 | Эта статья включает в себя список общих ссылок , но он остается в значительной степени непроверенным, поскольку в нем отсутствует достаточное количество соответствующих встроенных ссылок . ( Март 2009 г. ) ( Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения ) |
В области финансов , производная инфляция (или инфляция индексированных производные) относятся к более-счетчику и биржевому производным , который используется для передачи инфляционного риска от одного контрагента к другому. См. Экзотические производные .
Производная [ править ]
Как правило, в эту группу также входят свопы реальных ставок , такие как обмен активами облигаций, индексированных по инфляции (выпущенные государством облигации, индексированные по инфляции, такие как казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции, ценные бумаги Великобритании с привязкой к инфляции (ILG), французские ценные бумаги ). Яркими примерами являются OATeis, итальянские BTPeis, немецкие Bundeis и японские JGB ). Инфляционные свопы являются линейной формой этих производных финансовых инструментов. Они могут принимать форму, аналогичную свопам с фиксированной или плавающей процентной ставкой (которые являются производной формой для облигаций с фиксированной ставкой), но использовать купон с реальной ставкой вместо плавающей., но также выплачивают выкуп при погашении (т. е. производная форма облигаций, индексированных по инфляции ).
Инфляционные свопы обычно оцениваются по бескупонной основе (ZC) (как, например, ZCIIS ), с обменом платежа в конце срока. Одна сторона выплачивает фиксированную ставку, а другая - фактический уровень инфляции за срок. Инфляционные свопы также могут выплачиваться на годовой основе (YYI) (например, YYIIS ), где годовая скорость изменения индекса цен выплачивается, как правило, ежегодно, как в случае большинства европейских YOY. свопы, но также и ежемесячно для многих свопинговых нот на рынке США. Несмотря на то, что купоны выплачиваются ежемесячно, используемый уровень инфляции по- прежнему соответствует годовому уровню.
Варианты по инфляции включая шапки процентных ставок , этажи процентных ставок и опоясан также могут быть проданы . Как правило, они оцениваются по свопам YOY, в то время как свопционы оцениваются по кривой ZC .
Свопы активов также существуют там , где выплата купона линкера (инфляция облигаций), а также пикап погашения в зрелости обменивается на процентные ставки платежей , выраженных в виде премии или скидку к ЛИБОРУ за соответствующий купонную облигацию периода, все даты со-концевые . Пикап выкупа является выше номинальной стоимостью погашения в случае номинальных / PAR свопов активов , либо погашения выше выручек условных в случае переходит обмен активов . Выручкаусловная сумма равна « грязной» номинальной цене облигации на момент покупки и используется в качестве фиксированной условной цены на отрезке LIBOR .
Свопы с реальной процентной ставкой - это номинальная процентная ставка за вычетом соответствующего инфляционного свопа. Что касается моделирования, тенденция заключалась в следующем:
- модель, одновременно описывающая номинальные ставки, реальные ставки и инфляцию и представляющая инфляцию как обменный курс между номинальным и реальным курсами. Первым типом моделей в этом направлении была модель Ярроу и Йилдирим.
- рыночная модель, которая представляет инфляцию как реальный актив и использует идеи, аналогичные модели BGM, для представления инфляционных доходов. Первым типом подобных моделей была модель Белграда, Бенхаму, Келера [1], которая коммерчески доступна в пакете моделирования Pricing Partners. [2] Другой, более продвинутой версией был вариант Фабио Меркурио и Никола Морени [3]
Ссылки [ править ]
- ^ https://ssrn.com/abstract=576081 , Модель рынка для инфляции, Набил Белград, Эрик Бенхаму, Этьен Келер, январь 2004 г.
- ^ http://www.derivsource.com/articles/pricing-partners-extends-significally-its-inflation-module-market-standard-%E2%80%9Cbbk%E2%80%9D-model , Pricing Partners значительно расширяется его модуль инфляции с рыночной стандартной моделью BBK, июнь 2009 г.
- ^ http://www.fabiomercurio.it/stochinf.pdf , Опционы с индексом цен на инфляцию со стохастической волатильностью, Фабио Меркурио, Никола Морени, август 2005 г.
Дальнейшее чтение [ править ]
- Брис Бенабен; «Продукты, связанные с инфляцией: руководство для менеджеров по управлению активами и пассивами», книги о рисках, 2005 г. ISBN 1-904339-60-3 .
- Дьякон, Марк, Эндрю Дерри и Дариуш Мирфендерески; Ценные бумаги, индексируемые на инфляцию: облигации, свопы и другие производные инструменты (2-е издание, 2004 г.) Wiley Finance. ISBN 0-470-86812-0 .
- Бриго, Дамиано и Фабио Меркурио; «Модели процентных ставок - теория и практика, улыбка, инфляция и кредит» (2-е издание, 2006 г.), Springer Finance. ISBN 3-540-22149-2 .
- Кэнти, Пол и Маркус Хайдеры; «Инфляционные рынки: всеобъемлющее и связное руководство» (2012) Книги о рисках. ISBN 9781906348755 .
Внешние ссылки [ править ]
- Определения ISDA для инфляционных деривативов
- Хьюстон; «Инфляционные производные»
- Джарроу и Йилдирим; «Ценообразование казначейских ценных бумаг с защитой от инфляции и связанных производных инструментов с использованием модели HJM» Журнал финансового и количественного анализа, Vol. 38, No. 2, июнь 2003 г.
- Хуанг и Кэрнс; «Оценка и хеджирование обязательств LPI»
- ТОО "Hoare Capital Markets"
- "Savvysoft оценивает инфляционные производные
