Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

17 марта 2008 года, в ответ на ипотечного кризиса и краха Bear Stearns , то Федеральная резервная система объявила о создании нового механизма кредитования, то Primary Dealer Credit Facility (PDCF). К приемлемым заемщикам относятся все финансовые учреждения, перечисленные в качестве первичных дилеров , а срок ссуды - договор обратного выкупа или ссуда «репо», в соответствии с которой брокер-дилер продает ценную бумагу в обмен на средства через дисконтное окно ФРС . Данная ценная бумага выступает в качестве залога , и Федеральная резервная система взимает процентную ставку.эквивалент первичной кредитной ставки ФРС. [1] Средство было предназначено для улучшения способности брокеров-дилеров получать доступ к ликвидности на рынке ссуд овернайт, которую банки используют для выполнения своих резервных требований . [2]

Создание кредитной линии для первичных дилеров представляет собой первый случай в истории Федеральной резервной системы, когда ФРС предоставил ссуды напрямую инвестиционным банкам , и отражает серьезность финансового кризиса, о котором говорил председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке . [3] Небанковские организации, такие как инвестиционные банки, существуют вне регулирующей структуры ФРС. Полная информация о номинальной стоимости ссуд, непогашенных через PDCF, доступна в государственном балансе Федеральной резервной системы . [4]

В течение первых трех дней, когда кредитная линия была открыта, в среднем ежедневно было заимствовано 13,3 млрд долларов США, при этом непогашенная задолженность составила 28,8 млрд долларов. [5] [6] Кредитная активность достигла пика в первую неделю октября 2008 года, составляя в среднем около 150 миллиардов долларов в день. Кредит был закрыт 1 февраля 2010 года. По данным Федеральной резервной системы, все кредиты, предоставленные в рамках этой кредитной линии, были погашены полностью с процентами в соответствии с условиями кредитной линии. Всего через Механизм было предоставлено кредитов на сумму 8,95 трлн долларов США. [7]

Изменения на объекте [ править ]

30 июля 2008 г. Федеральная резервная система объявила о нескольких действиях по дальнейшему увеличению ликвидности , включая продление до 30 января 2009 г. кредитной линии для первичных дилеров. [8] 14 сентября 2008 г., после краха Lehman. Братья , Федеральная резервная система объявила о планах расширить залоговое обеспечение, приемлемое для PDCF, с тем чтобы включить все обеспечение, имеющееся в трехсторонних соглашениях РЕПО с основными клиринговыми банками . [9] Изначально только инвестиционного уровня.долговые ценные бумаги принимались в обеспечение через ФДКП. 2 декабря 2008 г. Федеральная резервная система объявила о дальнейшем продлении PDCF до 30 апреля 2009 г. [10]

17 марта 2020 года Федеральная резервная система вновь открыла PDCF, чтобы ограничить экономические последствия, вызванные пандемией COVID-19. [11]

Критика [ править ]

Действия Федеральной резервной системы , включая создание кредитной линии для первичных дилеров, увеличили ее баланс с 800 миллиардов долларов, состоящих в основном из безопасных казначейских векселей, до более чем 2 триллионов долларов, состоящих в основном из более рискованных долговых обязательств и ценных бумаг с ипотечным покрытием . [12] Решение о расширении приемлемого обеспечения подверглось критике за дальнейшее ослабление баланса ФРС . [13] Кроме того, действия ФРС подверглись критике как захват власти с целью стать более могущественным по сравнению с другими финансовыми регуляторами, такими как SEC и FDIC . [14]

Многие критиковали PDCF за кредитование инвестиционных банков на тех же условиях, что и финансовые учреждения с более жестким регулированием. [15] Они утверждают, что, поскольку Федеральная резервная система в настоящее время предоставляет ссуды инвестиционным банкам напрямую, эти учреждения, наряду с другими частными инвестиционными компаниями и хедж-фондами , должны столкнуться с более широким регулированием . [16]

На слушаниях в Комитете Палаты представителей США по финансовым услугам 13 января 2009 г. член Палаты представителей Алан Грейсон (Флорида) потребовал от вице-председателя Федеральной резервной системы Дональда Кона раскрыть подробности того, какие именно фирмы получили средства от Федеральной резервной системы и конкретно сколько. [17] Объем кредитования в PDCF публиковался только в совокупности , прикрывая личность того, какие именно учреждения использовали кредитную линию и сколько они заимствовали. Подробные данные по кредитам доступны на сайте Совета управляющих ФРС. [18]

См. Также [ править ]

  • Фонд финансирования коммерческих бумаг

Ссылки [ править ]

  1. ^ FRBNY. «Федеральный резервный банк Нью-Йорка, часто задаваемые вопросы о кредитной линии для первичных дилеров» . Проверено 20 марта 2008 года.
  2. ^ FRBNY. «Understanding Changes to Fed Liquidity Provision» , май 2008 г., получено 30 января 2009 г.
  3. ^ Портфель: следует ли ФРС кредитовать инвестиционные банки? . Проверено 30 января 2009 года.
  4. ^ Федеральная резервная система, факторы, обеспечивающие резервные балансы . Проверено 30 января 2009 года.
  5. ^ Forbes Thomson Financial News, Инвесторы занимают 28,8 млрд долларов США в новой кредитной линии для первичных дилеров ФРС, по состоянию на 20 марта 2008 г.
  6. ↑ The Wall Street Journal , Уолл-стрит использует новую кредитную программу ФРС, Sudeep Reddy, 21 марта 2008 г., стр. A3, по состоянию на 21 марта 2008 г.
  7. ^ [1] Данные о транзакциях Федеральной резервной системы. Проверено 23 июня 2011 года.
  8. ^ Федеральный резерв. «Пресс-релиз от 30 июля 2008 г.» . Проверено 30 января 2009 года.
  9. ^ Федеральный резерв. «Пресс-релиз от 14 сентября 2008 г.» . Проверено 30 января 2009 года.
  10. ^ Федеральный резерв. «Пресс-релиз от 2 декабря 2008 г.» . Проверено 30 января 2009 года.
  11. ^ Федеральный резервный банк Нью-Йорка Федеральный резервный банк Нью-Йорка, FAQs: Primary Dealer Credit Facility. Проверено 23 марта 2020 года.
  12. ^ Уайлдер, Ребекка. ФРС была довольно коварной, Часть 2, RGE Monitor . 14 декабря 2008 г. Проверено 30 января 2009 г.
  13. ^ Голый капитализм. WSJ: Федеральная резервная система расширяет возможности ликвидности, включив в нее акции , 14 сентября 2008 г. Получено 30 января 2009 г.
  14. ^ Мур Н., Хайди. ФРС должна продолжать кредитовать инвестиционные банки. Рынки, ммм, Это нужно., Уолл Стрит Джорнал . 30 июля 2008 г. Проверено 30 января 2009 г.
  15. ^ Голый капитализм. ФРС открывает окно скидок для брокеров-дилеров , 17 марта 2008 г. Проверено 30 января 2009 г.
  16. ^ Иззо, Фил. «ФРС упреждающе прекращает дебаты по вопросам регулирования», Wall Street Journal . 22 сентября 2008 г. Проверено 30 января 2009 г.
  17. ^ Youtube. Фонд Slush Fund в размере 1,2 триллиона долларов: конгрессмен Алан Грейсон Гриллс, вице-председатель ФРС Дональд Кон , 13 января 2009 г. Получено 30 января 2009 г.
  18. ^ Регуляторная реформа - описание PDCF

Внешние ссылки [ править ]

  • Условия NYFR PDCF