Эффект января - это гипотеза о наличии сезонной аномалии на финансовом рынке, когда цены на ценные бумаги растут в январе больше, чем в любой другой месяц. Этот календарный эффект даст инвесторам возможность покупать акции по более низким ценам до января и продавать их после увеличения их стоимости. Как и в случае со всеми календарными эффектами, если это правда, это будет означать, что рынок неэффективен , поскольку эффективность рынка предполагает, что этот эффект должен исчезнуть.
Эффект впервые наблюдал около 1942 года инвестиционный банкир Сидней Б. Вахтель. [1] Он отметил, что с 1925 года акции мелких компаний в январе опережали рынок в целом, при этом большая часть диспропорций приходилась на середину месяца. [2] Также было отмечено, что в сочетании с четырехлетним президентским циклом в США исторически наибольший эффект января происходит на третьем году президентского срока. [3]
Наиболее распространенная теория, объясняющая это явление, заключается в том, что индивидуальные инвесторы, которые чувствительны к налогу на прибыль и непропорционально владеют небольшими акциями, продают акции по налоговым причинам в конце года (например, чтобы заявить о капитальных убытках ) и реинвестируют после первого года года. . Еще одна причина - выплата премий по итогам года в январе. Часть этих бонусных денег используется для покупки акций, что приводит к росту цен. Эффект января не всегда проявляется; например, акции мелких компаний уступали крупным в 1982, 1987, 1989 и 1990 годах. [4] [5]
Альтернативное значение
Барометр января ( «Как идет января, так идет год») иногда называют эффектом января. [6] [7]
Критика
Бертон Малкиел утверждает, что сезонные аномалии, такие как эффект января, временны и не предоставляют инвесторам надежных возможностей для арбитража . Он резюмирует свою критику «эффекта января», заявляя, что «трейдеры с Уолл-стрит теперь шутят, что« эффект января »с большей вероятностью произойдет в предыдущий День благодарения. Более того, эти неслучайные эффекты (даже если они были надежными) очень незначительны. на транзакционные издержки, связанные с попыткой их использования. Похоже, они не предлагают возможностей арбитража, которые позволили бы инвесторам получать прибыль с поправкой на избыточный риск ". [8]
Смотрите также
Рекомендации
- ^ "Сидни Б. Вахтель; инвестиционный банкир" . Вашингтон Пост . 3 октября 2008 г.
- ^ Кейм, Дональд Б.: Аномалии, связанные с размером и сезонность доходности акций: дополнительные эмпирические данные, Журнал финансовой экономики 12 (1983)
- ^ http://www.mebanefaber.com/2012/11/14/politics-and-profit/
- ^ Siegel, Джереми Дж .: штоки для Long Run (Irwin, 1994)стр. 267-274
- ^ Чикконе, Стивен Дж. (18 января 2013 г.). «Январский фондовый соблазн» . Нью-Йорк Таймс .
- ^ Ротблут, Чарльз. Forbes https://www.forbes.com/sites/investor/2012/01/06/the-january-effect-doesnt-really-matter-that-much/ . Отсутствует или пусто
|title=
( справка ) - ^ http://mikelipper.blogspot.com/2013/01/stock-prices-up-with-economistsanalysts.html
- ↑ Burton, Malkiel: Эффективная рыночная гипотеза и ее критики, The Journal of Economic Perspectives 17 (2003), стр. 64. Доступно по адресу: http://www-stat.wharton.upenn.edu/~steele/Courses/434/434Context /EfficientMarket/malkiel.pdf