распространения торговли является уровень волатильности такова , что теоретическая величина спреда торговли равна рыночной цене спрэд в. На практике это можно рассматривать как подразумеваемую волатильность спреда опциона.
Рекомендации
- Макмиллан, Лоуренс Г. (2002). Варианты как стратегические инвестиции (4-е изд.). Нью-Йорк: Нью-Йоркский финансовый институт. ISBN 0-7352-0197-8.
Внешние ссылки
- Опционные стратегии - иллюстрированное введение в опционные спреды.
- Распределение опционов на Curlie