Венчурный тур

Эта статья поднимает множество проблем. Пожалуйста, помогите улучшить его или обсудите эти проблемы на странице обсуждения . ( Узнайте, как и когда удалить эти сообщения-шаблоны ) Эта статья, возможно, содержит оригинальные исследования . Пожалуйста, улучшите его , проверив сделанные утверждения и добавив встроенные цитаты . Заявления, содержащие только оригинальные исследования, следует удалить. ( Октябрь 2018 г. ) ( Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения ) Эта статья требует дополнительных ссылок для проверки . Пожалуйста, помогите улучшить эту статью , добавив цитаты из надежных источников . Материал, не полученный от источника, может быть оспорен и удален. Найти источники:  «Венчурный тур»  -  новости  · газеты  · книги  · ученый  · JSTOR ( январь 2019 г. ) ( Узнайте, как и когда удалить это сообщение-шаблон ) ( Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения )

Предприятие круглое представляет собой тип финансирования круглым используются для финансирования венчурного капитала , которым начинающие компании получить инвестиции , как правило , от венчурных капиталистов и других институциональных инвесторов. Доступность венчурного финансирования - один из основных стимулов для развития новых компаний и технологий.

Особенности [ править ]

Стороны [ править ]

• Учредители или заинтересованные стороны . Представьте компании инвесторам.
• Ведущий инвестор , как правило, наиболее известная или наиболее агрессивная венчурная компания, которая участвует в инвестициях, или та, которая вносит наибольшую сумму денежных средств. Ведущий инвестор обычно курирует большую часть переговоров, юридической работы, комплексной проверки и других формальностей инвестиций. Он также может представить компанию другим инвесторам, как правило, в неофициальном порядке.
• Соинвесторы, другие крупные инвесторы, которые вносят вклад вместе с ведущим инвестором
• Последующие или дополнительные инвесторы. Обычно бизнес- ангелы , богатые люди, учреждения и другие лица, которые вносят деньги, но играют пассивную роль в инвестициях и управлении компанией.
• Финансируемая компания
• Юридические фирмы и бухгалтеры обычно привлекаются всеми сторонами для консультирования, ведения переговоров и документирования сделки.

Этапы венчурного раунда [ править ]

• Вступление. Инвесторы и компании ищут друг друга через официальные и неформальные деловые сети, личные связи, оплачиваемых или неоплачиваемых поисковиков, исследователей и консультантов и тому подобное. Поскольку не существует публичных бирж, на которых котируются их ценные бумаги, частные компании встречаются с фирмами венчурного капитала и другими инвесторами частного капитала несколькими способами, включая теплые рекомендации из надежных источников инвесторов и другие деловые контакты; конференции и симпозиумы для инвесторов; и саммиты, на которых компании обращаются непосредственно к группам инвесторов на личных встречах, включая вариант, известный как "Speed ​​Venturing", который сродни ускоренному знакомству с капиталом, когда инвестор решает в течение 10 минут, хочет ли он / она подписаться план встречи.
• Предложение. Компания предоставляет инвестиционной компании конфиденциальный бизнес-план для обеспечения первоначального интереса.
• Меморандум о частном размещении. ЦБК / проспект , как правило , не используются в Силиконовой долине модели
• Согласование сроков. Необязательные листы условий, письма о намерениях и т. Д. Обмениваются между собой как переговорные документы. После того, как стороны договорились об условиях, они подписывают перечень условий в качестве выражения своих обязательств.
• Подписанный лист условий. Обычно они не имеют обязательной силы и обязывают стороны только добросовестно пытаться завершить транзакцию на определенных условиях, но могут также содержать некоторые процедурные обещания ограниченной (от 30 до 60 дней) продолжительности, такие как конфиденциальность, исключительность со стороны компании (т. е. компания не будет искать финансирование из других источников) и положений о приостановлении (например, компания не будет предпринимать каких-либо серьезных изменений в бизнесе или заключать соглашения, которые сделают сделку невыполнимой).
• Окончательные документы сделки. Длительный (обычно 2–4 недели) процесс переговоров и составления серии контрактов и других юридических документов, используемых для реализации сделки. Теоретически они просто соответствуют условиям спецификации. На практике они содержат много важных деталей, выходящих за рамки основных условий сделки. Не во всех ситуациях требуются окончательные документы по сделке. В частности, если стороны заключили отдельное соглашение, которое не требует, чтобы стороны оформляли все такие документы.
• Окончательные документы, юридические документы, подтверждающие окончательную сделку. Обычно включает:

• Договоры купли-продажи акций - основной договор, по которому инвесторы обменивают деньги на вновь выпущенные привилегированные акции.
• Соглашения купли-продажи, соглашения о совместной продаже, право преимущественной покупки и т. Д. - соглашения, по которым учредители компании и другие владельцы обыкновенных акций соглашаются ограничить свою индивидуальную возможность продать свои акции в пользу новых инвесторов.
• Соглашения о правах инвесторов - ковенанты, которые компания дает новым инвесторам, обычно включают обещания в отношении мест в совете директоров , негативные обязательства не получать дополнительное финансирование, продавать компанию или принимать другие определенные деловые и финансовые решения без одобрения инвесторов, а также положительные ковенанты, такие как права на инспекцию и обещания постоянно раскрывать финансовую информацию
• Измененный и измененный устав компании  - формализует такие вопросы, как авторизация и классы акций, а также определенные меры защиты инвесторов.

• Юридическая экспертиза. Одновременно с заключением окончательных соглашений инвесторы изучают финансовую отчетность, бухгалтерские книги и записи компании, а также все аспекты ее деятельности. Они могут потребовать, чтобы определенные вопросы были исправлены перед согласием на сделку, например, новые трудовые договоры или графики передачи акций для ключевых руководителей. В конце процесса компания предлагает инвесторам заверения и гарантии относительно точности и достаточности раскрываемой компанией информации , а также наличия определенных условий (с учетом перечисленных исключений) в рамках договора купли-продажи акций.
• Окончательное соглашение происходит, когда стороны оформляют все документы по сделке. Обычно это происходит, когда объявляется о финансировании и сделка считается завершенной, хотя часто бывают слухи и утечки.
• Закрытие происходит, когда инвесторы предоставляют финансирование, а компания предоставляет инвесторам сертификаты акций. В идеале это должно происходить одновременно и одновременно с окончательным соглашением. Однако соглашения в венчурном сообществе довольно слабы в отношении сроков и формальности закрытия и, как правило, зависят от доброй воли сторон и их поверенных. Для снижения затрат и ускорения транзакций редко требуются формальности, характерные для других отраслей, такие как условное депонирование средств, подписанные оригиналы документов и нотариальное заверение. Это создает некоторую возможность для неполной и ошибочной работы с документами. Некоторые транзакции имеют "скользящее закрытие" или несколько дат закрытия для разных инвесторов. Другие являются траншированными, что означает, что инвесторы передают только часть средств за раз.при этом оставшаяся часть будет выплачена со временем при условии соблюдения компанией определенных этапов.
• После закрытия. После закрытия может произойти несколько вещей

• Конвертация конвертируемых банкнот. Если есть невыплаченные банкноты, они могут конвертироваться при закрытии или после закрытия.
• подача ценных бумаг в соответствующие государственные и / или федеральные регулирующие органы
• Подача измененного учредительного договора
• Подготовка закрывающего подшивки - содержит документацию по всей транзакции

Права и привилегии [ править ]

Венчурные инвесторы получают особые привилегии, которые не предоставляются держателям обыкновенных акций. Они воплощены в различных транзакционных документах. Общие права включают:

• Защита от разводнения - если компания когда-либо продает значительное количество акций по цене ниже, чем заплатил инвестор, то для защиты инвесторов от разводнения акций им выпускаются дополнительные акции (обычно путем изменения «коэффициента конверсии», используемого для расчета их ликвидации. предпочтение).
• Гарантированные места в бортах
• Положительные и отрицательные ковенанты компании
• Право на регистрацию - инвесторы имеют особые права требовать регистрации своих акций на публичных биржах, а также участвовать в первичном публичном размещении и последующих публичных предложениях.
• Заявления и гарантии относительно состояния компании
• Предпочтения  при ликвидации - в любом случае ликвидации, таком как слияние или поглощение, инвесторы возвращают свои деньги, часто с процентами и / или кратно, до того, как по обыкновенным акциям будут выплачены какие-либо средства от ликвидации. Предпочтение может быть «участвующим», и в этом случае инвесторы получают свое предпочтение и свою пропорциональную долю излишка, или «неучастием», в этом случае предпочтение является минимальным.
• Дивиденды - размер дивидендов обычно указывается, но не является обязательным для компании, за исключением того, что инвесторы получат свои дивиденды до того, как будут объявлены какие-либо дивиденды по обыкновенным акциям. Большинство стартапов с венчурным капиталом изначально убыточны, поэтому дивиденды выплачиваются редко. Невыплаченные дивиденды обычно прощаются, но они могут быть накоплены и добавлены к преференции ликвидации.

Названия раундов [ править ]

Раунды венчурного финансирования обычно имеют названия, относящиеся к классу продаваемых акций:

• Посевной раунд, на котором инсайдеры компании предоставляют стартовый капитал
• Раунд ангела, когда ранние внешние инвесторы покупают обыкновенные акции
• Серии A , серии B, серии C и т. Д. Как правило, рост и цена акций на этих раундах являются показателем того, что компания прогрессирует, как ожидалось. Инвесторы могут забеспокоиться, если компания привлекла слишком много денег за слишком много раундов, считая это признаком задержки прогресса. ^{[ необходима цитата ]}
• Серии А ', Б' и так далее. Укажите небольшие последующие раунды, которые интегрированы в предыдущий раунд, как правило, на тех же условиях, для сбора дополнительных средств.
• Серии AA, BB и т. Д. Когда-то использовались для обозначения нового старта после кризиса или спада , т. Е. Компания не смогла достичь своих целей роста и, по сути, начинает снова под эгидой новой группы спонсоров. Однако все чаще раунды инвестирования в привилегированные акции серии AA становятся все более широко используемыми наряду с финансированием конвертируемых облигаций или другими «облегченными» привилегированными акциями, такими как «Series Seed» или «Series AA», для поддержки менее капиталоемкого бизнеса. рост, поскольку их простота и, как правило, более низкие судебные издержки могут быть привлекательными для ранних инвесторов и учредителей. ^[1]
• Раунды мезонинного финансирования , промежуточные ссуды и другие долговые инструменты, используемые для поддержки компании между раундами венчурного капитала или перед ее первичным публичным размещением.

См. Также [ править ]

• Частный акционерный капитал
• Корпоративные финансы
• Предложения ценных бумаг
• Закон о ценных бумагах 1933 года

Ссылки [ править ]