 | Эта статья требует дополнительных ссылок для проверки . ( июль 2006 г. ) ( Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения ) |
Рентабельность капитала с поправкой на риск ( RAROC ) - это основанная на риске система измерения прибыльности для анализа финансовых показателей с поправкой на риск и обеспечения единообразного представления о прибыльности по всем предприятиям. Концепция была разработана Bankers Trust и главным дизайнером Дэном Борге в конце 1970-х годов. [1] Однако обратите внимание, что в качестве меры используется возрастающая доходность капитала, скорректированного с учетом риска (RORAC), при этом корректировка капитала с учетом риска основана на рекомендациях по достаточности капитала, изложенных Базельским комитетом . [ необходима цитата ]
Основные формулы [ править ]
Вообще говоря, на коммерческих предприятиях риск противопоставляется выгоде. RAROC определяется как отношение доходности с поправкой на риск к экономическому капиталу . Экономический капитал - это сумма денег, которая необходима для обеспечения выживания в худшем случае, это буфер против неожиданных скачков рыночной стоимости. Экономический капитал является функцией рыночного риска , кредитного риска и операционного риска и часто рассчитывается с помощью VaR . Такое использование капитала, основанное на риске, улучшает распределение капитала между различными функциональными областями банков, страховых компаний или любого бизнеса, в котором капитал подвергается риску с ожидаемой доходностью, превышающей безрисковую ставку .
Система RAROC распределяет капитал по двум основным причинам:
- Управление рисками
- Оценка эффективности
В целях управления рисками основной целью распределения капитала между отдельными бизнес-единицами является определение оптимальной структуры капитала банка, т. Е. Экономическое распределение капитала тесно связано с индивидуальным бизнес-риском. В качестве инструмента оценки эффективности он позволяет банкам распределять капитал по бизнес-единицам на основе экономической добавленной стоимости каждой единицы.
Меры по принятию решений, основанные на нормативном и экономическом капитале [ править ]
С финансовым кризисом 2007 года и введением Закона Додда – Франка и Базеля III минимальные требования к нормативному капиталу стали обременительными. Последствия жестких требований к нормативному капиталу вызвали споры о допустимости необходимого экономического капитала для управления структурой портфеля организации, подчеркнув, что ограничивающие требования должны заставлять организации полностью сосредотачиваться на доходности нормативного капитала при измерении прибыльности и управлении структурой портфеля. [3] В контраргументе подчеркивается, что эффекты концентрации и диверсификации должны играть заметную роль при выборе портфеля - динамика признается в экономическом капитале, но не в регулятивном капитале.
Промышленности не потребовалось много времени, чтобы признать актуальность и важность как нормативных, так и экономических мер и отказаться от них, сосредоточившись исключительно на одном или другом. Были разработаны относительно простые правила, позволяющие задействовать как регулирующий, так и экономический капитал. В 2012 году исследователи Moody's Analytics разработали формальное расширение модели RAROC, которое учитывает требования к нормативному капиталу, а также экономические риски. [4] В этой структуре распределение капитала может быть представлено как составной показатель капитала (СКК), который представляет собой взвешенную комбинацию экономического и регулятивного капитала, причем вес регулятивного капитала определяется степенью ограниченности капитала организацией. [5]
См. Также [ править ]
- Управление рисками
- Управление финансовыми рисками
- Соотношение Омега
- Коэффициент доходности риска
- Спектр риска и доходности
- Коэффициент Шарпа
- Коэффициент Сортино
Заметки [ править ]
- ^ Херринг, Ричард; Дибольд, Фрэнсис X .; Доэрти, Нил А. (2010). Известное, неизвестное и непознаваемое в управлении финансовыми рисками: практика измерения и совершенствования теории . Принстон, Нью-Джерси: Издательство Принстонского университета. п. 347.
- ^ a b Количественная оценка риска в электроэнергетическом бизнесе: подход на основе RAROC
- ^ Бит, Баер; Мехта, Амит; Самандари, Хамид (2011). «Использование экономического капитала в управлении эффективностью для банков: перспектива» . Рабочий документ McKinsey о рисках . 24 : 1–20 - через McKinsey.
- ^ Леви, Амнон (2012). «Единая мера принятия решений, включающая как нормативный, так и экономический капитал» (PDF) . Официальный документ Moody's Analytics .
- ^ Леви, Амнон; Сюй, Пьер (2017). «Комплексная мера распределения капитала, объединяющая нормативный и экономический капитал, а также влияние МСФО 9 и CECL» (PDF) . Официальный документ Moody's Analytics .
Ссылки [ править ]
- Гланц, Мортон (2003). Управление банковскими рисками: введение в широкую кредитную инженерию . Амстердам: Academic Press. ISBN 0-12-285785-2.
Внешние ссылки [ править ]
- RAROC и экономический капитал
- Между RAROC и наковальней
