Коллективные трастовые фонды или Коллективные инвестиционные трасты (КИП) - это юридические трасты, управляемые банком или трастовой компанией, которые объединяют активы для нескольких инвесторов, которые соответствуют особым требованиям, изложенным в трастовой декларации фонда. [1] Как правило, коллективный траст объединяет активы из корпоративных и государственных фондов по распределению прибыли , пенсионных и фондовых премий, а также благотворительных и других не облагаемых налогом трастов. Хотя коллективный траст во многом похож на паевой инвестиционный фонд , он не регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам США., а скорее учрежден в соответствии с разделом 9.18 (a) (2) раздела 12 Свода федеральных правил Управления финансового контролера (OCC), подразделения Министерства финансов США . [2]
КПН существуют с 1927 года. [3] Их размер активов и значение в пенсионной и пенсионной сферах значительно выросли в последние годы. Оценочные активы в коллективных фондах на конец 2016 года превысили 1,4 трлн долларов США. [4] Во многих отношениях КПН похожи на паевые инвестиционные фонды и, таким образом, стали особенно важными на рынке с установленными взносами / 401 (k) , по состоянию на 2016 год их активы выросли до более 1,5 триллиона долларов США и составляют более 20% от установленных взносов. планировать активы. [5]
Обзор
Коллективные трасты часто используются в связи с планами с установленными выплатами, а также, когда их можно оценивать ежедневно, с планами с установленными взносами . Коллективные трасты обычно исключаются из определения « инвестиционной компании » в соответствии с разделом 3 (c) (11) Закона об инвестиционных компаниях 1940 года , а доли в этих фондах обычно освобождаются от регистрации в соответствии с разделом 3 (a) (2). Закона о ценных бумагах 1933 года . [6] Кроме того, сделки с участием долей в коллективных трастах обычно не требуют регистрации юридического лица в качестве брокера-дилера в соответствии с разделом 15 (а) Закона о фондовых биржах 1934 года . [7] Однако, когда коллективные трасты состоят из активов IRA или так называемых «планов Кио» или продаются для общественности, некоторые или все из этих исключений и исключений из законодательства о ценных бумагах могут быть недоступны; в этих ситуациях может потребоваться регистрация в соответствии с одним или несколькими федеральными законами о ценных бумагах.
Несмотря на то, что они были доступны в течение десятилетий, ранние версии коллективных трастов предоставляли инвесторам ограниченный доступ к данным о базовых активах и оценивались нечасто, обычно только один раз в квартал. В результате коллективные трасты были быстро вытеснены паевыми инвестиционными фондами, которые предоставляют такие удобные для инвесторов функции, как ежедневная оценка и большая прозрачность. Однако с учетом того, что в дальнейшем упор был сделан на сборы по пенсионным планам и полное раскрытие информации, а также в свете технологических достижений, коллективные трасты увеличили долю на рынках пенсионных выплат и пенсионных выплат.
Коллективные трасты преследуют широкий спектр инвестиционных стратегий в спектре акций и фиксированного дохода . Эти стратегии могут быть пассивными (например, индексируемыми или управляемыми моделями) или активно управляемыми (например, стратегиями роста или создания ценности ). Кроме того, в последние годы коллективные трасты преследовали свои инвестиционные стратегии, используя более инновационные методы инвестирования, такие как инвестирование в другие инвестиционные инструменты или использование более инновационных инвестиционных инструментов, таких как биржевые фонды . В дополнение к стратегиям акционерного капитала коллективные трасты также используют широкий спектр стратегий с фиксированным доходом, включая активно управляемые стратегии, пассивные стратегии и другие. Коллективные трастовые фонды с фиксированным доходом обычно инвестируют в основном в различные типы долговых инструментов, такие как казначейские облигации , казначейские векселя , корпоративные облигации , суверенные государственные облигации, обеспеченные и необеспеченные ссуды и различные типы производных инструментов на основе этих инструментов. [8]
Плюсы и минусы
Среди преимуществ коллективных трастов по сравнению с другими инвестиционными инструментами: экономия на масштабе , [9] низкие эксплуатационные расходы, простота и скорость создания, гибкость ценообразования и сборов, диверсификация и доступ к инвестиционным талантам. К недостаткам можно отнести меньшую прозрачность, чем у традиционных паевых инвестиционных фондов , трудности с отслеживанием эффективности, меньший надзор за управлением и невозможность переноса на индивидуальный пенсионный счет . [10]
Рекомендации
- ^ Лемке и Линс, Коллективные трасты и другие объединенные фонды , §1: 02 [1] (Law Journal Press, 2015 ред.).
- ^ 12 Свода федеральных правил, §9.18 (а) (2).
- ^ Коалиция коллективных трастовых фондов, коллективных инвестиционных трастов (2015).
- ^ Cerulli Associates, US Defined Contribution Distribution 2017: Re-Evaluating the Use CITs in DC Plan (2017).
- ^ Стейер, Использование КПН в DC планирует стремительный рост, рост на 68% с 2008 г., Пенсии и инвестиции (22 февраля 2016 г.); SEI, Опережая бум CIT: согласование возможностей для захвата доли рынка DC (16 апреля 2012 г.).
- ^ 15 Кодекса США §§80a-3 (c) (11) и 77c (a) (2).
- ^ 15 Кодекс США §78c (a) (12).
- ^ Лемке и Линс, Коллективные трасты и другие объединенные фонды , §4: 02 (Law Journal Press, 2015 ред.).
- ^ Уэббер, Дэвид Х. (2019). «Реформирование пенсий при сохранении права голоса акционеров» . Обзор права Бостонского университета . 99 : 1018 . Проверено 18 ноября 2019 .
- ^ https://www.investopedia.com/terms/c/collective-investment-fund.asp