Соглашение между акционерами (иногда называют в США в качестве акционеров соглашения ) (SHA) является соглашением среди акционеров или членов компании . На практике это аналог партнерского соглашения.. Можно сказать, что в некоторых юрисдикциях отсутствует правильное определение концепции акционерного соглашения, однако конкретные последствия этого соглашения определены до сих пор. Есть преимущества акционерного соглашения; Если быть точным, он помогает юридическому лицу поддерживать отсутствие гласности и сохранять конфиденциальность. Тем не менее, есть и некоторые недостатки, которые следует учитывать, например, ограниченное влияние на третьи стороны (особенно правопреемников и покупателей акций) и изменение оговоренных статей может занять много времени.
Цель
В строгой правовой теории отношения между акционерами и между акционерами и компанией регулируются учредительными документами компании. [ необходима цитата ] Однако там, где количество акционеров относительно невелико, например, в начинающей компании , на практике акционеры довольно часто дополняют учредительный документ. Существует ряд причин, по которым акционеры могут пожелать дополнить (или заменить) учредительные документы компании таким образом:
- уставные документы компании обычно доступны для публичного ознакомления, тогда как условия акционерного соглашения, как частно-правового договора , обычно являются конфиденциальными между сторонами.
- договорные отношения, как правило, дешевле и менее формальны для формирования, администрирования, пересмотра или прекращения.
- акционеры могут пожелать разрешить споры в арбитражном порядке или в судах иностранного государства (имеется в виду страна, отличная от страны, в которой зарегистрирована компания ). В некоторых странах корпоративное право не позволяет включать такие положения о разрешении споров в конституционные документы.
- большая гибкость; акционеры могут ожидать, что бизнес компании требует регулярных изменений в их организации, и может быть неудобно неоднократно вносить поправки в корпоративный устав.
- корпоративное право в соответствующей стране может не обеспечивать достаточную защиту миноритарных акционеров, которые могут стремиться лучше защитить свое положение, используя соглашение акционеров.
- предоставить формулы для оценки акций, чтобы сократить споры между акционерами по поводу стоимости, которую они могут потребовать за свои акции при добровольной или принудительной передаче
- для ограничения деятельности акционеров - предотвращение злоупотребления служебным положением и конкурирующей деятельности
- обеспечить механизмы для удаления миноритарных акционеров, сохраняющие компании в качестве действующего предприятия . [1]
Риски
Также существуют определенные риски, которые могут быть связаны с заключением акционерного соглашения в некоторых странах.
- В некоторых странах использование акционерного соглашения может представлять собой партнерство , которое может иметь непредвиденные налоговые последствия или привести к привлечению к ответственности акционеров в случае банкротства. [2]
- Если соглашение акционеров не соответствует учредительным документам, эффективность запланированного соглашения сторон может быть подорвана. [3]
- В странах с нотариальными формальностями, где нотариальные сборы устанавливаются в зависимости от стоимости предмета, стороны могут обнаружить, что их соглашение связано с чрезмерно высокими нотариальными издержками, которые в случае их неуплаты могут привести к невозможности исполнения соглашения .
- При определенных обстоятельствах соглашение акционеров может быть выдвинуто как доказательство сговора и / или монополистической практики . [4]
Общие характеристики
Акционерные соглашения сильно различаются между странами и разными коммерческими сферами. Однако в типичном совместном предприятии или открытии бизнеса обычно ожидается, что соглашение акционеров регулирует следующие вопросы:
- регулирование прав собственности и права голоса на акции компании, в том числе
- Положения о блокировке
- ограничения на передачу акций или предоставление обеспечительных прав по акциям
- право преимущественной покупки и право преимущественного отказа в отношении любых акций, выпущенных компанией (часто называемое договором купли-продажи )
- « Тегов вдоль » и « перетащить вместе » права [5]
- положения о защите меньшинств [6]
- контроль и управление компанией, которые могут включать
- право определенных акционеров назначать человека для избрания в совет директоров
- установление требований к голосованию с подавляющим большинством голосов для «зарезервированных вопросов», которые имеют ключевое значение для сторон
- введение требований о предоставлении акционерам счетов или другой информации, на которую они не имели бы права по закону.
- обеспечение разрешения любых будущих споров между акционерами, в том числе
- положения о тупике [7]
- положения о разрешении споров
- защита конкурентных интересов компании, которые могут включать
- ограничения возможности акционера участвовать в бизнесе, конкурирующем с компанией
- ограничение возможности акционера переманивать ключевых сотрудников компании
- ключевые условия с поставщиками или клиентами, которые также являются акционерами
- защита продажных прав акционеров, в том числе
Кроме того, акционерные соглашения часто предусматривают следующее:
- характер и размер первоначального взноса (будь то вклад в капитал или другой) в компанию
- предлагаемый характер бизнеса
- как должны быть сделаны любые будущие капитальные вложения или финансовые договоренности
- регулирующее право соглашения акционеров [9]
- этические практики [10] или экологические практики
- распределение ключевых ролей или обязанностей
Регистрация
В большинстве стран регистрация акционерного соглашения не требуется для его вступления в силу. Действительно, именно предполагаемая большая гибкость договорного права по сравнению с корпоративным правом обеспечивает большую часть смысла существования соглашений акционеров.
Однако такая гибкость может привести к конфликтам между соглашением акционеров и учредительными документами компании. Хотя законы разных стран различаются, в большинстве случаев конфликты разрешаются следующим образом:
- в отличие от сторонних лиц полномочия и порядок работы компании регулируются только конституционными документами.
- в отношениях между компанией и ее акционерами нарушение акционерного соглашения, которое не противоречит уставным документам, по-прежнему будет считаться действующим корпоративным актом, но может означать возмещение ущерба стороне, нарушившей соглашение.
- в отношениях между компанией и ее акционерами нарушение уставных документов, которое не нарушает соглашение акционеров, тем не менее, как правило, является недействительным корпоративным актом.
- характерно, что суды не выносят судебный запрет или не присуждают конкретное исполнение в отношении соглашения акционеров, если это будет несовместимо с учредительными документами компании.
Заметки
- ^ Например, во многих странах единственным средством правовой защиты, когда управление компанией наносит ущерб миноритарным акционерам, является справедливое и равноправное « закрытие » компании, что является коммерческим эквивалентом решения Соломона . Включив опционы пут и колл в соглашение акционеров, стороны могут гарантировать, что несогласное меньшинство может быть выкуплено по справедливой стоимости без разрушения компании.
- ^ В соответствии с английским законодательством соглашение акционеров часто предлагается как вывод о «квази-партнерстве», которое дает разочарованным партнерам право на определенные средства правовой защиты акционеров, см. Ebrahimi v Westbourne Galleries Ltd [1973] AC 360
- ^ Майкл Дж. Даффи «Соглашения акционеров и средства правовой защиты акционеров - контракт против закона?» (2008) 20 Bond L. Rev 1
- ^ Хотя в каждом случае это было бы вероятно только в том случае, если бы соглашение касалось более чем одной компании.
- ^ Право «торговать» относится к полномочиям миноритарного акционера продать свои акции покупателю по той же цене, что и любой другой продающий акционер, т. Е. если один акционер хочет продать, он может сделать это только в том случае, если покупатель согласится выкупить других акционеров, которые хотят продать по той же цене. «Тянуть за собой» относится к полномочиям более крупных акционеров принуждать миноритарного акционера к продаже, когда покупатель хочет приобрести 100% (или в некоторых случаях контрольный пакет акций) компании, т. Е. покупатель желает купить компанию по высокой оценке, но только в том случае, если он может приобрести весь выпущенный акционерный капитал, и 3 из 4 акционеров желают продать, но 4-й не желает, хорошо составленные права перетаскивания позволят 3 акционеров, чтобы заставить четвертого продать свою долю по той же цене.
- ^ О нормальном положении в отношении прав меньшинств см., Например, Foss v Harbottle (1843) 2 Hare 461
- ^ В совместном предприятии «тупик» означает, что стороны не могут прийти к соглашению по ключевому вопросу. Если есть только две ключевые стороны, это может заблокировать автомобиль и оставить его валяться.
- ^ Этот тип оговорок вступает в силу, когда мажоритарный акционер решает продать все или значительную часть своих акций третьей стороне. Другие акционеры могут затем «подкрепить» первоначальное предложение акционеров третьей стороне и предложить продать свои акции третьей стороне по той же согласованной цене.
- ^ Хотя это часто то же самое, что и закон об учреждении компании, иногда его выбирают намеренно, чтобы он отличался, чтобы позволить более гибкому праву договора преодолеть предполагаемые ограничения в корпоративном праве юрисдикции компании.
- ^ Нередко можно встретить соглашения акционеров между сторонами из развитых стран и сторонами из развивающихся стран, которые предусматривают, что компания не должна участвовать в коррупционных действиях. Хотя во многих странах для местного бизнеса может считаться нормальным подкуп чиновников для облегчения ведения бизнеса, многие западные страны налагают суровые наказания на бизнес, который занимается коррупцией за границей, и поэтому западные инвесторы часто стремятся гарантировать, что их партнеры не сделают этого. участвовать во всем, что может нарушить такое законодательство в юрисдикции западных инвесторов. См., Например, Закон о борьбе с коррупцией за рубежом в США и Закон о взяточничестве 2010 года в Великобритании.
Внешние ссылки
- Руководство по соглашению акционеров - английское и валлийское право
- Соглашения между акционерами: 30-минутное руководство