Исламский банкинг и финансы

Исламский банкинг или исламские финансы ( арабский : مصرفية إسلامية ) или шариату финансы ^[1] является банковской или финансирование деятельности , которая соответствует шариату (исламское право) и его практического применения на основе развития исламской экономики . Некоторые из режимов исламского банкинга / финансирования включают мударабах (участие в прибылях и убытки), вадиах (хранение), мушарака (совместное предприятие), мурабахах (плюс затраты) и иджара ( лизинг ).

Коран запрещает риба , что буквально означает «увеличение». Технически риба - это увеличение, когда ликвидные или взаимозаменяемые активы (наличные, долг, зерно и т. Д.) Обмениваются не по номинальной стоимости. Самый распространенный пример в сегодняшней экономике - это ссуды под проценты, например обмен 100 долларов наличными сейчас на 110 долларов, подлежащих выплате через год, увеличение на 10 долларов (некоторые мусульмане спорят, существует ли консенсус в отношении того, что проценты эквивалентны риба ). ^{[2] [3]} Инвестиции в предприятия, которые предоставляют товары или услуги, которые считаются противоречащими исламским принципам (например, свинина или алкоголь), также являются харамом («ограничены или исключены»).

Эти запреты исторически применялись в различной степени в мусульманских странах / сообществах для предотвращения неисламских практик. В конце 20-го века, в рамках возрождения исламской идентичности ^{[4] [Примечание 1], было} создано несколько исламских банков для применения этих принципов к частным или получастным коммерческим учреждениям внутри мусульманского сообщества. ^{[6] [7]} Их количество и размер выросли, так что к 2009 году в мире насчитывалось более 300 банков и 250 паевых инвестиционных фондов, соблюдающих исламские принципы ^[8], а к 2014 году около 2 триллионов долларов соответствовали законам шариата. ^{[ 9]}Финансовые институты, соответствующие шариату, составляют примерно 1% мировых активов ^[10], сосредоточенных в странах Совета сотрудничества стран Персидского залива (ССЗ), Пакистане, Иране и Малайзии. ^[11] Хотя исламский банкинг по-прежнему составляет лишь небольшую часть банковских активов мусульман ^[12], с момента своего создания он рос быстрее, чем банковские активы в целом, и, по прогнозам, будет продолжать расти. ^[9]

Индустрию хвалили за то, что она вернулась на путь «божественного руководства», отвергнув «политическое и экономическое господство» Запада ^[4], и отметили как «самый заметный знак» исламского возрождения, ^[13] его наиболее восторженный защитники обещают «без инфляции, без безработицы, без эксплуатации и без бедности», как только он будет полностью реализован. ^{[14] [15]} Однако его также критиковали за неспособность разработать разделение прибылей и убытков или более этичные способы инвестирования, обещанные ранними учредителями ^[16], и вместо этого продавать банковские продукты ^[17], которые «соответствуют формальным требованиям. исламского права », ^[18]но используют «уловки и уловки для сокрытия интереса» ^[19] и влекут за собой «более высокие затраты, большие риски» ^[20], чем обычные ( рибави ) банки.

История [ править ]

Ростовщичество в исламе [ править ]

Хотя исламские финансы содержат множество запретов, таких как потребление алкоголя, азартные игры, неопределенность и т. Д., Вера в то, что «все формы интереса являются риба и, следовательно, запрещены», является идеей, на которой оно основано. ^[19] Слово « риба » буквально означает «избыток или прибавление» и было переведено как «процент», «ростовщичество», «избыток», «увеличение» или «прибавление». ^{[21] [22]}

Согласно исламским экономистам Чоудхури и Малику, исчезновение интереса следовало за «постепенным процессом» в раннем исламе, «завершившимся» созданием «полноценной исламской экономической системы» при халифе Умаре (634–644 гг. Н. Э.). ^[23]

Другие источники (« Энциклопедия ислама и мусульманского мира» , Тимур Куран) с этим не согласны и заявляют, что предоставление и получение процентов продолжалось в мусульманском обществе «иногда с использованием юридических уловок ( ḥiyal ), часто более или менее открыто. , " ^{[24] в} том числе во времена Османской империи. ^{[25] [26]} Еще один источник (International Business Publications) заявляет, что во время «золотого века ислама» «распространенное мнение о риба среди классических юристов» исламского права и экономики заключалось в том, что было незаконно применять проценты к золоту и серебру. валюты ", но это не рибаи поэтому допустимо применять проценты к бумажным деньгам - валютам, состоящим из других материалов, таких как бумага или недрагоценные металлы, - в определенной степени ». ^{[27] [Примечание 2]}

В конце 19 века исламские модернисты отреагировали на рост могущества и влияния Европы и ее колонизацию мусульманских стран, пересмотрев запрет на проценты и вопрос о том, не были ли процентные ставки и страхование одними из «предварительных условий для производственных инвестиций» в функционирующую современную экономику. ^[28] Сайед Ахмад Хан выступал за различие между греховным риба «ростовщичество», которое они рассматривали как ограниченное платой за предоставление ссуд на потребление, и законными не риба «процентами» за ссуду для коммерческих инвестиций. ^[29]

Однако в 20 веке исламские возрожденцы / исламисты / активисты работали над тем, чтобы определить все проценты как риба , чтобы запретить мусульманам давать ссуды и брать взаймы в «исламских банках», которые избегали фиксированных ставок. К 21 веку это исламское банковское движение создало «институты беспроцентных финансовых предприятий по всему миру». ^[30] Ссуды разрешены в исламе, если выплачиваемые проценты связаны с прибылью или убытком, полученными от инвестиций. Концепция прибыли выступает в исламе символом равного распределения прибыли, убытков и рисков.

Движение началось с активистов и ученых, таких как Анвар Куреши, ^[31] Наим Сиддики , ^[32] Абул А'ла Маудуди , Мухаммад Хамидулла , в конце 1940-х и начале 1950-х годов. ^[33] Они считали коммерческие банки «неизбежным злом» и предложили банковскую систему, основанную на концепции мудараба , в которой доля прибыли от инвестиций заменила бы проценты. Дальнейшие работы, специально посвященные теме беспроцентного банковского обслуживания, были авторами ^{[34] [35]} Мухаммад Узайр (1955), Абдулла аль-Араби (1967), Мохаммад Наджатуалла Сиддики , ^[36] аль-Наджар (1971) и Мухаммад Бакир ас-Садр. ^[37]

С 1970 г. [ править ]

Участие институтов, правительств и различных конференций и исследований по исламскому банкингу (Конференция министров финансов исламских стран, проведенная в Карачи в 1970 году, египетское исследование в 1972 году, Первая международная конференция по исламской экономике в Мекке в 1976 году и Международная экономическая конференция в Лондоне в 1977 г.) сыграли важную роль в применении теории к практике для первых беспроцентных банков. ^{[38] [39]} На Первой Международной конференции по исламской экономике «несколько сотен мусульманских интеллектуалов, ученых шариата и экономистов недвусмысленно заявили ... что все формы интереса» были риба . ^{[28] [40]}

К 2004 году сила этой веры (которая лежит в основе исламских финансов) ^[19] была продемонстрирована во второй по величине мусульманской стране мира - Пакистане - когда один из меньшинств (немусульман) в пакистанском парламенте ^{[Примечание 3]} поставил под сомнение в нем указывается, что ученый из Университета Аль-Азхар (одного из старейших исламских университетов в мире) издал указ о том, что проценты в банках не являются неисламскими . Его заявление вылилось в «столпотворение» в парламенте - требование членов ведущей исламистской политической партии ^{[Примечание 4]}немедленно отреагировать на эти якобы уничижительные замечания, после чего им было отказано в уходе. Когда расстроенные члены парламента вернулись, их лидер (Сахибзада Фазал Карим) заявил, что, поскольку Пакистанский совет исламской идеологии постановил, что интерес во всех его формах является харамом (запрещен) в исламском обществе, ни один член парламента не имеет права чтобы «свести на нет этот решенный вопрос». ^[41]

Несмотря на постановление совета, на протяжении многих лет меньшинство исламских ученых ( Мухаммад Абдух , Рашид Рида , Махмуд Шалтут , Сайед Ахмад Хан , Фазл ар-Рахман, Мухаммад Сайид Тантави и Юсуф аль-Карадави ) сомневались, включает ли риба все выплаты по процентам. ^[42] Другие (Мухаммад Акран Хан) задавались вопросом, является ли риба преступлением, подобным убийству и воровству, запрещенным шариатом (исламским законом) и подлежащим наказанию со стороны людей, или просто грехом, за который следует осудить, с оставлением выговора Боже, поскольку «ни Пророк, ни первые четыре халифани одно последующее исламское правительство никогда не принимало никаких законов против риба » ^[43].

С увеличением мусульманского населения в Европе и текущим дефицитом предложения появятся возможности для той важной роли, которую исламские финансы играют в экономике Европы. В частности, Люксембург становится лидером и центром для исламских фондов. ^[44]

Банковское дело [ править ]

В то время как сторонники возрождения, такие как Мохаммед Навид, настаивают на том, что исламский банкинг «так же стара, как сама религия с ее принципами, в основном заимствованными из Корана», светские историки и исламские модернисты считают его современным явлением или « изобретенной традицией ». ^{[45] [46]}

Раннее банковское дело [ править ]

По словам Тимура Курана, к «десятому веку исламское право поддерживало кредитные и инвестиционные инструменты», которые были «столь же развиты», как и все в неисламском мире, но до 19-го века не существовало «устойчивых» финансовых институтов », которые можно было бы узнать. как банки »в мусульманском мире. Первые банки с преобладающим мусульманским капиталом появились только в 1920-х годах. ^[47]

Ранняя рыночная экономика и ранняя форма меркантилизма , иногда называемая исламским капитализмом , развивалась между восьмым и двенадцатым веками. ^[48] денежная экономика периода была основана на широко распространенном валюте золотой динар , и связаны между собой регионы , которые ранее были экономически независимыми.

В раннем исламском банковском деле применялся ряд экономических концепций и методов, включая переводные векселя , партнерство ( муфавада , включая товарищества с ограниченной ответственностью , или мудараба ) и формы капитала ( ал-мал ), накопление капитала ( нама ал-мал ), ^[49] чеки , векселя , ^[50] трасты (см. Вакф ), ^[51] транзакционные счета , ссуды , бухгалтерские книги и переуступки .^[52] Известно, что мусульманские торговцы использовали систему чеков или чекков со времен Харуна ар-Рашида (9 век) из халифата Аббасидов . ^{[53] [52]} Организационные предприятия, независимые от государства, также существовали в средневековом исламском мире, в то время какинститут агентства также был введен в то время. ^{[54] [55]} Многие из этих ранних капиталистических концепций были приняты и получили дальнейшее развитие в средневековой Европе, начиная с 13 века. ^[49]

20 век [ править ]

В середине 20-го века было обнаружено, что некоторые организационные единицы предлагают финансовые услуги в соответствии с исламскими законами. Первый экспериментальный местный исламский банк был основан в конце 1950-х годов в сельской местности Пакистана, который не взимал процентов по своим кредитам. ^{[56] [57]}

В 1963 году экономистом Ахмадом Эльнаггаром ^[58] был основан первый современный исламский банк в сельской местности Египта , призванный привлечь внимание людей, не доверяющих государственным банкам. Эксперимент по разделу прибыли, проведенный в городе Мит-Гамр в дельте Нила , специально не рекламировал его исламский характер из опасения, что его сочтут проявлением исламского фундаментализма, который был анафемой режиму Гамаля Насера . Также в том же году в Малайзии была основана Pilgrims Saving Corporation (хотя и не являлась банком, но включала в себя базовые концепции исламского банкинга). ^[58]

Эксперимент «Мит Гамр» был закрыт египетским правительством в 1968 году. Тем не менее, многие сочли его успешным ^[59], поскольку к тому времени в стране было девять подобных банков. ^[60] В 1972 году проект Mit Ghamr Savings стал частью Nasr Social Bank, который по состоянию на 2016 год все еще работал в Египте. ^[61]

С 1970 г. [ править ]

Приток «нефтедолларов» и «общая реисламизация» после войны Судного дня и нефтяного кризиса 1973 г. стимулировали развитие исламского банковского сектора ^[63], а с 1975 г. он распространился по всему миру. ^[64]

В 1975 году был создан Исламский банк развития с миссией по финансированию проектов в странах-членах. ^[65] Первый современный коммерческий исламский банк, Dubai Islamic Bank , был основан в 1979 году. ^[66] Первая исламская страховая (или такафул ) компания - Исламская страховая компания Судана - была основана в 1979 году. ^[58] The Amana Income Fund ^[67] , первый в мире исламский паевой инвестиционный фонд (инвестирующий только в акции, соответствующие законам шариата), был создан в 1986 году в Индиане. ^[58]

С 1980 по 1985 год исламские инвестиции претерпели «впечатляющую экспансию» по всему мусульманскому миру, привлекая вклады с обещанием «больших прибылей» и «религиозных гарантий», предоставленных исламскими юристами, которые были «наняты для выпуска фетв, осуждающих обычные банки и рекомендующих их Исламские соперники ". ^[68] Этот рост был временно обращен вспять в 1988 году в крупнейшей арабской мусульманской стране, Египте, когда египетское государство, обеспокоенное тем, что исламистские движения накапливают «военный сундук» и получают финансовую независимость, отказалось от своей молчаливой поддержки отрасли. и начал кампанию в СМИ против исламских банков. ^[68] Последовавшая финансовая паника привела к банкротству некоторых компаний. ^[69]

В 1990 году в Алжире группой исламских финансовых учреждений была создана бухгалтерская организация для исламских финансовых институтов ( Организация бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых институтов , AAOIFI). ^{[70] [71]} Также в том же году возник рынок исламских облигаций, когда первый обращающийся сукук - исламская альтернатива обычным облигациям - был выпущен Shell MDS в Малайзии. ^[58] В 2002 году базирующийся в Малайзии Совет по исламским финансовым услугам (IFSB) был создан в качестве международного органа, устанавливающего стандарты для исламских финансовых институтов. ^[58]

К 1995 году во всем мире было создано 144 исламских финансовых учреждения, в том числе 33 государственных банка, 40 частных банков и 71 инвестиционная компания. ^[72] Крупный американский Citibank начал предлагать услуги исламского банкинга в 1996 году, когда он учредил Citi Islamic Investment Bank в Бахрейне. ^[58] Первый успешный эталон эффективности исламских инвестиционных фондов был установлен в 1999 году - это индекс исламского рынка Доу-Джонса (DJIMI). ^[58]

Также в 1990-х годах в исламском банковском деле в Великобритании был сделан фальстарт, когда банкиры декларировали возврат «процентов» для целей налогообложения, настаивая на том, что вкладчики на самом деле являются «прибылью», а не риба . Исламские ученые издали фетву, в которой говорилось, что они «не возражают против использования термина« проценты »» в кредитных договорах для целей ухода от налогов при условии, что сделка фактически не связана с риба , а исламские банкиры использовали этот термин из опасения, что отсутствие налоговые вычеты, доступные для процентов (но не прибыли), поставили бы их в невыгодное положение по сравнению с обычными банками. ^[73] Мусульманских клиентов не убедили, и «безвкусица» осталась «во рту» рынка исламских финансовых продуктов.^[74]Исламский банк Британии , первый исламский коммерческий банк, созданный за пределами мусульманского мира, был создан только в 2004 году ^[58].

К 2008 году исламский банкинг рос со скоростью 10–15% в год, и прогнозировался дальнейший рост. ^[75] Существовало более 300 исламских финансовых институтов в 51 стране, а также еще 250 паевых инвестиционных фондов, соблюдающих исламские принципы. По оценкам журнала The Economist, во всем мире около 0,5% финансовых активов ^[76] находятся под управлением в соответствии с шариатом . ^[8]

Но по мере роста отрасли она также вызвала критику (со стороны М.Т. Усмани, среди прочих) за то, что она не перешла от «долговых контрактов», таких как мурабаха , к более «подлинному» режиму распределения прибыли и убытков , а вместо этого двигалась в противоположном направлении. , «конкурируют за то, чтобы представить себя со всеми теми же характеристиками традиционного рынка, основанного на интересах». ^[77]

Во время мирового финансового кризиса 2008 года исламские банки изначально не пострадали от «токсичных активов», накопившихся на балансах американских банков, поскольку они не соответствовали законам шариата и не принадлежали исламским банкам. В 2009 году официальная газета Ватикана ( L'Osservatore Romano ) выдвинула идею о том, что «этические принципы, на которых основаны исламские финансы, могут приблизить банки к их клиентам и к истинному духу, который должен отличать каждую финансовую услугу». ^[78] (Католическая церковь запрещает ростовщичество, но в 16 веке начала ослаблять запрет на любые проценты.) ^{[79] [80]} Однако падение стоимости недвижимости и прямых инвестиций - двух сегментов, в которые в значительной степени инвестируют исламские фирмы - после краха Lehman Brothers Islamic нанесло ущерб исламским финансовым учреждениям. ^[81]

Согласно отчету о состоянии глобальной исламской экономики, по состоянию на 2015 год активами на сумму 2,004 триллиона долларов США управляли в соответствии с законами шариата. Из них 342 миллиарда долларов составили сукук . Рынок исламского сукук облигаций в этом году был составлен из 2354 вопросов сукук, ^[82] и стал достаточно сильным , что несколько немусульманских большинство государств - Великобритания, Гонконг, ^[83] и Люксембург ^[84] - выданную сукук.

Существует несколько совместимых с шариатом индексов, созданных на основе шариатской проверки компаний. К таким индексам относятся DJIM, S & PSI, MSCI и страновые индексы, такие как KMI-Пакистан и SCM-Малайзия. ^[85]

Принципы [ править ]

Чтобы соответствовать принципам исламского права ( шариата ) - или, по крайней мере, ортодоксальной интерпретации закона - и руководствуясь исламской экономикой, современное движение исламского банковского дела и финансов запрещает различные виды деятельности, некоторые из которых не являются незаконными в светских государствах. :

• Выплата или начисление процентов . «Все формы интереса являются риба и, следовательно, запрещены». ^[19] Исламские правила транзакций (известные как фикх аль- Муамалат ) были созданы для предотвращения использования процентов.
• Инвестирование в предприятия, занимающиеся запрещенными видами деятельности ( харам ). К ним относятся такие вещи, как продажа алкоголя или свинины , или производство таких средств массовой информации, как колонки сплетен или порнография. ^{[86] [87]}
• Взимание доплаты за просрочку платежа. Это применимо к мурабате или другим сделкам по финансированию с фиксированными платежами, хотя некоторые авторы считают, что штрафы за просрочку платежа могут взиматься, если они пожертвованы на благотворительность ^{[88] [89] [90]} или если покупатель «сознательно отказался» произвести платеж. ^[91]
• Майсир . Обычно это переводится как «азартные игры», но в исламских финансах используется для обозначения «спекуляции». ^[83] Участие в контрактах, где право собственности на товар зависит от наступления заранее определенного, неопределенного события в будущем, является обычным и запрещено в исламских финансах.
• Гарар . Гарар обычно переводится как «неопределенность» или «двусмысленность». Запреты на обоих maisir и гараре , как правило, исключают производные, опционы и фьючерсы. ^[83] Сторонники исламского финансирования (такие как Мервин К. Льюис и Латифа М. Альгауд) считают, что это связано с чрезмерным риском и может способствовать возникновению неопределенности и мошенничества, которое характерно для производных инструментов, используемых в традиционных банковских операциях. ^[92]
• Участие в сделках, не имеющих «материальной окончательности». Все сделки должны быть «напрямую связаны с реальной базовой экономической сделкой», за исключением «опционов и большинства других производных инструментов». ^{[87] [93]}

Деньги по наиболее распространенному типу исламского финансирования - контрактам на основе долга - «должны быть получены из материальных активов, которыми человек владеет и, следовательно, имеет право продавать - и в финансовых транзакциях требуется разделение риска». Деньги нельзя заработать на деньгах. ^[94] Другое утверждение теории финансов исламского банкинга гласит: «Деньги не имеют внутренней полезности; это только средство обмена». ^{[95] [96]} Другие ограничения включают

• Исламские банки должны взимать закят (обязательная раздача религиозной милостыни) со счетов клиентов - по крайней мере, согласно некоторым источникам. ^{[97] [98]}
• Совет шариатских экспертов должен контролировать и консультировать каждый исламский банк относительно правильности транзакций, чтобы «гарантировать, что вся деятельность соответствует исламским принципам». ^{[97] [98]} (Толкование шариата может варьироваться в зависимости от страны. Согласно Хумайон Дар , ^[99] толкование шариата более строго в Турции или арабских странах, чем в Малайзии, чье толкование, в свою очередь, более строгое, чем в Исламской Республике. Мохаммед Арифф также обнаружил менее строгое соблюдение шариата в Иране, где исламское правительство постановило, что «правительственные займы на основе фиксированной нормы прибыли от национализированной банковской системы не будут составлять проценты» и, следовательно, будут допустимы ».^[60]Махмуд эль-Гамаль нашел наиболее строгие толкования в Судане и меньше всего в Малайзии.) ^[100]
• Разделение рисков. симметричный риск и доход от распределения для участников, так что никто не получит несоразмерную выгоду от сделки. ^{[87] [93]}

В целом, исламский банкинг и финансы описываются как имеющие «ту же цель», что и обычные банковские операции, но действующие в соответствии с нормами шариата (Институт исламского банковского дела и страхования) ^[101] или преследующие ту же «основную цель». как и другие частные предприятия, то есть «максимизация акционерного капитала» (Мохамед Варсаме). ^[102] В том же ключе Махмуд Эль-Гамаль заявляет, что исламские финансы «конструктивно не построены на классической юриспруденции». Он следует обычному банковскому делу и отклоняется от него «только постольку, поскольку некоторые традиционные методы считаются запрещенными в соответствии с шариатом». ^{[Примечание 5]}

Более широкое описание его принципов дает Исламский научно-исследовательский и учебный институт Исламского банка развития ,

«Самая важная особенность исламского банкинга заключается в том, что он способствует разделению рисков между поставщиком средств (инвестором), с одной стороны, и финансовым посредником (банком), и пользователем средств (предпринимателем), с другой. В обычном банковском деле весь этот риск в принципе ложится на предпринимателя ». ^{[104] [105] [Примечание 6]}

Некоторые сторонники (Низам Якуби) считают, что исламский банкинг преследует более далеко идущие цели, чем традиционный банкинг, и заявляют, что «руководящие принципы» исламского финансирования включают в себя «справедливость, справедливость, равенство, прозрачность и стремление к социальной гармонии» ^{[107 ],} хотя другие описывают эти добродетели как естественные преимущества соблюдения шариата. (Таки Усмани описывает добродетели как руководящие принципы в одном разделе своей книги об исламском банковском деле и преимущества в другом.) ^[108]

Низам Якуби, например, заявляет, что «руководящие принципы» исламских финансов включают в себя «справедливость, справедливость, равенство, прозрачность и стремление к социальной гармонии». ^[107] Некоторые проводят различие между финансами, соответствующими шариату, и более целостными, чистыми и строгими финансами, основанными на шариате . ^{[109] [110] [111]} « Этическое финансирование » было названо необходимым или, по крайней мере, желательным ^[112] для исламских финансов, как и « валюта, основанная на золоте ». ^[113] Таки Усмани заявляет, что исламский банкинг будет означать меньшее кредитование, потому что он не платит проценты по кредитам. Это не следует рассматривать как проблему для заемщиков, ищущих средства, потому что, по словам Усмани, ислам запрещает проценты отчасти для того, чтобы препятствовать чрезмерному финансированию. ^[114] Зубайр Хасан утверждает, что цели исламского финансирования, как это было предусмотрено его первопроходцами, заключались в «содействии экономическому росту на основе справедливости ... сокращению бедности ... [и] долгосрочному видению улучшения положения мусульманских общин по всему миру. мир." ^[115] Некоторые (например, новообращенный Умар Ибрагим Вадилло) полагают, что исламское банковское движение до сих пор не следовало принципам шариата или, по крайней мере, им не следовало достаточно строго. ^{[Примечание 7]}

С другой стороны, Усмани проповедовал, что исламская экономика, свободная от «дисбалансов» в обществе, таких как концентрация «богатства в руках немногих» или монополий, которые парализуют или препятствуют рыночным силам, - будет следовать из подчинения «божественным предписаниям». "путем запрета процентов (наряду с другими исламскими усилиями). ^[118] (Позже в своей книге « Введение в исламские финансы» он утверждает, что исламские принципы должны включать «удовлетворение потребностей общества», отдавая «предпочтение продуктам, которые могут помочь простым людям повысить уровень их жизни», но несколько исламских банков пошли по этому пути.) ^[119] Другой источник ( Салех Абдулла Камель ), ^{[Примечание 8]} описал изменения, ожидаемые для мусульманского сообщества, следуя исламскому подходу к экономике, банковскому делу, финансам и т. д., как «движение к экономическому развитию, созданию фактора добавленной стоимости, увеличению экспорта, сокращению импорта, созданию рабочих мест, реабилитации нетрудоспособных». и подготовка способных элементов ". ^[120]

Библейское основание [ править ]

Шариатский закон , который формирует основу исламского банкинга сама основаны на Коране (показали исламский пророк Мухаммеда ) и в хадисах (тело докладов учений, поступки и высказывания исламского пророка Мухаммеда , который часто объясняют стихи в Коран). ^[121] Запрет гарар основан на хадис объявления запрещенных Гарар продажи таких вещей , как «птицы в небе или рыбе в воде». ^{[122] [123] [Примечание 9]} Считается , что Майсир запрещен стихами 2: 219, 5:90 и 91 в Коране. ^[123]

Однако «исламская оценка» современного банковского дела сосредоточена вокруг определения процентов по ссудам ^[128] как риба. Двенадцать стихов Корана имеют дело с риба , это слово встречается в общей сложности восемь раз, трижды в стихах 2: 275 и один раз в стихах 2: 276 , 2: 278 , ^[129] 3: 130 , ^[129] 4: 161 ^[129] и 30:39 . ^[130] Риба упоминается много раз в виде хадисов , включая Мухаммада прощальную проповедь .

Ряд ортодоксальных ученых указывают на аяты Корана (2: 275-2: 280), которые объявляют риба «категорически запрещенным» и «несправедливым» ( зульм ) и определяют его как любой платеж «сверх основной суммы» ссуды. . ^{[131] [132]} (Хотя по крайней мере один источник утверждает, что «обычно утверждается», что риба «определяется хадисом».) ^[133]

Те, кто пожирает ростовщичество, не восстанут снова, кроме как восстанет Он, которого сатана прикосновения простирает ниц; это потому, что они говорят: «Торговля (торговля) подобна ростовщичеству». Бог разрешил торговлю людьми и запретил ростовщичество. Всякий, кто получит наставление от своего Господа и уступит, тот получит свои прошлые достижения, и его дело будет отдано Богу; а всякий, кто возвращается, - это обитатели Огня, пребывающие в нем вовек.
Бог уничтожает ростовщичество, но добровольные пожертвования Он увеличивает процентами. Бог не любит виноватых неблагодарных.
Те, кто веруют и делают праведные дела, совершают молитву и платят милостыню, - их жалованье ожидает их вместе с их Господом, и не будет на них страха, и они не будут печалиться.
О верующие, бойтесь Бога; и откажитесь от выдающегося ростовщичества, если вы верующие.
Но если вы этого не сделаете, тогда заметьте, что Бог будет сражаться с вами и Его Посланником; но если вы покаетесь, у вас будет главный, не оскорбленный и не оскорбленный.
И если кто окажется в затруднительном положении, пусть он получит отсрочку, пока не станет легче; но то, что вы должны делать добровольные пожертвования, лучше для вас, знаете ли вы. ( Коран  2: 275-280 ) ^[134]

Согласно ортодоксам, «увеличение суммы кредита сверх основной суммы» - это риба. Другое дело - увеличение суммы основного долга при финансировании покупки какого-либо продукта или товара. Это не риба - согласно ортодоксальной интерпретации - по крайней мере, в некоторых обстоятельствах. ^[135] (Иногда это называют «продажей в кредит».) По словам известного исламского ученого Таки Усмани , это связано с тем, что в Коране аята 2: 275 ( «они говорят:« Торговля (торговля) подобна ростовщичеству », [но] Бог разрешил торговлю людьми и запретил ростовщичество » ) ^[136] « торговля (торговля) »относится к продажам в кредит, таким как мурабаха., «запрещенное ростовщичество» относится к начислению дополнительной платы за просрочку платежа ( штрафы за просрочку платежа ), а «они» относятся к немусульманам, которые не понимали, почему, если первое было разрешено, оба - нет. ^{[137] [Примечание 10]} По этой причине (по Усмани) оно не верно , что «всякий раз , когда цена увеличивается принимая время оплаты во внимание, сделка идет в сфере интересов». ^[139] Вместо «основной суммы» и «процентной ставки» получатель кредита уплачивает «стоимость» и «норму прибыли». ^[135] (Еще одно отличие от обычного финансирования состоит в том, что за просрочку платежа не взимается штраф.) ^{[Примечание 11]}

Продажа процентов и кредитов [ править ]

В то время как Усмани и другие пионеры исламского банкинга предполагали, что кредитные продажи, такие как мураба, являются ограниченной частью индустрии исламского банкинга и подчиняются разделу прибылей и убытков , это стало «наиболее распространенным» способом исламского финансирования. ^{[135] [141] [142] [143]}

Различие между продажей в кредит и процентами также подверглось критике со стороны таких критиков, как Халид Захир и Мухаммад Акрам Хан, критикующих его с противоположных точек зрения. Захир считает прибыль от продажи кредита рибой , такой же, как и проценты, и отмечает отсутствие энтузиазма со стороны ортодоксальных ученых, таких как Совет исламской идеологии, в отношении основанного на продаже кредита исламского банкинга, который они (совет) называют "нет". более чем второе лучшее решение с точки зрения идеальной исламской системы ». ^[144] Хан называет это различие «легкомысленным и кропотливым», способом начисления процентов, используя другое название, необходимым, потому что предприятия «не могут выжить там, где цены на наличные деньги и кредиты равны».^[145] Другие отмечают, что с точки зрениястандартная практика бухгалтерского учета и правдивые правила кредитования ^{[Примечание 12]} получение 90-дневного кредита на продукт в размере 10000 рупий и доплата 500 рупий стоят почти столько же и считаются почти такими же, как оплата наличными с использованием трехмесячного кредит под 20% годовых.

Таки Усмани, однако, объясняет, что это «заблуждение». Дополнительная оплата кредита при покупке продукта («обмен товаров на деньги») ^{[148] [149]} не нарушает закон шариата, а обмен «одной денежной единицы на другую того же достоинства» («обмен деньги за деньги ») ^[148], а взимание платы за кредит является нарушением шариата. ^[139] Ссуда ​​наличными отличается, потому что «деньги не имеют внутренней полезности». ^[139]

Другие ортодоксальные сторонники (такие как Кахф) защищали соблюдение шариата этой практики, говоря, что, помимо прочего, привязка товаров к деньгам в финансах предотвращает использование денег в спекулятивных целях. ^[138] Критики сообщают о широко распространенных злоупотреблениях «синтетической» мурабаха , которая представляет собой ссуду с процентами на все, кроме имени. ^{[150] [151]}

Типы исламского кредитования [ править ]

Один из пионеров исламского банкинга, Мохаммад Наджатуаллах Сиддики , предложил двухуровневую модель мударабаха в качестве основы банковского дела, свободного от риба . Банк будет выступать в качестве партнера по капиталу в счетах мудараба с вкладчиком с одной стороны и предпринимателем с другой. ^[152] (Другой пионер Таки Усмани назвал мударабу и другую форму финансирования с разделением прибыли мушаракой , «реальными и идеальными инструментами финансирования по шариату».) ^[95] Эта модель будет дополнена рядом фиксированных доходов. модели - наценка ( мурабаха ), лизинг ( иджара), денежные авансы для покупки сельскохозяйственной продукции ( салям ) и денежные авансы для производства активов ( истисна` ) и т. д. На практике модели с фиксированной доходностью, в частности модель мурабаха , стали основными продуктами отрасли, а не дополнениями, поскольку они приносят результаты, наиболее похожие на модели финансирования на основе процентов. Активы, управляемые в рамках этих продуктов, намного превышают активы в « режимах разделения прибыли », таких как мудараба и мушарака . ^[96]

Стоимость денег во времени [ править ]

Стоимость денег во время ^[153] - идея , что есть большая выгода в получении денег сейчас , а не позже, так что хранители / инвесторы / кредиторы должны быть компенсированы за несвоевременное удовлетворение - была названа один из «наиболее значимых» аргументов в пользу начисления процентов по кредитам. ^[154] Таким образом, некоторые сторонники исламского финансирования выступили против этой концепции, утверждая, что некоторое потребление, такое как еда, может осуществляться только в течение долгого времени, а учет времени способствует негативным последствиям, таким как неустойчивое производство, такое как опустынивание , поскольку опустынивание наступает. дисконтированное будущее. ^[155] Однако, поскольку исламский банкинг также призывает к вознаграждению отложенного вознаграждения в форме «возврата инвестиций» как при распределении прибыли, так и при продаже в кредит, исламские ученые и экономисты склонны настаивать на том, что временная стоимость денег является допустимой концепцией, «при условии, что ставка дисконта - это «норма прибыли» на капитал, а не процентная ставка », - позиция критиков кажется обманчивой. ^{[154] [156] [157] [158]}

Досрочная выплата долга [ править ]

Противоположностью продажи в кредит (т. Е. Противоположности взимания более высокой платы в обмен на предоставление покупателю времени для оплаты) является снижение платы за досрочную оплату. Это считается харамом четырьмя суннитскими школами юриспруденции ( Ханафит , Малики , Шафиит , Ханбали ), но не всеми юристами, согласно Риде Саадулле. Он отмечает, что такие сокращения были разрешены некоторыми сподвижниками Пророка и некоторыми их последователями. Эта позиция была продвинута Ибн Таймийей и Ибн аль-Кайимом , и совсем недавно она была принята Академией исламского фикха ОИК.. Академия решила, что сокращение отсроченного долга с целью ускорения его погашения по требованию должника или кредитора допустимо в соответствии с шариатом . Это не является запрещенным риба, если это не согласовано заранее и пока отношения кредитор-должник остаются двусторонними. ... ^{[159] [160]}

Исламские законы о торговле [ править ]

Как было отмечено выше, основное внимание исламского банкинга на финансирование без интереса , чтобы избежать риба , ^[33] в то время как торговля не является проблема ( в соответствии с кораническим утверждением , что «Бог разрешил торговлю и запретной рибе [ростовщичества]» . ^[136] Однако торговые операции , которые связаны с азартными играми ( maisir ), или чрезмерный риск ( баю аль- Гарар ) являются не допускается. Среди финансовых инструментов и деятельности , распространенные в обычных финансов , которые считаются запретным (или , по крайней мере , Islamically проблемного) многими исламскими учеными и мусульманами находятся:

• маржинальная торговля : использует заемные деньги для покупки акций или других финансовых инструментов. Это одновременно связано с запретом процентов на заемные деньги ^[161] и гораздо большим риском, чем немаржинальное инвестирование, потому что убытки могут быть больше, чем сумма займа; ^[162]
• короткие продажи : заимствование / аренда акций или некоторых других инструментов и продажа их, иногда без владения ими, в надежде, что их впоследствии можно будет выкупить по более низкой цене с прибылью. Традиционно считается, что это нарушает хадис, гласящий: «Не продавайте то, чего у вас нет», и было объявлено недопустимым во многих источниках (Радж Бхала, ^[163] IslamQA, ^[164] Таки Усмани, ^[118] Хумайон Дар ^{[ ]} . ^165]
• дневная торговля : очень краткосрочная покупка и продажа финансовых инструментов) была названа неисламской, потому что короткий период «владения» означает, что дневные трейдеры на самом деле не владеют тем, чем они торгуют, и, кроме того, платят проценты. ^[166] Среди источников, называющих это неисламским, - Юсуф Талал Делорензо, ^[167] и Focus Business Services из ОАЭ. ^[166]
• деривативы : контракты, стоимость которых определяется доходностью базового актива; («Номинальная стоимость» мировых внебиржевых деривативов на конец 2007 года составляла 596 триллионов долларов, а валовая рыночная стоимость всех непогашенных деривативов составляла 14,5 триллионов долларов.) ^[168] Опционы, фьючерсы и «другие деривативы»: обычно «не используется в исламских финансах» из-за запрета на майсир » ^[169]. Источники, утверждающие, что большинство производных или некоторые виды производных инструментов запрещены исламскими учеными, включают Хуана Соле и Андреаса Йобста, ^[170] П.С. Миллса и Дж. Р. Пресли, ^{[171] [172]} Таки Усмани, ^[173] Инвестопедия .^[174] Наиболее часто используемые^[175] производными являются:
  • форвардные контракты: индивидуальные контракты на покупку или продажу актива по определенной цене в будущем. в отличие от фьючерсных контрактов форвардные контракты не торгуются ни на каких биржах;
  • фьючерсы : юридическое соглашение о покупке или продаже определенного товара или финансового инструмента по заранее определенной цене в определенное время в будущем;
  • опционы : контракты, предлагающие покупателю право, но не обязательство, купить (отозвать) или продать (поставить) ценную бумагу или другой финансовый актив по согласованной цене (цене исполнения) в течение определенного периода времени или конкретная дата (дата исполнения);
  • свопы : контракты, по которым две стороны обмениваются финансовыми инструментами для передачи риска.

С другой стороны, по крайней мере один исламский ученый (Мохаммед Хашим Камали) не находит «ничего по существу предосудительного» в продаже и использовании опционов, что, как и другие виды торговли, является мубах (допустимым) в фикхе и «просто расширением основных свобод. что даровал Коран ". ^[176] И практикующие исламские финансы, и критики находят выгоду по крайней мере в некоторых случаях использования производных финансовых инструментов и коротких продаж - управление рисками во время финансовых проблем ^[177], повышение эффективности рынка и производительности труда сотрудников. ^[178]

По крайней мере, некоторые в исламской финансовой индустрии используют деривативы и делают короткие продажи, и допустимость этого является предметом «горячих споров». ^[179] Глобальные стандарты торговли исламскими производными финансовыми инструментами, рассчитывающими ставку прибыли и валютными свопами , были установлены в 2010 году «Генеральным соглашением о хеджировании» ^{[180] [181] [182]} (см. Ниже). Некоторые хедж-фонды, соблюдающие законы шариата, организовали "сертифицированную по шариату" короткую продажу. ^{[172] [183]} Однако оба были раскритикованы как неисламские. ^{[172] [183]}

Обоснование исламского банкинга [ править ]

Его хвалили - или, по крайней мере, описывали положительно - за

• превращение «теории» в «реальность» на триллион долларов ^{[184] [185] [186]} , утвердил ислам на международных финансовых рынках (согласно Таки Усмани); ^[186]
• обогатили исламскую правовую систему, предоставив ей реальные деловые вопросы для поиска совместимых с шариатом решений для (Усмани); ^[186]
• создание «этической, устойчивой, экологически и социально ответственной» системы (по словам Абайоми А. Алаводе); ^[187]
• вовлечение традиционных банков в индустрию в поисках клиентов-мусульман (Мунавар Икбал и Филип Молинье); ^{[Примечание 13]}
• привлечение новых клиентов и денег в банковское дело, вместо того, чтобы забирать существующих клиентов и их деньги из обычного банковского дела (Лоран Гираерт). ^[190]
• Создание менее рискованной формы финансирования (по мнению Зети Ахтара Азиза и других),
  • запрещая спекуляции ^[191], чтобы, например, избежать эксцессов, которые привели к мировому финансовому кризису 2007–2008 годов (по словам Ибрагима Варда); ^[192]
  • и с использованием двух видов счетов: ^[193]
    • «текущие счета» - где средства не приносят дохода и (теоретически) хранятся, а не инвестируются банком, поэтому не подвержены риску; ^[193]
    • и счета « мудараба», когда вкладчики разделяют с банком любые убытки, что снижает риск банка. ^[194]
• Хотя в отрасли есть проблемы и проблемы, их можно объяснить:
  • его относительная молодость и низкое положение на « кривой обучения », которая со временем разрешит эти трудности; ^{[195] [196]} и
  • неисламские влияния, которые могут быть устранены только тогда, когда отрасль работает в истинно исламском обществе и окружающей среде. ^[197]

Отраслевые рамки [ править ]

Исламские финансовые институты имеют разные формы. Они могут быть

1. Полноценные исламские финансовые институты (например, Islami Bank Bangladesh Ltd , Meezan Bank в Пакистане); ^[198]
2. Исламские «окна» - т.е. отдельные, соответствующие шариату единицы ^[199] - в обычных финансовых учреждениях (например: HSBC - HSBC Amanah, American Express Bank , ANZ Grindlays , BNP-Paribas , Chase Manhattan , UBS , Kleinwort Benson, Commercial Bank Саудовской Аравии, Ahli United Bank Kuwait , Riyad Bank ); ^[198] (Ученые обсуждают соответствие этой формы, согласно Фалилю Джамалдину, «прежде всего» из-за того, «откуда» берутся средства на эти окна.) ^[200]
3. Исламские дочерние компании традиционных финансовых институтов (например, дочерняя компания Citibank, Citi Islamic Investment Bank (Бахрейн), дочерняя компания Union Bank of Switzerland, Noriba Bank). ^[198]
4. Исламские NBFC или небанковские финансовые учреждения (например, небольшие NBFC, работающие в Индии)

Размер и расположение [ править ]

^{[ мертвая ссылка ]}

Банковское дело, соответствующее шариату, росло в годовом исчислении на 17,6% в период с 2009 по 2013 год, быстрее, чем обычное банковское дело, ^[9] и оценивается в 2 триллиона долларов США ^[9], но при этом составляет 1% от всего мирового рынка, ^{[9] [ 10] [202] по-} прежнему намного меньше, чем в обычном секторе.

По состоянию на 2010 год исламские финансовые учреждения работают в 105 странах мира. Статистические данные расходятся относительно того, в какой стране самый большой исламский банковский сектор. Согласно отчету о конкурентоспособности мировой исламской банковской деятельности за 2016 год (см. Таблицу), Саудовская Аравия , Малайзия , Объединенные Арабские Эмираты , Кувейт , Катар и Турция представляют более 87% активов международного исламского банкинга. ^[203] В отчете ISI Analytics за 2006 год Саудовская Аравия заняла первое место, а Иран - незначительно. ^{[204] [62]}По словам главного исполнительного директора QFC Authority Юсуфа Мохамеда аль-Джайды, в Катаре активы исламского банкинга были оценены в 97 миллиардов долларов на конец 2017 года, что составляет почти 81% от общих активов исламского финансирования. ^[205] Страна также объявила о запуске энергетического исламского банка с капиталом в 10 миллиардов долларов в 2019 году, что сделает его крупнейшим исламским кредитором энергетических проектов в мире. ^[206]

Однако, по словам Ибрагима Варда, Иран с шиитским большинством доминирует в исламском банковском деле с исламскими активами на 345 миллиардов долларов, Саудовская Аравия с 258 миллиардами долларов, Малайзия с 142 миллиардами долларов, Кувейт с 118 миллиардами долларов и ОАЭ с 112 миллиардами долларов. Исламские банки в ОАЭ также предоставляют исламские инвестиционные программы, соответствующие шариату. ^{[198] [207]} И, согласно Рейтер , иранские банкина их долю приходилось «более трети» оценочных мировых активов исламского банкинга (хотя санкции нанесли ущерб банковскому сектору Ирана, и «его исламская финансовая система развивалась таким образом, что осложнило отношения с иностранными банками»). Согласно последним данным центрального банка, банковские активы Ирана по состоянию на март 2014 года составили 17 344 триллиона риалов или 523 миллиарда долларов по свободному рыночному курсу. ^{[208] [209]} По данным The Banker , по состоянию на ноябрь 2015 года три из десяти ведущих исламских банков в мире по рентабельности активов были иранскими. ^[210]

Консультативные советы и консультанты шариата [ править ]

Поскольку соблюдение законов шариата является смыслом существования исламских финансов, исламские банки и банковские учреждения, предлагающие продукты и услуги исламского банкинга, должны создать Наблюдательный совет шариата (SSB), чтобы консультировать их по поводу того, следует ли предлагать некоторые предлагаемые транзакции или продукты. шариата, а также для обеспечения того, чтобы операции и деятельность банковских учреждений соответствовали принципам шариата. ^{[211] [212]}

Согласно различным исламским банковским организациям, некоторые требования к SSB включают:

• чтобы они состояли из юристов, специализирующихся на фикх аль- муамалат, то есть исламской коммерческой юриспруденции ( Организация бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых институтов , AAOIFI); ^{[213] [214]}
• их фетвы (юридические заключения) и постановления имеют обязательную силу (AAOIFI); ^{[213] [214]}
• что в них должно быть не менее трех членов (Институт исламского банковского дела и страхования); ^[211]
• чтобы их члены не были сотрудниками финансового учреждения, которое они курируют;
• и назначаются, и их вознаграждение устанавливается «общим собранием», а не советом директоров учреждения ( Международная ассоциация исламских банков ). ^{[215] [216]}

Кроме того, в их обязанности должны входить: ^{[217] [218]}

• расчет закята, подлежащего уплате исламскими финансовыми учреждениями (AAOIFI);
• распоряжение доходами, не соответствующими законам шариата (AAOIFI);
• консультирование по вопросам распределения доходов между инвесторами и акционерами (AAOIFI).

С момента зарождения современных исламских финансов работа шариатских советов стала более стандартизированной. Среди организаций, выпустивших руководящие принципы и стандарты соблюдения шариата, - AAOIFI, ^[219] Академия фикха ОИК , Совет по исламским финансовым услугам (IFSB) (2009). Однако руководящие принципы и стандарты не являются нормативными актами, и каждое исламское финансовое учреждение имеет свой собственный SSB, который, как правило, не обязан им следовать. ^[213]

Однако на родине у многих есть регулирующая организация, которой они обязаны следовать. По состоянию на 2013 год регулирующие органы Бахрейна, Индонезии, Иордании, Кувейта, Ливана, Малайзии и Пакистана разработали руководящие принципы для SSB в своих соответствующих юрисдикциях. Некоторые страны, такие как Индонезия, Кувейт, Малайзия, Пакистан, Судан и ОАЭ, имеют централизованные SSB ^[220] (в Малайзии этот SSB называется Консультативным советом шариата и был создан в Bank Negara Malaysia (BNM)). Консультативных фирм по шариату в настоящее время появились, чтобы предлагать консультационные услуги шариата учреждениям, предлагающим исламские финансовые услуги.

Стандарты финансового учета [ править ]

Организация бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых институтов (AAOIFI) публикует стандарты и нормы для исламских финансовых институтов с 1993 года. ^[71] К 2010 году она выпустила «25 стандартов бухгалтерского учета, семь стандартов аудита, шесть стандартов управления, 41 шариат. «Ах стандарты и два этических кодекса». ^[71] (К 2017 году он выпустил 94 стандарта в «сферах шариата, бухгалтерского учета, аудита, этики и корпоративного управления».) ^[221] Хотя это независимый орган, его «заявления о приемлемости или отсутствии договорных структуры по отношению к исламским финансовым инструментам следует рассматривать в том же ключе, что и нормативные указы ». ^{[222] [223]} Его стандарты являются обязательными для исламских финансовых учреждений в Бахрейне, Судане, Иордании и Саудовской Аравии и рекомендованы для других мусульманских стран и исламских финансовых учреждений, по словам Мухаммада Акрама Хана. ^{[71] [Примечание 14]} Основанная в Алжире в 1990 году, ее первоначальное название - Организация финансового учета для исламских банков и финансовых учреждений. Позже он переехал в Бахрейн. ^[71]

Международный исламский финансовый рынок - орган стандартизации услуг Совета исламских финансовых исламских рынков капитала продукты и операции - был основан в ноябре 2001 года в рамках сотрудничества правительств и центральных банков Брунея, Индонезия и Судан. Его секретариат находится в Манаме, Бахрейн. Это не регулирующий орган, и его рекомендации «не выполняются большинством исламских банков». ^[225] Фалил Джамалдин отличает свой контролирующий орган (Совет по исламским финансовым услугам) от другого органа по исламским финансовым стандартам, AAOIFI, говоря:

AAOIFI устанавливает передовой опыт выполнения требований к финансовой отчетности исламских финансовых учреждений, стандарты IFSB в основном касаются выявления, управления и раскрытия рисков, связанных с исламскими финансовыми продуктами. ^[226]

В отдельных странах также есть стандарты бухгалтерского учета. Институт присяжных бухгалтеров Пакистана выпускает исламские стандарты финансовой отчетности (МРС).

Поддерживающие учреждения [ править ]

Межбанковский денежный рынок Исламского был создан Банк Негар Малайзия 3 января 1994 года, и разработал инструменты для управления потребностью в ликвидности исламских финансовых институтов - «финансирование и регулировочные портфели в краткосрочной перспективе». ^[225]

Совет исламских финансовых услуг был основан 3 ноября 2002 года в Куала-Лумпуре центральными банками Бахрейна, Ирана, Кувейта, Малайзии, Пакистана, Саудовской Аравии, Судана, а также Исламским банком развития , AAOIFI и МВФ . ^[225] По состоянию на апрель 2015 года 188 членов IFSB включают 61 регулирующий и надзорный орган, восемь международных межправительственных организаций и 119 участников рынка (финансовые учреждения, профессиональные фирмы и отраслевые ассоциации), действующих в 45 юрисдикциях. ^[227] С 2002 по 2012 год он выпустил 17 стандартов, руководящих принципов и примечаний. ^[228]Его цель - стандартизировать и согласовать деятельность исламских финансовых институтов и надзор за ними, стандарты и достаточность капитала, управление рисками и корпоративное управление после консультаций с широким кругом заинтересованных сторон и после продолжительного процесса. Он дополняет задачу Базельского комитета по банковскому надзору . ^[225] По состоянию на 2015 год было опубликовано 17 стандартов и шесть инструкций. ^[229]

Исламское международное рейтинговое агентство начало работу в июле 2005 года в Бахрейне. Его спонсируют 17 многосторонних институтов развития, банков и других рейтинговых агентств. ^{[230] [231]}

Индекс исламского рынка Доу-Джонса (DJIMI) был учрежден в 1996 году. ^[232] Индекс был одобрен Академией фикха ОИК. ^[233] Он использует три уровня проверки: устранение предприятий, занимающихся деятельностью, не разрешенной исламским законодательством (алкоголь, свинина, азартные игры, проституция, порнография и т. Д.); устранение компаний, общая сумма долга которых, разделенная на их среднюю рыночную капитализацию за 12 месяцев, составляет 33% или более от их общих источников средств; устранение компаний, у которых «нечистый доход» (включая, конечно, проценты) превышает 5-10 процентов их доходов или расходов (устранение предприятий с любым «нечистым доходом» считается нецелесообразным). ^[231]

В 2006 году Citigroup запустила индекс Dow Jones Citigroup Sukuk . Сукук, составляющий Индекс, должен быть размером не менее 250 миллионов долларов, иметь срок погашения не менее одного года и минимальный рейтинг BBB- / Baaa3. ^[231] В 1998 году был запущен Глобальный исламский индекс FTSE. Имеет 15 исламских индексов для различных регионов. ^[231] В 2007 году был запущен ряд исламских индексов MSCI, один из «Индексов MSCI, основанных на вероисповедании». Он построен на основе традиционных индексов стран MSCI и охватывает 69 развитых, развивающихся и пограничных рынков, включая такие регионы, как Совет сотрудничества стран Персидского залива и арабские рынки. ^[231]

Центральный банк [ править ]

Хотя ни одна мусульманская страна еще не запретила полностью процентные ставки по кредитам, были высказаны предложения о том, как вести себя с денежно-кредитной политикой, когда центральные банки работают в беспроцентной среде и нет больше процентных ставок, которые можно было бы понизить или повысить. Экономист Мохаммад Н. Сиддики предложил центральным банкам предлагать «механизмы рефинансирования» для расширения или сокращения кредита по мере необходимости для борьбы с инфляцией или дефляцией. ^{[234] [235]}

Он также предлагает, чтобы краткосрочные кредиты производственному сектору экономики оценивались центральными банками и предоставлялись ими путем манипулирования «коэффициентом рефинансирования» и «коэффициентом кредитования». ^{[236] [237]}

По словам экономиста и критика исламских финансов Фейсала Хана, «истинная» или строгая исламская банковская и финансовая система разделения прибылей и убытков (тип, поддерживаемый Таки Усмани и Шариатской апелляционной коллегией Верховного суда Пакистана ) серьезно подорвет центральные банки. 'способность бороться с кредитным кризисом или кризисом ликвидностиэто приводит к серьезной рецессии (такой, как это произошло в 2007–2008 годах). Это связано с тем, что если бы кредит был предоставлен путем «прямого участия в капитале каждого предприятия» (подход PLS), он бы сократился в условиях кредитного кризиса. Но такие ситуации, когда финансисты «все меньше и меньше уверены в кредитоспособности своих контрагентов в финансовом секторе» и по сути прекращают кредитование даже самых крупных и стабильных заемщиков или даже других банков, - это как раз то время, когда кредитная экспансия и «наводнение» экономика с ликвидностью необходима для предотвращения широкомасштабного банкротства бизнеса и безработицы. ^[238]

Продукты, услуги и контракты [ править ]

Банковское дело составляет большую часть индустрии исламских финансов. Банковские продукты часто классифицируются по одной из трех широких категорий, ^{[239] [240]} две из которых являются «инвестиционными счетами»: ^{[193] [241] [Примечание 15]}

• Режимы распределения прибылей и убытков - мушарака и мудараба - когда финансист и пользователь финансов разделяют прибыли и убытки, основаны на «договорах о партнерстве». ^[243] Они были названы «реальными и идеальными» способами исламского финансирования ^[95], поскольку ислам призывает к разделению вознаграждений и убытков между всеми, кто вносит капитал в коммерческое предприятие (согласно Таки Усмани ^[244] и другим теоретикам Исламские финансы).
• «Финансирование, обеспеченное активами», ^[95] «долговые инструменты», такие как наценка ( мурабаха ), лизинг ( иджара ), денежные ссуды для покупки сельскохозяйственной продукции ( салам ) и денежные ссуды для производства активов ( истисна ' ). ^[152] Они основаны на «договорах обмена» ^[245] и включают «покупку и аренду товаров или активов и услуг на основе фиксированного дохода». ^[211] Фиксированная доходность больше похожа на проценты обычного банковского дела, чем на переменные прибыли и убытки, но называется «прибылью» или «надбавкой», а не «процентами». ^[246]

^{[247] [248]} Первоначально эти режимы предназначались сторонниками исламского банкинга в качестве «промежуточных» мер или для использования в ситуациях, когда долевое финансирование не было практичным, ^[249] но теперь они составляют большую часть инвестиций во многие исламские банки. банки. ^[250] третья категория состоит из

• Режимы, основанные на договорах о безопасности, включают договоры о хранении ( вадиах ) для текущих депозитов (называемых текущими счетами в США) и агентские договоры ( вакала ). ^{[239] [193] [251] [194]}

Большая часть исламского финансирования связана с банковским делом, но небанковские финансы, такие как сукук , фондовые рынки, инвестиционные фонды, страхование ( такафул ) и микрофинансирование , ^{[252] [239]} также быстро растут, ^{[252] [239]} и как в 2013 году составляла около одной пятой всех активов в исламских финансах. ^{[252] [239]}

Эти продукты - и исламское финансирование в целом - основаны на исламских коммерческих контрактах и ​​договорном праве ^[253], при этом многие продукты названы в честь конкретных контрактов (например, мудараба ), хотя они представляют собой комбинации более чем одного контракта. ^{[Примечание 16]}

Распределение прибылей и убытков [ править ]

В то время как первоначальные сторонники исламского банкинга надеялись, что участие в прибылях и убытках (PLS) станет основным способом финансирования, заменяющим процентные ссуды, ^[152] долгосрочное финансирование с механизмами распределения прибыли и убытков «намного рискованнее и дороже» чем долгосрочное или среднесрочное кредитование обычных банков - по мнению таких критиков, как экономист Тарик М. Юсеф ^[257], - и «сократилось почти до незначительных размеров». ^{[258] [259] [260] [261]} Ссуды разрешены в исламе, если выплачиваемые проценты связаны с прибылью или убытком, полученным от инвестиций. Концепция прибыли выступает в исламе символом равного распределения прибыли, убытков и рисков. ^[262]

Мудараба [ править ]

Мудараб или Мудараб контракт является совместным использованием некоммерческого партнерства в коммерческом предприятии. Один из партнеров, рабб-уль-мал , является молчаливым или спящим партнером, который дает деньги. Другой партнер, Мудариб , предоставляет опыт и руководство. ^[263] Схема аналогична венчурному капиталу в традиционных финансах, в котором венчурный капиталист финансирует предпринимателя, который обеспечивает управление и рабочую силу. ^[264]

Прибыль распределяется между сторонами в соответствии с заранее согласованным соотношением, обычно либо 50% –50%, либо 60% для мудариба и 40% для рабб-уль-мала . В случае убытка равб-уль-мал теряет вложенный капитал, а мудариб теряет вложенное время и усилия. Разделение риска отражает мнение сторонников исламского банкинга о том, что согласно исламу пользователь капитала - рабочая сила и менеджмент - не должен нести весь риск неудачи. Разделение риска, по мнению сторонников, приводит к сбалансированному распределению доходов и не позволяет финансистам доминировать в экономике. ^{[265] [266] [267]}

Мушарака (совместное предприятие) [ править ]

Как и мудараба , мушарака также является партнерством с разделением прибыли и убытков, но при этом инвестиции поступают от всех партнеров, всем партнерам предоставляется возможность участвовать в управлении бизнесом, и все партнеры разделяют убытки в соответствии с соотношением ( pro rata ) своих инвестиций. ^[268]

Мушарака может быть «постоянным» или «убывающим». Он часто используется в инвестиционных проектах, аккредитивах, а также при покупке недвижимости или собственности. Использование мушараки не очень хорошо. В Малайзии, например, ^{[Примечание 17]} доля финансирования мушараки (или, по крайней мере, постоянного мушарака ) снизилась с 1,4 процента в 2000 году до 0,2 процента в 2006 году ^{[270] [247]}

Уменьшение Мушараки [ править ]

Мушарака аль-Мутанакиса (буквально «уменьшающееся партнерство») - популярный вид финансирования крупных покупок, таких как жилье. В нем банк и покупатель (заказчик) совместно владеют приобретенным активом, а покупатель также сдает актив в лизинг. ^[271] По мере того, как клиент постепенно оплачивает стоимость, доля капитала банка уменьшается со всех, кроме клиентского процента первоначального взноса, до нуля. ^[272] Если клиент не выполняет свои обязательства и актив продается, банк и клиент делят выручку в соответствии с текущим капиталом каждой стороны. ^[273]

На этом этапе было бы полезно подчеркнуть, чем Мушарака аль-Мутанакиса отличается от обычных банковских ипотечных кредитов, чтобы понять существенное различие как с точки зрения закона, так и с точки зрения практики. Чтобы помочь в этом понимании, давайте сначала посмотрим, как работает обычная ипотека в США:

Когда покупатель желает приобрести дом, он обращается к кредитору и просит ссуду. Кредитор, в свою очередь, если покупатель соответствует требованиям, ссужает деньги на покупку дома, и банк обычно устанавливает фиксированный процент процентов, подлежащих выплате кредитору. Каждый платеж кредитору будет включать возврат части основной суммы долга и процентов, начисленных на оставшийся баланс за этот период. Со временем вся основная сумма возвращается кредитору вместе со всеми причитающимися процентами. Что касается права собственности на дом, то покупатель / заемщик / должник будет иметь юридическое право на дом в течение срока погашения, а также после этого. В отделе записи документов графства заемщик будет иметь документ, подтверждающий право собственности, в котором в качестве держателя титула будет указан покупатель, а не банк. Уменьшение стоимости дома - это риск заемщика, а не банка.С другой стороны, любая оценка также относится к заемщику, и банк не может требовать большей основной суммы из-за повышения. Следовательно, банк и заемщик с самого начала знают точные обязательства друг перед другом. Банк, пытаясь обеспечить свою ссуду, наложит залог (залог) на имущество, так что, если заемщик не погашает ссуду, банк получает право лишить заемщика права владеть титулом и иметь право собственности будет передано банку (или дом будет выставлен на аукцион, а выручка будет получена банком). В США в большинстве штатов существует судебный процесс обращения взыскания, когда банк просит суд продать имущество для возмещения остатка ссуды и начисленных процентов, а также любых других расходов по иску.любое признание также относится к заемщику, и банк не может требовать большей основной суммы из-за повышения. Следовательно, банк и заемщик с самого начала знают точные обязательства друг перед другом. Банк, пытаясь обеспечить свою ссуду, наложит залог (залог) на имущество, так что, если заемщик не погашает ссуду, банк получает право лишить заемщика права владеть титулом и иметь право собственности будет передано банку (или дом будет выставлен на аукцион, а выручка будет получена банком). В США в большинстве штатов существует судебный процесс обращения взыскания, когда банк просит суд продать имущество для возмещения остатка ссуды и начисленных процентов, а также любых других расходов по иску.любое признание также относится к заемщику, и банк не может требовать большей основной суммы из-за повышения. Следовательно, банк и заемщик с самого начала знают точные обязательства друг перед другом. Банк, пытаясь обеспечить свою ссуду, наложит залог (залог) на имущество, так что, если заемщик не погашает ссуду, банк получает право лишить заемщика права владеть титулом и иметь право собственности будет передано банку (или дом будет выставлен на аукцион, а выручка будет получена банком). В США в большинстве штатов существует судебный процесс обращения взыскания, когда банк просит суд продать собственность для возмещения остатка ссуды и начисленных процентов, а также любых других расходов по иску.в целях обеспечения своей ссуды, будет наложить залог (сбор) на имущество, так что, если заемщик не погашает ссуду, банк получает право лишить заемщика права владения титулом и иметь право собственности переводится в банк (или дом выставляется на аукцион, а выручка поступает в банк). В США в большинстве штатов существует судебный процесс обращения взыскания, когда банк просит суд продать собственность для возмещения остатка ссуды и начисленных процентов, а также любых других расходов по иску.в целях обеспечения своей ссуды, будет наложить залог (сбор) на имущество, так что, если заемщик не погашает ссуду, банк получает право лишить заемщика права владения титулом и иметь право собственности переводится в банк (или дом выставляется на аукцион, а выручка поступает в банк). В США в большинстве штатов существует судебный процесс обращения взыскания, когда банк просит суд продать собственность для возмещения остатка ссуды и начисленных процентов, а также любых других расходов по иску.в большинстве штатов существует судебный процесс обращения взыскания, когда банк просит суд продать имущество для возмещения остатка ссуды и начисленных процентов, а также любых других расходов по иску.в большинстве штатов существует судебный процесс обращения взыскания, когда банк просит суд продать имущество для возмещения остатка ссуды и начисленных процентов, а также любых других расходов по иску.

Как тогда поживает Мушарака аль-Мутанакисасобирается адресовать процентную часть платежа от заемщика банку. В этом случае концепция титула становится критической, потому что исламский банк все равно будет выделять деньги для покупки дома, но банк купит дом в партнерстве с домовладельцем. Вместе банк и заемщик станут «общими арендаторами», а местный регистратор покажет и банк, и покупателя как совладельцев. Процент владения домом на этом этапе будет зависеть от денежного соотношения между банком и покупателем. Предположим, покупатель заплатил 10%, а банк - 90% цены. Однако, поскольку банк не будет проживать в доме, покупатель согласится на арендную плату за использование 90% части собственности. Кроме того, покупатель также согласится выкупить определенный процент банка ».s часть ежемесячно. Таким образом, покупатель платит арендную плату за пользование, а также сумму для выкупа доли банка. Поскольку проценты не выплачиваются, эта форма собственности (в партнерстве) приемлема по шариату. По окончании согласованного срока аренды покупатель выкупит все 90% доли товарищества, и затем покупатель может попросить банк расторгнуть товарищество. В офисе регистратора будет зарегистрирован новый документ о праве собственности, в соответствии с которым банк перестает быть общим арендатором с покупателем, а покупатель становится полноправным владельцем (самостоятельно или с супругом или любым другим лицом по выбору покупателя. ).По окончании согласованного срока аренды покупатель выкупит все 90% доли товарищества, и затем покупатель может попросить банк расторгнуть товарищество. В офисе регистратора будет зарегистрирован новый документ о праве собственности, в соответствии с которым банк перестает быть общим арендатором с покупателем, а покупатель становится полноправным владельцем (самостоятельно или с супругом или любым другим лицом по выбору покупателя. ).По окончании согласованного срока аренды покупатель выкупит все 90% доли товарищества, и затем покупатель может попросить банк расторгнуть товарищество. В офисе регистратора будет зарегистрирован новый документ о праве собственности, в соответствии с которым банк перестает быть общим арендатором с покупателем, а покупатель становится полноправным владельцем (самостоятельно или с супругом или любым другим лицом по выбору покупателя. ).

Суть обеих сделок различна, и это основано на исходном положении о том, кто именно на законных основаниях имеет право собственности на дом с самого начала. Другое отличие состоит в том, что ежемесячные платежи покупателя в исламском банкинге представляют собой платежи по арендной плате и партнерскому выкупу, а не возврат основной суммы и процентов, как в обычном банковском деле. Таким образом, с экономической точки зрения исламский банк также разделяет риск падения стоимости дома, тогда как в традиционной банковской модели банк не принимал на себя никакого риска снижения стоимости. Верно и обратное, когда и исламский банк, и покупатель выигрывают, если дом продается по цене, превышающей балансовую стоимость партнерства. В обычном банковском деле банк не выигрывает от роста цен.

Скептики исламского банкинга утверждают, что конечный результат один и тот же: покупатель ежемесячно вносит платежи за владение домом, как при обычной ипотеке. Но разве исламский банкинг не разделяет риск владения домом? Если это произошло на законных основаниях, то это не то же самое, что обычная ипотечная сделка.

Финансирование, обеспеченное активами [ править ]

Обеспеченные активами или долговые инструменты (также называемые контрактами обмена) - это контракты на продажу, которые позволяют передавать один товар в обмен на другой, переводить товар в обмен на деньги или переводить деньги в обмен на деньги. ^{[248] В} их число входят Мурабаха , Мусавама , Салам , Истиснаа и Таваррук . ^[274]

Мурабада [ править ]

Мурабаха (или мурабаха ) - это исламский договор купли-продажи, по которому покупатель и продавец договариваются о надбавке (прибыли) или цене « издержки плюс » ^{[275] [276]} для продаваемых товаров. ^[277] В исламском банкинге это стало термином как для обозначения наценки, так и для отсрочки платежа - способа финансирования товара (дома, автомобиля, товаров для бизнеса и т. Д.), Посредством которого банк покупает товар и перепродает его клиент по более высокой цене (информирование клиента о повышении цены) и предложение принять оплату в рассрочку или единовременно. ^[278]

Мурабаха также стал наиболее распространенным видом исламских финансов. ^{[142] [141] [277] По} одной из оценок, 80% исламского кредитования осуществляется Мурабахом . ^[279] Это несмотря на то, что (согласно Усмани) наблюдательные советы шариата исламского финансирования «единодушны» в том, что ссуды Мурабаха «не являются идеальными способами финансирования» и должны использоваться только «тогда, когда более предпочтительные средства финансы - « мушарака , мудараба , салям или истисна» - по некоторым причинам не работают » ^[95].

Мурабаха отличается от обычного финансирования (такого как ипотека для домов или покупка мебели или бытовой техники в рассрочку ) тем, что фиксированный доход, с помощью которого банк получает компенсацию, называется «прибылью», а не процентами ^[142], и финансист не может удерживать на себя никаких штрафов за просрочку платежа. ^{[275] [Примечание 18]}

Экономисты задаются вопросом, действительно ли Мурабаха отличается от финансирования на основе долга и процентов. Тот факт, что существует основная сумма и план платежей, означает, что существует подразумеваемая процентная ставка ^[279], основанная на обычных банковских процентных ставках, таких как LIBOR . Другие жалуются, что на практике большинство сделок " мурабат " не связаны с фактической покупкой или продажей товаров или товаров, а представляют собой просто денежные потоки между банками, брокерами и заемщиками. ^[281] В отличие от LIBOR, исламские банки ссужают деньги на основе их собственной базовой ставки, известной как исламская межбанковская эталонная ставка, которая «использует ожидаемую прибыль от краткосрочных денег и прогнозируемую доходность активов банка, получающего средства».^[282]

Бай Муаджал [ править ]

В исламской юриспруденции ( фикх ), Бай-muajjal , называемый также bai'-bithaman Ajil , ^[283] или BBA, является продажа в кредит или отложенный платеж продажи, т.е. продажи товаров с отсрочкой платежа основе. В исламских финансах продукт бай-муаджжал также включает в себя надбавку к цене контракта мурабаха , а продукт мурабаха включает отсрочку платежа бай-муаджжал . Таким образом, термины и часто используются взаимозаменяемо (согласно Гансу Виссеру) ^[284] или «на практике ... используются вместе» (согласно Фалилю Джамалдину). ^{[254] [285]}

Однако, в соответствии с другим (Бангладеш) источник, muajjal Бая» отличается от Мурабаха в том , что клиент, а не банк, находится во владении и несут риск для товаров, приобретенных до завершения оплаты. ^[286] Согласно источнику в Малайзии, основное различие между BBA (сокращение от bai'-bithaman ajil) и murabaha - по крайней мере, как это практикуется в Малайзии - заключается в том, что murabaha используется для среднесрочного и краткосрочного финансирования, а BBA - для более долгосрочного . ^{[287] [288]}

Bai 'muajjal как финансовый продукт был представлен в 1983 году Bank Islam Malaysia Berhad. ^{[284] [289]}

Бай аль инах (договор купли-продажи) [ править ]

Бай аль инах (буквально «двойная продажа» ^[290] или «заем в форме продажи») ^[291] - это соглашение о финансировании, при котором финансист / банк покупает у клиента некоторый актив на спотовой основе с платеж финансиста, составляющий «ссуду». Затем актив продается обратно клиенту, который платит в рассрочку, по сути «выплачивая ссуду». Поскольку в исламских финансах запрещена ссуда наличных для получения прибыли, некоторые ученые не верят, что бай аль-инах разрешен в исламе. Согласно Институту исламского банкинга и страхования, это «служит уловкой для кредитования под проценты» ^[292], но Байal inah практикуется в Малайзии и аналогичных юрисдикциях.^{[293] [294]}

Мусавама [ править ]

Musawamah (буквально «Сделка») контракт используется , если точная стоимость товара (ов) , продаваемые в банке / финансист либо не может быть или не установлены. ^[142] Мусавама отличается от Мурабаха тем, что «продавец не обязан раскрывать свою стоимость или покупную цену». ^[295] Мусавама - это «самый распространенный» тип «торговых переговоров» в исламской торговле. ^[296]

Истисна и Бай Салам [ править ]

Истисна (также Биа Истисна или Бай Аль-Истисна ) и Биа Салам (также Бай ус салям или просто салям ) являются « форвардными контрактами » ^[297] - индивидуальными контрактами, по которым производится немедленная оплата за товары в будущем - товары еще не произведены , построенный или собранный. ^{[298] [299] [300]} Контракты истисны (буквально, просьба о производстве чего-либо) ограничены исламским фикхом для использования для производства, обработки или строительства, ^{[298] [300] в} то время как салям «может применяться к чему угодно» ^{[298] [301]} - кроме золота, серебра или валют на основе этих металлов. ^[302] С другой стороны, договор салама не может быть расторгнут в одностороннем порядке, ^[298] полная цена должна быть оплачена заранее, ^{[298] [303]} и время доставки должно быть указано ^{[298] [303]} - ограничения это не относится к истисне .

В истисна договоре, финансирующей / банк может осуществляет платежи поэтапно, чтобы финансировать сырье (в случае производства), или строительных материалов (в случае проекта строительства). ^[304] Когда продукт / структура завершены и проданы, банк может быть возвращен.

Контракты биа салям и истисна должны быть как можно более подробными, чтобы избежать неопределенности. ^{[305] [303] [306] [307]} Сала контрактов предшествуют Истисны ^[308] и были разработаны для удовлетворения потребностей мелких фермеров и торговцев. ^{[309] [302] [310]} Салам является предпочтительной финансовой структурой и обеспечивает более высокий уровень соблюдения шариата, чем такие контракты, как Мурабаха или Мусавама . ^[311]

Примеры использования истисны в мире исламских финансов включают использование Кувейтским финансовым домом ^[255] и газовый проект Барзан в Катаре. ^[312] Примерами банков, использующих салам, являются ADCB Islamic Banking и Dubai Islamic Bank. ^[303]

Иджара [ править ]

Иджара (буквально «давать что-то в аренду») ^[313] - это договор аренды или аренды. ^[314] В традиционной исламской юриспруденции ( фикх ) это означает договор о найме лиц, услуг или « узуфрукте » собственности, как правило, на фиксированный срок и по фиксированной цене. ^[315]

В исламских финансах аль иджара обычно относится к договору лизинга, который также включает договор купли-продажи. Имущество, такое как установка, автоматизация офисов или автомобиль, сдается клиенту в аренду для потока арендных платежей и платежей за покупку, так что окончание периода аренды совпадает с завершением платежей за покупку и передачей права собственности арендатору, и в противном случае следует Исламские правила. ^[315] В исламских финансах существует несколько видов иджары («операционная иджара» или иджара ташгелиа - аренда без продажи и финансирования):

Иджара тумма аль бай 'и иджара ва-иктина [ править ]

Иджара тумма аль бай` (покупка в рассрочку) ^[316] и иджара ва-иктина ^[317] («аренда и право собственности») ^[318] включают в себя сдачу в аренду / аренду / наем товара, оплачиваемую в рассрочку и заканчивающуюся его покупкой ( или возможность покупки) заказчиком / для клиента. ^[317] Оба включают два контракта - аренду и передачу права собственности на актив или собственность, - которые должны регистрироваться в отдельных документах. ^[319]

Эти два режима отличаются тем, что в иджара ва-иктина (или иджара мунтахиа биттамлик ) передача права собственности / продажи является «возможностью, предоставляемой арендатору» и не может быть предварительным условием. ^[319] В иджара тумма бэй продажа является частью контракта. ^[320]

иджара мусуфа би аль дхимма [ править ]

В исламском контракте «форвард иджара» или иджара маусофа би аль дхимма определяется арендуемая услуга или льгота, а не конкретное подразделение, предоставляющее эту услугу / льготу. ^[321] В современных исламских финансах он используется для финансирования строительства (дома, офиса, фабрики и т. Д.) В сочетании с контрактом Истисна . ^[255] Партия начинает сдавать актив в аренду после того, как он «принимает поставку». ^[322]

Иджара вызовы [ править ]

Среди жалоб против иджара в том , что на практике некоторые правила , защищающие клиента пропускаются, ^[323] , что ее правила обеспечивают более слабое правовое положение и защита прав потребителей ^[324] и меньше гибкости ^{[325] [326]} , чем обычный ипотечный кредит или автомобиль финансов , а также более высокие затраты. ^[327]

Таваррук [ править ]

Tawarruq (буквально «превращается в серебро», ^[328] или «монетизации») ^[329] контракт / продукт , где клиент / клиент может собрать деньги , чтобы быть погашен позже покупкой и продажа некоторых легко товарный актива. Примером этого может быть клиент, желающий занять 1000 долларов наличными, когда его банк покупает товар на сумму 1100 долларов, например, железо у поставщика, покупает утюг в банке в кредит на 12 месяцев, чтобы вернуть 1100 долларов, немедленно продавая металл обратно в банк за 1000 долларов наличными для оплаты на месте. Банк перепродает утюг поставщику. (Это было бы эквивалентно заимствованию 1000 долларов на год под процентную ставку 11 процентов.) ^[328]

Как и в случае с упомянутым выше Бай аль-инах , большая сложность этой транзакции означает больше комиссий и более высокие затраты, чем обычный банковский кредит, но (теоретически) соблюдение закона шариата из-за материальных активов, лежащих в основе транзакций. Однако критики жалуются, что "миллиарды долларов" предполагаемых товарных транзакций таваррук уклонились от необходимых товарных сделок; ^[330] и исламские ученые, как современные ^{[331] [Примечание 19], так} и классические ^[333] запретили эту практику. Тем не менее, по состоянию на 2012 год исламские банки, использующие Tawarruq, включают United Arab Bank, QNB Al Islamic, Standard Chartered of United Arab Emirates иБанк Муамалат Малайзия . ^[334]

Благотворительное кредитование [ править ]

Кард-уль-Хасан [ править ]

Таки Усмани настаивает на том, что «роль займов» (в отличие от инвестиций или финансов) в истинно исламском обществе «очень ограничена», и что закон шариата разрешает займы не как обычное явление, а «только в случаях крайней необходимости». ^[114] Ссуда, соответствующая шариату, известна как Кард-уль-Хасан (также « Кард Хасан» , буквально: «благотворительная ссуда» или «благотворительная ссуда»). Его часто называют беспроцентной ссудой, предоставляемой нуждающимся людям. ^{[335] [336] [337]} Такие ссуды часто предоставляются агентствами социальных услуг или фирмой в качестве выгоды для своих сотрудников ^[338], а не исламскими банками. Они аналогичны микрокредитованию. обычных финансов, когда они не предусматривают проценты.

Цитируя исламского пророка Мухаммеда, некоторые источники настаивают на том, что кредиторы не могут получить «какие-либо преимущества или выгоды» от ссуды, не говоря уже о процентах. ^[339] Однако некоторые исламские банки предлагают продукты под названием qardh-ul hasan, которые взимают с кредиторов плату за управление, ^[340] а другие имеют продукты для сберегательных счетов, называемые qardh-ul hasan («ссуда» представляет собой депозит на банковский счет) где должник (банк) может уплатить дополнительную сумму сверх основной суммы ссуды (известная как хибах , буквально подарок), если доплата не является обязательством по счету / соглашению о ссуде. ^[341]

Договоры охраны, безопасности, обслуживания [ править ]

Эти контракты предназначены для того, чтобы помочь частным лицам и бизнес-клиентам сохранить свои средства в безопасности. ^[58]

Хавала [ править ]

Хавала (также Хивала , Хевала или Хунди ; буквально «перевод» или «доверие») - широко используемая неформальная «система перевода ценностей» для перевода средств из одной географической области в другую, основанную не на банковских переводах, а в огромной сети. денежных брокеров (известных как «Хаваладары») во всем мусульманском мире. ^[342] Хавала не создавалась как халяльная альтернатива обычным банковским переводам, поскольку электронные телеграфные переводы не были обнаружены в нарушение шариата, ^{[Примечание 20] [344] [345]} Однако хавалаимеет то преимущество, что он доступен там, где нет электронных переводов ^[346], и предшествует традиционным системам банковских переводов на много столетий.

В первой половине 20-го века он уступил место инструментам традиционной банковской системы, но восстановил его, начиная с конца 20-го века с экономической миграцией мусульманских рабочих в более богатые страны Запада и Персидского залива и их потребностью отправлять деньги. дом. ^[347] Дубай традиционно служил транспортным узлом. ^[342]

Хавала основана на краткосрочном, дисконтируемом, оборотном, простом векселе (или переводном векселе) под названием «хунди» ^[346], передаваемом от одного должника к другому. После передачи долга второму должнику первый должник освобождается от своих обязательств. ^[58] Получатели средств часто идентифицируют себя с паролями, которые им дает отправитель. ^[348] Хаваладары - часто мелкие торговцы, которые работают на хавале в качестве побочного или подрабатывающего предприятия. ^[346] Сети хаваладаров обычно основаны на семьях или кланах, ^[346] и исполнение контрактов основывается на этих сетях, а не на силе государства. ^[346]

Кафала [ править ]

Кафала (буквально «гарантия») ^[349] в традиционных финансах называется «поручительством» или «гарантией». Третья сторона принимает существующее обязательство и становится ответственным за выполнение чьей-либо ответственности. ^[58]

Ран [ править ]

Ран (договор залога) - это имущество, переданное в залог под обязательство. ^[350] Договор Рана заключается для обеспечения финансового обязательства. ^[58] Согласно Mecelle , rahn должен «сделать собственность обеспечением в отношении права требования, полная оплата которого из собственности разрешена». В хадисах говорится, что исламский пророк Мухаммед покупал зерно в кредит, передав свои доспехи в качестве рана . ^[351]

Вакала [ править ]

В контракте вакала лицо (принципал или muwakkel ) назначает представителя (агента или вакил ) для проведения транзакций от его / ее имени, при этом у принципала нет времени, знаний или опыта для самостоятельного выполнения - аналогично договор доверенности в общепринятых юридических условиях. Вакала должен быть необязательным контрактом за фиксированную плату. Услуги агента могут включать в себя продажу и покупку, кредитование и заимствование, уступку долга, гарантию, дарение, судебные разбирательства и осуществление платежей, а также участие в многочисленных исламских продуктах, таких как Мушарака , Мудараба , Мурабаха , Салам и Иджара.. ^[352]

Пример вакала можно найти в договоре о разделе прибылей и убытков мудараба (см. Выше), где мудариб (сторона, которая получает капитал и управляет предприятием) служит вакилом для рабб-уль-мал (молчаливая сторона, которая обеспечивает капитал) ^{[Примечание 21]}

Депозитная сторона исламского банкинга [ править ]

С точки зрения вкладчиков, «инвестиционные счета» исламских банков, основанные на распределении прибылей и убытков и финансировании, обеспеченном активами, играют аналогичную роль « срочным депозитам » традиционных банков. (Например, один исламский банк - Al Rayan Bank в Соединенном Королевстве - говорит о депозитах с фиксированным сроком или сберегательных счетах). ^[354] В обоих случаях вкладчик соглашается держать депозит в банке в течение фиксированного периода времени. ^[355] В исламском банкинге доходность измеряется как «ожидаемая норма прибыли», а не как процент. ^{[356] [357]}

« Депозиты до востребования » исламских финансовых учреждений, которые не дают никакой отдачи, структурированы с кард аль-Хасана (также известный как кард см выше Благотворительного кредитования ) контракты , или реже , как wadiah или AMANAH контрактов, в соответствии с Мохаммедом О. Фарука . ^[358]

Ограниченные и неограниченные инвестиционные счета [ править ]

По крайней мере, в одной мусульманской стране с сильным исламским банковским сектором (Малайзия) существует два основных типа инвестиционных счетов, предлагаемых исламскими банками для тех, кто вкладывает средства конкретно в режимах распределения прибылей и убытков ^{[359] [360]} - ограниченный или неограниченный.

• Ограниченные инвестиционные счета (RIA) позволяют клиентам указать инвестиционный мандат и базовые активы, в которые могут быть инвестированы их средства,
• неограниченные инвестиционные счета (UIA) ^{[360] не} оставляют банку или инвестиционному учреждению полных полномочий инвестировать средства, «которые они сочтут нужными », без ограничений по целям, географии или способам инвестирования. ^[361] Взамен счета могут быть «приспособлены для удовлетворения разнообразного спектра потребностей и предпочтений клиентов», но не гарантированы от убытков. ^[360]

Некоторые жаловались на отсутствие прозрачности в счетах МАУ, несоблюдение стандартов исламского банкинга, недостаточное представительство клиентов в совете управляющих ^[362] и иногда скрывали от инвесторов плохие результаты. ^[363]

Депозиты до востребования [ править ]

Исламские банки также предлагают «вклады до востребования», то есть счета, которые обещают удобство возврата средств вкладчикам по требованию, но взамен обычно платят небольшую прибыль от инвестиций или вообще взимают дополнительную комиссию. ^{[364] [Примечание 22]}

Кард [ править ]

Поскольку вклады до востребования приносят небольшую прибыль или вообще не приносят никакой прибыли, а ссуды Кард аль-Хасана (упомянутые выше ) запрещены для выплаты любых «оговоренных выплат», режим Карда является популярной исламской финансовой структурой для вкладов до востребования. В этой схеме клиентские депозиты представляют собой «ссуды», а исламский банк - «заемщика», который гарантирует полный возврат депозитов «кредиторов». ^{[365] [358]}

Однако критики (М. О. Фарук, ^[358] Мохаммад Хашим Камали) ^[366] видят противоречие между ролью карда в депозитах до востребования и требованиями традиционной исламской юриспруденции. Ссуды «Кард аль-хасана» предназначены для оказания благотворительной помощи нуждающимся, которым разрешено мягкое погашение. ^[367] Исламские банки, с другой стороны, являются прибыльными организациями с многомиллионными или миллиардными доходами, и их вкладчики / кредиторы обычно ожидают, что они смогут снять свои депозиты по требованию, а не проявить снисходительность к банку. ^{[367] [358]}

Еще одна проблема заключается в том, что, по крайней мере, некоторые традиционные банки действительно платят умеренные проценты по своим депозитам до востребования / сбережениям ^[341], и исламские банки часто чувствуют необходимость конкурировать с ними, находя (по крайней мере, предполагаемый) совместимый с шариатом метод для этого. . Были использованы такие средства, как хибах (буквально «подарок») ^[251] в виде призов, льгот и т. Д. ^[358], которые официально отличаются от процентных ставок / риба обычных банков тем, что они не предусмотрены законом или временем граница. ^[368] Тем не менее, по крайней мере один ученый критиковал его использование как «проникновение рибы через черный ход». ^[366]

Вадиа и Аманах [ править ]

Два других контракта, которые иногда используются исламскими финансовыми учреждениями для счетов с выплатой по требованию вместо кард аль-хасана , ^{[341] [Примечание 23]} - это Wadi'ah (буквально «хранение») ^[370] и Amanah (буквально « доверять"). Источники расходятся во мнениях относительно определения этих двух контрактов. «Часто одни и те же слова используются разными банками и имеют разное значение». ^[371] Иногда wadiah и amanah используются как синонимы. ^[372]

Источники расходятся во мнениях относительно того, гарантированы ли депозиты Вадиа просто банком ^{[373] [374]} или должны оставаться неиспользованными со 100% резервом, ^[375] с другим контрактом, называемым Wadia yadd ad daman, позволяющим «право распоряжения» инвестировать, но гарантия «полного или частичного возврата депозита на текущий счет». ^{[375] [376] [341]} Источники также различаются по вопросу о том, могут ли банки использовать счета Amanah для своих операций - если он «получает» «полномочия» вкладчика ^[370] или нет. ^{[341] [370]} Источники согласны с тем, что попечитель аманыне несет ответственности за «непредвиденные происшествия» (Абдулла и Чи), ^[376], «вызванные обстоятельствами, не зависящими от него», (financialislam.com), ^[251] или если не было «нарушения обязанностей» ( Reuters ) . ^{[377] [378]}

Согласно по крайней мере одному отчету, на практике не существует примеров 100-процентной резервной банковской системы. ^[379]

Другие финансовые инструменты, соответствующие шариату [ править ]

Сукук (исламские облигации) [ править ]

Сукук (множественное число от Sakk) - часто называемые «исламскими» или «соответствующими шариату» облигациями - это финансовые сертификаты, разработанные как альтернатива обычным облигациям. Различные типы сукук основаны на разных структурах исламских контрактов, упомянутых выше ( мурабаха , иджара , вакала , истисна , мушарака , иститмар и т. Д.), В зависимости от проекта, который сукук финансирует. ^[380]

Как и у обычных облигаций, сукук имеет срок годности. Но вместо получения процентных платежей по ссудным деньгам, как это делают облигации, держателям сукук предоставляется «(номинальная) долевая собственность на актив», от которого они получают доход «либо от прибыли, полученной от этого актива, либо от арендных платежей, производимых эмитентом». . ^[83] Элемент долевой собственности и (по крайней мере, теоретически) отсутствие гарантированного возврата первоначальных инвестиций напоминают долевые инструменты. ^[381] Однако на практике большинство сукук «основано на активах», а не «обеспечено активами» - их активы на самом деле не принадлежат их Специальному механизму., и (как и обычные облигации) их держатели могут обратиться к отправителю в случае недоплаты. ^[382]

Рынок сукук начал набирать обороты примерно в 2000 году, и по состоянию на 2013 год сукук составляет 0,25 процента мировых рынков облигаций. ^[383] Общая стоимость сукук в обращении на конец 2014 года составляла 294 миллиарда долларов, из которых 188 миллиардов долларов поступили из Азии и 95,5 миллиарда долларов - из стран, входящих в Совет сотрудничества стран Персидского залива . ^{[Примечание 24]} Спрос на сукук должен поддерживать дальнейший рост. ^[385]

Такафул (исламское страхование) [ править ]

Такафул , иногда называемый «исламским страхованием», отличается от обычного страхования тем, что он основан на взаимности, так что риск несут все застрахованные, а не страховая компания. ^[386] Вместо того, чтобы платить страховые премии компании, застрахованные делают взносы в объединенный фонд, контролируемый менеджером, и получают любую прибыль от инвестиций фонда. ^[83] Любые излишки в общем пуле накопленных премий должны быть перераспределены между страхователями. (Как и во всех исламских финансах, средства не должны вкладываться в харамскую деятельность, такую ​​как процентные инструменты, предприятия, занимающиеся алкоголем или свининой.) ^[386]

Как и другие операции исламского финансирования, индустрия такафул получила высокую оценку некоторых за предоставление «превосходных альтернатив» традиционным эквивалентам; ^[387] и подвергался критике со стороны других за то, что они не сильно отличаются от них в использовании « закона больших чисел » для распределения риска ^[388] или в использовании традиционных корпоративных (не взаимных) методов управления. ^{[389] [390]}

По прогнозам, к концу 2017 года отрасль достигнет 25 миллиардов долларов. ^[391]

Исламские кредитные карты [ править ]

В то время как ряд ученых (Манзур Ахмад, Хоссейн Аскари, Замир Икбал и Аббас Миракхор) поставили под сомнение соблюдение шариата любого вида кредитной карты - или, по крайней мере, карт, которые «могут предлагать те же услуги, что и обычная кредитная карта» ^{[ 392] [393] [394]} - есть кредитные карты, утверждающие, что они соответствуют законам шариата (особенно в Малайзии, где примерно с 2012 года их предлагали Bank Islam Malaysia Berhad, CIMB Islamic Bank Berhad, HSBC Amanah Malaysia Berhad, Maybank Islamic Berhad, RHB Islamic Bank Berhad, Standard Chartered Berhad, Am Islamic Bank Berhad. ^[395] ), ^[396] Обычно они следуют одной из нескольких договоренностей:

1. уджра (клиент просто платит годовой сервисный сбор за использование карты); ^[397]
2. иджара (карта используется в качестве арендуемого актива. Право собственности на все, что покупается пользователю карты после завершения платежей в рассрочку); ^[397]
3. кафала (банк выступает в качестве кафила (гаранта) по операциям держателя карты. За свои услуги держатель карты обязан уплатить кафала би уджра (сбор)); ^[397]
4. qard (Клиент выступает как заемщик, а банк как кредитор.); ^[397]
5. bai al-ina / wadiah (Банк продает клиенту какой-то предмет / товар по определенной цене, а затем вскоре после этого выкупает его у клиента по более низкой цене. Разница между двумя ценами - это доход банка за его проблемы с администрированием Первоначальный платеж клиента банку служит балансом счета для кредитной карты и максимальным пределом того, что может быть потрачено. Платеж банка клиенту представляет собой остаток, оставшийся после покупок.) ^[397]
6. карты, которые действуют так же, как дебетовые карты , при этом любая транзакция «напрямую дебетуется» с банковского счета держателя. ^[398]

Исламские фонды [ править ]

Исламские фонды - это инвестиционные фонды с профессиональным управлением, которые объединяют деньги многих инвесторов для покупки ценных бумаг, прошедших проверку на соответствие шариату. К ним относятся паевые инвестиционные фонды, владеющие акциями и / или ценными бумагами сукук , ^{[399] [400],} но также исламские «альтернативные» фонды, занимающиеся «чем угодно, от прямых инвестиций и недвижимости до инфраструктуры и классов товарных активов». ^[401] Они начали довольно быстро расти примерно в 2004 году, ^[402] и по состоянию на 2014 год во всем мире насчитывалось 943 исламских паевых инвестиционных фонда, и по состоянию на май 2015 года они держали под управлением 53,2 миллиарда долларов США, ^[403] со «скрытым спросом» на значительный рост. ^[403]

Для паевых инвестиционных фондов необходимо проверить компании, акции которых рассматриваются для покупки.

1. исключить тех, кто занимается алкоголем, табаком, свининой, индустрией развлечений для взрослых, азартными играми, оружием и т. д., но также
2. те, кто «участвует в запрещенных спекулятивных операциях (связанных с неопределенностью или азартными играми), которые, вероятно, связаны с долгом», путем изучения «финансовых коэффициентов» компании на соответствие «определенным финансовым критериям». ^[404]

К числу создателей эталонных показателей для оценки эффективности (акций) фондов относятся серия индексов исламского рынка Доу-Джонса ^[405] и серия глобальных исламских индексов FTSE. ^[406]

По крайней мере, с 2000 по 2009 год исламские фонды акций не соответствовали как исламским, так и традиционным эталонам акций, особенно с началом финансового кризиса 2007–2008 годов (согласно исследованию Рафи Хаят и Романа Краусса). ^[407]

Исламские деривативы [ править ]

Как упоминалось выше (см. Исламские законы о торговле), «почти все консервативные исследователи шариата» считают, что деривативы (т. Е. Ценные бумаги, цена которых зависит от одного или нескольких базовых активов) нарушают исламские запреты на гарар . ^{[171] [172] [161]} Однако это не остановило исламскую финансовую индустрию от использования некоторых из этих инструментов, и допустимость производных финансовых инструментов в исламе является предметом «горячих споров». ^[179]

По состоянию на 2013 год рынок исламских деривативов находился «в зачаточном состоянии», и его размер не был известен. Контракты или комбинации контрактов на производные инструменты ^[175] включают свопы и опционы:

Свопы [ править ]

Фалил Джамалдин описывает исламский рынок свопов как два типа свопов:

• Своп по ставке прибыли: «основан на обмене фиксированной прибыли на прибыль с плавающей ставкой». ^[175] (Подобно процентным свопам обычных финансов. По состоянию на 2007 год этот вид свопов имел самый большой рынок из всех разновидностей свопов.) ^[408] По словам Харриса Ирфана, рынок исламских финансов «наводнен» свопы на прибыль ^[409], включая глобальный стандарт, разработанный IIFM и Международной ассоциацией свопов и деривативов . ^{[409] [410]} В Малайзии популярен инструмент хеджирования «Исламский своп нормы прибыли» (IPRS). ^[411]
• кросс-валютный своп: они используются инвесторами для «передачи риска колебаний валютных курсов между собой». ^[175]

Опционы пут и колл [ править ]

Исламский финансовый эквивалент традиционного опциона колл ^{[Примечание 25]} известен как урбун (букв. « Первоначальный взнос»), эквивалент опциона пут известен как «обратный урбан ». ^[413] В каждом случае продавец имеет право, но не обязан, покупать (в случае колл или урбун ) или продавать (в случае пут или «обратного урбана ») по заранее определенной цене некоторыми точка в будущем. Эти два исламских опциона также имеют разные названия для «премии» (называемой «авансовый платеж») и для «страйк-цены» («заранее установленная цена»). ^{[414] [415]} ВариантыСамобытность ислама подвергается сомнению аналитиками,^{[416] [417]} и его использование подверглось критике со стороны консервативных ученых. ^[417]

Микрофинансирование [ править ]

Микрофинансирование стремится помочь бедным и стимулировать экономическое развитие, предоставляя небольшие ссуды предпринимателям, слишком маленьким и бедным, чтобы заинтересовать немикрофинансовые банки. Его стратегия согласуется с «руководящими принципами» или целями исламского финансирования, а также с потребностями стран с мусульманским большинством, где проживает значительная часть бедных в мире ^{[Примечание 26],} многие из которых являются мелкими предпринимателями, нуждающимися в капитале, а большинство нежелание или неспособность пользоваться официальными финансовыми услугами. ^[419]

Согласно веб-сайту Исламской микрофинансовой сети (по состоянию на 2013 год) ^{[420] [421]} существует более 300 исламских микрофинансовых организаций в 32 странах, ^[422] Продукты, используемые в исламском микрофинансировании, могут включать некоторые из упомянутых выше - qard аль-хасан , мушарака , мудараба , салам и другие. ^[423]

К сожалению, в ряде исследований ^{[424] [425] [421]} было обнаружено «очень мало примеров» микрофинансовых организаций, «работающих в сфере исламских финансов», и несколько исламских банков, «занимающихся микрофинансированием». ^{[426] В} одном отчете за 2012 год ^{[425] было} обнаружено, что исламское микрофинансирование составляет менее 1 процента от глобального охвата микрофинансирования, «несмотря на тот факт, что почти половина клиентов микрофинансирования проживает в мусульманских странах, а спрос на исламское микрофинансирование очень высок. сильный." ^[421]

Эмические / внутренние исламские проблемы для соблюдения исламских целей и шариата [ править ]

Это основные (изнутри) вопросы, обсуждаемые в исламском сообществе в отношении соответствия исламского банкинга и финансов шариату и желаемым исламским целям.

Проблемы, критика - взгляд отрасли [ править ]

С другой стороны, у отрасли также есть проблемы - «ключевые» из них, по состоянию на 2016 год (согласно Отчету о глобальной исламской экономике , 2015/16 и МВФ ), включают:

• «низкий уровень» общественной осведомленности; ^{[427] [428]}
• необходимость более эффективного регулирования, более тесного сотрудничества между исламскими и традиционными разработчиками финансовых стандартов для решения сложных задач и «устранения уникальных рисков отрасли»; ^[429]
• «нехватка инструментов денежно - кредитной политики, соответствующих шариату »; ^[429]
• «слаборазвитые» системы социальной защиты и механизмы урегулирования несостоятельности, такие как соответствующие шариату системы страхования вкладов и « кредиторы последней инстанции »; ^{[429] [428]}
• лучшее соблюдение шариата регулирующими органами. ^[428]

Еще одна проблема исламского банкинга - это эксплуатация бедных доверчивых людей во имя религии. Недавно в Индии была раскрыта афера с исламскими банками на сумму 1500 крор рупий (21 миллион долларов). ^{[ необходима цитата ]}

Вызовы, критика - ученые и критики [ править ]

Критики жаловались на исламский банкинг и финансы, очень похожие на традиционные, но имеющие «более высокие затраты, большие риски» ^[20] - ситуацию, которую не исправили «обучением» на протяжении десятилетий. ^[197] Другие проблемы / жалобы включают отсутствие политики для поддержки мелких торговцев и бедных; ^[119] проблема инфляции, ^[430] просрочки платежей, ^[431] отсутствие хеджирования валют и курсов, ^[432] или соответствующих шариату мест для размещения краткосрочных средств для обеспечения ликвидности; немусульманское владение большей частью исламского банкинга ^[433] и концентрация того, что принадлежит мусульманам. ^[434]

Гегемония тщательно отобранных высокооплачиваемых экспертов по шариату [ править ]

Некоторые наблюдатели Исламского банковского дела считают, что отрасль страдает от тщательно подобранных высокооплачиваемых шариатских экспертов, которые одобряют финансовые продукты, используя iyal (юридическая уловка ), следуя закону шариата ^[435], «избегая спорных вопросов» и / или «штампуя» банковское управление решения после поверхностных обзоров, ^{[436] [437]} и что банковская практика, одобренная этим небольшим числом исламских юристов, все больше приближается к практике обычного неисламского банкинга. ^[329]

«Фетва шоппинг», независимость [ править ]

Журналист Джон Фостер цитирует «инвестиционного банкира из Дубая»:

«Мы создаем продукты того же типа, что и для обычных рынков. Затем мы звоним ученому шариата для получения фетвы ... Если он не дает нам ее, мы звоним другому ученому, предлагаем ему сумму деньги за его услуги и просим его составить фетву. Мы делаем это до тех пор, пока не добьемся соблюдения шариата. Затем мы можем свободно распространять продукт как исламский ». ^[184]

По словам Фостера, такая практика «покупок» для исламского ученого, который издаст фетву, свидетельствующую о том, что банковский продукт подчиняется законам шариата , привела к тому, что «ведущие ученые» зарабатывали «шестизначные суммы» за каждую фетву , а исламские механизмы финансирования, которые посторонним кажутся ипотечными кредитами, «одетыми в арабскую терминологию», такие как мударабах или иджара ( договоры аренды ). ^[184]

Махмуд Эль-Гамаль считает, что с 1970-х по 2000-е годы в отрасли произошла эволюция в сторону «все более приближенных к практике» традиционных банковских практик, одобренных «все меньшим» числом юристов (например, с небольшой группой). одобрение «необеспеченного кредитования» розничных и корпоративных клиентов через режим таваррук в начале 2000-х годов). ^[329] Была отмечена нехватка квалифицированных шариатских надзирателей, которые должны быть обучены как исламскому коммерческому праву, так и современной финансовой практике. Одно исследование показало, что 20 самых популярных шариатских ученых занимают 621 должность в шариатских советах ^{[438], что} создает потенциальные конфликты интересов. ^[439]

Эта нехватка также увеличивает сборы. Два исследователя отметили, что небольшая группа экспертов по шариату «зарабатывает до 88 500 долларов США в год на банк» и может «взимать до 500 000 долларов США за консультации по крупным сделкам на рынке капитала». ^{[440] [441]} Доход намного превышает то, что было принято для исламских ученых - роскошные авиаперелеты и пятизвездочный отель - а также то, что богатые, высокопоставленные люди с нетерпением спрашивают их юридическое заключение, ^{[442] [443]} может привести к тому, что один писатель (Мухаммад О. Фарук) назвал «определенными изменениями во взглядах», что приведет к «чрезмерному расширению правил шариата». ^{[435] [444]}

Изучение практики советов финансовых учреждений, устанавливающих оплату и трудоустройство членов SSB, показало, что такая договоренность «ставит под угрозу независимость SSB». ^[445] Другое исследование показало, что исламские финансовые учреждения «не имеют практики, обеспечивающей прозрачность роли и функций НУО». ^[446]

Имитация обычных финансов [ править ]

Ряд ученых-сторонников (таких как Таки Усмани, Д.М. Куреши, Салех Абдулла Камель, Харрис Ирфан) и скептики исламского банкинга (Мухаммад Акрам Хан, Мухаммад О. Фарук, Фейсал Хан, Махмуд Эль-Гама, Тимур Куран) жаловались на его сходство с обычным банковским делом.

Таки Усмани утверждает, что отрасль «полностью» пренебрегла «базовой философией», подрывая ее собственный смысл существования ; ^[447] так что немусульмане и мусульманские «массы» теперь создали впечатление, что исламский банкинг - это «не что иное, как вопрос искажения документов ...» ^[447]

Это произошло, во-первых, за счет отказа от финансирования с разделением рисков в пользу мурабаха и другого финансирования покупок с фиксированной наценкой ^[16], а затем путем искажения правил этого мурабаха с фиксированной наценкой (см. Также « Игнорирование необходимых товаров» ниже) ^[19]. эффективно предоставлять обычные денежные ссуды под проценты с «нормами прибыли», которые соответствуют обычным процентным ставкам ^{[448] [17] [18] [19] [20],} при этом «чистый результат» «существенно не отличается от операций, основанных на процентах». ^[449] (Другим нарушением является использование иджара(лизинг) без того, чтобы «арендодатель либо принимал на себя» ответственность за свою собственность », либо предлагал« какой-либо узуфрукт арендатору ».) ^[323]

В марте 2009 года Усмани ^[184] (как председатель совета ученых Организации бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых институтов или AAOIFI) заявил, что 85% сукук, или исламских облигаций, являются «неисламскими». ^[450] Другие (Хасан Хейкал) также критиковали подлинность сукук. ^[451]

• Другие пионеры исламского банкинга назвали это «индустрией маркировки» (Д. М. Куреши), ^{[Примечание 27] [452]}
• или жаловался, что отрасль «занята поиском способов сделать ее похожей » на обычную банковскую деятельность, хотя ей следовало продемонстрировать свои отличия ( Мохаммад Наджатуаллах Сиддики ). ^[453] (шариатский комитет в одном банке - Лариба - в 1990 году даже издал фетву, в которой говорилось «нет возражений против использования термина« проценты »в качестве альтернативы терминам« прибыль »или« норма прибыли ».) ^{[454] [455]}
• что индустрия использует «целый ряд уловок и уловок для сокрытия», а не устраняет интерес (Мухаммад Акрам Хан). ^[19]
• жалуются на то, что отрасль взимает более высокие сборы за финансовые продукты, которые обладают «всеми экономическими характеристиками этого обычного продукта» Махмуд Амин Эль-Гамаль ^{[Примечание 28]} и Мохаммад Фадель ^{[18] [456]}
• имеет те же «формулы для SLR (установленных законом требований к ликвидности), коэффициента достаточности капитала и стандартов управления рисками», что и «процентные банки» (Сайид Тахир). ^[457]
• это то же самое, что и обычный банкинг, за исключением «технических деталей и юридических форм», удержания процентов, но называя его «другим именем, например, комиссионные или прибыль ...» (AW Duskuki и Abdelazeem Abozaid). ^[458]

Пояснения [ править ]

Объяснения сходства между исламским и традиционным банкингом включают:

• Давление на шариатские советы (которые служат своего рода современным эквивалентом средневековых «придворных улемов») с целью одобрения продуктов учреждений, выплачивающих им заработную плату (М. О. Фарук). ^{[459] [Примечание 29]}
• Столкновение между большим спросом благочестивых мусульман на исламские финансовые продукты и методы и непрактичность / неэффективность исламских продуктов и методов, предлагаемых исламскими финансовыми евангелистами, разрешается с помощью высокооплачиваемых (но немногочисленных) ученых, «желающих сертифицировать традиционные инструменты» как соответствующие шариату », а также добавление дополнительного уровня операционных издержек для этих продуктов (Фейсал Хан). ^[117]
• Отсутствие обучения экспертов шариата более глубокому пониманию шариата и долгосрочным экономическим последствиям повсеместного использования сложных финансовых операций (Фарук цитирует Мохаммада Неджатуллаха Сиддики). ^[462]
• Мотивация проповедников исламского банкинга состоит в том, чтобы подтвердить «примат ислама», а не продвигать фундаментальные «экономические перемены». ^{[463] [464]}

Социальная ответственность и акцент [ править ]

Следуя исламским принципам, «исламские банки должны были принять новую финансовую политику и изучить новые каналы инвестиций» для поощрения развития и повышения уровня жизни «мелких торговцев», но Таки Усмани жалуется, что «очень мало исламских банков и финансовых учреждений. обратили внимание на этот аспект ». ^[119] Исламский ученый Мохаммад Хашим Камали сетует на то, что исламские банки уделяют особое внимание краткосрочному финансированию. Это финансирование «в основном связано с финансированием уже произведенных товаров, а не с созданием или увеличением производственного капитала или таких объектов, как фабрики и заводы, инфраструктура и т. Д.» ^{[465] [466]}Исламские облигации, также известные как сукук, стали новым финансовым инструментом для финансирования этических операций, таких как проект Глобального альянса по вакцинам и иммунизации. Чтобы поддержать рост исламского финансирования, правительства должны принять меры для создания равных условий игры в отношении ликвидных вторичных рынков и равного регулирования и налогов, которые соответствуют обычным банковским операциям. ^[467]

Другие

• Протестовать против отсутствия «другого типа банковского дела, который был бы ориентирован на справедливость, справедливое распределение доходов и этические способы инвестирования» (Мухаммад Акрам Хан). ^[16]
• Предложите сделать упор на «общественное банковское дело, микрофинансирование, социально ответственные инвестиции и тому подобное». (Махмуд Эль-Гамаль). ^[468]
• Бросьте вызов основной посылке исламского банкинга, утверждая, что «жадность и прибыль» являются более серьезными и широко распространенными причинами эксплуатации, чем проценты по ссудам, которые на самом деле не могут представлять собой запрещенное риба на конкурентном регулируемом рынке (Мухаммад О. Фарук). ^[469]

  В действительности мир полон эксплуатации: эксплуатация детей, сексуальная эксплуатация, эксплуатация труда и т. Д. Интерес, вероятно, является незначительным компонентом в учете глобальной эксплуатации. Тем не менее, сторонники исламской экономики и финансов зациклены на интересе. ^[470]

  Фарук приводит в качестве примера мотив прибыли (а не процента) Ост-Индской компании, которая колонизировала и управляла Индией за счет Мусульманской империи Великих Моголов до 1858 года. ^[469] Он отмечает отсутствие эмпирических или целенаправленных исследований (в отличие от полемических исследований). гнев) в исламской экономике на тему эксплуатации или несправедливости. ^{[469] [Примечание 30]}
• Жалуйтесь на то, что, хотя использование исламскими банками распределения прибылей и убытков сокращается, венчурный капитал немусульманского Запада, который действует по тем же принципам, что и дарабах (за вычетом запрета на харам-продукты), "финансирует мировые высокие темпы". технологическая промышленность »и потенциально может« принести большую пользу »бедным мусульманским странам, стремящимся к экономическому развитию ( Тимур Куран ). ^[472]

Распределение прибылей и убытков и его проблемы [ править ]

Хотя режимы разделения прибыли (или, по крайней мере, мудараба ) изначально рассматривались как «основа банковского дела, свободного от риба» ^[152] - с финансовыми моделями с фиксированной доходностью, которые использовались только в качестве дополнений - ряд исследований, ( банков Саудовской Аравии и Египта, ^{[Примечание 31]} Малайзии, ^{[Примечание 32]} и крупных исламских банков в целом) ^{[Примечание 33]} показали, что продукты с фиксированной доходностью в настоящее время намного превосходят режимы распределения прибыли и убытков в активах под управлением . ^[96]

Объяснения (предложенные двумя авторами, Хумайоном А. Даром и Дж. Р. Пресли) того, почему инструменты PLS, а именно финансирование мудараба и мушарака , сократились до почти ничтожных размеров, включают:

1. Клиенту банка присуще препятствие сообщать о прибыли, потому что чем больше он декларирует, тем больше денег клиента поступает в финансирующий банк и тем меньше у него остается. ^[477]
2. Права собственности в большинстве мусульманских стран не определены должным образом, что создает больше трудностей для финансирования распределения убытков, чем для фиксированного платежа. ^[477]
3. Конкуренты исламских банков - обычные банки - прочно обосновались и имеют многовековой опыт. Исламские банки еще не уверены в своей политике и практике и не склонны брать на себя непредвиденные риски. ^[477]
4. PLS не подходит или неосуществим во многих случаях, таких как краткосрочные потребности в ресурсах, потребности в оборотном капитале, некоммерческие проекты, такие как в секторах образования и здравоохранения. ^[477]
5. Обычное финансирование имеет налоговые преимущества по сравнению с подходом, совместимым с шариатом, в некоторых странах, где проценты считаются коммерческими расходами и освобождены от налогов, в то время как прибыль (возврат инвестиций PLS) облагается налогом как доход. ^[477]
6. Вторичных рынков для исламских финансовых продуктов, основанных на PLS, не было (по крайней мере, по состоянию на 2001 год). ^[477]
7. Мудараба, одна из форм PLS, предоставляет акционерам банка ограниченные права контроля и «создает дисбаланс в структуре управления» PLS. «Акционерам нравится иметь последовательную и дополняющую систему контроля, которая отсутствует в случае финансирования мудараба». ^{[477] [478]}
8. Вкладчики / инвесторы банков доказали свою высокую устойчивость к принятию периодических убытков (L в PLS), которые неизбежно возникают при инвестициях. ^[429] (Разделение банковских убытков с клиентами / инвесторами банка было выдвинуто как причина того, почему исламские финансовые институты будут более стабильными, чем обычные банки.) ^{[194] [191]} По крайней мере, по состоянию на 2004 год, безнадежные долги не переводились. в убытки вкладчиков в исламском банке, и «ни один исламский банк никогда не списывал стоимость счетов своего вкладчика, когда он списывал стоимость своих неработающих активов» ^[479], опасаясь потерять вкладчиков.

Помимо недостатков для кредиторов, один критик исламского банкинга Фейсал Хан утверждает, что широкое использование PLS может нанести серьезный ущерб экономике, поскольку не позволяет центральным банкам расширять кредитование - покупать облигации, коммерческие бумаги и т. Д. - для предотвращения возникающих кризисов ликвидности. время от времени в современной экономике. ^[480]

Мурабаха и игнорирование необходимых товаров [ править ]

Помимо игнорирования распределения прибылей и убытков в пользу мурабаха , отрасль обвиняли в том, что она не соблюдает должным образом нормы шариата мурабаха (упомянутые выше), не покупая и не продавая товары / инвентарь, которые являются «ключевым условием» ^[150]. соблюдения шариата (выполняется, когда банк хочет занять наличные деньги, а не финансировать покупку, и хотя они являются дополнительными расходами и не выполняют никаких других функций). В 2008 году сайт Arabianbusiness.com жаловался на то, что существует ^[141]иногда «вообще никаких товаров, просто денежные потоки между банками, брокерами и заемщиками». Часто товар совершенно не имеет отношения к бизнесу заемщика и даже не имеет достаточного количества соответствующих товаров, «существующих» в мире, «чтобы учесть все происходящие операции». ^[281] Два других исследователя сообщают, что в течение многих лет в Лондоне происходили многомиллиардные «синтетические» транзакции мурабаха , где «многие сомневаются, что банки действительно принимают владение, даже конструктивно, запасами». ^{[150] [481]}

Финансирование [ править ]

Первоначальные сторонники исламского банкинга призывали «вести отдельные счета для различных типов депозитов, чтобы можно было назначать доход каждому типу». «На практике», по словам критика Мухаммада Акрама Хана, «исламские финансовые учреждения объединяют все виды вкладов». ^[482]

Фальсификация [ править ]

Критики жалуются, что соблюдение банками норм шариата часто является не чем иным, как подтверждением слов банка или заемщика о том, что они соблюдают правила соблюдения, без эффективного аудита, чтобы убедиться, что это правда. ^[483] Один наблюдатель (Л. Аль Насер) жалуется, что «шариатские власти демонстрируют чрезмерное доверие к своим подданным, когда дело доходит до паритета в отрасли», и что шариатские аудиты необходимы «для обеспечения прозрачности и обеспечения» того, что учреждения «доставлять то, что они взяли на себя, своим клиентам». Более того, когда проводятся внешние шариатские аудиты, «многие из этих аудиторов часто жалуются на количество нарушений, свидетелями которых они являются, и не могут обсуждать», потому что документы, которые они изучили »были подделаны ». ^[484][485]

После обычных ( харам ) возвратов [ править ]

Хотя исламский банкинг запрещает проценты, его «нормы прибыли» часто сравниваются с процентными ставками. Исламский банкир Харрис Ирфан заявляет, что «нет никаких сомнений», что такие контрольные показатели, как LIBOR, «продолжают оставаться необходимой метрикой» для исламских банков, и что «подавляющее большинство ученых согласились с этим, каким бы несовершенным это решение ни казалось». , ^[486] но Мухаммад Акрам Хан пишет, что следование традиционному банковскому эталону LIBOR «в первую очередь ^{противоречит} самой цели, для которой были разработаны и предложены исламские финансовые продукты», ^[487]

Вдобавок скептики жаловались на то, что нормы доходности по счетам в исламских банках подозрительно близки к доходности обычных банков, хотя (теоретически) их различные механизмы должны приводить к разным цифрам. Исследование, проведенное в 2014 году в Турции, показало, что долгосрочная взаимосвязь между ставками по срочным депозитам в трех из четырех « банков участия » (т.е. исламских банках) «существенно интегрирована» со ставками обычных банков. ^[488] По мнению скептиков, эта близость предполагает манипулирование доходами исламских банков, чтобы убедить клиентов в их финансовой конкурентоспособности и стабильности.

Ликвидность [ править ]

Исламский банкинг и финансы не имеют возможности получать доход от средств, «припаркованных» на короткий срок и ожидающих инвестирования, что ставит эти банки в невыгодное положение по сравнению с обычными банками. ^[489]

Банки / финансовые учреждения должны сбалансировать ликвидность - способность быстро конвертировать активы в наличные или их эквиваленты в чрезвычайной ситуации, когда их вкладчики нуждаются в них, не неся при этом больших убытков ^[490], - с конкурентоспособной нормой доходности средств. Обычные банки могут брать ссуды и ссуды, используя рынок межбанковского кредитования - заимствуя для удовлетворения требований ликвидности и инвестируя на любой срок, включая очень короткие периоды, и тем самым оптимизируя свои доходы. ^[489] Подсчитать доход за любой период времени просто ^[489] - нужно умножить длину ссуды на процентную ставку.

В то время как мусульманские страны, такие как Бахрейн, Иран, Малайзия ^{[491] [492]} и Судан, начали развивать исламский денежный рынок и «выпускали секьюритизированные бумаги на основе мушарака , мудараба и иджара », по крайней мере, с 2013 года. , «отсутствие надлежащего и эффективного вторичного рынка» означало, что относительный объем этих ценных бумаг «намного меньше», чем на обычном рынке капитала. ^[489]

Что касается «долговых контрактов», не связанных с PLS, одно исследование показало, что «бизнес-модель исламского банкинга со временем меняется и движется в том направлении, где возникает больший риск ликвидности». ^[490]

Чтобы справиться с проблемой невозврата средств, удерживаемых ради ликвидности или из-за отсутствия инвестиционных возможностей, многие исламские финансовые учреждения (такие как Исламский банк развития и Исламский банк Фейсала в Египте ) ^[493] "были явно и открыто зарабатывая проценты на свои избыточные средства, часто инвестируемые в более безопасные, похожие на долги или долговые инструменты за рубежом ". ^[494] Вместо того, чтобы запретить это, «эксперты по шариату предоставили необходимую фетву о соблюдении шариата, основанную на правилах необходимости ( дарура )». ^[494]

Ученые в области исламских финансов и банковского дела указали на необходимость разрешить исключительное ослабление правил. Они издали фетвы (заключения), разрешающие исламским банкам размещать средства на процентных счетах. ^{[495] [494]}

хотя они требуют, чтобы проценты использовались «в религиозных целях».

Другие проблемы и проблемы [ править ]

У большинства исламских банков есть собственные шариатские советы, определяющие политику своих банков.

Поведенческие исламские финансы ^[496]

Бихевиористские экономисты обычно утверждают, что на цены акций может существенно влиять настроение инвесторов. Например, исследователи обнаружили, что на цены акций положительно влияют такие положительные события, как солнечный свет и приближающиеся праздники (Kim and Park, 1994). Рамадан - один из пяти столпов ислама, который представляет собой религиозную практику поста от рассвета до заката в течение девятого месяца исламского календаря. Несколько исследований, таких как (Białkowski et al. (2012), Al-Hajieh et al. (2011) и Al-Khazali (2014), показали, что акции в мусульманских странах приносят более высокую доходность во время Рамадана по сравнению с остальной частью года). Их результаты объяснялись тем, что Рамадан вселяет в мусульман оптимизм, что положительно сказывается на цене акций.

Отсутствие единообразия шариата [ править ]

Четыре школы ( мазхаб ) суннитского фикха (исламской юриспруденции) применяют «исламские учения к бизнесу и финансам по-разному» и так и не приблизились к соглашению. Более того, шариатские советы иногда меняют свое мнение, отменяя ранее принятые решения » ^{[497] [459].}

Разногласия между советами директоров относительно того, что составляет соблюдение шариата, могут вызвать «сомнения в умах клиентов» относительно того, действительно ли данный банк соблюдает законы шариата и ему следует отдать свой бизнес. ^[498]

Просроченные платежи / невыплаты [ править ]

В то время как в традиционных финансах просроченные платежи / просроченные ссуды не поощряются, поскольку проценты продолжают накапливаться, ^[431] согласно Ибрагиму Варду,

Исламские банки сталкиваются с серьезной проблемой просроченных платежей, не говоря уже об открытых дефолтах, поскольку некоторые люди используют в своих интересах все медлительные юридические и религиозные приемы ... В большинстве исламских стран были установлены различные формы штрафов и штрафов за просрочку платежа только для того, чтобы быть объявленным вне закона или считаться не имеющим исковой силы. Поздние платежи, в частности, были приравнены к риба. В результате «должники знают, что они могут платить исламским банкам в последнюю очередь, поскольку это не требует затрат» ^{[499] [431]}

Для решения этой проблемы был внесен ряд предложений. ^{[Примечание 34]}

Инфляция [ править ]

Инфляция также является проблемой для финансирования, когда исламские банки не имитируют обычное банковское дело и действительно предоставляют ссуды без процентов или каких-либо других сборов. Вопрос о том, компенсировать ли кредиторам снижение стоимости средств из-за инфляции и каким образом, также был назван проблемой, «раздражающей» исламских ученых ^[430], поскольку финансирование для предприятий не будет предоставлено, если кредитор потеряет деньги из-за ссуды. Предложения включают индексацию ссуд (против которой многие ученые выступают как разновидность риба и поощрения инфляции), ^{[502] определение} ссуд «с точки зрения товара», такого как золото, и дальнейшие исследования, чтобы найти ответ. ^{[503] [504]}

Немусульманское влияние [ править ]

Клиенты исламского банкинга и финансового сектора почти все, если не полностью, мусульмане. Но большинство финансовых учреждений, предлагающих исламские банковские услуги, являются западными финансовыми учреждениями, не принадлежащими мусульманам. Сторонники исламского банкинга назвали этот интерес западных банков к исламскому банкингу свидетельством высокого спроса на исламский банкинг и, таким образом, «достижением движения». ^{[Примечание 35]}

Однако критики жалуются, что у этих банков отсутствует глубокая религиозная приверженность исламскому банкингу, что означает

1. Мусульмане, работающие в этих организациях, не имеют большого вклада в реальное управление, что порой вызывает вполне обоснованные подозрения среди мусульманского населения в отношении тщательного соблюдения шариата в этих учреждениях. ^[41]
2. Это, а не отражение растущей силы исламского банкинга, интерес традиционных банков отражает то, насколько исламский банкинг стал похож на традиционный ^[506], так что последний может войти в исламский банкинг, не внося существенных изменений в свою практику. ^[506]
3. И что эти банки с большей вероятностью выйдут из отрасли, когда рынок перейдет в спад. ^[433] Харрис Ирфан утверждает, что отсутствие идеологической приверженности исламскому банковскому делу со стороны немусульманских банков, таких как Deutsche Bank, приведет к их уходу из отрасли, когда рынок переживает спад. В начале 2011 года во время краха пузыря на рынке жилья «в Deutsche не осталось ни одного преданного исламского структурирования или продавца. Исламские финансы стали« роскошью, которую банк не может себе позволить »» ^[433]

Стабильность / риск [ править ]

Источники расходятся во мнениях относительно того, является ли исламский банкинг более стабильным и менее рискованным, чем традиционный банкинг.

Сторонники (такие как Зети Ахтар Азиз, глава центрального банка Малайзии) утверждали, что исламские финансовые учреждения более стабильны, чем обычные банки, потому что они запрещают спекуляции ^[191] и два основных типа (теоретически) исламских банковских счетов - «текущий счет» и счета « мудараба» - несут меньший риск для банка. ^[194]

1. На текущем счете клиент не получает прибыли, и (теоретически) риск убытков отсутствует, поскольку банк не инвестирует средства на счете.
2. При использовании счета мудараба исламский банк несет меньший риск невозврата кредита, поскольку он разделяет этот риск с вкладчиком, поскольку, если заемщик не может вернуть часть или все деньги, ссуженные ему банком, сумма, поступающая вкладчику, сокращается на эквивалентную сумму, тогда как в обычном банке вкладчику выплачиваются фиксированные процентные платежи независимо от того, уменьшаются ли доходы банка в результате невыполнения ссуды. ^[194]

Это, конечно, означает, что, хотя банк может быть более стабильным, вкладчики / «партнеры» исламских счетов распределения прибылей и убытков (исламские банки часто используют термин «партнер» вместо «клиент» или «вкладчик») подвержены рискам. в обычных банках им не подлежат. Более того,

В этих учреждениях владельцы инвестиционных счетов не имеют защиты как кредиторы исламского финансового учреждения и не имеют защиты как держатели акций, представленные в советах директоров этих учреждений. Это вводит множество других хорошо задокументированных факторов риска для учреждения ... ^[507]

С другой стороны, Хабиб Ахмед - писавший в 2009 году вскоре после финансового кризиса - утверждает, что практика исламских финансов постепенно приближается к традиционным финансам, подвергая их тем же опасностям нестабильности. ^[508]

Если изучить практику исламских финансов и среду, в которой они функционируют, можно выявить тенденции, аналогичные тем, которые вызвали нынешний кризис ... В недавнем прошлом в регионе Персидского залива были свои собственные эпизоды спекуляций. на своих фондовых рынках и рынках недвижимости. Наконец, исламская финансовая индустрия стала свидетелем быстрого роста с появлением сложных финансовых продуктов, соответствующих шариату . Риски, связанные с этими новыми исламскими финансовыми продуктами, сложны, поскольку инструменты имеют несколько типов рисков ... ^[509]

В любом случае несколько исламских банков обанкротились за десятилетия. В 1988 году исламский инвестиционный дом Ar-Ryan рухнул, в результате чего тысячи мелких инвесторов потеряли свои сбережения (позже они были возмещены анонимным донором из государства Персидского залива) ^[510] и нанесли удар по исламским финансам в то время. В 1998 году руководство Bank al Taqwa потерпело неудачу. с его годовым отчетом, сообщающим о «потере более 23% основной суммы как вкладчикам мудараба, так и акционерам». (Позже выяснилось, что руководство нарушило банковские правила «вложило в один проект более 60 процентов активов банка».) ^{[460] [461]}

Финансовый дом Ихлас в Турции был закрыт в 2001 году из-за «проблем с ликвидностью и финансовых затруднений». ^[511] Исламский банк Faisal, столкнувшись с трудностями, закрыл свои операции в Великобритании по нормативным причинам. ^{[512] [513] [69]} Согласно журналу Economist , «долговой кризис Дубая в 2009 году показал, что сукук [исламские облигации] может способствовать увеличению долга до неприемлемого уровня». ^[191]

Рецессии [ править ]

Согласно исследованию МВФ 2010 года, во время глобального финансового кризиса исламские банки «в среднем показали более высокую устойчивость», чем обычные банки, но «понесли большие потери», когда кризис ударил «по реальной экономике» . ^[514]

В начале «Великой рецессии» 2007–2009 годов исламские банки «не пострадали», что привело к тому, что один сторонник исламского банкинга написал, что крах ведущих институтов Уолл-стрит, особенно Lehman Brothers, «должен побудить экономистов во всем мире сосредоточить внимание на исламском банковском деле и финансах как на альтернативной модели ». ^[515] Однако постепенно влияние финансового спада переместилось в реальный сектор, затронув исламский банкинг. По словам Ибрагима Варда, «это показало, что исламские финансы не только панацея, и что религиозная система автоматически не застрахована от капризов финансовой системы» ^{[516] [194].}

Концентрация собственности [ править ]

Концентрированное владение - еще одна опасность для стабильности исламского банкинга и финансов. Мунавар Икбал и Филип Молинье пишут, что только

«три или четыре семьи владеют значительным процентом отрасли ... Такая концентрация собственности может привести к существенной финансовой нестабильности и возможному краху отрасли, если что-то случится с этими семьями или следующее поколение этих семей изменит свои приоритеты. Точно так же опыт общенациональных экспериментов также в основном основывался на инициативах правителей, не избранных народным голосованием ". ^[434]

Макроэкономические риски [ править ]

Харрис Ирафан предупреждает, что «макроэкономические риски» исламских банков представляют собой «бомбу замедленного действия» в виде «миллиардов долларов» в «нехеджированных валютах и ​​курсах». Сложность, сложность и дороговизна их правильного исламского хеджирования таковы, что в 2015 году Исламский банк развития «истощал наличные деньги, как если бы он финансировал войну. Он просто не мог обменивать доллары на евро или наоборот. на постоянной основе, не прибегая к традиционным рынкам ". В региональных исламских банках на Ближнем Востоке и в Малайзии не было «специализированного персонала, обученного понимать и вести переговоры по обмену казначейскими обязательствами в соответствии с шариатом», и они не желали нанимать консультантов, которые имели. ^[432]

Клиенты и отрасль [ править ]

Большинство клиентов исламского банкинга находятся в странах Персидского залива и в развитых странах. ^[505] Исследования клиентов исламского банкинга в Малайзии ^{[ необходима цитата ]} и Пакистане ^{[ необходима цитата ]} показали, что удовлетворенность клиентов связана с качеством обслуживания. Исследование клиентов исламского банкинга в Бангладеш показало, что «большинство клиентов» в возрасте от 25 до 35 лет «высокообразованы» и имеют «прочные отношения» с банком, более осведомлены о счетах, чем о финансовых продуктах. ^[517]

В серии интервью, проведенных в 2008 и 2010 годах с пакистанскими банковскими профессионалами (обычными и исламскими банкирами, консультантами по шариатскому банковскому делу, финансирующими бизнесменами и консультантами по вопросам управления), экономист Фейсал Хан отметил, что многие исламские банкиры выражали «цинизм» по поводу различий или их отсутствия. между обычными и исламскими банковскими продуктами, ^[518] отсутствием требований к внешнему аудиту соблюдения шариата исламских банков в Пакистане, ^[519] недостаточной осведомленностью шариатских советов о несоблюдении их банками практики, соответствующей шариату, или их способности остановить эти практики. ^[520] Однако это не остановило покровительства банков со стороны благочестивых людей (один из которых объяснил, что, если его исламский банк не соответствует нормам шариата: «Теперь грех лежит на их голове, а не на моей! Что я мог сделать, то я сделал» . ') ^[521]

У Банка Лондона и Ближнего Востока (BLME) большинство клиентов-немусульман, которые получают фиксированный процент от прибыли, а не процентную ставку. Однако критики говорят, что депозиты и продукты шариата слишком похожи на продукты, связанные с процентной ставкой, в отличие от доли полученной прибыли. Другие объяснения увеличения количества клиентов-немусульман в исламском банковском деле связаны с этическими причинами в негативной проверке таких инвестиций, как табак, алкоголь и оружие. ^[522]

Согласно одной из оценок предпочтений клиентов (представленных пакистанским банкиром) в пакистанской банковской отрасли, около 10% клиентов были «строго традиционными банковскими клиентами», 20% были банковскими клиентами, строго соблюдающими шариат, а 70% предпочли бы нормы шариата. совместимый банкинг, но использовал бы обычный банкинг, если бы «была значительная разница в ценах». ^[523] Опрос клиентов исламского и традиционного банковского обслуживания показал (что неудивительно) клиенты исламского банкинга были более наблюдательны (посещали хадж , соблюдали намаз , отращивали бороду и т. Д.), Но также имели более высокие остатки на сберегательных счетах, чем клиенты обычных банков. старше, лучше образован, больше ездил за границу и, как правило, имел второй счет в обычном банке.^{[Примечание 36]} Другое исследование, использующее «официальные данные», представленные Государственному банку Пакистана, показало, что для кредиторов, которые брали как исламское ( Мурабаха ) финансирование, так и обычные ссуды, уровень дефолта был более чем в два раза выше по сравнению с обычными ссудами. . Заемщики были «менее склонны к дефолту во время Рамадана и в больших городах, если доля голосов, отданных религиозно-политическим партиям возрастала, что позволяет предположить, что религия - либо через индивидуальное благочестие, либо через сетевые эффекты - может сыграть роль в определении дефолта по кредиту». ^{[525] [Примечание 37]}

Затраты [ править ]

Мухаммад Эль-Гамаль утверждает, что, поскольку исламские финансовые продукты имитируют обычные финансовые продукты, но работают в соответствии с правилами шариата, для различных продуктов потребуются дополнительные гонорары юристов и юристов, «многократные продажи, специальные транспортные средства и документы, подтверждающие право собственности ». Кроме того, будут расходы, связанные с «своеобразной структурой, которую исламские банки используют для штрафов за просрочку платежа». Следовательно, их финансирование имеет тенденцию обходиться дороже и / или счета приносят меньшую прибыль, чем традиционные продукты. ^[527]

Эль-Гама также утверждает, что еще одним источником неэффективности / больших расходов в исламском банковском деле и причиной того, что его репликации традиционных финансов «всегда на шаг отстают» от новых финансовых продуктов в традиционной отрасли, является зависимость отрасли от «классических» контрактов на номинирование ». ( продажа в кредит мурабаха, аренда иджара и т. д.). Эти контракты следуют классическим текстам и были созданы в то время, когда финансовые рынки были очень ограничены. Они не приспособлены для «устранения различных рисков», которые «современные» финансовые рынки и учреждения (такие как как " денежные рынки , рынки капитала , рынки опционови т. д. ») предназначены для. С другой стороны, повышение эффективности их контрактов / продуктов приведет к отчуждению благочестивой клиентской базы, которая хочет, чтобы контракты / продукты соответствовали классическим формам. ^[528]

Большинство исследований показало, что исламские банки в среднем менее эффективны, чем традиционные.

• Согласно отчету М. Кабира Хасана за 2006 год из 43 банков в 21 мусульманской стране с 1996 по 2001 год, «в среднем, индустрия исламского банкинга относительно менее эффективна по сравнению с их традиционными аналогами в других частях мира»; ^{[529] [530]}
• исследование банков в Малайзии с 1997 по 2003 год показало, что исламские банки в среднем несколько менее эффективны, чем их традиционные аналоги, ^[531], как и исследование
• Исламские банки в Турции с 1999 по 2001 год. ^[513]
• В отличие от этого, одно исследование с участием нескольких стран (43 исламских и 37 традиционных банков в 21 стране), охватывающее тот же период времени (1999–2005 гг.), Что и исследования выше, не обнаружило «значительных различий» в общей эффективности. ^[532]

В одной важной части финансового рынка - покупке жилья - исламское финансирование не могло конкурировать с традиционным финансированием по крайней мере в некоторых странах (Великобритания с 2002 года, США и Канада с 2009 года). По словам Хумайона Дара, ежемесячные платежи по «договору аренды», соответствующему закону шариата, используемому подразделением исламского инвестиционного банкинга Ahli United Bank Kuwait в Великобритании, «намного выше», чем аналогичные обычные ипотечные кредиты. ^[533] По словам Ханса Виссера, в Канаде стоимость исламского жилищного финансирования была на 100–300 базисных пунктов выше, чем традиционного жилищного финансирования, а в США - на 40–100 базисных пунктов. (Виссер считает, что исламская иджара стоит дороже.финансирование с его более высоким весом риска по сравнению с обычными ипотечными кредитами в соответствии с международными стандартами Базель I и Базель II минимальных требований к капиталу для банков.) ^[534]

Зрелость [ править ]

По словам М.О. Фарука, "общепринятые объяснения, предлагаемые" движением исламского финансирования "недостатков индустрии исламского банкинга, заключаются в

1. отраслевые проблемы и задачи являются частью « кривой обучения » и со временем будут решены;
2. до тех пор, пока отрасль не будет работать в исламском обществе и окружающей среде, ей будут препятствовать неисламские влияния, и она не будет «работать по своей сути». ^[197]

Хотя правдивость второго объяснения не может быть проверена до того, как будет установлено полное исламское общество, Фейсал Хан указывает в отношении первой защиты, что прошло более двадцати лет (1993 г.) с тех пор, как один критик (Тимур Куран) ^[535] впервые выделил отраслевые проблемы (основное сходство исламского банкинга на практике с традиционным, маргинализация методов долевого участия, разделения рисков и использование краткосрочных продуктов и долговых инструментов), и поскольку сторонник (Аусаф Ахмад) защищал отрасль еще на этапе ее перехода от обычного банковского дела. ^[536]

Семнадцать лет спустя Ибрагим Вард, сторонник исламских финансов, посетовал, что «вместо того, чтобы исчезнуть, мурабаха и сопоставимые продукты, основанные на продаже, значительно выросли, и сегодня они составляют основную часть деятельности большинства исламских банков ...» ^{[537] [483 ] ]}

Большинство критиков исламской банковской индустрии призывают к дальнейшей ортодоксальности, удвоению усилий и более строгому соблюдению шариата. ^{[Примечание 38]} Некоторые (М.О. Фарук и М.А. Хан) обвинили отрасль в том, что она осуждает любые и все проценты по ссудам как запрещенное риба , а также непрактичность попыток обеспечить соблюдение этого запрета. ^[540]

Несоответствие исламским финансовым принципам [ править ]

Критик Фейсал Хан утверждает, что во многих отношениях исламские финансы не соответствовали своим определяющим характеристикам. Разделение рисков отсутствует, потому что режимы разделения прибылей и убытков используются нечасто. Базовые материальные операции также отсутствуют в таких сделках, как « таваррук , товарные мурабахи , малазийские исламские частные долговые ценные бумаги и исламские короткие продажи». Эксплуатация имеет место, когда взимается высокая плата за «не делать ничего более существенного, чем имитация обычных банковских / финансовых продуктов». Харам не избежать, если банки (следуя обычной практике) просто верят клиентам / финансистам / заемщикам на слово, что они не будут использовать средства для неисламской деятельности. ^[541]

Этические (извне) и универсальные вопросы [ править ]

Несоответствие мировым стандартам [ править ]

Международный валютный фонд (МВФ) подчеркнул риск отсутствия единого понимания исламского банковского дела и финансов в отношении отмывания денег (ОД) и финансирования терроризма (ФТ) и, как следствие, несоблюдение требований, например, с Группой разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег.(ФАТФ) рекомендации. Некоторые из этих рисков ОД / ФТ, связанных с исламским финансированием, аналогичны обычному финансированию, но есть неизвестные и большое количество неизвестных рисков и проблем. Эти риски вызваны сложностью исламских финансовых продуктов, а также характером отношений между исламскими банками и заинтересованными сторонами. Поскольку в исламской банковской и финансовой системе имеется ограниченный опыт и возможности для снижения рисков и соблюдения глобальных стандартов ОД / ФТ, риски возрастают. Эти риски становятся критическими в случае уязвимых, несоответствующих требованиям или стран-изгоев. «Стандарты ФАТФ внедряются без какой-либо адаптации к специфике исламских финансов. ФАТФ, разработчики стандартов исламских финансов,и национальные регулирующие органы должны стремиться к более глубокому пониманию конкретных рисков ОД / ФТ, которые могут возникнуть в исламских финансах, и разработать соответствующие ответные меры ».^[542]

Финансирование терроризма [ править ]

Согласно книге Управления ООН по наркотикам и преступности под редакцией исследователя терроризма Алекса П. Шмида , террористические организации финансируют свою террористическую деятельность за счет средств, полученных из законных и незаконных источников, что составляет 1,5 триллиона долларов США в год или 5. % мирового ВВП (источник 2004 г.) как «новая экономика террора» (стр. 42). Помимо законной деятельности, многочисленные исламские благотворительные организации занимаются незаконной деятельностью, такой как покупка оружия и спонсирование террористических атак (стр. 35). << Никакая документация по этим денежным обменам не ведется; свод правил исламских банков требует уничтожения всех документов, как только закятденежный перевод состоялся. Некоторые благотворительные организации направляют средства через исламские банки исламским группам и ячейкам, разбросанным по всему миру »(стр. 35). Многочисленные благотворительные организации, возглавляемые радикальными исламистами и их сторонниками, предоставляют террористической организации убежище, финансируют и отмывают деньги (стр. 42). Терроризм подпитывается идеологической идеологией и деньгами, и необходимы изменения в политике, чтобы развернуть стратегию, чтобы разорвать связи между серой и черной экономикой, а также очистить легальную экономику. ^[543]

См. Также [ править ]

Связанные исламские темы

• Экономика ОИК
• Исламская экономика
• Исламские финансовые продукты, услуги и контракты
• Муамалат
• Риба
• Мурабаха
• Шариат и торговля ценными бумагами

Неисламские темы

• Банковское дело с частичным резервированием
• Руководство Жилой
• UIF Corporation
• История банковского дела
• Микровенчурный капитал
• Mont de Piété
• Распределение прибылей и убытков
• Кредитный союз

Ссылки [ править ]

Заметки [ править ]

Цитаты [ править ]