Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

Нейтральность денег - это идея о том, что изменение денежной массы влияет только на номинальные переменные в экономике, такие как цены , заработная плата и обменные курсы , не влияя на реальные переменные, такие как занятость, реальный ВВП и реальное потребление . [1] Нейтралитет денег - важная идея в классической экономике, связанная с классической дихотомией . Это означает, что центральный банк не влияет на реальную экономику (например, количество рабочих мест, размер реального ВВП, объем реальных инвестиций) за счет создания денег. Вместо этого любое увеличение денежной массы будет компенсировано пропорциональным ростом цен и заработной платы. Это предположение лежит в основе некоторых основных макроэкономических моделей (например, моделей реального делового цикла ). Другие, такие как монетаризм, считают деньги нейтральными только в долгосрочной перспективе.

Когда нейтральность денег совпадает с нулевым ростом населения, говорят, что экономика находится в состоянии устойчивого равновесия . [2] : 41–43

Сверхнейтральность денег - более сильное свойство, чем нейтральность денег. Он утверждает, что не только реальная экономика не зависит от уровня денежной массы, но и что скорость роста денежной массы не влияет на реальные переменные. В этом случае номинальная заработная плата и цены остаются пропорциональными номинальной денежной массе не только в ответ на разовые постоянные изменения номинальной денежной массы, но и в ответ на постоянные изменения в темпах роста номинальной денежной массы. Обычно сверхнейтральность рассматривается в контексте долгосрочных моделей. [3]

История концепции [ править ]

По словам Дона Патинкина , концепция денежного нейтралитета восходит к Дэвиду Юму . Сам термин был впервые использован континентальными экономистами на рубеже 20-го века и стал особой темой в англоязычной экономической литературе после того, как Фридрих Хайек ввел термин [4] и концепцию в свои знаменитые лекции LSE 1931 года. опубликовано как «Цены и производство». [5] Кейнс отверг нейтральность денег как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. [6]

Взгляды и отзывы [ править ]

Многие экономисты утверждают, что денежный нейтралитет является хорошим приближением того, как экономика ведет себя в течение длительных периодов времени, но что в краткосрочной перспективе применима теория денежного неравновесия , так что номинальная денежная масса будет влиять на выпуск. Один из аргументов состоит в том, что цены и особенно заработная плата являются жесткими (из-за стоимости меню и т. Д.) И не могут быть немедленно скорректированы с учетом неожиданного изменения денежной массы. Альтернативное объяснение реальных экономических последствий изменения денежной массы состоит не в том, что люди не могут изменять цены, а в том, что они не осознают, что это в их интересах. Ограниченная рациональностьЭтот подход предполагает, что небольшие сокращения денежной массы не принимаются во внимание, когда люди продают свои дома или ищут работу, и что поэтому они будут тратить больше времени на поиск выполненного контракта, чем без денежного сокращения. Более того, нижний предел изменений номинальной заработной платы, установленный большинством компаний, считается нулевым: произвольное число согласно теории монетарного нейтралитета, но психологический порог из-за денежной иллюзии .

Нейтралитет денег был центральным вопросом монетаризма . Наиболее важные ответы были выработаны в рамках кривой Филлипса . Милтон Фридман , предполагая адаптивные ожидания , выделил серию краткосрочных кривых Филлипса и долгосрочную кривую, где краткосрочные кривые должны были быть обычными кривыми с отрицательным наклоном, в то время как долгосрочная кривая фактически была вертикальной. линия, показывающая естественный уровень безработицы . Согласно Фридману, деньги не были нейтральными в краткосрочной перспективе, потому что экономические агенты, сбитые с толку денежной иллюзией , всегда реагируют на изменения в денежной массе. Если денежно-кредитный органрешив увеличить запас денег и, следовательно, уровень цен, агенты никогда не смогут различать реальные и номинальные изменения, поэтому они будут рассматривать увеличение номинальной заработной платы как реальные изменения, поэтому предложение рабочей силы также будет увеличено. Однако это изменение носит временный характер, поскольку агенты скоро поймут реальное положение дел. Поскольку более высокая заработная плата сопровождалась повышением цен, реальных изменений в доходах не происходило, то есть не было необходимости увеличивать предложение рабочей силы. В конце концов, после этого короткого обходного пути экономика вернется к исходной точке, или, другими словами, к естественному уровню безработицы.

Новая классическая макроэкономика , возглавляемая Робертом Лукасом , также имеет свою собственную кривую Филлипса. Однако в этих моделях все намного сложнее, поскольку рациональные ожидания предполагались. Для Лукаса модель островов составляла общую основу, в которой можно было исследовать механизмы, лежащие в основе кривой Филлипса. Целью первой модели острова Лукас (1972 г.) было создание основы для понимания природы взаимосвязи между инфляцией и реальными экономическими показателями, предполагая, что эта взаимосвязь не предлагает компромисса, который можно было бы использовать с помощью экономической политики. Намерение Лукаса состояло в том, чтобы доказать, что кривая Филлипса существует без существующих. Традиционно существует компромисс между инфляцией и безработицей или реальными экономическими показателями, поэтому нет сомнений в том, что существует краткосрочная кривая Филлипса (или есть краткосрочные кривые Филлипса). Хотя для денежно-кредитной политики доступно меньше возможных действий.зазнаваться о людях, чтобы увеличить предложение рабочей силы, неожиданные изменения всегда могут спровоцировать настоящие изменения. Но какова конечная цель центрального банка при изменении денежной массы? Например, и чаще всего: осуществление контрциклического контроля. Таким образом, денежно-кредитная политика увеличит денежную массу, чтобы устранить негативные последствия неблагоприятного макроэкономического шока. Однако денежно-кредитная политика не может использовать компромисс между инфляцией и реальными экономическими показателями, потому что нет заранее доступной информации о шоках, которые необходимо устранить. В этих условиях центральный банк не может спланировать курс действий, то есть антициклическую денежно-кредитную политику. Разумные агенты могут зазнаваться только на неожиданных изменениях, поэтому известная экономическая политика совершенно напрасна. Тем не мение,в том-то и дело, что центральный банк не может заранее наметить непредвиденные интервенции, потому что у него нет информационного преимущества перед агентами.У центрального банка нет информации о том, что следует устранить с помощью антициклических мер . Компромисс между инфляцией и безработицей существует, но он не может быть использован денежно-кредитной политикой в ​​антициклических целях. [7]

В новой кейнсианской исследовательской программе особое внимание уделяется моделям, в которых деньги не являются нейтральными в краткосрочной перспективе, и поэтому денежно-кредитная политика может влиять на реальную экономику.

Посткейнсианская экономика и теория денежных схем отвергают нейтралитет денег, вместо этого подчеркивая роль банковского кредитования и кредита в создании банковских денег . Посткейнсианцы также подчеркивают роль, которую играет номинальный долг: поскольку номинальная сумма долга в целом не связана с инфляцией, инфляция снижает реальную стоимость номинального долга, а дефляция увеличивает ее, вызывая реальные экономические эффекты, как в случае дефляции долга. .

Причины отхода от сверхнейтральности [ править ]

Даже если деньги нейтральны, так что уровень денежной массы в любой момент не влияет на реальные величины, деньги все равно могут быть не сверхнейтральными: темпы роста денежной массы могут влиять на реальные переменные. Повышение темпов роста денежной массы и, как следствие, повышение уровня инфляции приводит к снижению реальной прибыли на деньги с узким определением (с нулевым номинальным процентом). Таким образом, люди предпочитают перераспределять свои активы, не связанные с деньгами (то есть наблюдается снижение спроса на реальные деньги ), в реальные активы, такие как товарные запасы или даже производственные активы . Изменение спроса на деньги может повлиять на предложение заемных средств., и комбинированные изменения номинальной процентной ставки и уровня инфляции могут привести к изменению реальных процентных ставок по сравнению с предыдущими. Если это так, это может повлиять на реальные расходы на физический капитал и потребительские товары длительного пользования . [8] [9] [10] [11] [12]

См. Также [ править ]

  • Реальная стоимость по сравнению с номинальной (экономика)
  • Иллюзия денег
  • Вуаль денег
  • Классическая дихотомия
  • Количественная теория денег

Заметки [ править ]

  1. Перейти ↑ Patinkin, Don (1987), Neutrality of Money , Palgrave
  2. ^ Уолш, Карл Э. (2010). Денежно-кредитная теория и политика (PDF) (3-е изд.). Кембридж, Массачусетс: MIT Press. ISBN  9780262013772.
  3. ^ Стефан Хомбург (2015). Сверхнейтралитет денег при операциях на открытом рынке , ИДЕИ. Проверено 18 января 2015 года.
  4. ^ См. Дэвид Лэйдлер (1992). «Хайек о нейтральных деньгах и цикле», Рабочий доклад Департамента экономики UWO № 9206. и Роджер Гаррисон и Исраэль Кирзнер. (1987). «Фридрих Август фон Хайек», Джон Итвелл, Мюррей Милгейт и Питер Ньюман, ред. Нью-Пэлгрейв: экономический словарь, Лондон: Macmillan Press Ltd., 1987, стр. 609–614.
  5. ^ См. Google NGRAM для "нейтральных денег"
  6. ↑ The Collected Writings, vol 13, pp. 408–411.
  7. ^ Galbács, Питер (2015). Теория новой классической макроэкономики. Положительная критика . Вклад в экономику. Гейдельберг / Нью-Йорк / Дордрехт / Лондон: Springer. DOI : 10.1007 / 978-3-319-17578-2 . ISBN 978-3-319-17578-2.
  8. ^ Каргилл, Томас; Мейер, Роберт (1977). «Межвременная стабильность зависимости процентных ставок от изменения цен». Журнал финансов . 32 (сентябрь 1977 г.): 1001–1015. DOI : 10.1111 / j.1540-6261.1977.tb03305.x .
  9. ^ Фрид, Джоэл; Ховитт, Питер. «Влияние инфляции на реальные процентные ставки». 73 (декабрь 1983 г.). Американский экономический обзор : 968–980. Цитировать журнал требует |journal=( помощь )
  10. ^ Леви, Морис; Макин, Джон (1979). «Фишер, Филлипс, Фридман и измеренное влияние инфляции на процентные ставки». Журнал финансов . 34 (март 1979 г.): 35–52. DOI : 10.1111 / j.1540-6261.1979.tb02069.x .
  11. ^ Манделл, Роберт (1963). «Инфляция и реальный процент». Журнал политической экономии . 71 (июнь 1963 г.): 280–283. DOI : 10.1086 / 258771 .
  12. Перейти ↑ Mitchell, Douglas W. (1985). «Ожидаемая инфляция и процентные ставки в модели с несколькими активами: Примечание». Журнал финансов . 40 (июнь 1985 г.): 595–599. DOI : 10.1111 / j.1540-6261.1985.tb04977.x .

Ссылки [ править ]

  • Дон Патинкин (1987). «Нейтралитет денег», The New Palgrave: A Dictionary of Economics , т. 3, стр. 639–44. Перепечатано в John Eatwell et al. (1989), Деньги: Нью-Пэлгрейв , стр. 273 - [1] 287.
  • Фридрих Хайек (1931) Цены и производство. Лондон: Дж. Рутледж и сыновья.
  • Фридрих Хайек (1933 на немецком языке). «О« нейтральных деньгах »» в Ф.А. Хайеке. Деньги, капитал и колебания: ранние эссе, под редакцией Роя МакКлафри, Чикаго, University of Chicago Press, 1984.
  • Дэвид Лайдлер (1992). «Хайек о нейтральных деньгах и цикле», Рабочий доклад Департамента экономики UWO № 9206.
  • Роджер Гаррисон и Исраэль Кирзнер. (1987). «Фридрих Август фон Хайек», Джон Итвелл, Мюррей Милгейт и Питер Ньюман, ред. Нью-Пэлгрейв: экономический словарь, Лондон: Macmillan Press Ltd., 1987, стр. 609–614.